WSJ : Avec le retour de Trump, la vague de poursuites judiciaires contre les cryptomonnaies devrait « s'apaiser »
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WSJ : Avec le retour de Trump, la vague de poursuites judiciaires contre les cryptomonnaies devrait « s'apaiser »
Les régulateurs américains ont tenté de réguler le marché des cryptomonnaies en utilisant « l'arme la plus puissante » dont ils disposaient, mais maintenant ils pourraient bien « déposer les armes ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource : The Wall Street Journal
Traduit par : BitpushNews de TechFlow
L'année dernière, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a intenté des poursuites contre les plateformes de cryptomonnaies Binance, Coinbase et Kraken, les accusant de vente non enregistrée de titres. Toutefois, les dirigeants du secteur des cryptomonnaies ont refusé de se conformer à des règles financières qu'ils jugent inadaptées aux monnaies numériques.
D'un côté, une campagne répressive menée sous la direction du président actuel Gary Gensler ; de l'autre, l'industrie de la cryptomonnaie qui réclame de nouvelles réglementations spécifiques, plaidant pour une approche plus souple. Si la SEC remporte ses procès, ces victoires obligeraient le marché libre à respecter des règles institutionnelles de longue date destinées à protéger les investisseurs achetant des titres. Mais ces litiges pourraient prendre plusieurs années à être tranchés, et avec le retour de Donald Trump à la présidence, Gensler n'aura peut-être plus assez de temps pour mener à bien ces grands dossiers.
Le retour de Trump à la Maison Blanche signifie une nouvelle ère pour les cryptomonnaies – une ère où les obstacles gouvernementaux seront réduits.
Ce président élu, ayant abandonné ses précédentes réserves sur les cryptomonnaies, s'est engagé à soutenir l'industrie des actifs numériques. Il souhaite également limiter l'indépendance d'institutions telles que la SEC et la Réserve fédérale. Les leaders du secteur de la cryptomonnaie approuvent également son retour.
Le prochain président de la SEC pourrait proposer des solutions favorables aux bourses de cryptomonnaies. Un avocat considéré comme un successeur potentiel de Gensler s'est positionné comme critique des poursuites menées par ce dernier. Robert Stebbins, ancien conseiller juridique principal de la SEC, affirme que l'organisme devrait suspendre la majorité des poursuites liées aux cryptomonnaies, tout en ouvrant aux entreprises une voie claire leur permettant d'opérer sans risque de litige.
« Tant qu'il ne s'agit pas d'accusations de fraude, mon impression est que la commission pourrait rejeter ces affaires à l'avenir », déclare Stebbins.
D'autres candidats figurant sur la liste potentielle de Trump incluent Paul Atkins, ancien commissaire de la SEC, et Brian Brooks, ancien directeur juridique de Coinbase, tous deux ayant refusé de commenter.
Abandonner les poursuites signifierait la fin d'une politique d'affrontement avec l'industrie des cryptomonnaies, une stratégie commencée en 2017, lors du premier mandat de Trump, alors que de nouveaux actifs numériques inondaient le marché, vendus au grand public sans aucune restriction. Pendant son premier mandat, Trump avait adopté une attitude critique envers les cryptomonnaies, affirmant que leur valeur était « sans fondement ».
À la fin du premier mandat de Trump, la SEC a intenté une action en justice contre Ripple Labs, accusée d'avoir vendu pour 1,3 milliard de dollars de cryptomonnaie XRP. L'année dernière, la SEC a perdu cette affaire, une défaite importante pour l'agence dans ses actions judiciaires.
Au début de la pandémie de Covid, l'essor des plateformes de cryptomonnaies a permis à une nouvelle vague de traders amateurs d'entrer facilement sur le marché, poussant ainsi les prix des monnaies numériques à des sommets inédits.
Gensler a recentré l'attention de la SEC depuis des centaines d'émetteurs de jetons vers ces plateformes et autres intermédiaires.
Il considère cette approche comme plus efficace pour contrer les violations massives des règles. Les enquêtes antérieures de la SEC avaient abouti à des dizaines de transactions avec de petits acteurs du marché, mais n'avaient pas empêché les bourses d'ajouter de nombreux nouveaux jetons sur leurs plateformes.
En 2022, l'effondrement brutal de la bourse FTX et la succession de faillites d'institutions de prêt cryptos ont semblé confirmer les avertissements de Gensler concernant ce marché en pleine croissance mais non régulé. En raison de la fraude et d'une mauvaise gestion des risques sectoriels, les investisseurs particuliers ont perdu des milliards de dollars sur leurs positions.
Quelques mois après l'effondrement de FTX, la SEC a porté ses accusations les plus sévères, accusant Coinbase, Kraken et Binance d'exploiter des bourses non autorisées, car elles vendaient des titres sans respecter les lois de protection des investisseurs.
Bien que certaines petites entreprises aient choisi de conclure des transactions avec la SEC, les grandes bourses ont jugé cela irréaliste. Pour elles, accepter les conditions de la SEC reviendrait à une capitulation. Prenez l'exemple de Coinbase : elle serait contrainte de retirer de nombreuses cryptomonnaies de sa plateforme et de cesser d'offrir des services comme le staking, une méthode permettant aux traders de générer des revenus supplémentaires en conservant des jetons. D'autres règles de la SEC interdisent aux bourses de détenir les actifs des investisseurs, ce qui obligerait ces dernières à scinder leurs activités en entités distinctes.
Les entreprises de cryptomonnaie estiment que les réglementations d'investissement conçues pour Wall Street ne s'appliquent pas aux jetons numériques destinés à fonctionner via des réseaux informatiques pair-à-pair. Par exemple, Coinbase affirme que la plupart des cryptomonnaies ressemblent davantage à des marchandises ou des objets de collection, les comparant à des cartes de base-ball ou des Beanie Babies.
Gensler quittera ses fonctions le mois prochain, et certains arguments juridiques de la SEC ont déjà été acceptés durant les phases initiales des procès. Dans l'une de ses récentes victoires, un juge fédéral de San Francisco a rejeté catégoriquement un argument de Kraken et a validé la vision de la SEC sur la manière d'appliquer le test légal afin de déterminer quels investissements relèvent des titres.
« Les tribunaux reconnaissent massivement nos actions visant à protéger les investisseurs, et rejettent toutes les affirmations selon lesquelles la SEC ne pourrait pas faire appliquer la loi lors de l'émission de titres — quelle qu'en soit la forme », a déclaré Gensler lors d'un discours récent.
D'autres juges restent toutefois prudents.
Cet été, la juge fédérale de district d'Washington Amy Berman Jackson, en rejetant partiellement les accusations de la SEC contre Binance, a écrit : « L'agence a décidé de réguler cette industrie d'une valeur de milliards de dollars par le biais de poursuites — cas par cas, jeton par jeton, tribunal par tribunal — ce qui pourrait ne pas constituer une méthode efficace et pourrait entraîner des résultats incohérents. »
Certains experts indiquent que la SEC, en se positionnant comme un simple agent de patrouille, a gaspillé un temps précieux qu'elle aurait dû consacrer à élaborer un nouveau cadre réglementaire offrant une protection plus directe aux investisseurs et aux consommateurs. Sarah Hammer, directrice exécutive à la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie, affirme : « Ce n'est pas la bonne approche. »
Gensler a déclaré, lors d'un discours en novembre, qu'il se contentait de poursuivre la stratégie adoptée par l'ancien président de la SEC Jay Clayton, qui dirigeait l'agence pendant le premier mandat de Trump.
D'autres considèrent que Gensler n'avait pas d'autre choix que d'utiliser les moyens d'exécution pour sanctionner les entreprises de cryptomonnaies qu'il juge en violation des lois sur les valeurs mobilières. Marc Fagel, ancien directeur du bureau de la SEC à San Francisco, explique que si Gensler avait choisi d'établir de nouvelles réglementations sectorielles, les entreprises auraient très probablement contesté ces règles, et les deux parties finiraient quand même devant les tribunaux.
« Toute règle qui ne serait pas acceptée à 100 % par l'industrie de la cryptomonnaie serait submergée de poursuites », dit Fagel.
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