Prenons KelpDAO comme exemple : comment les projets LRT peuvent-ils amorcer leur deuxième courbe de croissance ?
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Prenons KelpDAO comme exemple : comment les projets LRT peuvent-ils amorcer leur deuxième courbe de croissance ?
LRT se trouve dans une période de silence pré-bull, tendue mais sans déclenchement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : NingNing
Depuis juin, la TVL (valeur totale verrouillée) de la catégorie LRT connaît une croissance négative, passant d'un ATH de 3,8843 millions d'ETH à 3,5508 millions d'ETH actuellement. Les indicateurs tels que le nombre d'adresses de dépôt, le volume quotidien des dépôts et l'engagement sur les réseaux sociaux ont également enregistré une baisse simultanée.
Les raisons de ce phénomène sont les suivantes :
Comme chacun le sait, le rendement du LRT, surnommé « un poisson cuisiné de trois façons », se compose de trois parties : le rendement du Staking ETH, celui des airdrops de points Eigenlayer et celui des programmes de points propres aux projets LRT.
Avec la pleine valorisation des jetons d’Ether.fi et de Renzo sur les CEX, ainsi que la fixation des prix d’Eigenlayer sur les marchés pré-transactionnels, l’optimisme excessif du marché concernant le taux de rendement du LRT a diminué. Les investisseurs prennent désormais conscience que le staking LRT relève davantage d’un revenu fixe en jetons.
Le marché Pendle YT valorise désormais les actifs WrapETH du LRT dans une fourchette de 6 % à 7 %. Actuellement, le YT de rsETH de Renzo est le plus élevé, mais il n’atteint que 7,1 %. À ce niveau de rendement en jetons, il devient difficile d’attirer les détenteurs d’ETH ou les chasseurs d’airdrops, qui hésitent à exposer leur capital au risque de perte en stakant et restakant leur ETH.
Face à cette situation, comment le secteur LRT peut-il sortir de l’impasse et amorcer une deuxième phase de croissance ? Trois axes stratégiques se dégagent actuellement :
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Poursuivre les campagnes de points FI, comme Ether.fi et Renzo avec leurs activités S3 de points. Toutefois, en raison d’un APY faible et prévisible, la réponse du marché reste tiède, sans croissance notable du TVL.
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Exploiter de nouvelles narratives pour amplifier les attentes de rendement. Puffer a récemment lancé une infrastructure liée à la nouvelle narration « Based Rollup », renforçant ainsi les anticipations de gains via airdrop et parvenant à une croissance inverse du TVL malgré la période de marasme du secteur.
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Participer activement et profondément aux AVS, ajoutant ainsi un « poisson » supplémentaire (récompenses d’airdrop des projets AVS). KelpDAO et Renzo sont particulièrement proactifs à cet égard. Cette stratégie vise le long terme, misant sur la vague d’émissions d’actifs attendue lors du super cycle haussier des années à venir. À ce jour, l’écosystème Eigenlayer compte 16 projets AVS répartis dans des domaines tels que les processeurs ZK, l’IA + DePin, l’abstraction de chaîne, les jeux Web3 et les réseaux sociaux.
Par ailleurs, KelpDAO collabore avec de nouveaux projets pour proposer des fermes de points conjointes afin d’améliorer ses rendements, tout en offrant à son actif de restaking rsETH un meilleur soutien multi-chaînes et une liquidité accrue.
En résumé, le secteur LRT traverse une phase silencieuse en amont d’un marché haussier imminent. Une certaine baisse des données est normale à ce stade. Il convient d’adopter une vision à long terme, de rester patient et d’attendre que le nouveau paradigme des AVS soit validé par le marché.
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