9 graphiques pour mieux comprendre la situation réelle des L2
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9 graphiques pour mieux comprendre la situation réelle des L2
En résumé, les ZK Rollup sont encore loin d'être prêts pour une adoption à grande échelle.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Stacy Muur
Traduction : TechFlow
Le marché rouge constitue l'épreuve ultime pour les protocoles, capable de révéler la véritable répartition des utilisateurs.
Ceci est une analyse approfondie de l'état actuel des L2 Ethereum, riche en visualisations et en données sur chaîne.
Depuis 2023, les L2 Ethereum ont connu une montée rapide. Actuellement, @l2beat suit les données de 74 L2 et 30 L3.
Toutefois, seuls quelques Rollups généralistes ont attiré une attention significative, captant d'importants TVL et utilisateurs. Cette étude se concentre sur les neuf plus grands Rollups.
Valeur boursière : valeur flottante et valeur entièrement diluée
Actuellement, la plupart des L2 atteignent une valorisation entièrement diluée (FDV) de plusieurs milliards de dollars, tandis que leur valeur flottante reste inférieure à 1 milliard, indiquant que la majeure partie des jetons n'est pas encore entrée sur le marché.
L'unique exception est @0xMantle, dont 52 % de l'offre a été débloquée, ce qui en fait le seul L2 avec une capitalisation flottante supérieure à 1 milliard de dollars.
Le déséquilibre entre une FDV élevée et une faible circulation est l'une des principales raisons pour lesquelles de nombreux airdrops récents n'ont pas atteint les attentes des utilisateurs.
L'évaluation des valorisations actuelles est complexe, et l'orientation future du marché reste incertaine.
Valeur totale verrouillée (TVL)
En matière de TVL, toutes les chaînes ont traversé un été difficile, sauf celles comme @Scroll_ZKP, @LineaBuild et @0xMantle qui bénéficient de programmes d'incitation continus.
Cependant, comparé au nouveau programme lancé par Scroll, le plan d'airdrop prolongé pendant près d'un an de Linea a perdu de son attrait auprès de la communauté.
Parmi les chaînes sous-performantes, @zksync et @blast ont été les plus affectées, car ces deux chaînes ont émis leurs jetons cette année, entraînant un transfert de liquidités vers des destinations plus attractives.
Frais et activité transactionnelle
Depuis Dencun, la couche DA n'a plus un impact significatif sur l'économie d'Ethereum, ce qui affecte les frais tant sur Ethereum que sur les L2. Par conséquent, analyser la dynamique des frais par rapport à l'activité transactionnelle devient crucial.
Dans ce domaine, @base, propulsé par l'activité spéculative, s'impose comme la principale destination pour le lancement de nouveaux memecoins sur les L2 Ethereum, affichant une forte attractivité et une croissance continue du volume des transactions.
En revanche, malgré ses incitations continues, @LineaBuild, ainsi que @zksync et @LineaBuild, obtiennent des résultats décevants.
Utilisateurs mensuels actifs (MAU)
L'évolution des MAU est un indicateur clé pour évaluer la rétention des utilisateurs sur chaque chaîne, et suit ici une tendance similaire.
@0xMantle et @base se distinguent favorablement, alors que @StarknetFndn, @zksync et @blast accusent un retard.
En comparant les données MAU avec la valorisation entièrement diluée (FDV), il devient évident que Starknet est nettement surévalué par rapport à Arbitrum, Optimism, voire même ZKsync.
Flux nets sur les ponts
Le flux net sur les ponts constitue un indicateur essentiel pour mesurer l'afflux de nouveaux utilisateurs et capitaux.
Les L2 affichant un flux net positif sont @Arbitrum, @StarknetFndn, @Optimism, @base et @0xMantle, @0xMantle présentant l'écart le plus important entre entrées et sorties.
À l’inverse, @LineaBuild, @zksync et @blast affichent un flux net négatif.
Activité des développeurs
Enfin, l'activité des développeurs est mesurée par le nombre de projets de développement principaux et de soumissions de code. Ces données permettent d’évaluer l’efficacité actuelle des équipes et de détecter d’éventuels réductions d’effectifs.
La plus grande surprise vient de @blast, qui compte actuellement plus de 300 développeurs principaux (contre 30 à 50 habituellement pour la plupart des L2). Cette équipe massive produit également un volume considérable de soumissions de code.
Mais concrètement, que font-ils ? Cela reste un mystère.
Si vous souhaitez approfondir l'impact des airdrops sur les différents indicateurs des L2 Ethereum, consultez mon article sur Substack intitulé « The State of Ethereum Rollups ».
Cet article résume mes conclusions de recherche et expose mon opinion personnelle sur la répartition du pouvoir parmi les Rollups Ethereum.
En résumé : Les ZK Rollups sont encore loin d'être prêts pour une adoption massive (ce qui est regrettable).
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