Qu'est-ce que les grandes entreprises traditionnelles construisent sur Ethereum ?
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Qu'est-ce que les grandes entreprises traditionnelles construisent sur Ethereum ?
Les NFT et les RWA sont les principaux cas d'utilisation construits par des entreprises et institutions non natives de la cryptomonnaie dans l'écosystème Ethereum.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Christine Kim, vice-présidente de Galaxy Research
Traduction : Luffy, Foresight News
Plus de 50 entreprises non natives du secteur crypto ont déjà développé des produits et services sur Ethereum ou sur des réseaux de couche 2 (L2) d’Ethereum. Des géants de la mode comme Louis Vuitton et Adidas aux leaders financiers tels que Deutsche Bank et PayPal, ces entreprises transforment progressivement le paysage du secteur crypto. Il est important de noter que les activités cryptographiques de ces grandes entreprises traditionnelles ne se concentrent pas sur des infrastructures générales telles que le trading, la garde, l'audit ou la conformité, mais plutôt sur des infrastructures spécifiques au domaine crypto et des cas d'utilisation précis, comme les jetons non fongibles (NFT), les actifs du monde réel (RWA), les outils de développement Web3 et les réseaux L2. Parmi les 20 institutions financières qui construisent des infrastructures et applications spécifiques à la crypto, la moitié sont des banques, dont la majorité émettent activement des actifs du monde réel sur Ethereum. Ce rapport vise à analyser en profondeur les cas d'utilisation pionniers et influents d’Ethereum au sein des entreprises et institutions traditionnelles.
Introduction
Dans ce rapport, l'industrie crypto peut être divisée en trois grands segments :
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Infrastructure générale : entreprises offrant des produits et services liés aux crypto-monnaies et à la blockchain, mais qui ne sont ni propres ni exclusifs au secteur crypto, par exemple des infrastructures de marché générales (comme les bourses, les market makers, la gestion d'actifs) et des supports commerciaux généraux (banques, comptabilité, conseil, conformité).
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Infrastructure spécifique à la crypto : entreprises fournissant des produits et services propres et exclusifs au secteur crypto. Par exemple, les sociétés impliquées dans le minage, le staking ou la construction d'oracles on-chain développent une infrastructure spécialement conçue pour les crypto-monnaies et la blockchain.
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Cas d'utilisation et applications crypto : entreprises créant des applications grand public fonctionnant entièrement ou partiellement sur une blockchain. Par exemple, un échange décentralisé exécute automatiquement des transactions de crypto-monnaie sur la blockchain sans avoir besoin d'un tiers intermédiaire.
Aujourd'hui, les entreprises traditionnelles ne se limitent plus à étendre leurs applications et services existants pour intégrer les crypto-monnaies, mais innovent activement en proposant de nouveaux produits et services uniquement possibles grâce à la blockchain. En outre, au moins 55 de ces entreprises construisent actuellement sur des blockchains publiques telles qu’Ethereum ou sur des réseaux L2 d’Ethereum comme Polygon, Arbitrum et Base.
Voici une cartographie de marché de 55 entreprises non natives du secteur crypto qui ont construit ou sont en train de construire des infrastructures spécifiques et des applications sur Ethereum ou sur ses réseaux L2.
Dans cette liste de 55 entreprises, au moins 23 émettent des NFT sur Ethereum ou sur ses réseaux L2.
Bien que la majorité des entreprises construisent directement sur Ethereum, au moins 17 d'entre elles explorent déjà ou sont en train d'explorer plusieurs blockchains générales et L2.
Actifs du monde réel (RWA) sur Ethereum
Un type courant d'entreprise non native du secteur crypto opérant dans l'écosystème Ethereum est celui des institutions financières, telles que les banques, les sociétés de gestion d'actifs, les processeurs de paiement, les plateformes d'échange et les cabinets comptables. Parmi les 20 institutions financières identifiées comme ayant construit des infrastructures et applications spécifiques à la crypto, 13 émettent des actifs du monde réel sur Ethereum et ses réseaux L2. Les types d’actifs du monde réel déjà mis en œuvre sur la blockchain sont variés, allant du fonds monétaire gouvernemental américain Franklin OnChain U.S. Government Money Fund aux obligations gouvernementales émises par la Banque européenne d'investissement.
Ethereum est la blockchain privilégiée pour l’émission d’actifs tokenisés, sa valeur totale d’actifs du monde réel étant presque dix fois supérieure à celle de Stellar, la deuxième blockchain la plus populaire pour ces actifs. ZKsync, un réseau L2 d’Ethereum, affiche un volume et une valeur totale d’actifs du monde réel supérieurs à ceux de Stellar. Parmi les dix principaux réseaux d’émission d’actifs du monde réel, six sont basés sur Ethereum ou ses réseaux L2.
À la date du 11 février 2025, le troisième plus grand fonds tokenisé sur toutes les blockchains est le BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund). Lancé en mars 2024, ce fonds offre aux investisseurs un rendement en dollars avec les avantages d’un règlement instantané, transparent et d’une interopérabilité entre les marchés financiers traditionnels et décentralisés. Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, a déclaré en mars dernier : « Grâce à la tokenisation, nous emballons l’exposition aux investissements financiers traditionnels dans une enveloppe native crypto. »
Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, BlackRock, s’est associé à la plateforme de tokenisation Securitize et à la société de services financiers américaine BNY Mellon pour lancer initialement BUIDL sur Ethereum. Depuis mars dernier, BlackRock a étendu ce fonds à cinq autres réseaux supplémentaires, dont trois sont des réseaux L2 d’Ethereum.
La valeur des actifs du monde réel émis sur Ethereum a triplé au cours de l’année écoulée. Selon les données de rwa.xyz, plus de 160 actifs du monde réel ont été émis sur Ethereum, répartis sur 60 000 adresses portefeuilles actives. Cela exclut les stablecoins.
Bien que leur nombre soit encore limité, certaines institutions financières spécialisées dans les actifs du monde réel et la tokenisation développent également leurs propres stablecoins. Le processeur de paiement PayPal a lancé en août 2023 sur Ethereum son stablecoin indexé sur le dollar, le PYUSD. Depuis, PayPal a étendu l’émission de PYUSD à Solana. La plateforme d’échange Robinhood, en collaboration avec plusieurs acteurs natifs du secteur crypto comme Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Anchorage, Bullish et Paxos, a lancé en novembre 2024 son propre stablecoin indexé sur le dollar, l’USDG, également sur Ethereum.
L’offre totale en circulation des stablecoins sur Ethereum a augmenté de 70 % au cours de l’année dernière. Ces stablecoins diffèrent par leur panier de collatéraux et leur conception, mais la grande majorité sont indexés sur le dollar et adossés à des actifs liquides de haute qualité. Au 11 février 2025, Ethereum représente plus de 50 % de la part de marché totale des stablecoins.
Selon Galaxy Research, l’offre totale de stablecoins pourrait doubler en 2025, dépassant les 400 milliards de dollars. Un catalyseur clé de cet essor en 2025 est l’acquisition par la société de paiement Stripe, en 2024, de la plateforme de paiements en stablecoin Bridge pour 1 milliard de dollars. À propos de cette acquisition, Patrick Collison, PDG de Stripe, a déclaré : « Les stablecoins sont le supraconducteur à température ambiante du secteur des services financiers. Grâce aux stablecoins, les entreprises du monde entier connaîtront dans les années à venir des progrès significatifs en termes de rapidité, de portée et de coût. »
Un autre catalyseur pour les applications RWA et stablecoins aux États-Unis est le cadre réglementaire. Hester Peirce, commissaire à la SEC, a publié mardi 4 février 2025 une déclaration détaillant les priorités potentielles de la SEC concernant le secteur des actifs numériques, mettant notamment l’accent, au neuvième point, sur la modernisation de la finance traditionnelle via la tokenisation. La déclaration indique : « L’équipe spéciale prévoit également d’étudier les intersections entre les crypto-monnaies et les règles applicables aux chambres de compensation et aux agents de transfert. Nous continuerons à collaborer avec les acteurs du marché souhaitant tokeniser des titres ou utiliser autrement la technologie blockchain pour moderniser les marchés financiers traditionnels. »
Les actifs du monde réel et les stablecoins sont des cas d’utilisation natifs de la crypto qui trouvent rapidement un ajustement produit-marché auprès des institutions financières traditionnelles. En tant que blockchain générale la plus décentralisée, la plus accessible aux utilisateurs natifs crypto et disposant du meilleur taux de disponibilité du réseau, Ethereum constitue l’entrée privilégiée pour de nombreuses institutions souhaitant lancer des services et produits financiers axés sur la crypto.
Infrastructure blockchain extensible
Bien qu’Ethereum soit l’entrée principale pour de nombreuses institutions financières et entreprises non natives du secteur crypto adoptant la blockchain, il n’est pas un protocole évolutif adapté aux nouvelles applications. Comparé à des blockchains comme Solana, Ethereum présente des performances inférieures, des temps de bloc plus lents et des frais de transaction plus élevés. Plutôt que de sacrifier la résilience et la sécurité du réseau pour gagner en vitesse, les développeurs du protocole Ethereum choisissent de l’étendre via des solutions L2. Une solution d’extension est une infrastructure blockchain qui hérite de la sécurité d’Ethereum tout en permettant d’atteindre des millions d’utilisateurs supplémentaires.
Les entreprises non natives du secteur crypto ne se contentent pas de faire avancer des cas d’utilisation crypto sur Ethereum, comme la tokenisation, mais investissent également dans l’infrastructure nécessaire pour atteindre un public plus large que les seuls utilisateurs natifs crypto. La plus grande banque d’Allemagne, Deutsche Bank, collabore avec Matter Labs, l’entreprise derrière la solution d’extension ZKSync, afin de développer une nouvelle solution d’extension sur Ethereum. Cette solution, nommée DAMA 2, fait partie d’une initiative plus vaste pilotée par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et 24 autres institutions financières mondiales, visant à explorer les cas d’utilisation des blockchains publiques dans la finance mondiale.
La motivation principale de Deutsche Bank pour développer un réseau L2 est de créer une infrastructure blockchain extensible, vérifiable, transparente et interopérable avec des plateformes réglementées et des services financiers. Alex Gluchowski, co-créateur de ZKSync, a déclaré au sujet de la motivation de Deutsche Bank : « Les institutions qui souhaitent construire on-chain choisissent ZKSync car il leur permet de développer dans l’univers Web3 sans compromis. ZKSync offre aux institutions une architecture personnalisable pour créer des solutions sur mesure, assurant confidentialité, évolutivité et interopérabilité avec d'autres blockchains privées et publiques. »
Des institutions financières comme Deutsche Bank développent sur Ethereum des infrastructures blockchain extensibles, personnalisables et conformes aux réglementations locales. Toutefois, l’attrait d’une infrastructure blockchain extensible et personnalisable ne se limite pas aux applications financières.
Récemment, l’entreprise japonaise Sony a lancé sa propre solution d’extension en utilisant la pile technologique OP d’Ethereum. Sa motivation pour créer et exploiter une solution d’extension généraliste est de soutenir un écosystème plus large d’applications dans les jeux, la finance et le divertissement. À propos du réseau L2 Soneium, Jun Watanabe, président du laboratoire de solutions blockchain de Sony, a déclaré : « Je pense que le développement de solutions Web3 complètes basées sur la blockchain revêt une importance capitale pour le groupe Sony. Sony mène des activités diverses guidées par sa mission de “toucher le monde avec la puissance de la créativité et de la technologie”. »
Depuis son lancement, le protocole Soneium a suscité de fortes oppositions en raison de la régulation stricte de Sony sur les activités on-chain, notamment les restrictions de transfert de jetons et les listes noires d’adresses. Bien que cet incident ait soulevé des questions sur le niveau de contrôle qu'une entreprise devrait exercer sur une solution d’extension construite au-dessus d’une infrastructure sans permission comme Ethereum, il illustre aussi la détermination d’un des plus grands groupes industriels mondiaux à trouver des réponses à ces défis. L’investissement de Sony dans de nouvelles expériences et applications numériques via une solution d’extension sur Ethereum souligne pleinement la valeur potentielle de l’espace blockchain Ethereum et de ses réseaux L2.
Jeux sur les réseaux L2 d’Ethereum
Les NFT constituent un cas d’utilisation majeur pour les entreprises traditionnelles, avec la participation de marques de luxe comme Louis Vuitton et Coach, ainsi que de fabricants automobiles haut de gamme comme Porsche et Lamborghini. La plupart des NFT émis par ces entreprises l’ont été entre 2021 et 2023, durant le pic de l’engouement pour les NFT. Compte tenu du reflux observé ces dernières années, peu d’entreprises continuent en 2025 d’émettre des NFT sur Ethereum ou ses réseaux L2.
Les rares entreprises qui continuent activement d’émettre des NFT sur Ethereum en 2025 le font presque exclusivement dans le contexte du développement de jeux, et pratiquement uniquement sur des réseaux L2 d’Ethereum, et non sur le réseau principal.
En juillet 2024, le géant du jeu vidéo Atari a déployé deux de ses jeux d’arcade classiques, « Asteroids » et « Breakout », sur Base, le réseau L2 d’Ethereum exploité par Coinbase. Jusqu’à fin août 2024, les joueurs pouvaient gagner des récompenses sur Base, frapper des NFT exclusifs d’Atari et échanger des articles physiques. Quelques mois après l’entrée d’Atari dans le jeu on-chain, en octobre 2024, Lamborghini a annoncé un partenariat avec la société de jeux Web3 Animoca Brands pour lancer une plateforme de collections numériques appelée FastForWorld.
FastForWorld permet aux joueurs d’acheter, vendre et conduire des voitures Lamborghini dans une série de jeux développés par Animoca Brands, notamment « Torque Drift 2 », « REVV Racing », « Motorverse Central » et des expériences propriétaires de FastForWorld.
Les actifs in-game de FastForWorld sont frappés sur Base. La première version de la plateforme a été lancée le 7 novembre 2024 et reste en développement actif, avec davantage d’extensions du projet attendues en 2025.
Le 7 janvier 2025, Lotte Group, l’un des cinq plus grands conglomérats sud-coréens, a annoncé un partenariat renforcé avec la Fondation Arbitrum et Offchain Labs pour construire sur le réseau L2 d’Ethereum, Arbitrum, sa plateforme de jeux métavers « Caliverse ». Caliverse est déjà en ligne, permettant aux utilisateurs de faire du shopping, d’assister à des concerts virtuels et de jouer. Kima Kim, PDG de Caliverse, a déclaré au sujet du partenariat avec Arbitrum : « Nous sommes ravis de coopérer avec la blockchain Arbitrum, l’une des plus fiables, pour franchir notre premier pas vers le monde blockchain. Grâce à Lotte Caliverse, nous tirerons parti de notre expérience réussie dans la vente au détail pour offrir des produits et services exceptionnels à plus de 40 millions de personnes. » Pendant le CES 2025 à Las Vegas, l’équipe de Caliverse a annoncé son intention de lancer des fonctionnalités de réalité virtuelle et de films 3D sur sa plateforme au cours du premier semestre 2025.
L’investissement continu et le développement de NFT par des entreprises non natives du secteur crypto comme Atari, Lamborghini et Caliverse de Lotte se distinguent surtout par leur cadre d’application : les jeux on-chain. Les jeux basés sur la blockchain peuvent nécessiter de nombreuses transactions on-chain, entraînant des frais élevés et une congestion du réseau. C’est pourquoi ces entreprises construisent leurs jeux sur des réseaux L2 d’Ethereum, profitant ainsi des avantages d’évolutivité offerts par l’architecture centrée sur les L2 d’Ethereum.
Steven Goldfeder, cofondateur et PDG d’Offchain Labs, a déclaré : « Grâce à un temps de bloc de 250 millisecondes, parmi les meilleurs du secteur, la blockchain Arbitrum est capable de supporter des mondes virtuels et des jeux fluides, ce qui en fait l’environnement idéal pour Caliverse. »
Conclusion
Les NFT et les actifs du monde réel sont les principaux cas d’utilisation d’Ethereum au sein des entreprises et institutions non natives du secteur crypto. Parmi les entreprises émettant des NFT dans l’écosystème Ethereum, celles les plus actives en 2025 le font dans le contexte d’applications de jeux on-chain construites sur des réseaux L2. Cela illustre comment l’évolutivité des réseaux L2 permet de soutenir des cas d’utilisation natifs de la crypto, comme les jeux dans de grandes marques de distribution nécessitant de nombreuses interactions on-chain. L’engagement d’Ethereum à étendre son infrastructure via des solutions d’extension offre également aux premiers adoptants technologiques des secteurs traditionnels l’opportunité de guider les applications non spéculatives de la crypto en créant des infrastructures personnalisables et conformes. Enfin, Ethereum reste la blockchain privilégiée pour les institutions financières traditionnelles souhaitant émettre des actifs du monde réel et des stablecoins. Les partenariats clés établis en 2024 devraient impulser de nouvelles avancées dans l’adoption des stablecoins en 2025.
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