La Chambre des représentants annule la « règle du courtier DeFi » : combien d'obstacles restent-ils sur la voie de la régulation cryptographique ?
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La Chambre des représentants annule la « règle du courtier DeFi » : combien d'obstacles restent-ils sur la voie de la régulation cryptographique ?
La bataille autour des « règles des courtiers DeFi » touche bientôt à sa fin. Quel est le prochain pas pour les institutions cryptographiques ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Bright, Foresight News
Le 11 mars, heure locale américaine, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté par 292 voix contre 132 une résolution annulant la règle du fisc américain (IRS) qualifiant les entités DeFi d'intermédiaires. Cette règle exigeait que les plateformes de finance décentralisée (DeFi) collectent les informations fiscales et transactionnelles de leurs utilisateurs. Le 4 mars précédent, 70 sénateurs avaient déjà voté en faveur de l'abrogation de cette disposition au Sénat, mais en raison des règles budgétaires, un nouveau vote sénatorial est encore nécessaire. Si le Sénat approuve à nouveau la résolution et que le président Donald Trump la signe, cette règle sera interdite définitivement.
Abroger la « règle des intermédiaires DeFi » : la voie de la confrontation entre régulation et vision de la décentralisation
Dès 2014, avec la publication par l’IRS de l’avis Notice 2014-21 qui classait officiellement les cryptomonnaies comme des biens plutôt que comme des monnaies et établissait un cadre fiscal correspondant, le conflit entre décentralisation et contrôle n’a jamais cessé. La signature en 2021 de la loi sur les infrastructures (Infrastructure Investment and Jobs Act, IIJA), imposant la déclaration de toutes les transactions impliquant des actifs numériques et introduisant le formulaire 8300, a étendu le champ de déclaration des transactions cryptos au formulaire 1099, renforçant ainsi sensiblement la surveillance fiscale. Le formulaire 1099 exige non seulement que les intermédiaires divulguent précisément la date et le type de transaction (achat, vente, échange, etc.), mais aussi qu’ils déclarent le montant total des opérations, y compris les gains bruts potentiels, pertes et base de coût. Plus encore, les intermédiaires doivent fournir des informations complètes sur les investisseurs : nom, adresse, numéro de sécurité sociale, ainsi que le type spécifique, la quantité et la juste valeur marchande des actifs numériques concernés.
TaXDAO : « Règle américaine des intermédiaires cryptos : remède salutaire ou poison mortel ? »
À compter du 1er janvier 2025, l’IRS a officiellement mis en œuvre la loi sur la déclaration par les intermédiaires des ventes et échanges d’actifs numériques (dite « règle des intermédiaires DeFi »), dont les éléments clés comprennent la lutte contre le blanchiment d’argent (AML), la vérification de l’identité des utilisateurs (KYC), l’audit des contrats intelligents, la sécurité des fonds et des exigences de transparence. Cette loi marque une étape sans précédent dans la rigueur de la réglementation fiscale américaine sur les actifs numériques.
Bien que, selon l’analyse de TaXDAO, cette règle puisse jouer un rôle positif dans la prévention du blanchiment d’argent, du financement du terrorisme et de l’évasion fiscale, elle a suscité de vives critiques de l’industrie crypto. Le think tank spécialisé dans les actifs numériques, Coin Center, a été le premier à réagir, qualifiant la proposition de « techniquement irréalisable ». En effet, les plateformes décentralisées diffèrent fondamentalement des institutions financières traditionnelles : elles ne détiennent pas les fonds ni ne conservent les données clients. Selon des analystes du secteur, la « règle des intermédiaires DeFi » applique une logique réglementaire issue de la finance traditionnelle (TradFi), ignorant l’innovation centrale de la DeFi – sa nature décentralisée et anonyme – ce qui impose aux acteurs crypto une pression considérable en matière de conformité et augmente fortement les coûts opérationnels.
Le 20 février 2025, l’Association Blockchain (Blockchain Association), accompagnée de 75 acteurs du secteur crypto, a signé une lettre ouverte appelant le Congrès américain à abroger la règle des intermédiaires DeFi de l’IRS. Parmi les signataires figuraient des entreprises majeures telles que Coinbase, Kraken et Uniswap Labs. La lettre souligne que cette règle, finalisée à la fin du mandat de l’administration Biden, illustre une « surréglementation », témoigne d’une incompréhension fondamentale de la technologie qu’elle entend encadrer et ignore l’intention du Congrès.
Michele Korver, responsable réglementaire chez a16z Crypto, a également publié sur X que la nouvelle règle de déclaration des intermédiaires publiée par le Trésor américain menace directement la vision de développement de la DeFi et pourrait entraver l’avenir de l’innovation américaine dans ce domaine.
Indéniablement, depuis l’arrivée au pouvoir de Trump, bien que les attentes du marché soient mitigées quant à ses promesses, des avancées concrètes ont été réalisées en matière de régulation des cryptomonnaies. Le 4 mars 2025, heure locale américaine, David Sacks, surnommé le « tsar du crypto », actuel directeur de l’IA et des cryptomonnaies à la Maison Blanche, a publié sur X : « La Maison Blanche est heureuse d’annoncer son soutien au Congressional Review Act (CRA), proposé par le sénateur Ted Cruz et le représentant Mike Carey, afin d’annuler la prétendue "règle des intermédiaires DeFi", une attaque du gouvernement Biden contre la communauté crypto en fin de mandat. »
L’après-loi : trois variables réglementaires potentielles émergent
Aujourd’hui, si la résolution de la Chambre a libéré la DeFi d’un fardeau, la bataille réglementaire pour l’industrie crypto n’est loin d’être terminée. Sur la base des dynamiques législatives et du cadre politique, trois axes réglementaires potentiels pourraient devenir les priorités de la prochaine phase :
Premièrement, accélération de la législation sur les stablecoins. L’administration Trump a clairement classé les stablecoins comme une « infrastructure de paiement ». Le projet de loi GENIUS au Sénat et la loi sur les stablecoins à la Chambre progressent simultanément, visant à instaurer un système de licence fédérale unique exigeant des émetteurs une réserve intégrale de 100 % et des audits de niveau bancaire. Cela signifie que les seuils d’émission des stablecoins adossés au dollar comme USDC ou BUSD seront fortement rehaussés, tandis que les stablecoins algorithmiques pourraient être directement soumis à la réglementation des valeurs mobilières. Selon l’Association Blockchain, si cette loi est adoptée, les États-Unis deviendraient la première grande économie à disposer d’un cadre systématique pour les stablecoins, mais cela pourrait également pousser les petits et moyens émetteurs à quitter le marché.
Deuxièmement, intensification du conflit de compétence entre la SEC et la CFTC. Malgré l’abrogation de la « règle des intermédiaires DeFi », la SEC continue de renforcer, via le test Howey, la qualification des jetons comme titres. L’affaire récente de clôture de l’enquête contre Uniswap Labs envoie un signal subtil : lorsque les protocoles atteignent un haut degré de décentralisation (sans équipe centralisée dirigeante), la SEC tend à les qualifier de « marchandises », sinon comme des « titres non enregistrés ». Cette logique selon laquelle « le degré de décentralisation technique détermine la juridiction réglementaire » pousse les projets à accélérer leur transformation vers la dépermissionnalisation. Parallèlement, la CFTC tente, via la Digital Commodities Consumer Protection Act, de s’arroger la supervision des exchanges au comptant. Des plateformes comme Coinbase ont déjà demandé une double licence, entraînant une hausse de 37 % des coûts de conformité.
Troisièmement, recentrage de la régulation fiscale et anti-blanchiment sur la « traçabilité technologique ». Bien que l’IRS perde le droit d’exiger des rapports obligatoires de la part de la DeFi, il collabore désormais avec FinCEN pour étendre l’utilisation d’outils d’analyse blockchain. Les données du premier trimestre 2025 montrent qu’il a réussi à tracer 1,2 milliard de dollars de fonds liés à des crimes cryptos via des plateformes comme Arkham et Elliptic, soit une augmentation de 210 % par rapport à l’année précédente. Notamment, l’ordonnance exécutive de Trump, tout en interdisant les monnaies numériques de banque centrale (CBDC), demande au Trésor d’étudier des solutions techniques pour « réserver du bitcoin et assurer la transparence fiscale », laissant envisager des expérimentations futures de prélèvement automatique de l’impôt sur les plus-values via des contrats intelligents. Cette tendance vers une « régulation par la technologie plutôt que par l’imposition de règles » oblige les exchanges et prestataires de portefeuilles à améliorer leurs systèmes KYT (Know Your Trade).
Alors que le combat autour de la « règle des intermédiaires DeFi » touche à sa fin, les ressources de conformité des acteurs crypto se redirigent vers l’enregistrement des stablecoins, l’audit de la nature des jetons et les systèmes de contrôle des risques sur chaîne. Par exemple, le responsable conformité de Coinbase a révélé que l’entreprise avait constitué une équipe de 300 personnes exclusivement dédiée à la demande de licence pour stablecoin, tout en collaborant avec AWS pour développer un outil de « certification du degré de décentralisation ».
Quant à Uniswap Labs, après la clôture de l’enquête, elle a annoncé la baisse du seuil de proposition communautaire du jeton de gouvernance UNI, passant de 10 000 à 5 000 jetons, afin d’accélérer sa décentralisation. Ces initiatives reflètent un consensus sectoriel : la régulation américaine évolue d’une approche uniforme vers une « régulation adaptée aux caractéristiques techniques ». Trouver un point d’équilibre technologique entre innovation et conformité deviendra la clé de la compétition future. Peut-être marquera-t-elle aussi le point de départ d’une nouvelle phase d’expansion après l’éclatement de la bulle.
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