Le PDG de Coinbase admet l'échec de la stratégie de tokens de contenu de Base, ZORA a chuté de 95 %, « tourner la page » pour se tourner vers le trading et l'IA
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Le PDG de Coinbase admet l'échec de la stratégie de tokens de contenu de Base, ZORA a chuté de 95 %, « tourner la page » pour se tourner vers le trading et l'IA
Les erreurs peuvent être admises, le retour à zéro ne rebondira pas.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Note de la rédaction TechFlow : Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a publiquement admis sur la plateforme X que la stratégie de jetons de contenu (content coins) fortement promue par Base depuis plus d'un an avait échoué, déclarant : « Nous avons échoué, il est temps de tourner la page ». Le jeton ZORA, vecteur central de cette stratégie, a chuté d'environ 95 % par rapport à son sommet d'août dernier, entraînant des pertes pour de nombreux participants. Base a achevé son pivot au début de cette année, les priorités actuelles des ressources étant le trading, les paiements et les agents AI.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a fait une reconnaissance d'erreur rare.
Le 13 juillet, Armstrong a répondu aux critiques de l'utilisateur de la communauté @smileyXBT sur la plateforme X, déclarant : « Je suis d'accord avec votre point de vue sur les jetons de contenu. Ils n'ont pas réussi, nous avons déjà pivoté au début de cette année. Nous avons échoué, il est temps de tourner la page. »
C'est l'un des rares cas ces dernières années où un haut dirigeant de l'industrie crypto admet publiquement l'échec d'une stratégie centrale. Cette déclaration met un point final au récit des jetons de contenu construit par Base autour de la plateforme Zora depuis plus d'un an.
Un an de promotion pour une chute de 95 %, les critiques de la communauté pointent directement une mauvaise allocation des ressources
Ce qui a provoqué la réponse d'Armstrong est une critique virulente de l'utilisateur X @smileyXBT. Cet utilisateur a souligné que Base a passé plus d'un an à promouvoir vigoureusement la plateforme de jetons de créateurs de Zora, sans réussir à établir un véritable fossé défensif pour les utilisateurs, mais a plutôt alloué plus de ressources à des projets fondés par d'anciens employés de Coinbase, « beaucoup de gens se sont fait plumer dans le processus ».
Selon The Defiant, ce critique auquel Armstrong a répondu a mentionné que les jetons promus par Base incluaient les jetons de créateurs d'investisseurs comme Balaji Srinivasan et du responsable de Base, Jesse Pollak, le critique affirmant que « beaucoup de gens sont restés coincés ».
La tendance des prix du jeton ZORA, vecteur central de la stratégie des jetons de contenu, est l'illustration la plus intuitive de l'échec de cette expérience. Selon les données de CoinMarketCap, ZORA a atteint un sommet historique de 0,1471 USD le 11 août 2025, et est tombé à environ 0,0067 USD au moment de la publication, soit une baisse d'environ 95,4 %.
De l'échec du lancement de jetons officiels à l'effondrement en chaîne des jetons de créateurs
En retraçant la chronologie, l'expérience des jetons de contenu de Base a été controversée dès le début.
En avril 2025, le compte X officiel de Base a publié un post sur la plateforme Zora, générant automatiquement un jeton ERC-20 selon le mécanisme de Zora. Comme le post provenait du compte officiel de Base, de nombreux utilisateurs l'ont pris pour un jeton officiel, poussant la capitalisation boursière à dépasser brièvement 17 millions de USD, avant de chuter de plus de 99 % en quelques heures.
Malgré cela, Coinbase a doublé la mise. En juillet 2025, Coinbase a rebrandé son portefeuille en Base App et a intégré les outils de jetons de Zora dans le flux social. Le nombre de jetons créés quotidiennement a augmenté de façon spectaculaire, et Base a même dépassé Solana pour devenir la chaîne avec le plus grand nombre de nouveaux jetons émis.
Mais l'engouement n'a pas duré. En décembre 2025, même les supporters fidèles de la communauté Base ont commencé à abandonner les jetons de contenu. Le jeton de créateur du journaliste Nick Shirley a chuté d'environ 80 % en deux jours suivant son lancement, devenant l'événement emblématique qui a brisé la confiance. En février 2026, Zora a déployé son dernier produit « Attention Markets » sur Solana plutôt que sur Base, ce que certains membres de la communauté ont interprété comme un signal de retrait.
Armstrong réfute les critiques sur les agents AI et maintient les trois axes en parallèle
Armstrong a admis ses erreurs tout en traçant une ligne.
La seconde partie de la critique de @smileyXBT pointait l'importance actuelle accordée par Base aux agents AI, estimant qu'il s'agissait de répéter la vieille habitude de courir après les tendances. Armstrong n'est pas d'accord avec cela. Il a répondu que le focus de Base a toujours été « le trading, les paiements et les agents (dans cet ordre) », les trois étant « inséparables », et que la plupart des ressources sont actuellement concentrées sur la construction de l'infrastructure de trading.
La feuille de route 2026 de Base, publiée en mars, a confirmé le trading, les paiements, les stablecoins et les agents AI comme priorités centrales. Au niveau des produits, Coinbase a lancé le protocole de paiement x402 (développé en collaboration avec Microsoft, Google et Mastercard et open source), ainsi que la plateforme « Coinbase for Agents » lancée en juin, permettant aux assistants AI de se connecter aux comptes utilisateurs pour effectuer des transactions et des paiements. Le volume de transactions principal de x402 est réglé sur Base.
Le signal de pivot est apparu plus tôt en janvier. Jesse Pollak avait alors publiquement déclaré que Base App était « trop semblable aux applications web2 traditionnelles » et que l'équipe devait recentrer ses efforts sur le trading.
Base reste le plus grand L2, mais savoir si le pivot vers le trading pourra récupérer les utilisateurs reste une inconnue
Le TVL de Base est passé d'environ 5,3 milliards de USD en janvier de cette année à environ 3,9 milliards de USD à la mi-février, s'évaporant d'environ 1,4 milliard de USD. Selon les données de CoinGecko, le TVL actuel de Base est d'environ 4,58 milliards de USD, restant le plus grand parmi tous les Layer 2.
Les revenus de Coinbase au trimestre précédent ont diminué de 31 % en glissement annuel à 1,41 milliard de USD, et le volume de transactions spot a baissé de 37 %. Savoir si Base, après son pivot vers le trading, pourra attirer à nouveau les utilisateurs blessés par les jetons de contenu est la question centrale à vérifier lors du prochain cycle de résultats. Coinbase devrait publier ses résultats du deuxième trimestre dans les prochaines semaines.
Dans une perspective plus large, l'admission d'erreur d'Armstrong a elle-même une valeur de signal. L'industrie crypto a l'habitude de pivoter en silence après l'échec d'expériences, et les entreprises majeures admettant publiquement « Nous avons échoué » sont rares. Mais pour les détenteurs de ZORA, ces mots viennent trop tard ; l'erreur peut être admise, mais le jeton ne rebondira pas.
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