Capture dynamique de la valeur dans la blockchain : applications grasses ou protocoles gras ?
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Capture dynamique de la valeur dans la blockchain : applications grasses ou protocoles gras ?
Fat Protocol ou Fat App ? La réponse pourrait être les deux.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Franklin Templeton Digital Assets
Traduction : Alex Liu, Foresight News
Depuis l'apparition des contrats intelligents, la question de l'accumulation de valeur dans les réseaux distribués a fait l'objet de nombreux débats. Généralement, deux points de vue s'opposent sur ce sujet :
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Ceux qui pensent que la valeur est principalement générée par les protocoles
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Ceux qui considèrent que la valeur est créée par les applications construites au-dessus des protocoles
Cette étude vise à évaluer de manière globale les mécanismes d'accumulation de valeur en analysant l'histoire du Web2 ainsi que les différences fondamentales propres aux économies basées sur la cryptographie.
La capture de valeur dans le Web2
Pour comprendre les méthodes de capture de valeur sur le Web, nous devons d'abord examiner les précédents établis par le Web2 — le premier modèle économique numérique. Dans le Web2, des protocoles tels que TCP/IP et HTTP fournissent l'infrastructure nécessaire au transfert de données, augmentant considérablement l'accès mondial à l'information grâce à des standards de communication partagés.
Cependant, en raison du manque d'outils efficaces pour exploiter ces données, les utilisateurs ont initialement rencontré des limites dans leur capacité à en tirer parti.
Des applications comme Google, le moteur de recherche le plus utilisé au monde, ont profité de cette asymétrie en développant des interfaces simples et conviviales permettant aux utilisateurs ordinaires de consommer facilement l'information numérique. Ainsi, elles ont créé de la valeur en permettant aux utilisateurs d'interagir avec l'économie émergente des données. De plus, en contrôlant leurs écosystèmes propriétaires, ces applications ont pu monétiser leurs actifs de données en regroupant et en vendant des analyses et des insights sur le comportement numérique.
Il est important de noter que les protocoles sous-jacents étaient exclus de cette monétisation, car ils ne contrôlaient pas le flux des données des utilisateurs.
En conséquence, les applications sont devenues « grasses » tandis que les protocoles centraux sont restés « maigres ». Cette distinction a donné naissance à la théorie du « Fat App », selon laquelle les applications captent davantage de valeur en exploitant les activités numériques plutôt qu'en se limitant à assurer un simple transfert de données. Fondamentalement, la proposition de valeur du Web2 repose sur la diffusion de l'information ; en facilitant l'accès au contenu, les applications s'approprient toute la création de valeur.
La capture de valeur dans le Web3
Le Web3 marque une rupture importante avec les mécanismes historiques de capture de valeur du Web2. Contrairement au Web2, où la création de valeur provient principalement du développement de produits orientés vers les consommateurs par-dessus des protocoles de base, le Web3 tire directement la valeur des protocoles eux-mêmes. Les protocoles de niveau 1 (L1) permettent l'inclusion des transactions dans les blocs, et peuvent donc monétiser ce processus en percevant des frais payés par les utilisateurs pour l'exécution de leurs opérations.
De plus, les applications décentralisées (dApp) construites au-dessus de ces protocoles L1 doivent également payer des frais pour utiliser cette infrastructure. Cette capacité des protocoles à capter une valeur significative — alimentée par un fort flux de transactions provenant à la fois des utilisateurs finaux et des dApp — a conduit à l'émergence de la théorie du « Fat Protocol », selon laquelle les protocoles créent davantage de valeur que les applications dans le Web3.
Le retour en force de la théorie du « Fat App »
Bien que les blockchains aient introduit une transformation potentiellement révolutionnaire dans les mécanismes d'accumulation de valeur au niveau des protocoles, le concept du « Fat App » n'a pas disparu. Dans le Web3, la nature open source des blockchains de niveau 1 crée un environnement à la fois hautement concurrentiel et collaboratif pour les dApp, permettant aux développeurs un accès libre, une modification et une construction directe sur ces protocoles sous-jacents. Comme dans le Web2, les dApp continuent d'attirer les utilisateurs en offrant des services et des interfaces conviviales. Comparé au Web2, cela engendre une dynamique plus subtile de « lutte » pour la capture de valeur.
Cette tendance est particulièrement visible dans la finance décentralisée (DeFi), où les dApp captent d'importants frais grâce à des services financiers spécialisés et faciles d'utilisation. Un exemple marquant est Pump.Fun, une dApp basée sur Solana, qui a généré un record de 5,3 millions de dollars de frais en une journée en août 2024, dépassant même les revenus du blockchain L1 Solana sur lequel elle repose. En permettant aux petits investisseurs de créer facilement des jetons, notamment des Meme coins, elle a profité d'une forte demande pour faire croître ses revenus, illustrant ainsi comment un service spécialisé peut surpasser la blockchain qui lui sert de base.
Comme le montre le graphique ci-dessus, le Web3 introduit une nouvelle logique d'accumulation de valeur, où la couche protocole et la couche application capturent chacune de la valeur de manière différente. Les protocoles, comme les blockchains L1, génèrent des frais non seulement à partir des interactions directes avec les utilisateurs, mais aussi à partir des activités des dApp construites dessus. En revanche, la valeur des dApp provient principalement de l'interaction directe avec les utilisateurs finaux, souvent via des services spécialisés.
Bien que les protocoles bénéficient d'un éventail plus large de flux de revenus, la capacité des dApp à facturer des frais élevés pour des produits spécialisés rend complexe la détermination de la couche qui capture le plus de valeur.
Perspectives futures et conclusion
En somme, bien que la théorie du « Fat Protocol » postulait initialement que la valeur dans le Web3 serait principalement concentrée au niveau des protocoles L1 fondamentaux, les récents développements indiquent une évolution vers un modèle plus intégré. À l'image du Web2, où les applications acquièrent indépendamment de grandes parts de valeur en dehors de leurs protocoles sous-jacents, le Web3 assiste désormais à une capacité accrue des applications décentralisées (dApp) à exploiter efficacement la demande des clients particuliers et à gérer des transactions complexes. Les arguments en faveur du « Fat Protocol » et du « Fat App » ont tous deux leurs mérites, et il serait contestable de considérer l'un comme dominant. L'avenir du réseau sera probablement défini par la collaboration entre les technologies fondamentales et les applications innovantes construites sur celles-ci, suggérant que la valeur émergera de leur interaction mutuelle.
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