Générer des rendements excédentaires comme un fonds spéculatif cryptographique : gérer activement les risques et investir régulièrement dans le BTC est le meilleur choix
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Générer des rendements excédentaires comme un fonds spéculatif cryptographique : gérer activement les risques et investir régulièrement dans le BTC est le meilleur choix
Si vous ne pouvez pas dépasser le $BTC sur un an ou plus, envisagez d'adopter une stratégie passive.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Crypto, Distilled
Traduction : TechFlow
Coinbase vient de publier un rapport sur la manière dont les hedge funds cryptos génèrent des rendements excédentaires.
Voici les enseignements les plus précieux.
Aperçu du rapport
Ce rapport révèle les principales stratégies adoptées par les hedge funds cryptos actifs.
Il fournit des informations précieuses à tout investisseur souhaitant :
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Mieux gérer les risques
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Capturer des rendements excédentaires
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Approfondir sa compréhension du secteur crypto
Offre des perspectives précieuses.
Stratégie passive ou active ?
Quel que soit votre niveau d'expérience, comparez toujours votre performance à celle du $BTC.
Si vous ne parvenez pas à surpasser le $BTC sur une période d'un an ou plus, envisagez une stratégie passive.
Pour la majorité des investisseurs, l'investissement programmé (DCA) régulier en $BTC pendant un marché baissier est souvent le meilleur choix.
$BTC – La référence
Le $BTC est la référence privilégiée du bêta du marché crypto.
Depuis 2013, le $BTC affiche un rendement annualisé de 124 %.
Au cours des 11 dernières années, il a été la classe d’actifs la mieux performante pendant 8 ans.
(Source : @coinbase)
Les hedge funds surpassent-ils le $BTC ?
Dans le domaine crypto, la gestion active peut surpasser une exposition passive au $BTC au comptant.
La clé réside dans la gestion des risques et la couverture.
En moyenne, les hedge funds cryptos gérés activement ont surpassé une position passive au comptant en $BTC en 2017, 2018, 2021 et 2022.
Indice personnalisé de hedge funds
Coinbase a créé un indice personnalisé utilisant les données de plus de 50 hedge funds négociant sur Coinbase Prime.
Le fonds médian a surpassé le $BTC avec une volatilité moindre.
Toutefois, le nombre limité de fonds dans cet ensemble de données pourrait présenter un biais de survivant.
(Remerciements à @coinbase)
Meilleures stratégies de gestion active
Les fonds quantitatifs actifs et multistratégies offrent le meilleur potentiel de performance à long terme.
Ils utilisent des modèles de données avancés et des approches diversifiées.
En raison de leur manque de flexibilité, les stratégies fondamentales longues simples sont généralement moins performantes.
(Remerciements à @Preqin)
Performance depuis les creux cycliques
Depuis le creux de juin 2021, les fonds multistratégies ont mené avec un rendement de +128 %.
Les stratégies quantitatives/actives suivent avec +98 %.
Pendant ce temps, le $BTC et les stratégies neutres au marché ont également bien performé.
Alors que les stratégies longues simples ont accusé du retard (+28 %).
(Remerciements à @Preqin)
Résilience en période baissière (juin 2022)
Pendant le marché baissier, seule la stratégie quantitative active a surpassé le $BTC.
Les autres stratégies se sont mal comportées, soulignant l'importance de l'adaptabilité.
(Remerciements à @Preqin)
Pourquoi les stratégies longues simples sous-performent-elles ?
Les stratégies longues simples sous-performent généralement par rapport au BTC au comptant pour les raisons suivantes :
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Gestion limitée du risque de repli
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Achat d'altcoins médiocres
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Mauvais timing lors de la reprise
Maîtriser la volatilité est essentiel :
Les hedge funds cryptos qui maîtrisent la volatilité peuvent offrir un potentiel haussier supérieur.
Les meilleurs quartiles des performances à long terme dans le domaine crypto reposent principalement sur :
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La gestion du risque baissier.
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La capture d’un fort potentiel haussier.
Volatilité et performance
Les fonds non directionnels offrent une exposition crypto avec une volatilité annualisée inférieure à 30 %.
Les fonds quantitatifs systématiques et multistratégies affichent une volatilité inférieure à 50 %.
Ces stratégies surpassent nettement les stratégies longues simples et l'exposition au spot $BTC.
(Remerciements à @Preqin)
Diversification intercatégories
« La diversification structurelle » est essentielle. Pourquoi ?
Parce que le marché crypto fonctionne 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, 365 jours par an, et subit l'influence de facteurs uniques selon les périodes.
Maintenir une diversification au-delà du crypto permet d'obtenir un bon rapport risque/rendement.
Gestion de la volatilité baissière
La gestion de la volatilité baissière est essentielle pour obtenir une surperformance durable.
Les stratégies neutres au marché présentent la volatilité la plus faible et les replis les plus minimes.
Viennent ensuite les stratégies multistratégies, quantitatives actives, puis longues simples.
(Remerciements à @Preqin)
Comment réduire l’exposition aux baisses
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Éviter les pertes importantes : utiliser des ordres stop-loss et identifier clairement quand le thèse d'investissement devient invalide.
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Tenir sur la durée : diversifier pour répartir les risques et assurer la survie.
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Croissance à long terme : ajuster les positions selon les conditions du marché pour atteindre une volatilité cible.
Stratégies personnalisées
Bien que certaines stratégies puissent ne pas être optimales, elles peuvent néanmoins vous convenir le mieux.
Examinons chaque stratégie en détail.
Stratégies directionnelles : Longue simple
Les stratégies longues simples visent les futurs leaders du marché (très faciles à suivre).
Indicateurs clés à considérer : utilisateurs actifs, solides fondamentaux, grande capitalisation totale accessible (TAM), accumulation de valeur ?
Résumé des performances (Remerciements à @nilssonhedge)
Systèmes quantitatifs : Directionnels
Les stratégies systématiques (longues ou courtes) combinent analyse fondamentale et automatisation.
Elles utilisent des données structurées et l'apprentissage automatique pour contrôler les risques et réduire la volatilité.
Résumé des performances (Remerciements à @nilssonhedge)
Stratégies de couverture : Neutre au marché
Vise à capturer des rendements dans l'économie crypto tout en maintenant un risque directionnel faible ou nul.
Elle cherche à obtenir des rendements positifs par rapport à la trésorerie, en évitant les pertes dans tous les environnements de marché.
Résumé des performances (Remerciements à @nilssonhedge)
Stratégies diversifiées : Multistratégies
Ces stratégies combinent des expositions spécifiques afin de diversifier, gérer les risques et capter plusieurs sources de rendement.
Exemple : un fonds de fonds combinant les stratégies de hedge funds crypto de 10 à 15 gestionnaires.
21/ Répartition du portefeuille :
Voici un exemple typique de répartition du portefeuille, basé sur votre horizon temporel spécifique :
(Remerciements à @coinbase)
Due diligence :
Une fois votre stratégie et votre portefeuille définis, la dernière étape consiste à effectuer une due diligence rigoureuse.
Prenez en compte les questions clés suivantes :
Voici un aperçu des domaines où un questionnaire de due diligence peut aider les allocateurs de capitaux, ainsi que quelques questions recommandées durant le processus de vérification.
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Stratégie de trading : Le fonds investit-il dans des droits de souscription de jetons, des protocoles annexes, utilise-t-il des pools de liquidité ou participe-t-il au staking ? Comment le fonds répartit-il les rendements d’un même investissement entre ces différents instruments ?
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Infrastructure de trading : Combien d’échanges centralisés et décentralisés le fonds utilise-t-il pour accéder à la liquidité ? Quelles mesures d’urgence sont prévues en cas de panne d’un exchange ?
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Exécution des ordres : Étant donné que le trading crypto est continu (24h/24, 7j/7, 365j/an) sans prix de clôture, comment le fonds mesure-t-il la volatilité des prix en l’absence de prix de clôture ?
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Risque de contrepasse : Comment le fonds évalue-t-il le risque de contrepasse des exchanges, des pools de liquidité et des protocoles de prêt ?
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Gestion des risques : Comment le fonds gère-t-il ses risques la nuit et le week-end ? Sur quels critères fixe-t-il les objectifs déclenchant l’évitement du risque ou la couverture ?
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Équipe, processus de recherche, évaluation des trades : Comment le fonds et son équipe évaluent-ils de nouvelles opportunités d’investissement ?
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Mesure de la performance : Le fonds fournit-il régulièrement des données de performance journalières ou mensuelles ? Quels benchmarks utilise-t-il, et pourquoi sont-ils adaptés à son style d’investissement ?
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Utilisation du levier : La crypto étant déjà fortement volatile, si le fonds utilise du levier, comment contrôle-t-il une volatilité excessive ?
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Prestataires de services du fonds : Le fonds autorise-t-il les partenaires limités (LP) à communiquer directement avec tous les prestataires durant la due diligence ?
(Remerciements à @coinbase)
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