Analyse : l'histoire derrière la nouvelle forte vente de ETH par la Fondation Ethereum
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Analyse : l'histoire derrière la nouvelle forte vente de ETH par la Fondation Ethereum
La Fondation Ethereum est-elle une « maîtresse de l'évasion au sommet » ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ebunker
La Fondation Ethereum est-elle une « maître de l'évasion au sommet » ?
Le 23 août, la Réserve fédérale américaine a évoqué une possible baisse des taux d'intérêt, relançant le marché des cryptomonnaies. Cependant, une opération sur chaîne a rapidement suivi : dans la nuit du 24 août, la Fondation Ethereum a transféré 35 000 ETH vers l'exchange Kraken.
La dernière fois que la Fondation Ethereum avait transféré une grande quantité d'ETH vers Kraken remonte au 6 mai 2023, date à laquelle elle avait déplacé 15 000 ETH vers cet exchange. Six jours plus tard, le prix de l'ETH est passé de 2 006 dollars à 1 740 dollars, soit un recul de 13 %.
Étant donné qu'elle a déjà vendu massivement à plusieurs reprises près des sommets, la Fondation Ethereum est surnommée par les marchés « maître de l'évasion au sommet ».
Par exemple, durant le marché haussier de 2021, la Fondation a réussi deux ventes opportunes :
(1) Le 17 mai 2021, elle a vendu 35 053 ETH à un prix moyen de 3 533 dollars ; peu après, le marché des cryptomonnaies a subi le krach du « 19 mai », avec le cours de l'ETH tombant autour de 1 800 dollars, presque divisé par deux ;
(2) Le 11 novembre 2021, elle a revendu 20 000 ETH à un prix moyen de 4 677 dollars, avant que le marché ne commence sa descente progressive. Ces deux opérations peuvent être considérées comme des sorties parfaitement calibrées.
Cependant, sur une période plus longue, la Fondation Ethereum n’a pas toujours vendu à son maximum historique.
D’après les données compilées par Wu Blockchain, la Fondation avait notamment vendu 100 000 ETH le 17 décembre 2020 (à 657 dollars pièce) et 28 000 ETH le 12 mars 2021 (à 1 790 dollars pièce), c’est-à-dire juste avant deux fortes hausses du prix de l’ETH, ratant ainsi des gains substantiels ultérieurs.
En examinant les mouvements récents de la Fondation sur la chaîne au cours de l’année écoulée, on constate facilement que ses opérations sont principalement liées à une gestion régulière des fonds. L’appeler « maître de l’évasion au sommet » uniquement à cause de quelques ventes réalisées à des niveaux élevés n’est donc pas tout à fait exact.
Pourquoi la Fondation Ethereum vend-elle des ETH ?
Concernant le récent transfert de 35 000 ETH vers un exchange, Aya Miyaguchi, directrice exécutive de la Fondation Ethereum, a expliqué : « Cette opération fait partie des activités de gestion financière de la Fondation. Le budget annuel de la Fondation Ethereum est d’environ 100 millions de dollars, composé principalement de subventions et de salaires. Certains bénéficiaires ne peuvent accepter que des devises fiduciaires. Pendant une grande partie de cette année, la Fondation a été informée de ne mener aucune activité financière en raison de la complexité réglementaire, ce qui empêchait de partager nos plans à l’avance. Toutefois, ce transfert d’ETH n’équivaut pas à une vente immédiate ; des ventes pourraient avoir lieu progressivement selon un plan défini. »
D’après les données de l’analyste crypto DefiIgnas, après le transfert de 35 000 ETH, la Fondation Ethereum détient encore environ 273 000 ETH, soit environ 0,25 % de l’offre totale d’ETH. Selon son dernier rapport, la Fondation a distribué 30 millions de dollars au quatrième trimestre 2023 et 8,9 millions au troisième trimestre. Les fonds servent principalement à financer des conférences mondiales (comme la célèbre Devcon ou Devconnect), des cours en ligne, et des projets innovants.
De plus, selon le rapport de 2021, les dépenses totales de la Fondation Ethereum (dépenses internes, subventions externes et primes) s’élevaient à 48 millions de dollars, dont 21 millions pour la recherche et développement sur la couche 1 (L1), 9,7 millions pour le développement communautaire (subventions et éducation), et 5,1 millions pour les opérations internes (salaires, frais juridiques, etc.).
Notons également que la vente de jetons par une fondation n’est pas un cas isolé : Polkadot, par exemple, a fait l’objet de critiques en raison de ses dépenses jugées excessives.
Impact du retrait de la Fondation Ethereum sur le marché et axes d’amélioration
Comme le montre le graphique ci-dessus, depuis le lancement des ETF Ethereum le 23 juillet jusqu’au 26 août, ETHE de Grayscale a connu une sortie nette cumulative de 799 000 ETH, soit une moyenne quotidienne de 32 000 ETH (tandis que les autres produits ETH affichent des entrées nettes, avec un flux net global d’environ -141 900 ETH). Comparé à cela, la vente récente de 35 000 ETH par la Fondation Ethereum n’est pas particulièrement massive.
En réalité, la vente d’ETH par la Fondation est compréhensible, car le fonctionnement de l’équipe nécessite un soutien financier. De plus, les 273 000 ETH détenus par la Fondation représentent seulement 0,25 % de l’offre totale. En termes de part de capitalisation, l’impact direct de ces ventes sur la liquidité du marché est faible. L’effet négatif se situe davantage au niveau du sentiment du marché : perte de confiance des détenteurs d’ETH, ventes spéculatives imitatives, etc.
Par ailleurs, bien que la Fondation Ethereum ait publié un budget prévisionnel de 100 millions de dollars, les réactions récentes de la communauté soulignent une demande croissante de transparence financière régulière. Par exemple, publier périodiquement des rapports détaillés incluant des informations financières et techniques — tels que les dépenses d’équipe, le calendrier des ventes d’ETH (en tenant compte de leur impact minimal sur le marché), l’utilisation et la localisation des fonds, la taille et la répartition de l’équipe — et offrir à la communauté une interface permettant de suivre les annonces, activités et mouvements financiers de la Fondation Ethereum. Cela contribuerait à stabiliser le sentiment collectif, incitant les détenteurs d’ETH à mieux comprendre, soutenir et accompagner la Fondation, favorisant ainsi le développement d’Ethereum.
Nous espérons que, grâce à une communication continue, à une bonne gestion communautaire et à une éducation du marché, la Fondation Ethereum attirera davantage de développeurs et d’utilisateurs vers cette blockchain emblématique de contrats intelligents.
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