Interprétation : le marché à terme de Binance, un nouveau défi lancé aux grandes capitalisations
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Interprétation : le marché à terme de Binance, un nouveau défi lancé aux grandes capitalisations
Le lancement de Pre-Market constitue une nouvelle tentative audacieuse de Binance contre les valorisations élevées, visant à permettre à la communauté de fixer le prix avant l'ouverture des cotations, éliminant ainsi le contrôle des équipes projet sur le prix.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Riyue Xiaochu
Binance a annoncé le lancement du « Pre-market ». Au premier abord, j'ai cru qu'il s'agissait simplement d'un marché pré-boursier classique. Mais après avoir attentivement lu les règles, j'ai compris que je me trompais. L'objectif ici n'est pas de générer davantage de frais de transaction, mais bien une nouvelle offensive contre les projets à forte capitalisation.
Il semble désormais acquis que tout projet listé sur Binance atteint immédiatement une haute valorisation. Après le TGE du leader du secteur, les petits investisseurs se font tondre, Binance essuie les critiques, tandis que les équipes projet savourent leurs yachts et leurs mannequins. Pire encore, ayant amassé suffisamment d'argent, ces équipes s'installent dans la facilité et cessent tout effort.
Qu'est-ce qui différencie donc ce Pre-market ? Pourquoi pourrait-il briser ce schéma ? La clé réside dans le fait que les jetons disponibles sur le Pre-market proviennent uniquement des distributions du Launchpool. Cela signifie qu'aucun jeton n'est attribué aux équipes projet ni aux market makers, et qu'il n'y a pas non plus de jetons distribués sous couvert d'"airdrops" favorisant des initiés. C’est la communauté qui fixe le prix, empêchant ainsi toute inflation artificielle de la capitalisation.
Examinons d'abord les pratiques actuelles des équipes projet. Avant la cotation, elles organisent une mise en scène : une équipe talentueuse et travailleuse, un investissement de VC de premier plan, une narration ambitieuse, et des données générées par les "farmeurs". Puis elles attendent d’être touchées par la main chanceuse de « Dieu ». À partir de là, tout change. Lors de l'ouverture du marché, l'équipe projet détient un pouvoir considérable : elle dispose de grandes quantités de jetons, collabore avec des market makers expérimentés, possède un accès privilégié aux données financières et maîtrise parfaitement la psychologie des spéculateurs. En outre, concernant les jetons d'airdrop, ils peuvent utiliser des techniques comme le blocage des serveurs pour contrôler le rythme auquel ces jetons arrivent sur les exchanges. Ils agissent comme des dieux omniscients, écrasant totalement les petits investisseurs. Dès le premier jour, ils réalisent des profits colossaux.
Si vous suivez régulièrement mes tweets, vous savez que j’ai déjà révélé à plusieurs reprises comment certaines équipes projet procèdent à d’importantes ventes massives sur Binance dès l'ouverture. Les proportions sont choquantes : si le Launchpool représente 5 % du total, l’équipe projet peut vendre 5 %, voire davantage. Un seul retrait rapporte au minimum 50 millions de dollars ; pour les projets performants et liquides, cela peut dépasser 100 millions. Cette situation découle du fait que, lors de l'ouverture, l'équipe projet et ses market makers complices utilisent leur avantage en liquidités et en jetons, combiné à leur expertise, pour contrôler le prix et ouvrir la cote à une valorisation élevée afin de liquider rapidement.
L'arrivée du Pre-market vient briser cette pratique. Ailleurs, le pre-market est simplement un moyen de permettre des transactions anticipées avant la cotation, sans jetons réels échangés. Mais sur Binance, ce sont les jetons du Launchpool qui sont négociés. Or ces jetons se trouvent entre les mains des participants au Launchpool. D’après les sessions précédentes, le nombre de participants au Launchpool s’élève à 1 à 2 millions de personnes. Ces jetons sont donc largement dispersés, rendant difficile tout contrôle centralisé. De plus, selon mon propre ressenti, les jetons du Launchpool étant gratuits, l’enjeu ne porte que sur la richesse du « repas accompagné de pieds de porc » – autrement dit, peu importe la valeur exacte. Par conséquent, la sensibilité au prix est faible, ce qui limite naturellement la capitalisation à l'ouverture.
Dans le Pre-market, seuls les jetons du Launchpool sont échangeables ; ni l’équipe projet ni les market makers ne peuvent y participer. Nous savons qu’au départ, nous étions tous ensemble, construisant main dans la main, rêvant d’explorer les étoiles et les océans infinis. Mais une fois listé sur Binance, l’équipe projet devient un véritable salaud : son seul objectif est de nous vendre ses jetons à un prix élevé pour aller faire la fête en yacht avec sa petite amie. Nous, nous voulons toujours construire, poursuivre notre rêve. Grâce au Pre-market, ce salaud ne peut plus manipuler le prix grâce à ses avantages en liquidités ou en jetons. Nous, en revanche, échangeons sincèrement, honnêtement, sans tromper personne. En outre, Binance impose une limite de détention afin d’éviter que des gros portefeuilles ou des acteurs malveillants influencent le prix. Autrement dit, le Pre-market est un marché où la communauté fixe librement le prix, sans ingérence de l’équipe projet. Logiquement, puisque les équipes cherchaient auparavant à gonfler artificiellement la capitalisation pour vendre, l’absence de leur influence entraînera inévitablement une baisse de la capitalisation sur le Pre-market.
Une fois qu’un prix se forme sur le Pre-market, il joue un rôle crucial dans l’ouverture du marché au comptant, créant notamment un effet psychologique d’ancrage. Avant, lors de l’ouverture directe, les market makers pouvaient tirer le prix très haut, vendre une partie de leurs positions, puis, avec les airdrops, le prix commençait inévitablement à redescendre. Mais quand la chute atteignait un certain seuil, les petits investisseurs pensaient : « Waouh, il a baissé de 50 %, c’est vraiment bon marché ! C’est un projet porteur d’avenir, parrainé par W Shenmo lui-même, ou lié à la copine de M Shenmo, achetons, all in ! ». Mais maintenant, avec un prix bas établi sur le Pre-market, même si l’équipe projet tente de remonter le cours, les petits investisseurs seront davantage tentés de vendre plutôt que d’acheter.
L’humain est une créature fascinante : quand un produit passe de 100 à 80, on pense « quel bon prix ! Une promo comme pendant le Double 11, une opportunité rare ! », mais s’il monte de 60 à 80, on trouve ça trop cher et on préfère attendre. Et oui, c’est précisément la nature humaine.
Pour résumer, le lancement du Pre-market constitue une nouvelle tentative audacieuse de Binance pour combattre les fortes capitalisations. Il vise à permettre à la communauté de fixer le prix avant l’ouverture, supprimant ainsi le contrôle des équipes projet sur la valorisation. En exploitant la psychologie comportementale, il cherche également à influencer le prix réel du marché spot après l’ouverture. Cela permet aux petits investisseurs de participer en amont, plutôt que d’être systématiquement exploités à l’ouverture.
Le résultat concret reste à confirmer par la pratique. Mais l’intention de Binance est bonne, et j’espère sincèrement qu’elle portera ses fruits. Car aujourd’hui, la capitalisation des nouveaux projets est tellement élevée que le marché secondaire peine à survivre. À terme, cela permettra aux bons projets de se lister sereinement. D’ailleurs, mon clic-clac frénétique a déjà usé deux souris…
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