Pourquoi vous devriez suivre le DePIN : les projets leaders affichent des valorisations élevées, mais les capitaux continuent d'affluer
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Pourquoi vous devriez suivre le DePIN : les projets leaders affichent des valorisations élevées, mais les capitaux continuent d'affluer
Cet article examinera l'état actuel des DePIN, les problèmes auxquels sont confrontés les projets DePIN et les orientations futures du secteur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : JOMO, NOTDEGENAMY & DEREK
Traduction : TechFlow
Introduction
L’un des thèmes clés abordés dans notre récent article « Perspectives sur le Web3 en 2024 » est l’émergence des réseaux d’infrastructures physiques décentralisées (DePIN). Les DePIN désignent la coordination et le développement des phases initiales de projets d’infrastructure à forte intensité capitalistique via la tokenisation. Cette approche apporte une solution blockchain aux problèmes liés au coût excessif ou au retard des infrastructures numériques traditionnelles, comme les réseaux sans fil, le calcul ou encore l’énergie.
Le principe de fonctionnement des DePIN repose sur une distribution du contrôle, de la prise de décision et des ressources entre les différents nœuds du réseau, plutôt que sur une autorité centralisée. Ce modèle bouleverse les modes classiques d’innovation, favorisant désormais une innovation pilotée par les communautés plutôt que par les entreprises ou les gouvernements. Chaque réseau DePIN est constitué d’un écosystème de nœuds, pouvant être des capteurs, des dispositifs ou même des systèmes entiers ! Contrairement aux réseaux centralisés traditionnels, les DePIN ne se contentent pas de faciliter la participation des communautés locales à la gestion et aux décisions : ils offrent également d’autres avantages tels que la sécurité et la résilience du réseau, un contrôle décentralisé, une meilleure efficacité du capital et l’autonomisation des communautés.
La spirale vertueuse des DePIN, source : @OcularVC
Comparés aux fournisseurs traditionnels d’infrastructures centralisées, les DePIN présentent plusieurs avantages marqués. Premièrement, grâce aux mécanismes d’incitation cryptographiques, ils proposent une méthode économiquement efficace pour lancer des infrastructures coûteuses et difficiles à maintenir. Cela pourrait également entraîner des prix plus bas pour les consommateurs. Deuxièmement, la distribution des réseaux DePIN sur plusieurs nœuds crée de la redondance, garantissant que même si un nœud tombe en panne, le reste du système continue de fonctionner normalement. Enfin, l’approche centrée sur les communautés permet à celles-ci de gérer leurs propres réseaux tout en améliorant leur efficacité. Lorsque les décisions concernant l’allocation des ressources et la maintenance peuvent être prises localement, l’infrastructure est perçue comme un bien collectif durable, et non simplement comme un outil de profit.
Ces derniers mois, nous avons observé que le lancement de réseaux DePIN commence à montrer un ajustement produit-marché similaire à celui vu au début de l’économie collaborative. Ces projets s’étendent à travers divers domaines des DePIN, chacun avec des cas d’usage différents. Dans cet article, nous examinerons l’état actuel des DePIN, les défis auxquels ces projets sont confrontés, ainsi que les perspectives futures du secteur.
État actuel
Synthèse
Les investissements en capital-risque dans tous les projets cryptographiques ont connu un rebond cette année, atteignant 4 milliards de dollars à l’échelle mondiale en avril 2024. Le domaine des DePIN connaît une montée en puissance, avec 70 projets ayant levé un total de 192 millions de dollars durant la même période. Parmi les opérations notables figurent io.net, un projet de GPU distribué basé sur Solana, qui a levé 20 millions de dollars lors de son tour de table A, valorisant ses jetons à 1 milliard de dollars ; et Aethir, un fournisseur de nœuds de calcul GPU décentralisés, ayant récolté 65 millions de dollars durant la première heure de vente de ses nœuds. Actuellement, la capitalisation boursière totale des projets DePIN dépasse 54 milliards de dollars, tandis que les revenus annuels générés sur chaîne par les projets dans différents domaines dépassent 18 millions de dollars, avec Filecoin, Flux, Braintrust et Helium en tête du secteur. Bien que les valorisations restent très élevées – avec un ratio FDV/revenus atteignant 3000 – les capitaux continuent d’affluer, dans l’attente d’un meilleur ajustement produit-marché. L’écosystème compte désormais plus de 1220 projets et plus de 600 000 nœuds actifs.
L’écosystème DePIN peut être divisé en six catégories principales : calcul, sans fil, énergie, intelligence artificielle, services et capteurs.
Source : EV3, Messari, Depin Ninja
Calcul
Dans cette catégorie, nous incluons l’ensemble du cycle de vie du calcul, comprenant le stockage, le calcul proprement dit et l’infrastructure de récupération des données – nous allons brièvement expliquer leurs différences.
Stockage
L’infrastructure de stockage décentralisée permet de conserver les données sur des milliers de nœuds différents, contrairement aux solutions Web2 centralisées telles qu’Amazon, Microsoft ou Google. Les fournisseurs de stockage mettent à disposition leur espace inutilisé contre une rémunération, suivant un modèle économique proche de celui des services traditionnels de stockage. Des projets comme Storj, Arweave ou Sia participent à ce segment, mais Filecoin reste le leader incontesté du secteur.
Capacité de Filecoin, source : Starboard Ventures
Calcul effectif
L’infrastructure de calcul décentralisée suit le même principe que le stockage, mais vend ici de la puissance de calcul plutôt que de l’espace de stockage. Ce secteur a connu une croissance rapide ces derniers mois, stimulé par la demande accrue en calcul provoquée par les projets d’intelligence artificielle. Contrairement au stockage, le marché du calcul décentralisé souffre d’un manque d’offre. Aethir, fournisseur de nœuds GPU décentralisés, a récemment terminé la vente de ses nœuds, récoltant 65 millions de dollars durant la première heure seulement. Ces nœuds visent à fournir de la puissance de calcul pour les jeux et l’IA, tant dans le Web2 que le Web3.
Récupération des données
La récupération des données concerne l’extraction des données stockées afin de les rendre facilement utilisables. Les données stockées de manière décentralisée nécessitent un réseau de diffusion performant pour un accès fluide, mais le défi réside justement dans la difficulté à décentraliser un tel réseau. Des projets comme Filecoin Saturn ou Fleek tentent de résoudre ce problème et montrent des progrès encourageants, bien que la question de la récupération ne soit pas encore pleinement résolue.
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Intelligence artificielle
La croissance fulgurante des entreprises d’IA touche tous les aspects de la société. Les DePIN non seulement fournissent une infrastructure permettant de soutenir cette croissance, mais offrent aussi aux entreprises d’IA un moyen de monétiser leurs modèles. Les ensembles de données exécutant des calculs privés peuvent être vendus sur des marchés décentralisés. SingularityNET vise à monétiser la recherche et les modèles de façon décentralisée – sa capitalisation boursière entièrement diluée s’élève actuellement à 1,2 milliard de dollars.
Énergie
Dans le domaine de la distribution d’énergie, les DePIN permettent des transactions d’énergie pair-à-pair (P2P). Outre les entreprises publiques traditionnelles, les particuliers et les ménages peuvent également vendre leur surplus d’énergie sur un réseau sécurisé. Ces micro-réseaux domestiques peuvent former un réseau énergétique décentralisé, éliminant ainsi le besoin de fournisseurs centralisés.
Un cas d’usage évident consiste à développer ces réseaux décentralisés dans les régions archipélagiques, comme les Philippines ou l’Indonésie, où les îles sont éloignées et dispersées. L’Asie du Sud-Est possède un potentiel énorme en matière de création de crédits carbone, grâce à sa biodiversité riche et à son fort potentiel dans les projets d’énergies renouvelables comme l’hydroélectricité, le solaire et la géothermie. L’Indonésie, la Malaisie et les Philippines font partie des 17 pays reconnus comme superpuissances de biodiversité. La région détient près de 25 % du potentiel mondial des solutions climatiques naturelles, et environ 58 % des forêts menacées (soit 114 millions d’hectares) sont considérées comme financièrement viables pour des projets de crédits carbone. Nous constatons que des projets DePIN (comme AllInfra ou Open Forest Protocol) s’attaquent également aux problèmes du marché des crédits carbone via des jetons de crédits carbone décentralisés, ouvrant ainsi de nouvelles voies d’approvisionnement.
Sans fil
Les DePIN ont un potentiel énorme dans la fourniture de données mobiles, fixes et WiFi. Dans les années à venir, la consommation mondiale de données par les réseaux et appareils augmentera rapidement, et le monde aura besoin de solutions différenciées pour répondre à cette demande.
Source : PwC, Omdia
Des projets DePIN comme Helium ont déjà été lancés, construisant des réseaux sans fil communautaires et décentralisés pour résoudre les problèmes de connectivité. Helium est l’un des pionniers de l’écosystème DePIN – fondé en 2013, il visait à créer un réseau sans fil pair-à-pair pour les objets connectés (IoT). En 2021, Helium a levé 111 millions de dollars via une vente de jetons dirigée par a16z, avec la participation de Ribbit Capital, Multicoin Capital et Alameda Research (désormais dissoute). En février 2022, le projet a levé 200 millions de dollars lors de son tour D, valorisé à 1,2 milliard de dollars. Helium Mobile propose aujourd’hui des hotspots extérieurs au prix de 499 dollars et des hotspots intérieurs à 249 dollars – le réseau Helium compte actuellement 371 000 hotspots actifs. En arrière-plan, le réseau incite les fournisseurs d’hotspots via le jeton HNT. Bien que la valorisation puisse sembler élevée par rapport à l’attrait actuel, Helium a déjà démontré un premier ajustement produit-marché. D’autres projets comme WiFi Map lancent des initiatives similaires – cette application aide les utilisateurs à trouver des hotspots publics disponibles, à utiliser des eSIM mondiales et à accéder à des cartes hors ligne. Le projet revendique 175 millions de téléchargements, 15 millions de hotspots WiFi actifs et 5 millions d’utilisateurs mensuels actifs.
Services
La blockchain vise également à résoudre des services quotidiens comme le covoiturage ou la livraison de nourriture. Grâce à des réseaux blockchain autofinancés, les restaurateurs peuvent s’unir pour créer un système de livraison décentralisé, évitant ainsi de payer 15 à 25 % de commissions aux plateformes d’agrégation. De même, les réseaux de covoiturage sont dominés par un duopole d’applications, laissant peu de place à une coordination locale ou communautaire. Des projets DePIN comme Nosh et Teleport cherchent à rendre la propriété (et le pouvoir) aux communautés locales.
Capteurs
Pour faire avancer la révolution DePIN, les appareils mobiles indépendants doivent être capables de « percevoir » leur environnement. L’Internet des objets (IoT) permettra aux réseaux DePIN de prendre de la valeur en tant que machines perceptives. Les projets actuels traitent des problèmes allant de la pollution sonore à l’absence de cartographie dans certaines zones, en passant par le comptage du nombre de pas effectués par jour. Bien que nos téléphones soient puissants, ils rencontrent encore des difficultés liées à la nécessité de rester « toujours allumés », à l’obligation pour l’utilisateur de « choisir d’y participer » et aux questions de confidentialité des données.
Des projets comme Frodobots utilisent des jeux robotiques pour collecter des jeux de données du monde réel. Frodobots permet aux utilisateurs de « jouer » et de contrôler de véritables robots collectant des données géolocalisées dans les rues des villes. En même temps, les actions des utilisateurs aident à annoter et entraîner les modèles d’IA sous-jacents aux robots, leur donnant droit à des récompenses en jetons.
Défis actuels des DePIN
Bien que les projets DePIN bénéficient d’un fort engouement et de capitaux importants, le secteur n’est pas exempt de défis. Nous allons discuter de quelques problèmes clés que les DePIN doivent résoudre pour devenir pleinement viables.
Capacités techniques
Les DePIN dépendront fortement de l’intégration des dispositifs IoT et d’autres technologies pour créer un réseau décentralisé fiable. Actuellement, même les solutions centralisées rencontrent des problèmes de connectivité, notamment dans les marchés émergents. Il n’est donc pas surprenant que les solutions décentralisées nécessitent elles aussi des infrastructures existantes, et rencontrent des difficultés à l’échelle. Les DePIN tentent de résoudre les problèmes de fiabilité, de synchronisation des données et d’intégration via leur modèle décentralisé centré sur la communauté, adoptant une approche « tous impliqués ».
Manque de demande/attractivité et confiance des consommateurs
Quelle que soit leur localisation, les consommateurs et les entreprises exigent des incitations claires pour changer de fournisseur d’infrastructure de données. Établir un modèle économique fiable, rentable et légal est crucial pour gagner la confiance des utilisateurs. Si l’un de ces aspects fait défaut, les consommateurs auront peu de chances de passer à un fournisseur décentralisé, préférant rester avec les fournisseurs existants. Le manque de demande se reflète dans les revenus limités des projets DePIN, qui génèrent environ 18 millions de dollars par an. Les entreprises ont des processus plus rigoureux lorsqu’elles changent de fournisseur – elles exigent cohérence et sécurité. Même si le réseau de Filecoin devient de plus en plus sécurisé, nous voyons davantage de consommateurs et d’entreprises adopter cette solution moins chère : Filecoin coûte 0,19 dollar/TB/mois, contre environ 23 dollars par mois pour Amazon S3.
Économie
En raison du faible niveau de demande pour les projets DePIN, la spirale d’incitation n’a pas démarré comme prévu. Les DePIN nécessitent d’importants capitaux pour lancer leur réseau et fournir une offre initiale d’infrastructure. Le problème actuel du marché est que, même après avoir créé l’offre, le manque de demande entraîne l’effondrement de la spirale. La volatilité intrinsèque des cryptomonnaies rend difficile l’évaluation de la viabilité économique à long terme des projets DePIN autofinancés, mais les projets s’efforcent de stabiliser leurs réseaux face à cette instabilité. On s’attend à ce que la situation s’améliore avec la maturité de l’écosystème et l’augmentation de l’utilisation. Lorsque les projets généreront des revenus réels, les fondamentaux pourront soutenir des gains plus stables pour les participants du réseau.
Problèmes réglementaires
Les infrastructures de télécommunications sont largement réglementées dans la plupart des marchés (développés et émergents), et les régulations évoluent rapidement. Les fournisseurs d’infrastructures numériques doivent rester flexibles face à ces défis réglementaires, tout en maintenant un dialogue ouvert avec les autorités publiques. Les projets décentralisés peuvent avoir du mal à répondre aux questions actuelles liées aux communications gouvernementales et à la propriété étrangère autour des infrastructures numériques. Des projets mondiaux de stockage comme Filecoin devraient jouer un rôle de leadership en négociant avec les gouvernements pour résoudre ces enjeux.
Perspectives futures – Nouveaux primitifs cryptographiques dans les DePIN
Malgré les défis mentionnés ci-dessus, les DePIN ont réalisé des progrès significatifs en 2023. Selon les données de Messari, le secteur a ajouté plus de 600 000 nœuds au cours de la seule dernière année. Ce dynamisme est soutenu par l’engagement des détenteurs de jetons : le pourcentage de jetons verrouillés dans les projets réussis augmente, offrant aux équipes plus de temps pour inciter l’offre ou s’étendre à d’autres marchés.
Source : DePIN Ninja, EV3
Alors que les projets DePIN traditionnels recherchent des modèles d’incitation durables, nous pensons que de nouveaux projets DePIN, ciblant des infrastructures moins complexes et moins critiques, connaîtront une croissance rapide. Des projets comme Hivemapper ont déjà créé une méthode décentralisée pour cartographier le monde, obtenant de bons résultats initiaux. Des utilisateurs du monde entier contribuent avec leurs caméras pour cartographier la planète. Il s’agit d’un nouveau modèle où une solution décentralisée (personnes utilisant leur téléphone/caméra) remplace une solution centralisée (images satellites, gouvernements) en produisant des cartes meilleures et plus rapides.
Source : Hivemapper
Les marchés en développement ou les zones de conflit manquant d’infrastructures numériques (comme l’Afrique et l’Asie du Sud-Est) bénéficieront grandement d’une infrastructure numérique améliorée. En Afrique, les prix de l’internet sont parmi les plus élevés au monde, le Nigeria occupant la troisième place pour le coût par mégabit par seconde, à 4,89 dollars. Les fournisseurs centralisés peinent à rentabiliser leurs investissements sans appliquer des tarifs élevés, tandis que les modèles décentralisés ont l’opportunité d’offrir des prix plus compétitifs. L’Asie du Sud-Est compte deux grands pays archipélagiques – les Philippines et l’Indonésie. Sans surprise, ces pays se classent respectivement 35ᵉ et 21ᵉ au classement mondial des coûts internet. Avec des populations jeunes et technophiles, ces marchés tireront profit des solutions technologiques et économiques avancées offertes par les DePIN.
À l’avenir, nous anticipons davantage d’expérimentations dans les projets DePIN, notamment autour du zéro-connaissance (Zero-Knowledge), des memecoins et de l’intelligence artificielle. Selon les derniers rapports d’EV3 et Messari, l’Asie devrait produire le prochain projet DePIN parmi les dix premiers mondiaux entre 2024 et 2025.
Conclusion
L’équipe d’Ocular continuera certainement à suivre les tendances des DePIN et à les explorer dans de futurs articles, alors restez à l’écoute ! Nous sommes enthousiastes à l’idée de voir comment le Web3 continuera d’évoluer et d’améliorer les infrastructures pour les entreprises et les consommateurs.
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