Notes de podcast｜Que signifie la réserve stratégique américaine pour l'industrie du chiffre et les investisseurs particuliers ?
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Notes de podcast｜Que signifie la réserve stratégique américaine pour l'industrie du chiffre et les investisseurs particuliers ?
L'impact de Trump sur les marchés ne doit pas être sous-estimé. J'ai appris dès son premier mandat : ne jamais agir contre les tweets et déclarations de Trump.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
Invités : Jonah Van Bourg, trader pétrole & cryptomonnaies ; Avi Felman, animateur de 1000x Podcast
Source du podcast : 1000x Podcast
Titre original : What A U.S Strategic Reserve Means For Crypto?
Date de diffusion : 4 mars 2025
Résumé des points clés
Ce podcast aborde principalement les points suivants :
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Volatileté du marché et réserve stratégique américaine de cryptomonnaies
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Le prix du Bitcoin a connu une forte volatilité, chutant de près de 20 % en peu de temps puis rebondissant de 18 à 19 %
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L'annonce par Trump de la création d'une réserve stratégique américaine de cryptomonnaies a déclenché un rebond à court terme sur le marché
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La réserve inclura plusieurs cryptomonnaies telles que le Bitcoin, l'Ethereum, XRP et Cardano
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Si la taille de cette réserve s’élève seulement à 500 millions de dollars, le prix du Bitcoin pourrait rapidement revenir autour de 80 000 $
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Analyse technique du marché et stratégies de trading
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Après une période de consolidation à haut niveau, le Bitcoin connaît généralement un repli
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Les flux de capitaux indiquent que ce rebond est principalement porté par le spot plutôt que par l'effet de levier
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Une stratégie de couverture (acheter certaines altcoins tout en vendant à découvert BTC) fonctionne bien dans le contexte actuel
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Un prix inférieur à 80 000 $ pour le Bitcoin est considéré comme une zone de « valeur extrême », tandis qu’aucun consensus de valeur ne s’est encore établi autour de 95 000 $
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L'influence de Trump sur le marché
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Trump a historiquement influencé fortement les marchés via ses tweets et déclarations publiques
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L'« effet Trump » semble s'affaiblir progressivement sur le marché des cryptomonnaies
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Le sommet crypto du vendredi pourrait jouer un rôle clé dans l'évolution à court terme du marché
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L'achat de cryptomonnaies par le gouvernement pourrait nécessiter l'approbation du Congrès, rendant ainsi le processus législatif crucial
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Mauvaise performance de l'Ethereum
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Le ratio ETH/BTC continue de baisser, montrant que l’Ethereum sous-performe largement face au Bitcoin
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L'Ethereum fait face à une pression vendeuse importante, avec un manque criant d'acheteurs
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Les principaux vendeurs incluent la Fondation Ethereum et les investisseurs entrés sur le marché en 2021
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Perspectives futures du marché
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Le marché restera probablement chaotique à court terme, ce qui le rend inadapté aux traders spéculatifs
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Perspective haussière à long terme pour le Bitcoin, pouvant atteindre 150 000 à 200 000 $ d'ici la fin de l'année
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Le processus législatif au Congrès sera un facteur déterminant pour l'évolution du marché
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Les démocrates assouplissent leur position vis-à-vis des cryptomonnaies, reconnaissant avoir raté l'opportunité d'embrasser ce secteur auparavant
Impact de la réserve stratégique sur le marché
Avi :
Le marché récemment est complètement fou. Après quatre jours consécutifs de baisse, une pause, puis une chute de 10 % le cinquième jour, nous assistons maintenant à une hausse de 15 %. Depuis le plus bas, la remontée est d’environ 18-19 %, mais nous sommes toujours autour de 93 000 $, sans même retrouver notre précédent niveau. C’est une trajectoire incroyable.
Jonah :
Que s'est-il passé ? Y a-t-il eu une nouvelle majeure ?
Avi :
Je l'avais dit la semaine dernière : il est rare que le Bitcoin reste bloqué après une consolidation à haut niveau. Je ne pensais pas voir une chute directe de 20 % sur quatre jours, j'imaginais plus de volatilité. J'ai changé d'avis à la baisse vers 80 000 $, puis nous avons vu un dernier nettoyage jusqu'à 78 000 $, ce qui était positif pour le Bitcoin. Beaucoup d'investisseurs attendant un prix inférieur à 80 000 $ ont soudain bénéficié d’un volume élevé, entraînant un retournement si rapide que ceux qui attendaient d’entrer n’ont même pas pu acheter.
Quant à ceux qui ont vendu, ils étaient probablement paniqués — ils voulaient garder leurs bitcoins, mais craignaient une chute vers 60 000 $. D’un point de vue technique, notre situation de marché est assez solide, sans parler de l’annonce du président sur la réserve stratégique. Qu’en est-il exactement ?
Jonah :
Je n’ai pas touché à mes positions pendant toute la descente, j’ai juste observé, tweeté moins souvent, peut-être un peu stressé, mais pas inquiet, car je ne crois pas à un effondrement. Ce scénario était totalement inattendu. Je pensais que le marché grimperait progressivement avec l’amélioration du cadre réglementaire.
Je ne pense pas que cette actualité crypto puisse vraiment lancer un nouveau supercycle haussier. Il est improbable que nous connaissions uniquement des hausses au cours des six prochains mois. Je pense que cela pourrait être vendu pendant un moment, puis trouver un plancher, avant de repartir à la hausse. Un sommet crypto est prévu le 7 mars.
Avi :
Je pense que ce sommet privé ressemble un peu aux autres catalyseurs entourant Trump. Lorsqu’il a parlé au congrès Bitcoin, nous avons d’abord fortement grimpé, puis subi une vente massive. Beaucoup sont enthousiasmés par l’idée de réserve stratégique. Je dois dire que c’est une grande nouvelle, surtout pour Solana, XRP et Cardano, car Trump les a mentionnés explicitement. Mentionner Cardano est vraiment surprenant.
Jonah :
Ce n’est pas si étrange. Si vous consultez CoinGecko et regardez les cryptos non-stables les mieux classées, vous avez : Bitcoin, Ethereum, XRP (aimé ou non, ce projet « meme » a une capitalisation proche de 300 milliards de dollars), puis Tether, ensuite BNB (mais c’est une crypto chinoise, Trump n’aime pas la Chine), puis Solana, USDC, puis Cardano à 50 milliards. Ensuite viennent Doge et plein d’autres projets. Sincèrement, n’est-ce pas simplement les principales cryptomonnaies hors celles provenant de Chine ?
Avi :
Tu as raison, mais je pense que si le gouvernement achète des cryptomonnaies, il devrait se concentrer sur des projets ayant une utilité réelle et un potentiel concret. Ce débat me paraît étrange : Pourquoi le gouvernement achèterait-il des projets inutiles, sans utilisateurs réels ni avenir tangible ? Ne font-ils aucun travail d’analyse ?
Jonah :
Je suis d’accord avec toi, Avi. Cardano incarne tout ce qui nous donne envie de quitter le monde des cryptos. Si Trump veut bien formuler son message, il devrait dire : « Nous allons créer une réserve stratégique crypto, principalement du Bitcoin, un peu d’Ethereum et de Solana car ils ont de la traction, puis inclure XRP et Cardano en raison de leur forte capitalisation ».
Mais comment justifier d’un côté de réduire le financement des agences scientifiques américaines en disant que le pays est en faillite, tout en proposant d’utiliser l’argent des contribuables pour acheter Cardano ?
Avi :
Deux scénarios peuvent faire monter les prix. À moins qu’il soit annoncé vendredi au sommet crypto que les États-Unis vont allouer des dizaines de milliards au Bitcoin, nous ne monterons pas. Voilà le seuil : dans les sept prochains jours, aurons-nous plus de détails sur une allocation de dizaines de milliards ? Si la réserve stratégique s’élève seulement à 500 millions, nous reviendrons vite vers 80 000 $.
Jonah :
S’ils annoncent cela, leur prix d’entrée serait encore pire. Ce serait insensé. Je me demande s’ils sont assez stupides pour ça. Leur communication est déjà si mauvaise que la réponse pourrait bien être oui, ils sont assez stupides.
Bitcoin : valeur et momentum
Jonah :
Vendredi dernier, les futures du S&P 500 ont fortement baissé, affichant la plus forte chute depuis 2025. Bien que le marché boursier ait connu des fluctuations similaires en 2024, il apparaît désormais plus instable. Comparativement, le Bitcoin n’a pas connu de krach comme le S&P 500 et a plutôt affiché une certaine solidité.
Avi : J’utilise constamment le cadre d’analyse « valeur & momentum ». Actuellement, les investisseurs doivent redécouvrir la valeur du Bitcoin, et je pense que c’est chose faite. Le marché perçoit globalement un prix inférieur à 80 000 $ comme une zone de « valeur extrême », ce qui explique pourquoi nous n’y sommes pas restés longtemps. En revanche, une consolidation autour de 95 000 $ n’est pas perçue comme une zone de valeur, donc elle ne suscite pas suffisamment d’achats.
Le momentum provient principalement des catalyseurs médiatiques. Si Trump annonce que les États-Unis achètent massivement du Bitcoin, cela créera immédiatement un élan haussier ; sinon, nous devons compter sur la valeur. Comment construire la perception de valeur ? En restant suffisamment longtemps dans une fourchette de prix donnée.
Actuellement, 85 000 $ n’est pas perçu comme particulièrement attractif car nous venons juste de passer par là. Mais si nous évoluons stably au-dessus de 90 000 $ pendant deux mois, puis reculons à 85 000 $, ce niveau deviendra soudainement une « promotion », très attrayante pour les investisseurs.
Pour l’instant, la zone de valeur claire se situe en dessous de 80 000 $ — vous pouvez acheter en toute confiance en dessous de ce niveau, et je suis convaincu que vous serez satisfait de cette décision dans un an. Bien sûr, cela signifie aussi que vous risquez de ne jamais avoir cette opportunité. Mais je pense aussi que 95 000 $ n’est pas une zone de valeur. Sans catalyseur majeur, j’anticipe une consolidation entre 85 000 $ et 95 000 $ pendant au moins un mois.
Jonah :
Je suis d’accord avec certains points, pas avec d’autres. Je partage l’idée que les traders s’ancrent psychologiquement autour des niveaux où un actif stagne longtemps. Si nous tradeons autour de 100 000 $ pendant trois mois, les participants s’ancreront à ce niveau. Ensuite, 80 000 $ semblera bon marché, et 120 000 $ encouragera les prises de bénéfices.
Cependant, l’idée selon laquelle les cryptos rares fois évitent une vente après une consolidation à haut niveau, bien que vraie, me semble un peu trompeuse. Car fondamentalement, tu dis : la crypto monte, s’arrête, puis soit continue de monter, soit baisse. Si elle ne monte pas, elle baisse. Ce qui, d’une certaine manière, est évident.
L'effet Trump : annonces politiques et réaction du marché
Avi :
Je me souviens qu’on avait comparé l’impact de Trump sur le Bitcoin à celui de Musk sur Doge. Au début, tout le monde achetait Doge car Musk pouvait tweeter quelque chose sur Twitter et faire monter le prix. Aujourd’hui, c’est pareil avec Trump qui a fait du Bitcoin son projet fétiche. Ce modèle s’est bien confirmé, et nous entrons maintenant dans la phase de décroissance : chaque fois qu’il mentionne les cryptos, son influence diminue un peu. Il doit maintenant passer à l’action.
Notez que dès le 28 février, nous savions qu’un premier sommet crypto de la Maison Blanche était prévu la semaine suivante, alors que le marché s’effondrait. J’aurais dû penser : Trump aura probablement besoin de faire quelque chose pour que ce sommet ne paraisse pas un échec total. Maintenant, il faut surveiller l’agenda de la Maison Blanche. Chaque fois qu’on trade un actif, on devrait se demander si Trump a un intérêt à aider ou non cette transaction.
Jonah :
Tu soulèves un excellent point en comparant l’impact de Musk et de Trump. De mon expérience durant le premier mandat de Trump, j’ai tiré une leçon cruciale : ne jamais trader contre les tweets et déclarations de Trump.
Pendant son premier mandat, Trump a eu un impact énorme sur les marchés. Pendant la pandémie, quand le pétrole était bas, il a affirmé qu’il forcerait l’OPEP à réduire sa production, faisant exploser le prix du pétrole de 30-40 % en une journée. Une telle envolée est extrêmement rare pour une matière première non-crypto. Quand les prix étaient élevés, il exerçait publiquement une pression pour arrêter les coupes, et il le faisait effectivement. Il voulait un prix du pétrole dans une fourchette donnée, donc il était baissier au sommet et haussier au creux. Pour la bourse, il tweetait chaque occasion pour la pousser vers le haut : « nouveaux sommets », « ça ira plus haut », « de nouvelles baisses d’impôts Trump », « effet Trump », etc.
Vous avez vu le violent rebond après son tweet sur la réserve stratégique crypto. Je dis que ce rebond a déjà eu lieu, je ne pense pas qu’il sortira vendredi avec une nouvelle super bonne nouvelle qui nous ferait monter de 10 000 $. Ce tweet-là, il l’a déjà envoyé aujourd’hui.
Je reste très optimiste sur les cryptos, je pense qu’on atteindra facilement 150 000 $ d’ici la fin de l’année, peut-être 200 000 $. Si j’étais un trader à court terme, je vendrais ici et rachèterais vers 87 000 $, mais ce n’est pas mon style.
Les démocrates et la politique crypto
Avi :
Les démocrates commencent à se réveiller sur les cryptos. Deux personnes de mon réseau au sein du parti démocrate m’ont contacté pour discuter d’un article possible sur la façon dont les démocrates ont mal géré les cryptos, car ils réalisent tous les deux que le mouvement crypto est né en grande partie du mouvement Occupy Wall Street, qui était entièrement soutenu par les démocrates.
Il y a 15 ans, l’idée de résister aux grandes banques appartenait exclusivement aux démocrates. La méfiance envers les institutions financières, Goldman Sachs, JPMorgan, cette mentalité appartenait entièrement au camp démocrate. Ils avaient donc une véritable opportunité. C’est pourquoi, si vous examinez les origines de l’Ethereum, vous verrez que beaucoup d’acteurs principaux, même aujourd’hui, sont encore des sympathisants démocrates. Le Bitcoin a peut-être toujours été plus orienté libertarien, mais si les démocrates avaient suivi le courant au lieu d’essayer de l’étouffer, ils auraient pu réussir dans le domaine crypto.
Je pense qu’ils commencent à le réaliser maintenant. Je pense donc qu’ils adouciront leur position, car ce n’est fondamentalement pas un sujet politique avantageux pour eux.
Mauvaise performance de l'Ethereum
Avi :
La performance de l’Ethereum est terrible. ETH se trade à 2430 $, c’est difficile à accepter.
Jonah :
Exact, je n’y toucherai plus à court terme.
Avi :
Franchement, j’ai testé récemment une stratégie : acheter des altcoins tout en vendant du BTC à découvert. Ça a plutôt bien fonctionné. Beaucoup d’altcoins ont atteint leur plancher relativement au Bitcoin, notamment certains tokens IA sur lesquels je suis bien positionné, comme ARC, Virtuals, AI16 et AIXBT. Ces actifs ont récemment bien performé contre le Bitcoin. J’ai aussi pris une position longue importante sur SOL, également en couverture contre BTC. Mais ma position ETH/BTC a pratiquement dû être entièrement liquidée.
Jonah :
ETH/BTC, sa performance est vraiment mauvaise. Que se passe-t-il ?
Avi :
Mon vieux, j’ai dû le liquider. J’ai gardé toutes mes autres positions, mais celle-ci a été réduite 24 heures après l’ouverture, car même dans la turbulence, ETH n’a absolument pas réagi. Ce qui est le plus frappant, c’est le nombre incroyablement faible d’acheteurs. Je pensais que les vendeurs étaient épuisés — j’avais peut-être raison — mais j’ai gravement sous-estimé une chose : cet actif n’a carrément aucun acheteur.
Jonah :
En plus, il y a de nombreux vendeurs, y compris la Fondation Ethereum, et tous ceux qui sont entrés sur le marché en 2021 et n’ont pas regardé leur portefeuille depuis. L’Ethereum se trade très lourdement.
Observations sur Cardano
Avi :
Ce qui est intéressant avec Cardano, c’est qu’il est effectivement détenu par des gens ordinaires. Trump cherche peut-être à toucher le grand public — il veut que les Américains moyens détenant des cryptos deviennent riches. Beaucoup d’Américains possèdent réellement Cardano. Aujourd’hui, j’ai parlé à quelqu’un qui m’a dit : « Tu t’y connais en crypto ? J’ai du Bitcoin et du Cardano depuis quatre ans, que devrais-je faire ? » Je lui ai dit de vendre absolument Cardano et de changer ça, car aujourd’hui est un bon jour pour vendre Cardano. Mais les gens ordinaires possèdent bel et bien Cardano.
Analyse de la structure des flux de capitaux
Avi :
Un point très positif est que cette hausse s’est produite sans augmentation notable des positions ouvertes (OI). Si on regarde les contrats à terme, l’un des signaux de retournement les plus fiables est l’entrée massive de levier. Cette hausse semble être portée par le spot, comme si les gens participaient avec de l’argent réel, et non simplement une bande de spéculateurs utilisant du levier. C’est un très bon signal pour le Bitcoin.
Jonah :
Il existe une autre explication : cela pourrait être de l’argent réel, ce qui expliquerait l’absence d’augmentation d’OI, ou alors il pourrait s’agir de nombreuses transactions entre market makers sans véritables positions établies, simplement des trades haute fréquence dus à la volatilité.
Avi :
En regardant les taux de financement, on voit clairement qu’un nombre important de vendeurs à découvert est entré samedi. L’un des plus grands avantages est de rester vigilant le week-end. Il est facile de suivre tout cela en semaine puis de déconnecter le week-end, mais si vous restez attentif, vous obtenez un énorme avantage. Au cours de l’année passée, de nombreux événements importants sur ce marché se sont produits le week-end.
Perspectives futures du marché
Jonah :
Je pense que ce marché restera chaotique encore un certain temps. Je ne pense pas que ce soit un marché adapté aux traders à horizon de 2 à 7 jours. Je suis plus incertain que jamais sur le court terme, plus confiant que jamais sur le long terme, et j’ai environ 6 à 8/10 de confiance que nous serons à un niveau supérieur d’ici six mois.
À part quelques opportunités tactiques, comme lorsqu’une information sort mais que le prix n’a pas encore bougé, permettant de trader l’actualité et certains actifs plus lents à réagir, je ne pense pas que ce soit un marché où il faille beaucoup trader. Dès que nous aurons une vision plus claire de la politique crypto du gouvernement Trump, le marché entrera dans un environnement de trading plus sain et stable.
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