L'énigme des pertes pendant la « saison des copies » : le marché est passé d'une hausse généralisée à une rotation sectorielle, et les opportunités appartiennent à ceux qui s'adaptent au changement
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L'énigme des pertes pendant la « saison des copies » : le marché est passé d'une hausse généralisée à une rotation sectorielle, et les opportunités appartiennent à ceux qui s'adaptent au changement
La force motrice derrière la saison des imitations est l'importante liquidité qui afflue sur le marché.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Crypto, Distilled
Traduction : TechFlow
La « saison des altcoins » est-elle une énigme ?
Au cours des deux dernières années, je me suis concentré sur le marché des altcoins.
Pourtant, une énigme demeure : la tant attendue « saison des altcoins » de 2021 n’a jamais eu lieu.
Dans cet article, j’expliquerai pourquoi et proposerai quelques conseils pour optimiser votre stratégie en matière d’altcoins.
Tout d’abord, définissons ce qu’est la « saison des altcoins ».
Définition : Une période durant laquelle les altcoins surpassent le $BTC, entraînant une forte hausse de leur valeur globale.
Il s’agit alors d’un essor du marché des altcoins, propulsé par un enthousiasme généralisé.
On peut y voir une marée montante qui soulève tous les bateaux.
C’est exactement cela qu’une véritable saison des altcoins accomplit — elle fait grimper presque tous les secteurs.
Quel en est le moteur ? Un afflux massif de liquidités sur le marché.
Suivre le flux des liquidités
Historiquement, ces liquidités provenaient principalement de deux sources :
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Les nouveaux apports de fonds des investisseurs ordinaires via les exchanges centralisés (CEX)
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Le transfert des fonds depuis le BTC vers les altcoins sur les CEX
Les liquidités se déplacent ensuite progressivement vers les actifs à plus faible capitalisation et plus risqués.
Les investisseurs expérimentés connaissent bien cette dynamique, souvent appelée « le chemin vers la saison des altcoins ».
L’effet Lalapalooza
En 2021, ce chemin était clair. Aujourd’hui, il a disparu.
Je pense que plusieurs facteurs combinés sont à l’origine de ce changement.
Pris individuellement, chacun de ces facteurs n’aurait pas suffi à tout bouleverser.
Mais lorsqu’ils agissent ensemble dans la même direction, leur effet devient puissant.
Comme l’a décrit l’investisseur célèbre Charlie Munger, c’est ce que l’on appelle l’« effet Lalapalooza ».
(Note de TechFlow : L’effet Lalapalooza décrit l’influence puissante résultant de la combinaison simultanée de plusieurs biais psychologiques et économiques comportementaux sur la prise de décision humaine. Il montre que lorsque plusieurs facteurs mentaux influencent le jugement d’une personne, l’effet global peut être bien plus important que la somme des effets individuels.)
Alors, quels sont ces effets combinés en jeu ici ?
J’en identifie plusieurs, que je vais tenter d’expliquer :
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Saturation des projets
Bien que les liquidités soient abondantes, la surabondance extrême de projets submerge le marché.
Imaginez autant de bateaux en mer qu’il est impossible pour la marée de tous les soulever.
Seuls certains domaines, comme l’IA ou l’écosystème SOL, ont réellement connu une croissance comparable à celle d’une « saison des altcoins ».
Ce qui était autrefois une marée montante soulevant tous les bateaux est désormais devenu un jeu sélectif de rotation sectorielle.
Comme l’a dit @Rancune_eth, on dirait presque un combat PvP tiré des Hunger Games.
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Dilution des tokens : la résistance cachée
La dilution des tokens, notamment due aux déblocages programmés, freine l’apparition d’une nouvelle « saison des altcoins » telle qu’en 2021.
Ce facteur souvent négligé absorbe une grande partie des entrées naturelles de capitaux.
Peu importe la qualité technologique d’un projet, si l’offre excède la demande, le prix ne peut pas monter.
@thor_harvisten a récemment analysé les principaux lancements prévus en 2024.
La capitalisation circulante moyenne de ces projets est d’environ 14 %, tandis que 70 milliards de dollars de tokens restent à débloquer.
Quand saturation des projets et excès d’offre se combinent, la saison des altcoins devient particulièrement difficile.
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L’adoption, une arme à double tranchant
L’adoption accrue par la finance traditionnelle est une arme à double tranchant pour la cryptomonnaie.
D’un côté, elle renforce la crédibilité du secteur.
De l’autre, elle attire un grand nombre de talents très compétents.
Bien que davantage de talents semblent bénéfiques, cela augmente en réalité l’efficacité du marché.
Plus il y a d’esprits brillants attirés par la crypto, plus il devient difficile d’y trouver un avantage concurrentiel.
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Les ETF Bitcoin : une nouvelle dynamique de marché
Oui, vous avez bien lu.
L’approbation des ETF Bitcoin a transformé le paysage du marché des altcoins.
Avant l’arrivée des ETF, les investisseurs achetaient principalement du Bitcoin via les exchanges centralisés de premier rang (T1-CEX).
Cela favorisait les altcoins, car cela facilitait la percolation des liquidités.
Les investisseurs pouvaient facilement passer du Bitcoin aux altcoins.
Mais aujourd’hui, la situation est différente.
Les personnes qui achètent du Bitcoin via les ETF doivent emprunter un chemin plus complexe pour accéder aux altcoins.
L’expérience utilisateur actuelle sur chaîne mériterait un article entier à elle seule.
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La tempête parfaite : l’impact de la pandémie
Pourquoi 2021 a-t-il été si exceptionnel pour le marché des altcoins ? En grande partie à cause du contexte particulier de l’époque.
Confinements oblige, les flux de capitaux et le temps passé devant les écrans étaient anormalement élevés.
Cela a créé des conditions idéales pour attirer les investisseurs ordinaires vers la cryptomonnaie.
Étant donné la rareté de ce type de circonstances, il est raisonnable de considérer 2021 comme une exception.
Beaucoup restent nostalgiques de cette période florissante, dont l’éclat semble aujourd’hui hors d’atteinte.
Rappel rapide
Beaucoup de sujets ont été abordés. Résumons :
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Le marché des altcoins est passé d’une hausse généralisée à un jeu de rotation des capitaux.
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Avec un marché plus rationnel, obtenir un avantage nécessite davantage d’efforts.
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Trop de projets et une offre excessive absorbent les liquidités disponibles.
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L’avènement des ETF Bitcoin a brisé le chemin traditionnel vers le boom des altcoins.
Conseils pratiques
Voici quelques recommandations concrètes :
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Surveillez attentivement les valorisations à pleine dilution (FDV) et le niveau de saturation du marché.
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Soyez attentif au développement des ETF et aux domaines fortement intégrés par les institutions, comme les RWA. Ces secteurs pourraient connaître dans les années à venir des dynamiques différentes et plus favorables.
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Dans un marché saturé d’altcoins, ne vous concentrez pas uniquement sur la valeur en dollars. Comparez plutôt la valorisation des altcoins au Bitcoin ($BTC). Détenez un actif à haut risque mais à rendement faible est une erreur. Évaluer la performance des altcoins relativement au Bitcoin permet une mesure plus claire de leur véritable force.
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Travaillez activement à acquérir un avantage. Cela ne concerne pas seulement vos actifs, mais aussi vos connaissances, compétences et relations.
Conclusion
Les opportunités existent dans le marché de la cryptomonnaie, mais elles exigent davantage d’efforts et une nouvelle perspective.
Le marché évolue rapidement, et le succès reviendra à ceux qui sauront s’adapter vite.
N’oubliez pas : ce contenu ne constitue pas un conseil financier, mais simplement mon opinion personnelle.
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