Embrasser l'âge d'or : un aperçu des dix prévisions Bitwise pour 2025
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Embrasser l'âge d'or : un aperçu des dix prévisions Bitwise pour 2025
Nous voyons un avenir plus radieux : 2025 marquera l'âge d'or de la cryptographie.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTraduction et compilation : Pzai, Foresight News
2024 a été une année historique pour le secteur de la cryptographie : les prix des cryptomonnaies ont atteint des sommets inédits, les ETF sur Bitcoin au comptant ont enregistré le lancement le plus réussi de l'histoire des ETF, et les politiciens favorables aux cryptomonnaies ont remporté une victoire écrasante à Washington. Mais nous entretenons un espoir encore plus grand : 2025 marquera l'âge d'or de la cryptographie. Voici dix prévisions pour l'année à venir.
Bitcoin, Ethereum et Solana atteindront des records historiques
Les trois principaux actifs du secteur crypto — Bitcoin, Ethereum et Solana — ont surpassé toutes les grandes catégories d'actifs en 2024, affichant respectivement des hausses de +141,72 %, +75,77 % et +127,71 %. À titre de comparaison, l'indice S&P 500 a progressé de 28,07 %, l'or de 27,65 %, et les obligations de 3,40 %. Nous pensons que cette dynamique se prolongera en 2025, avec des nouveaux records historiques pour Bitcoin, Ethereum et Solana. Voici nos objectifs prévisionnels :
Bitcoin — 200 000 dollars
Les flux records vers les ETF Bitcoin ont propulsé Bitcoin à un nouveau sommet en 2024. Cette tendance ne devrait pas ralentir rapidement (voir ci-dessous). En combinant cette demande croissante à la réduction de l'offre causée par le halving d'avril 2024, ainsi qu’aux nouvelles achats par les entreprises et les gouvernements… nous avons déjà vécu cela auparavant. (Note : si les États-Unis mettent en œuvre la proposition de créer une réserve stratégique de 1 million de Bitcoins, le prix pourrait atteindre 500 000 dollars ou plus.)
Ethereum — 7 000 dollars
Bien qu'Ethereum ait gravi de 75,77 % en 2024, la deuxième cryptomonnaie par capitalisation a perdu une partie de son attrait auprès des investisseurs, qui ont soit déplacé leur attention vers Bitcoin, soit vers d'autres blockchains concurrentes en forte croissance. Toutefois, comme l’a dit Warren Buffett : « Soyez craintifs quand les autres sont gourmands, soyez gourmands quand les autres sont craintifs. » Nous anticipons un changement de narratif autour d’Ethereum en 2025, porté par l'accélération des activités sur les blockchains de couche 2 comme Base et Starknet, ainsi que par des entrées massives de plusieurs milliards de dollars dans les ETF Ethereum au comptant. Un autre catalyseur pourrait être la croissance significative des projets de stablecoins et de tokenisation basés sur Ethereum.
Solana — 750 dollars
La « phénix » de la cryptographie, ressurgie des cendres du krach de 2022, a atteint de nouveaux sommets en 2024, portée par la frénésie des memecoins, rendant presque modeste le retour en grâce de GameStop. Nous sommes convaincus que l’élan de Solana commence seulement à s’intensifier. Le catalyseur de 2025 sera l’arrivée de projets « sérieux » sur le réseau, venant compléter sa domination dans les memecoins. Nous avons déjà vu des exemples précoces comme Render connaître une ascension fulgurante. Cette tendance devrait s’accélérer au cours de l’année prochaine.
Catalyseurs et résistances potentielles du marché crypto
Les ETF Bitcoin attireront davantage de capitaux
Lorsque les ETF Bitcoin au comptant ont été lancés aux États-Unis en janvier 2024, les experts prévoyaient des entrées de 5 à 15 milliards de dollars au cours de la première année. Ils ont dépassé ce plafond en seulement six mois. Depuis leur lancement, ces ETF records ont accumulé 33,6 milliards de dollars de flux. Nous prévoyons que les entrées en 2025 dépasseront ce montant. Pourquoi ? Trois raisons principales :
La première année est généralement la plus lente
Pour le lancement des ETF Bitcoin, la meilleure analogie historique reste celui des ETF sur l’or en 2004. Cette année-là, les ETF or ont démarré avec 2,6 milliards de dollars de flux, suscitant beaucoup d’enthousiasme. Regardons ensuite les années suivantes : 5,5 milliards la deuxième année, 7,6 milliards la troisième, 8,7 milliards la quatrième, 16,8 milliards la cinquième, et 28,9 milliards la sixième (ajusté à l’inflation). Le point clé ? Le volume de la deuxième année dépasse celui de la première, tout comme dans l’exemple de l’or. Une diminution progressive des flux serait donc anormale.
L’intégration par les grandes sociétés de courtage
Concernant les ETF Bitcoin, les plus grandes institutions financières mondiales — de Morgan Stanley et Merrill Lynch à Bank of America et Wells Fargo — n’ont pas encore libéré leurs armées de gestionnaires de patrimoine. La majorité des investisseurs n’ont donc pas encore accès à ces produits. Nous pensons que cela va changer en 2025, et que des milliers de milliards de dollars sous gestion commenceront à affluer vers les ETF Bitcoin.
Les investisseurs augmentent progressivement leurs positions
Au cours des sept années où Bitwise a aidé les professionnels de l’investissement à découvrir la cryptographie, nous avons observé un schéma net : la plupart des investisseurs commencent par une petite allocation, puis augmentent progressivement. Nous estimons que la majorité de ceux ayant acheté des ETF Bitcoin en 2024 doubleront leur mise en 2025.
Coinbase deviendra le plus grand courtier de transactions
En 2023, l’action Coinbase pouvait être achetée 35 dollars. Aujourd’hui, elle se négocie à 344 dollars, soit près de dix fois plus. Nous pensons qu’elle peut encore grimper. Notre prédiction : en 2025, l’action Coinbase dépassera les 700 dollars pièce (plus du double du niveau actuel), dépassant ainsi Charles Schwab pour devenir le courtier le plus valorisé au monde. Pourquoi ? Parce que Coinbase n’est pas seulement un courtier. Trois catalyseurs majeurs vont l’y aider :
Stablecoins
Grâce à son partenariat avec Circle, émetteur de USDC, l’activité stablecoin de Coinbase connaît un essor spectaculaire. À ce jour, ses revenus liés aux stablecoins ont bondi à 162 millions de dollars (+31 %). Si notre vision de la trajectoire des stablecoins est correcte, cette tendance devrait se poursuivre.
Base
L’an dernier, Coinbase a lancé Base, un nouveau réseau de couche 2 compatible EVM. Aujourd’hui, il occupe la deuxième place en volume de transactions et en valeur totale verrouillée (TVL). Avec la croissance vient le revenu — beaucoup de revenu. Base génère désormais des dizaines de millions de dollars de revenus chaque trimestre. À mesure que davantage de développeurs, utilisateurs et capitaux rejoignent l’écosystème, nous prévoyons une hausse continue.
Services de staking et de garde
À l’issue du troisième trimestre, ces deux activités ont généré ensemble 589 millions de dollars de revenus, soit 304 millions de plus qu’un an plus tôt (+106 %). Ces revenus sont directement liés au solde des actifs et aux nouveaux flux nets. Nous prévoyons une croissance significative en 2025, portant le chiffre d’affaires annuel combiné de ces services au-delà du milliard de dollars.
2025 sera l’« Année des IPO crypto »
Ces dernières années, le secteur crypto a été calme en matière de introductions en bourse (IPO). Mais nous prévoyons qu’en 2025, une vague d’IPO de licornes crypto déferlera sur les marchés.
Pourquoi maintenant ? Le contexte des entreprises crypto cotées publiquement aujourd'hui est radicalement différent de celui des années précédentes. Les prix des cryptomonnaies grimpent, la demande des investisseurs augmente, l’adoption institutionnelle explose, la technologie blockchain est devenue mainstream, l’environnement macroéconomique est favorable, et surtout, le climat politique s’est réchauffé. C’est la recette idéale pour que plusieurs géants du secteur franchissent le pas. Voici cinq entreprises susceptibles de faire leur IPO en 2025 :
Circle
Émetteur du stablecoin USDC, l’une des plus grandes monnaies stables, Circle se prépare activement à une introduction en bourse depuis un certain temps. Sa position dominante sur le marché des stablecoins et son expansion dans les nouveaux services financiers pourraient l’y inciter.
FIGURE
Figure est connue pour utiliser la technologie blockchain afin d’offrir des prêts hypothécaires, des crédits personnels et la tokenisation d’actifs. Depuis 2023, l’entreprise explore la possibilité d'une IPO, et avec l’intérêt croissant de Wall Street pour la tokenisation, le moment pourrait être opportun.
Kraken
Comme l’un des plus grands échanges de cryptomonnaies aux États-Unis, Kraken envisageait déjà une IPO dès 2021. Des conditions de marché défavorables avaient retardé ses plans, mais ils pourraient être relancés en 2025.
Anchorage Digital
Anchorage fournit des infrastructures pour les actifs numériques, avec une clientèle diversifiée incluant des conseillers financiers, des gestionnaires d’actifs et des fonds de capital-risque. Son statut de banque fédérale agréée et ses services complets en cryptomonnaies pourraient la conduire vers une IPO.
Chainalysis
Leader du marché en matière de conformité et d’analyse blockchain, Chainalysis est un candidat majeur pour une entrée en bourse en 2025. Son produit unique et sa trajectoire de croissance en font un fort potentiel, d’autant que la conformité gagne en importance dans l’industrie crypto.
Les agents IA déclencheront une explosion des memes
En 2025, nous semblons nous diriger vers une frénésie de memes encore plus grande qu’en 2024. Récemment, l’interaction entre Marc Andreessen d’a16z et un chatbot autonome nommé Truth Terminal a conduit un agent IA à promouvoir un obscure memecoin, GOAT. Ce qui a commencé comme une expérience farfelue est rapidement devenu un actif d’une capitalisation supérieure à 1,3 milliard de dollars, illustrant le potentiel explosif lorsqu’on mélange IA et memecoins.
Mais la percée qui nous enthousiasme le plus est Clanker, un agent IA conçu pour déployer automatiquement des jetons via la solution d’évolutivité de Coinbase, Base. Il suffit à un utilisateur de mentionner Clanker dans un post sur Farcaster, en précisant le nom et l’image du jeton, pour que l’agent lance automatiquement le déploiement. En moins d’un mois, Clanker a déjà publié plus de 11 000 jetons (générant plus de 10,3 millions de dollars de frais). Nous pensons que les jetons lancés par IA alimenteront une nouvelle vague de ferveur autour des memecoins en 2025. Ont-ils une utilité réelle ? Peu probable. La majorité retomberont-ils à zéro ? Oui. Mais ils représentent une collision fascinante entre deux technologies révolutionnaires — l’IA et la cryptographie — qu’il faut surveiller.
Le nombre de pays détenant du Bitcoin doublera
Nous ignorons si les États-Unis créeront une réserve stratégique de Bitcoin en 2025, mais c’est tout à fait possible. La sénatrice Cynthia Lummis a proposé un projet de loi visant à acheter un million de Bitcoins en cinq ans, et le président élu Trump soutient cette idée. Cependant, Polymarket évalue cette probabilité à moins de 30 %, et qui sommes-nous pour contredire les marchés ? Quoi qu’il en soit, nous pensons que cela importe peu.
Le simple fait que les États-Unis envisagent sérieusement une réserve stratégique de Bitcoin pourrait déclencher une course mondiale, incitant d’autres gouvernements à acheter du Bitcoin tôt. Selon BitcoinTreasuries.net, neuf pays détiennent actuellement du Bitcoin (avec les États-Unis en tête). Nous prévoyons que ce chiffre doublera en 2025.
Les grandes entreprises crypto intégreront les indices boursiers
La majorité des investisseurs américains n’ont pas encore accès direct aux cryptomonnaies. Considérée comme une nouvelle classe d’actifs, beaucoup ne la comprennent pas ou choisissent simplement de l’ignorer. Pourtant, presque tous les investisseurs possèdent des fonds indexés sur le S&P 500 ou le Nasdaq 100. Or, jusqu’à présent, ces indices n’incluent pas les plus grandes entreprises cotées du secteur crypto — Coinbase et MicroStrategy. Nous prévoyons que cela changera dès la prochaine reconstitution majeure de ces indices, probablement ce mois-ci. L’impact pourrait être considérable.
Considérez ceci : 10 000 milliards de dollars d’actifs suivent directement le S&P 500, et 6 000 milliards supplémentaires l’utilisent comme référence. Si Coinbase entrait dans l’indice, nous estimons que les fonds seraient contraints d’acheter environ 15 milliards de dollars d’actions. L’effet sur MicroStrategy, bien que moindre en proportion, resterait important compte tenu de la taille relative des fonds suivant le Nasdaq 100.
La levée des restrictions sur les plans 401(k) libérera une vague de liquidités
En mars 2022, le ministère américain du Travail a publié des directives rappelant aux fiduciaires des plans 401(k) les « risques importants » liés à l’ajout d’options d’investissement en cryptomonnaies. Il a même annoncé un programme d’enquête pour « protéger les participants contre ces risques ». Avec l’arrivée d’un nouveau gouvernement à Washington, nous prévoyons que le département assouplira ces orientations. Et pour cause : il y a 80 milliards de raisons de le faire.
Les plans 401(k) aux États-Unis gèrent 8 000 milliards de dollars d’actifs, et de nouveaux fonds affluent chaque semaine. Si les cryptomonnaies représentaient 1 % de ces actifs, cela injecterait 80 milliards de dollars de nouveaux capitaux dans le secteur — et bien davantage par la suite. À 3 %, cela atteindrait 240 milliards. Ce serait un bouleversement majeur.
La capitalisation des stablecoins atteindra 400 milliards de dollars
En 2025, l’essor des stablecoins devrait porter leur capitalisation à 400 milliards de dollars, voire plus. Quatre types de catalyseurs alimenteront cette croissance :
Législation sur les stablecoins
Pour les décideurs politiques pro-crypto à Washington, adopter une législation complète sur les stablecoins constitue le fruit le plus facile à cueillir. Qui devrait les réguler ? Quelles doivent être les exigences de réserves ? À terme, des banques traditionnelles comme JPMorgan pourraient entrer sur ce marché.
Applications fintech
Le géant des paiements Stripe a acquis pour 1,1 milliard de dollars en octobre la plateforme de stablecoins Bridge, qualifiant les stablecoins de « superconducteurs des services financiers », en raison de leur rapidité, accessibilité et faible coût. PayPal a lancé son propre stablecoin (PYUSD) en 2023, et Robinhood a récemment annoncé son intention de collaborer avec des entreprises crypto pour créer un réseau global de stablecoins. À mesure que les stablecoins pénètrent les applications fintech populaires, nous constatons une hausse explosive de leur encours et de leur volume de transactions.
Commerce international et transferts d’argent
Les stablecoins grignotent déjà les marchés des paiements et virements internationaux. En 2024, les transactions en stablecoins devraient atteindre 8,3 billions de dollars, juste derrière Visa avec 9,9 billions. De plus, Tether, géant des stablecoins, a récemment financé une transaction de 45 millions de dollars pour du pétrole brut via son stablecoin USDT, démontrant clairement le potentiel des stablecoins dans le commerce mondial à grande échelle. Alors que le dollar numérique perturbe ces marchés colossaux, la demande pour les stablecoins continuera de croître.
Croissance du marché haussier
Enfin, le catalyseur le plus évident : le marché haussier. L’encours des stablecoins suit généralement l’expansion de l’économie crypto. Comme nous sommes optimistes pour 2025, nous le sommes aussi pour les stablecoins.
La taille du marché RWA dépassera 50 milliards de dollars
Il y a trois ans, les actifs du monde réel (RWA) tokenisés par l’industrie crypto — crédit privé, obligations du Trésor américain, matières premières, actions — représentaient moins de 2 milliards de dollars. Aujourd’hui, ce marché atteint 137 milliards de dollars. Pourquoi une telle croissance ? Pourquoi tokeniser les RWA, c’est-à-dire représenter des actifs réels sur une blockchain ? Cela permet un règlement instantané, des coûts bien inférieurs à la titrisation traditionnelle, une liquidité permanente, ainsi qu’une transparence et un accès étendus à presque toutes les classes d’actifs. C’est pourquoi Larry Fink, PDG de BlackRock, ancien sceptique du Bitcoin, est devenu le plus fervent défenseur de la tokenisation, affirmant que « le prochain grand marché sera la tokenisation des titres ». Soulignons-le : ces mots viennent du dirigeant de la plus grande société de gestion d’actifs au monde.
À nos yeux, Wall Street commence seulement à comprendre ce potentiel, ce qui signifie que d’importants flux institutionnels vont bientôt affluer vers les RWA tokenisés. Nous estimons qu’en 2025, la taille du marché des RWA tokenisés dépassera 50 milliards de dollars, avec un potentiel de croissance exponentielle : la société de capital-risque ParaFi prévoit que ce marché atteindra 2 000 milliards de dollars d’ici 2030, tandis que l’International Capital Market Association table sur 16 000 milliards.
Le prix du Bitcoin dépassera un million de dollars en 2029
Lorsqu’on fait des prévisions, on regarde souvent un an en avant. Mais pourquoi s’arrêter là ? Chez Bitwise, nous sommes des investisseurs crypto à long terme. Alors regardons plus loin. Nous pensons que Bitcoin dépassera le marché de l’or en 2029. Au cours actuel de l’or, cela signifierait un prix du Bitcoin supérieur à un million de dollars pièce. Pourquoi 2029 ? Historiquement, Bitcoin suit un cycle de quatre ans. Bien que rien ne garantisse sa persistance, 2029 marquera le sommet du prochain cycle — et coïncidera avec le 20e anniversaire de Bitcoin. Si les États-Unis annonçaient l’achat d’un million de Bitcoins pour constituer une réserve stratégique, Bitcoin atteindrait alors un million de dollars bien plus tôt.
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