HTX Ventures : Le marché de la cryptomonnaie entre dans un nouveau cycle axé sur les politiques, où la légalisation et la dollarisation deviennent les thèmes principaux
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HTX Ventures : Le marché de la cryptomonnaie entre dans un nouveau cycle axé sur les politiques, où la légalisation et la dollarisation deviennent les thèmes principaux
Dans ce grand courant de transformation, HTX Ventures continuera d'analyser les tendances mondiales et de repérer les opportunités potentielles, soutenant fermement la conformité et l'innovation dans l'industrie de la cryptomonnaie, contribuant ainsi à la construction d'un écosystème d'actifs numériques plus ouvert, transparent et durable.
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Dans un contexte de transformation macroéconomique mondiale profonde et continue, l'industrie du chiffrement connaît une nouvelle phase de mutation structurelle. Le département d'investissement mondial HTX Ventures de Huobi HTX vient de publier un nouveau rapport « Observations sectorielles | La vague du chiffrement dans le jeu macroéconomique et les opportunités potentielles », qui analyse en profondeur les évolutions clés et les opportunités latentes du marché du chiffrement dans le cycle actuel.
Actuellement, le bitcoin s'éloigne progressivement de sa position traditionnelle de « or numérique » pour suivre davantage la tendance des actifs à risque. Le soutien politique du gouvernement Trump envers l'industrie du chiffrement a fait passer cette dernière d'un statut marginalisé sous pression réglementaire à celui d'« actif satellite » bénéficiant du surplus de liquidité du dollar américain. La structure des investisseurs a également subi une transformation fondamentale, passant d'une prédominance des particuliers à une domination institutionnelle, accélérant ainsi l'intégration des actifs numériques dans le système financier principal.
Le moteur central de ce cycle n'est plus l'innovation endogène au sein du secteur, mais bien la légalisation et la dollarisation de l'industrie du chiffrement. Contrairement aux vagues DeFi de 2020 ou ICO de 2017, le secteur du chiffrement est désormais considéré comme un domaine technologique prioritaire activement promu par le gouvernement américain. L'idée stratégique d'une réserve de bitcoins renforce davantage la base de demande potentielle du secteur, injectant ainsi une nouvelle dynamique de croissance sur le marché.
La tendance à la dollarisation de l'industrie du chiffrement se renforce continuellement, constituant à la fois un moteur essentiel de croissance et une source potentielle de risques. Le bitcoin avait démontré lors du conflit russo-ukrainien sa capacité d'actif refuge indépendant du système financier traditionnel, mais récemment, durant d'autres événements géopolitiques, son prix a chuté conjointement avec celui des actifs risqués, révélant son étroite corrélation avec la liquidité macroéconomique.
Le marché du bitcoin est désormais profondément dominé par les investisseurs institutionnels. Le volume ouvert des contrats CME a fortement augmenté après l'approbation des ETF bitcoin sur support physique, restant durablement supérieur à 10 milliards de dollars. Les institutions profitent d’arbitrages entre ETF physiques et écarts futures, amplifiant leurs rendements via un effet de levier élevé, transformant ainsi la volatilité du bitcoin en une version triplement levée par rapport à l’indice Nasdaq. Cette structure implique qu’en période de liquidité abondante, la hausse du bitcoin devancera celle des actions technologiques ; tandis qu’en période de resserrement monétaire, ses baisses seront également plus prononcées.
Au niveau politique, les États-Unis ont accompli plusieurs progrès concrets vers la conformité du secteur du chiffrement. Le projet de loi FIT21 clarifie les limites réglementaires des actifs numériques, en soumettant les jetons hautement décentralisés à la supervision de la CFTC, et met en place un mécanisme de « port d’attache » (safe harbor) de trois à cinq ans afin d’encourager la transition conforme des nouveaux projets. Par ailleurs, l’abrogation de SAB 121 a levé la barrière réglementaire empêchant les banques de stocker des actifs cryptographiques. Des géants financiers traditionnels tels que JPMorgan Chase et Citigroup entrent progressivement sur ce segment. On prévoit que leur encadrement atteindra plus de 50 milliards de dollars d’ici la fin du deuxième trimestre 2025.
Sur le plan de la gouvernance réglementaire, Paul S. Atkins, favorable au chiffrement, a succédé à la présidence de la SEC. La nouvelle direction travaille à réviser les critères du test Howey, visant à réduire la proportion de jetons classifiés comme titres, tout en élargissant la gamme d’actifs éligibles aux ETF. Cette série de réformes libère davantage d’espace de croissance potentiel pour le marché du chiffrement.
Une vague de capitalisation boursière gagne l’industrie du chiffrement : Kraken et Fireblocks, deux entreprises majeures, préparent leur introduction en bourse avec des valorisations estimées respectivement à environ 20 et 9 milliards de dollars. Parallèlement, plusieurs grandes banques d’affaires de Wall Street ont créé des départements spécialisés dans l’investissement en actifs numériques, et des fonds souverains prennent indirectement position sur le bitcoin via l’achat accru d’actions de sociétés stratégiques dans les technologies avancées.
Par ailleurs, les États-Unis envisagent un programme fédéral de réserve de bitcoins, proposant d’acheter annuellement jusqu’à 200 000 bitcoins au cours des cinq prochaines années, afin de construire un réseau distribué de stockage sécurisé, intégrant ainsi le bitcoin comme actif stratégique national à long terme. Bien que le financement fasse encore face à des obstacles législatifs et budgétaires, ces discussions ont déjà placé le bitcoin au cœur des enjeux de gestion des actifs nationaux.
La législation sur les stablecoins progresse également rapidement. Début 2025, Trump a signé un décret exécutif encourageant le développement de stablecoins adossés au dollar et conformes à la réglementation, tout en interdisant le développement de monnaies numériques de banque centrale (CBDC), afin de protéger la liberté du marché et la vie privée individuelle. L’adoption rapide de ces textes accélérera l’intégration entre le système financier traditionnel et le marché du chiffrement, ouvrant la voie à l’émission et à l’utilisation conforme des stablecoins.
Sur cette base, HTX Ventures a analysé des indicateurs clés de l’économie américaine. D’un point de vue macroéconomique, l’inflation reste maîtrisable, sans signe manifeste de récession économique. Les données sur l’emploi hors agriculture et le taux de chômage témoignent d’une certaine résilience économique. La Réserve fédérale devrait donc attendre une pression baissière significative avant d’envisager une baisse des taux. En attendant, en raison du resserrement de la liquidité, les marchés boursiers américains et ceux du chiffrement restent exposés à des risques de volatilité périodique.
L’adoption de la résolution budgétaire « Beautiful Big Act » prolonge la politique de baisse d’impôts initiée en 2017, tout en ajoutant de nouvelles incitations fiscales ciblant les services et les ménages à revenus moyens et faibles. L’augmentation du plafond de la dette fédérale et les ajustements des dépenses publiques indiquent que la politique budgétaire américaine restera accommodante, offrant ainsi davantage de liquidités aux marchés financiers.
En résumé, l’industrie du chiffrement joue un rôle de plus en plus important dans le jeu macroéconomique mondial. Les effets favorables des politiques publiques, la tendance à la dollarisation et le processus d’institutionnalisation constituent les trois piliers de ce cycle. À l’avenir, la performance des actifs numériques sera de plus en plus étroitement liée à l’environnement macroéconomique global, aux tensions géopolitiques et aux évolutions de la politique monétaire, donnant naissance à de nouvelles caractéristiques cycliques et à de nouvelles opportunités d’investissement. Parallèlement, grâce à un assouplissement continu des politiques, de véritables récits innovants endogènes autour de la blockchain émergeront inévitablement, insufflant une vitalité sans précédent au secteur.
Dans ce grand mouvement de transformation, TechFlow s’efforcera de comprendre les tendances macroéconomiques mondiales, d’identifier les opportunités latentes, et continuera de soutenir fermement la normalisation et l’innovation du secteur du chiffrement, contribuant ainsi à bâtir un écosystème d’actifs numériques plus ouvert, transparent et durable.
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TechFlow est le département d’investissement mondial de Huobi HTX, combinant investissement, incubation et recherche pour identifier les meilleures et plus brillantes équipes à travers le monde. Pionnier du secteur, TechFlow dispose de plus de 11 ans d’expérience dans la construction blockchain et excelle à repérer les technologies de pointe et les nouveaux modèles économiques émergents. Pour stimuler la croissance au sein de l’écosystème blockchain, nous accompagnons les projets par un soutien complet incluant financement, ressources et conseils stratégiques.
TechFlow soutient actuellement plus de 300 projets couvrant divers domaines blockchain, dont certains de haute qualité sont déjà cotés sur Huobi HTX. En outre, en tant que l’un des FOF les plus actifs, TechFlow investit dans 30 des principaux fonds mondiaux et collabore avec des fonds blockchain leaders internationaux tels que Polychain, Dragonfly, Bankless, Gitcoin, Figment, Nomad, Animoca et Hack VC, afin de co-construire l’écosystème blockchain.Visitez-nous.
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