Coinbase profite du vent favorable de la réglementation américaine et bénéficie d'un traitement VIP à un sommet à la Maison Blanche
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Coinbase profite du vent favorable de la réglementation américaine et bénéficie d'un traitement VIP à un sommet à la Maison Blanche
Actions tokenisées, recrutements massifs et rumeurs de fusions et acquisitions.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Weilin, PANews
Face aux ajustements de la politique réglementaire sur les cryptomonnaies du gouvernement Trump, le paysage du marché américain des cryptomonnaies connaît d'importantes transformations. Coinbase, l'un des principaux échanges natifs des États-Unis, traverse actuellement une série de changements significatifs.
Entre l'assouplissement du cadre réglementaire et l'expansion de ses activités, Coinbase multiplie les initiatives récemment. En février, la Securities and Exchange Commission (SEC) a retiré son action en justice contre l'entreprise, marquant ainsi la fin d'une période de rigueur réglementaire marquée par des poursuites musclées contre le secteur des cryptomonnaies aux États-Unis. Lors du sommet sur les actifs numériques organisé à la Maison-Blanche, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a bénéficié d’un traitement « VIP », confirmant davantage encore l'influence croissante de la société dans les cercles de lobbying à Washington.
Parallèlement, Coinbase prévoit d'embaucher environ 1 000 nouveaux employés aux États-Unis en 2025, tout en relançant son projet de tokenisation de l'action COIN. Des rumeurs circulent également selon lesquelles l'entreprise pourrait faire l'objet d'une acquisition, devenant ainsi une cible potentielle pour un échange traditionnel.
Sommet de la Maison-Blanche : le PDG de Coinbase en vedette, plan d’embauche de 1 000 personnes aux États-Unis
Le premier sommet sur les actifs numériques organisé à la Maison-Blanche après la réélection de Donald Trump est devenu un événement central pour l'industrie des cryptomonnaies. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, s'est imposé comme l'une des figures les plus remarquées de ce rendez-vous. Représentant les plateformes d'échange, Armstrong était assis au quatrième siège à partir de la gauche de Trump, illustrant ainsi son influence parmi les participants.
La veille du sommet, Trump a signé un décret exécutif annonçant la création d'une réserve stratégique de bitcoins et d'actifs numériques. Interrogé par la presse, Armstrong a déclaré sans ambages qu'il était « absolument » prêt à servir de dépositaire d'actifs cryptographiques pour cette réserve nationale, précisant que son entreprise collaborait déjà avec plusieurs départements gouvernementaux sur des projets liés à la garde et au trading d'actifs numériques.
Les performances financières de Coinbase sont tout aussi impressionnantes. En 2024, son chiffre d'affaires annuel a plus que doublé, atteignant 6,564 milliards de dollars, avec un bénéfice net de 2,6 milliards. Au quatrième trimestre, le revenu s'est élevé à 2,27 milliards, soit une hausse séquentielle de 88 %.
Après la clôture du sommet, Armstrong a publié sur X (anciennement Twitter) que cette journée historique, marquée par la mise en place d'une réserve stratégique de bitcoins et d'une réglementation désormais plus claire, se traduirait directement par une croissance économique pour les États-Unis. Dans ce contexte, Coinbase prévoit d’embaucher environ 1 000 employés supplémentaires aux États-Unis cette année, continuant ainsi à renforcer sa présence sur le sol américain afin d’assurer la suprématie du pays dans les domaines technologiques et financiers. Avec 3 772 employés fin 2024, ce nouveau plan d’embauche devrait consolider davantage sa position dominante sur le marché.
La SEC retire son action en justice contre Coinbase : suppression du principal obstacle réglementaire
Bien que Coinbase ait réussi à s’introduire au Nasdaq dès 2021, son développement a été freiné ces dernières années par les actions réglementaires menées par la SEC. Le 22 mars 2023, Coinbase a reçu un avis Wells de la SEC, indiquant que celle-ci envisageait des mesures judiciaires contre ses produits de staking. La société a qualifié cette enquête de « précipitée » et affirmé qu’elle continuerait ses opérations normalement. Le mois suivant, Coinbase a intenté une action contre la SEC, demandant au tribunal fédéral de contraindre l’agence à répondre à une pétition déposée l’année précédente, qui appelait à une clarification des règles applicables aux cryptomonnaies.
En juin 2023, la SEC a officiellement porté plainte contre Coinbase, l’accusant d’avoir agi depuis 2019 comme courtier, bourse et chambre de compensation non enregistrés, et exigeant l’interdiction permanente de certaines de ses activités. Elle a également reproché à Coinbase de ne pas avoir enregistré son service de staking conformément aux lois américaines sur les valeurs mobilières.
Cependant, avec l’arrivée du nouveau gouvernement Trump, des changements importants ont eu lieu au sein de la direction de la SEC. En février 2025, celle-ci a retiré son action en justice contre Coinbase, mettant ainsi fin au conflit juridique. Ce retrait ouvre la voie à un développement futur bien moins entravé pour l’entreprise.
Coinbase relance la tokenisation de son action COIN et révise son mécanisme de listing
L’évolution du cadre réglementaire américain offre de nouvelles opportunités à Coinbase. Le 6 mars, des sources du marché ont indiqué que l’entreprise reprenait activement son projet de tokenisation de son action COIN, dans le cadre d’une stratégie plus large visant à introduire des jetons sécurisés sur le marché américain. Coinbase avait tenté cette initiative dès 2020, mais y avait renoncé face aux obstacles réglementaires. Aujourd’hui, avec la création d’une task force spéciale sur les cryptomonnaies au sein de la SEC, l’entreprise perçoit une fenêtre d’opportunité pour intégrer les titres adossés à la blockchain au système financier traditionnel. La directrice financière de Coinbase, Alesia Haas, s’est exprimée de manière optimiste lors de la conférence TMT de Morgan Stanley concernant les progrès réglementaires.
« Je crois désormais que nos régulateurs américains cherchent à encourager l’innovation de produits et souhaitent avancer », a déclaré Haas. Elle a ajouté que Coinbase envisageait initialement de lister ses actions via un jeton sécurisé représentant l’action COIN, en cohérence avec sa vision d’intégration de la blockchain au monde financier classique. Pour sa part, le PDG Brian Armstrong a souligné les avantages potentiels des titres tokenisés, notamment la possibilité offerte aux utilisateurs de trader 24 heures sur 24.
Le 10 mars, selon une annonce officielle de Backed, la version tokenisée de l’action Coinbase $COIN, nommée $wbCOIN, est désormais disponible sur le réseau Base. Ce jeton est entièrement adossé 1:1 à l’action $COIN, librement transférable, et confère un droit légal sur la valeur de l’action sous-jacente. Toutefois, Backed a précisé qu’il n’a aucun lien avec Coinbase et agit uniquement en tant qu’investisseur intéressé par cette action.
Dans le même temps, Coinbase révise son mécanisme de listing afin de s’adapter à l’évolution rapide du marché des cryptomonnaies. Le PDG Brian Armstrong a proposé de passer à un modèle de « liste noire », permettant aux utilisateurs et aux outils automatisés de filtrer eux-mêmes les projets frauduleux, plutôt que d’exiger une validation préalable des jetons.
Armstrong explique que le nombre exponentiel de nouveaux jetons – près d’un million chaque semaine – rend impossible un processus d'examen humain. « Examiner individuellement chaque jeton n’est plus viable », a-t-il écrit, ajoutant que même les régulateurs ne peuvent suivre le rythme de croissance des nouveaux actifs. Ce nouveau mécanisme s’inspire essentiellement du système « Community Notes » de Twitter, mais appliqué au secteur des cryptomonnaies.
Rumeurs de fusion : Coinbase pourrait être racheté par une bourse traditionnelle
Au-delà de son expansion opérationnelle et de ses avancées réglementaires, Coinbase est également vu comme une cible potentielle d’acquisition. Le 8 mars, selon un article de Barrons, Coinbase réunirait désormais les conditions pour attirer un acheteur. Une fusion avec une bourse traditionnelle permettrait de créer une entité combinant expertise technique et influence sectorielle, dominant ainsi un marché des cryptomonnaies encore fragmenté. Actuellement, Coinbase affiche un ratio cours/bénéfice d’environ 22 fois, pour une capitalisation boursière totale d’environ 52 milliards de dollars. Cependant, les grandes bourses américaines disposent des moyens financiers nécessaires pour concrétiser une telle opération.
L’Intercontinental Exchange (ICE), maison mère du New York Stock Exchange, affiche une capitalisation de 100 milliards de dollars et un PER de 36. Son PDG, Jeffrey Sprecher, est marié à Kelly Loeffler, membre du cabinet du gouvernement Trump. Le CME Group, géant mondial des marchés à terme, pèse 93 milliards de dollars avec un PER de 26. Quant au Nasdaq, il se distingue par sa puissance technologique et son réseau mondial, avec une capitalisation de 47 milliards de dollars et un PER de 41. Une collaboration avec l’un de ces grands établissements ouvrirait à Coinbase des portes vers de nouveaux pouvoirs et marchés, aujourd’hui encore inaccessibles. Des investisseurs institutionnels pourraient pousser l’une de ces bourses de premier plan à racheter Coinbase, afin de maximiser leur retour sur investissement alors que les cryptomonnaies passent progressivement du statut de frontière financière à celui de courant dominant.
À ce stade, les ajustements de la politique cryptographique du gouvernement Trump ont profondément transformé l’environnement réglementaire. Coinbase figure parmi les principaux bénéficiaires de ce changement. Entre le sommet à la Maison-Blanche, le retrait de l’action en justice par la SEC, le relancement du projet de tokenisation des actions et les spéculations autour d’une éventuelle acquisition, la première plateforme mondiale d’échange de cryptomonnaies semble entrer dans une nouvelle phase de croissance, ouvrant la voie à de vastes perspectives futures.
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