Bloomberg : Comment Wall Street perçoit-elle l'adoption massive des cryptomonnaies ?
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Bloomberg : Comment Wall Street perçoit-elle l'adoption massive des cryptomonnaies ?
Des grands patrons de Wall Street spécialisés dans la blockchain partagent les conditions et les moyens de généralisation des cryptomonnaies dans le domaine de la finance traditionnelle.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Anna Irrera, Emily Nicolle
Traduction : Luffy, Foresight News
Le secteur des cryptomonnaies et de la blockchain s'apprête à connaître des changements majeurs : les nouvelles réglementations européennes et l'attitude favorable du président américain Donald Trump envers les cryptomonnaies créent un terrain propice pour que de grandes institutions financières se lancent massivement.
Cela signifie que les dirigeants du monde traditionnel de la finance évaluent attentivement les opportunités et défis offerts par cette catégorie d'actifs. Nous avons posé une question clé à ces hauts responsables :
Dans le domaine de la finance traditionnelle, quelle est la transformation unique la plus importante pour favoriser l’adoption généralisée de la blockchain et des actifs numériques ? Pourquoi ?
Naveen Mallela, codirigeant mondial de Kinexys, plateforme blockchain de JPMorgan Chase
« Des réglementations plus claires, une collaboration sectorielle étendue et des partenariats solides entre secteurs publics et privés seront les éléments clés permettant aux actifs numériques de s’échelonner dans la finance traditionnelle. Notre activité repose sur un héritage d’innovation, évoluant constamment comme les industries que nous servons. En collaborant étroitement avec nos clients, les régulateurs, les institutions financières traditionnelles et les jeunes entreprises fintech, nous pouvons explorer et construire l’avenir de la finance et de la monnaie. »
Mallela dirige conjointement avec Tyrone Lobban l'activité blockchain de JPMorgan Chase, Kinexys (anciennement Onyx). La solution Kinexys Digital Payments, outil de paiement basé sur la blockchain, traite quotidiennement plus de 2 milliards de dollars de transactions pour les clients bancaires.
Caroline Butler, responsable mondiale des actifs numériques chez BNY Mellon
« Les blockchains et les actifs numériques deviennent progressivement une composante essentielle du paysage financier mondial, principalement grâce à l'accélération du passage des preuves de concept aux produits commerciaux réels. À l’avenir, le changement le plus important pour accélérer l’adoption de ces technologies sera l’intégration d’une infrastructure interopérable de niveau institutionnel reliant les écosystèmes blockchain aux systèmes financiers traditionnels. Dans les 12 à 36 mois à venir, nous anticipons une phase d’accélération où les actifs numériques atteindront une certaine maturité et s'intégreront davantage au sein de l'écosystème financier, ouvrant ainsi des opportunités de coopération entre banques, acteurs régulés des marchés financiers, régulateurs mondiaux et législateurs. »
Butler dirige tous les plans commerciaux et stratégiques de BNY Mellon relatifs aux actifs numériques et à la tokenisation, y compris sa plateforme dédiée. La banque fournit des services de comptabilité et d’administration pour la majorité des produits négociés en bourse (ETP) américains liés aux actifs numériques et leurs émetteurs. En 2024, elle a participé en tant que dépositaire, agent de paiement et investisseur au lancement d'une obligation numérique par la Banque européenne d'investissement, et est devenue gestionnaire et dépositaire du fonds monétaire tokenisé BUIDL de BlackRock.
Mike O’Reilly, président de Fidelity Digital Assets
« L’éducation, ou plutôt son absence, constitue l’un des principaux moteurs ou freins à l’adoption des cryptomonnaies. Du point de vue des investisseurs, des entreprises ou des régulateurs, l’éducation sur les actifs numériques est cruciale pour impulser la dynamique du secteur et en faciliter l’intégration. »
Fidelity Digital Assets propose aux investisseurs institutionnels des services d’exécution et de custody pour le bitcoin, l’Ethereum et le Litecoin. Filiale de Fidelity Investments, elle soutient également les activités grand public et de gestion de patrimoine de Fidelity en matière de cryptomonnaies, permettant aux investisseurs d’acheter, vendre et conserver des actifs numériques. Elle assure la custody des jetons sous-jacents aux ETF cryptos de Fidelity, notamment le Fonds Bitcoin (FBTC) et le Fonds Ethereum (FETH).
John O’Neill, responsable du groupe actifs numériques et monnaie chez HSBC
« HSBC estime que des formes sûres et fiables de monnaie numérique, telles que les dépôts tokenisés, peuvent accélérer l’adoption des actifs numériques. »
O’Neill supervise la stratégie d’HSBC Holdings Plc en matière d’actifs numériques, de monnaies numériques des banques centrales (CBDC), de stablecoins et de cryptomonnaies. Il a piloté le développement de la plateforme HSBC Orion, utilisée pour émettre plusieurs obligations numériques natives, dont une obligation de 1 milliard de dollars HK émise par The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited en 2024.
Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock
« En termes d’activité et d’adoption, les blockchains publiques surpassent nettement les blockchains privées. Nous pensons qu’il est temps pour les banques de recentrer leur attention sur les blockchains publiques. Cela stimulera l’innovation et permettra à davantage d’acteurs du marché de rejoindre l’écosystème des actifs numériques, avec les banques jouant un rôle central de prestataires de services clés. »
Mitchnick pilote la stratégie d’actifs numériques de BlackRock, incluant deux ETF axés sur les cryptomonnaies. Le iShares Bitcoin Trust est devenu l’ETF ayant atteint le plus rapidement un encours sous gestion dépassant 50 milliards de dollars. BlackRock gère également un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum, BUIDL, dont l’encours est d’environ 1 milliard de dollars.
Jean-Marc Stenger, PDG de FORGE, filiale de la Société Générale
« Le cadre réglementaire aux États-Unis pourrait connaître un tournant radical favorable aux actifs numériques. Les élus républicains considèrent ces actifs comme un levier clé du leadership économique futur des États-Unis. En Europe, l’entrée en vigueur du règlement MiCA (Marchés des actifs numériques) le 30 décembre 2024 ouvre une fenêtre d’opportunité pour créer un cadre réglementaire harmonisé applicable aux marchés primaire et secondaire des actifs numériques. »
Stenger dirige FORGE, la filiale spécialisée en actifs numériques de la Société Générale, qui accompagne ses clients dans l’émission et la gestion d’actifs numériques. FORGE a été active dans plusieurs émissions d’obligations digitales, notamment celle de 100 millions d’euros réalisée pour la Banque européenne d’investissement en 2021. En 2023, elle a lancé EURCV, le premier stablecoin libellé en euros émis par une filiale bancaire de premier rang.
John Whelan, directeur général des actifs numériques pour la banque d’entreprise et d’investissement de Santander
« La finance traditionnelle doit obtenir une autorisation réglementaire claire pour utiliser les blockchains publiques, car c’est là que réside la véritable innovation. Ces blockchains constituent des systèmes d’exploitation ouverts et accessibles à tous pour les services financiers, dont les coûts opérationnels sont supportés par des tiers appelés validateurs. C’est précisément là que réside leur potentiel disruptif. »
Whelan a rejoint Santander en 2016 pour diriger ses initiatives en matière de cryptomonnaies et d’actifs numériques, notamment des projets dans les domaines des titres numériques, de la liquidité des garanties numériques et de la monnaie numérique. Il siège également aux conseils d’administration de l’Enterprise Ethereum Alliance et de la société blockchain Fnality International Ltd.
Laurence Arnold, responsable mondiale Innovation, Opérations Clients, Performance et Reporting chez AXA Investment Managers
« Nous estimons que la création de monnaies numériques dotées du statut de monnaie légale constituerait la transformation la plus importante pour accélérer le processus. Ces monnaies numériques peuvent être publiques ou privées, mais doivent présenter les mêmes caractéristiques que la monnaie fiduciaire afin d’assurer le règlement et la compensation entre les parties lors des transactions financières (liquidités et actifs numériques). Cela implique la mise en place d’un écosystème collaboratif où les acteurs recherchent collectivement des solutions, clarifient leurs rôles et responsabilités, et s’attaquent notamment aux problèmes d’interopérabilité et de liquidité inhérents à la technologie blockchain. AXA Investment Managers participe activement aux travaux menés par la Banque centrale européenne autour des monnaies numériques, une étape positive et significative vers la bonne direction. »
Arnold dirige les programmes d’innovation de cette société de gestion, incluant ses projets blockchain et actifs numériques. Parmi ces initiatives figurent la participation aux travaux de la BCE sur le règlement en monnaie centrale, l’investissement de 3 millions d’euros d’AXA France dans une obligation souveraine numérique émise par la République de Slovénie, ainsi que l’utilisation de la blockchain pour permettre à groupe Generali de souscrire instantanément aux parts du fonds AXA Court Terme.
Artem Korenyuk, responsable des actifs numériques chez Citigroup
« L’accent croissant mis par les États-Unis sur l’établissement d’un cadre réglementaire clair pour les actifs numériques nous encourage fortement. Des règles claires et cohérentes sont essentielles pour stimuler l’innovation, protéger les investisseurs et intégrer de manière sécurisée les actifs numériques dans l’écosystème financier élargi. Nous sommes optimistes quant à une priorisation rapide de cette clarification, ouvrant la voie à un marché des actifs numériques plus transparent et plus résilient. »
Korenyuk dirige l’équipe d’actifs numériques d’entreprise de Citigroup, qui intervient transversalement sur l’ensemble des lignes métiers du groupe pour développer de nouveaux services et fonctionnalités. En collaboration étroite avec les services bancaires de l’institution, cette équipe a développé Citi Token Services, une application permettant à certains clients corporatifs d’effectuer des paiements via la technologie blockchain à l’aide de dépôts tokenisés.
Jez Mohideen, PDG de Laser Digital
« Le principal obstacle à l’adoption institutionnelle des actifs numériques reste le manque d’expertise sectorielle. Beaucoup continuent de confondre cryptomonnaies, Web3, actifs numériques et tokenisation. Bien qu’interconnectés au sein d’un même écosystème, chacun possède une proposition de marché distincte et offre des avantages uniques. Grâce à une éducation ciblée approfondissant la compréhension des opportunités et bénéfices offerts par les produits et services fondés sur la blockchain, les institutions pourront s’engager plus efficacement, accélérant ainsi une adoption plus rapide et plus large. »
Mohideen a cofondé en 2022 Laser Digital, filiale d’actifs numériques de Nomura Holdings, avec son ancien collègue Steve Ashley. Laser Digital emploie aujourd’hui 100 personnes à travers le monde et propose une gamme complète de services d’actifs numériques, incluant le trading, la gestion d’actifs et la gestion de fonds. Elle effectue également des investissements en capital, avec des participations dans des entreprises telles que le dépositaire Komainu et Crossover Markets.
Julian Sawyer, PDG de Zodia Custody
« Le système financier traditionnel global intégré fonctionne selon des cadres de gouvernance transversaux, comme la règle dite “Travel Rule”. Or, le secteur des actifs numériques manque d’un tel cadre, se concentrant depuis longtemps sur des réglementations spécifiques à chaque marché plutôt que sur une gouvernance globale. Les institutions financières traditionnelles ne s’engageront pas dans les actifs numériques tant qu’elles ne pourront pas garantir leur conformité avec les exigences opérationnelles complexes existantes. Cela signifie que seule une gouvernance mondiale — un ensemble plus vaste de normes et structures convenues collectivement par des parties prenantes incluant gouvernements, associations professionnelles et groupes de travail sectoriels — finira par favoriser l’adoption institutionnelle des actifs numériques. »
Sawyer dirige Zodia Custody Ltd, détenue par Standard Chartered Bank et soutenue par SBI Holdings, Emirates NBD, Northern Trust et National Australia Bank. Ses clients incluent Invesco ainsi que des émetteurs d’ETF tels que 21Shares et Bitwise.
Jorgen Ouaknine, responsable Innovation et Actifs Numériques chez Euroclear
« En un mot : la standardisation. La standardisation a été le facteur clé du succès et de l’échelle de presque toutes les grandes innovations technologiques et financières de l’histoire. De la révolution industrielle à l’ère numérique, l’établissement de standards communs a permis l’interopérabilité, accru l’efficacité et favorisé l’adoption massive. Cela s’applique tout autant à la convergence entre actifs numériques et finance traditionnelle. »
Ouaknine dirige les activités d’innovation post-marché et d’actifs numériques du groupe, notamment ses récentes initiatives visant à améliorer la liquidité des marchés grâce à la technologie DLT, comme l’émission d’obligations ou la fluidification plus rapide et efficace des garanties. Le groupe participe à plusieurs programmes blockchain à l’échelle du secteur, tels que le projet "Project Guardian" de l’Autorité monétaire de Singapour, et exploite une plateforme permettant d’émettre des titres traditionnels via la blockchain.
Nadine Chakar, responsable mondiale des actifs numériques chez DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation)
« Tout simplement : nous ne pouvons plus expérimenter isolément, mais devons entamer une collaboration sectorielle collective pour exploiter pleinement le potentiel de la blockchain dans les services financiers. Bien que nous ayons déjà démontré clairement les avantages de cette technologie, il est maintenant temps d’unir nos efforts pour déployer concrètement des applications pratiques reposant sur la tokenisation sur les registres distribués. Ce faisant, nous devons veiller à avancer ensemble vers un objectif commun : construire une infrastructure de marché numérique efficace, accompagnée de standards partagés. La collaboration est l’élément central qui nous permettra de réaliser tout le potentiel des actifs numériques. »
Chakar a rejoint DTCC après l’acquisition en 2023 de la start-up blockchain Securrency, dont elle a depuis piloté les efforts pour fournir des technologies et services blockchain destinés au traitement post-marché des actifs tokenisés. En 2024, DTCC a collaboré avec WisdomTree pour proposer sous forme tokenisée des actifs du monde réel via l’application mobile WisdomTree Prime, et a lancé un bac à sable visant à renforcer la collaboration sectorielle dans le développement d’infrastructures de marché blockchain.
Sandy Kaul, responsable de FIRST et des services consultatifs sur les actifs numériques et l’industrie chez Franklin Templeton
« Le changement le plus important a déjà commencé à se produire : les régulateurs américains ont changé de cap, cherchant activement à soutenir l’adoption des blockchains publiques et à placer nos entreprises à la pointe des nouveaux marchés capitalistes. Cela permettra d’éliminer les obstacles existants à la convergence entre les écosystèmes traditionnel et crypto, et d’ouvrir la voie à de nouvelles solutions pour d’anciens problèmes, notamment en matière d’identité numérique, de nouvelles approches KYC/AML, ou encore de liquidité des marchés et des garanties. »
Kaul supervise l’équipe de conseil industriel de Franklin Templeton, chargée d’évaluer les axes d’innovation internes à l’entreprise. Ce travail consiste à rassembler des expertises sur de nouvelles technologies telles que l’intelligence artificielle et la blockchain, afin de contribuer à la mise en œuvre des plans stratégiques de Franklin Templeton, notamment en matière d’infrastructure d’actifs numériques et de gamme de produits tokenisés Benji.
Hyder Jaffrey, responsable des investissements principaux et stratégiques chez UBS Group
« Clarifier la manière dont les actifs numériques sont traités et les normes de conformité applicables est essentiel. »
Depuis 2015, Jaffrey est à l’avant-garde des initiatives d’UBS pour transformer les modèles économiques de la finance de gros et institutionnelle grâce aux actifs numériques et à la blockchain. Il représente UBS dans plusieurs programmes du marché, notamment l’émission d’obligations numériques, le système de paiement global Fnality, les repo numériques et les transactions de marge numériques.
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