MT Capital : Briser l'impasse de la liquidité des chaînes publiques, Berachain pourrait devenir une super L1 de nouvelle génération
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MT Capital : Briser l'impasse de la liquidité des chaînes publiques, Berachain pourrait devenir une super L1 de nouvelle génération
En tant que blockchain dotée de technologie, communauté, culture meme et liquidité intégrées, Berachain pourrait devenir la blockchain vedette du cycle haussier actuel.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Severin & Ian, MT Capital
TL;DR
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Berachain trouve son origine en 2021, lorsque ses fondateurs, sensibles à la fragmentation de la liquidité entre les chaînes et au phénomène des « villes fantômes » dans les blockchains publiques, ont conçu l'idée de créer une blockchain axée sur la liquidité. La communauté Berachain possède des caractéristiques culturelles marquées par le Ponzi, les Meme et les NFT.
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Berachain est une blockchain haute performance compatible EVM basée sur un consensus Proof-of-Liquidity (PoL). Cette compatibilité EVM permet à Berachain d'intégrer largement l'écosystème EVM déjà mature. Le consensus PoL, grâce aux émissions de BGT et aux mécanismes de corruption (bribery), incite directement la liquidité sur la chaîne, évitant ainsi le piège des « villes fantômes » que connaissent d'autres blockchains publiques. Cela favorise le développement prospère de l'écosystème DeFi et des activités de trading, tout en conférant à la blockchain une flexibilité au niveau protocole pour mieux inciter et orienter la liquidité, stimulant ainsi un développement équilibré de l'écosystème et activant la spirale haussière de la blockchain.
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Les projets de l'écosystème Berachain en sont encore à un stade très précoce de développement. Outre les composants officiels, les projets communautaires suivent trois tendances distinctes : (1) compléter les marchés de niche non couverts par les composants officiels ; (2) innover autour du mécanisme PoL, de BGT et des systèmes de corruption ; (3) attirer un grand nombre de projets externes de qualité grâce à l'attrait du mécanisme PoL.
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Du point de vue des opportunités d'investissement, nous porterons une attention particulière aux excellents projets DeFi sur Berachain, aux infrastructures innovantes s'appuyant sur les mécanismes PoL, BGT et bribery, ainsi qu'aux protocoles NFTFi combinant NFT et DeFi, et aux solutions L2 construites sur Berachain et leurs infrastructures associées. (Les porteurs de projets intéressés peuvent contacter via Twitter DM @0X_IanWu, @Severin0624)
Introduction
Récemment, un phénomène intéressant s'est produit : les blockchains alternatives (Alt-L1), autrefois fières de leur technologie, utilisent désormais massivement les Meme pour capter l'attention du marché crypto. Comme Solana, dont les avantages techniques (hautes TPS, faible latence) n'ont été pleinement perçus que durant la vague spéculative des Meme, réalisant ainsi une victoire simultanée sur le plan médiatique, financier, utilisateur et du trafic. Cette frénésie autour des Meme a non seulement apporté à Solana une immense visibilité et de nouveaux utilisateurs, mais aussi une forte activité transactionnelle et une injection massive de liquidités. Ces liquidités ont renforcé la vitalité de l'écosystème Meme de Solana, propulsant toute l'activité de la blockchain. En particulier, Raydium, DEX privilégié pour les transactions de Meme sur Solana, a vu sa TVL croître de 246 % en un mois. Bien que la technologie reste le fondement historique de l'évolution des blockchains, elle n'en est plus le seul critère déterminant. L'attention du marché incarnée par les Meme et la liquidité deviennent désormais les principaux champs de bataille de la compétition entre blockchains.
source :https://defillama.com/protocol/raydium?events=false&volume=true
Pourtant, il existe une blockchain, Berachain, qui, dès sa création, s'est imprégnée de culture Meme, lui permettant, malgré une équipe anonyme et un manque de documentation technique, de rassembler une base solide d'utilisateurs fidèles même pendant un marché baissier. Le nom « Bera » lui-même fait partie intégrante de la culture Crypto Meme. Il dérive du célèbre acronyme HODL, en transformant « Bear » en « Bera ». Elle introduit également de manière innovante le mécanisme PoL, visant à attirer la liquidité en récompensant celle-ci avec des jetons, évitant ainsi le sort des blockchains désertées. De plus, elle est compatible EVM, permettant aux développeurs et utilisateurs de l'écosystème EVM de migrer sans friction. Grâce à cette triple combinaison, son réseau test a rapidement attiré des millions d'utilisateurs, atteignant un million de portefeuilles actifs en seulement 7,5 jours.
source :https://twitter.com/berachain/status/1749522523895570700?ref=research.despread.io
En tant que blockchain dotée de technologie, de communauté, de culture Meme et de liquidité intrinsèques, Berachain pourrait redéfinir la dynamique concurrentielle des blockchains, briser le cycle des « villes fantômes » liées à la liquidité et devenir une star incontournable du prochain cycle haussier.
Historique du développement
Historique de Berachain
Les fondateurs de Berachain sont d'anciens joueurs DeFi anonymes, investissant dans des projets crypto depuis 2015, pratiquant le trading et ayant pleinement participé au DeFi Summer. Entre 2021 et 2022, ils ont navigué entre différents écosystèmes DeFi sur diverses Alt-L1, constatant la fragmentation de la liquidité et le phénomène des « villes fantômes ». Ils ont observé que les blockchains dépendent excessivement des subventions par jetons pour attirer la TVL et la liquidité, qui disparaissent souvent dès que ces émissions cessent. Ils ont aussi noté que dans les blockchains PoS, une grande partie des jetons de valeur sont mis en gage pour assurer la sécurité du réseau, ce qui sacrifie une liquidité cruciale pour l'activité DeFi et des protocoles. Ces expériences riches dans le secteur DeFi ont façonné leur vision d'un modèle idéal de blockchain et posé les bases du mécanisme PoL.
Il y a environ un an et demi, Smokey et un autre cofondateur ont lancé presque comme une blague l'idée de créer des NFT de « Bong Bears », des ours fumeurs. À leur grande surprise, la sortie des NFT Bong Bears a suscité un vif intérêt et un fort soutien communautaire. Les fondateurs étant des figures influentes (OG) issues des principales communautés DeFi, les nouveaux membres attirés étaient majoritairement des passionnés de DeFi. À force d'échanges répétés avec la communauté, les fondateurs ont progressivement élaboré l'idée de créer une blockchain centrée sur la liquidité, puis ont organisé un vote communautaire. Fait remarquable, bien qu'ils n'aient jamais développé de blockchain auparavant, ils ont obtenu un large soutien, donnant naissance à Berachain.
Bien que l'équipe fondatrice possède une riche expérience en DeFi et une compréhension fine du marché, développer une blockchain requiert de solides compétences techniques. C’est lors de discussions qu’ils ont rencontré l’équipe Polaris, spécialisée dans le développement EVM-compatible. Les deux équipes se sont naturellement associées, formant ainsi l’équipe actuelle de Berachain. Techniquement, Berachain s’appuiera sur la technologie de Polaris pour construire une blockchain L1 haute performance, compatible EVM et basée sur Cosmos. Sur le plan mécanistique, Berachain adoptera le système PoL afin d’inciter la liquidité on-chain et stimuler la prospérité de son écosystème DeFi.
Moments clés de l’histoire
Août 2021 : Frappe et lancement des NFT Bong Bears, posant les bases de la création future de Berachain.
Octobre 2021 : Première opération de rebase des NFT Bong Bears.
Novembre 2021 : Première mention publique de Berachain.
source :Bonga Bera 101 — The Honey Jar (mirror.xyz)
Mars 2022 : Approbation de la proposition OIP-87 d’Olympus DAO concernant un financement initial de Berachain, qui recevra 0,5 million de dollars à une valorisation de 50 millions.
Avril 2023 : Révélation d’un tour de financement de 42 millions dirigé par Polychain.
source :https://twitter.com/berachain/status/1649050293080915968?ref=research.despread.io
Janvier 2024 : Lancement du réseau test de Berachain.
Mars 2024 : Révélation d’un nouveau tour de financement supérieur à 69 millions, dirigé par Framework Ventures.
Culture communautaire
Culture Ponzi
Berachain a été lancée conjointement par d'anciens membres influents (OG) issus des principaux projets DeFi. L'équipe fondatrice n'est pas hostile à la culture Ponzi ; elle l'embrasse même. Ainsi, dans la communauté Berachain, personne n'hésite à parler de Ponzi, c'est une expression courante. Berachain est aujourd'hui perçue par certains comme le prochain Luna fonctionnant selon un modèle Ponzi. Bien que cette comparaison soit imparfaite, elle reflète néanmoins l'ADN culturel interne de la communauté Berachain et la perception externe de celle-ci.
Culture Meme
Outre la culture Ponzi, Berachain possède une culture Meme intrinsèque. Après tout, son origine remonte aux NFT Bong Bears, fortement empreintes de symbolisme Meme. Les Bong Bears sont nées d'une idée lancée sur le ton de la plaisanterie par les fondateurs, puis concrétisées par surprise avec un fort soutien communautaire. En dehors des Bong Bears, le nom « Bera » lui-même fait partie de la culture Meme, une transformation de « Bear » en hommage au célèbre jargon crypto « HODL ». Le fondateur de Berachain, Smokey, porte régulièrement un masque de Bera lors d'événements officiels, incarnant ainsi l'esprit Meme. La communauté Berachain adore également jouer avec les Meme. Le compte officiel twitte volontairement des mots mal orthographiés, comme « Henlo » au lieu de « Hello ». Là où d'autres communautés utilisent souvent GM (Good Morning) ou GN (Good Night), sur Berachain, vous verrez des messages « Ooga Booga » envahir les fils de discussion. De haut en bas, de l'équipe officielle à chaque membre, Berachain baigne entièrement dans une culture Meme distinctive.
Culture NFT
Étant donné que Berachain est issue d'une collection NFT, les NFT sont naturellement devenues l'une des cultures les plus représentatives de la blockchain. Lorsqu'on évoque d'autres blockchains, peu de collections NFT viennent à l'esprit en dehors d'Ethereum. Mais quand on parle de Berachain, on ne peut passer outre les NFT Bong Bear, basées sur un mécanisme de rebase. En plus des NFT créées par les fondateurs, les projets de l'écosystème Berachain lancent chacun leur propre collection NFT, toutes liées au thème de l'Ours. Dans une certaine mesure, pour Berachain, les NFT sont des actifs d'une importance égale aux jetons. Comparés aux simples jetons, les NFT ajoutent une couche de dimension culturelle et de reconnaissance communautaire, renforçant ainsi la cohésion et la fidélité de la communauté. Prenons l'exemple des Bong Bear et Honey Comp : bien que ces deux séries de NFT aient connu une forte appréciation sur le marché secondaire, très peu d'utilisateurs les vendent, avec un taux de mise en vente inférieur à 2 %. Cela illustre la puissance du consensus communautaire forgé autour des NFT sur Berachain.
source :https://opensea.io/collection/bongbears
Synthèse
La culture unique de Berachain constitue l’une de ses marques de fabrique, la distinguant des autres blockchains. Nous estimons que cette culture aura les impacts suivants sur Berachain :
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Un pouvoir d'achat et un effet de richesse supérieurs à ceux des autres blockchains : l'attrait financier de la culture Ponzi est indéniable. Berachain, issue de fidèles utilisateurs des communautés DeFi voire Ponzi, et affichant une préférence explicite pour ce modèle, dispose d’un pouvoir d’achat plus élevé, devenant ainsi un terrain fertile idéal pour les projets de type Ponzi.
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Une attention accrue par rapport aux autres blockchains : durant ce cycle, les blockchains ont pris conscience que les Meme natifs constituent le meilleur marketing possible. Sous cet angle, Berachain, née avec une culture Meme, capable de s’autodérider et de générer continuellement de nouveaux Meme, a plus de facilité à sortir du cadre et à capter l’attention du marché.
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Une cohésion communautaire plus forte que les autres blockchains : les blockchains actuelles manquent souvent d’un symbole unificateur servant de consensus spirituel. Tout comme chaque pays possède un animal emblématique, pour Berachain, Bera est ce symbole fédérateur. Presque toutes les collections NFT sur Berachain prennent Bera comme base créative. La diffusion de la culture NFT renforce l’identité collective et la fidélité. De plus, les différents projets de l’écosystème collaborent et se font des concessions mutuelles autour des NFT, renforçant ainsi la synergie et la solidarité communautaire.
Architecture technique de Berachain
Berachain est une blockchain L1 haute performance, construite sur Cosmos SDK, utilisant le moteur de consensus CometBFT et compatible EVM. L'utilisation de Cosmos SDK permet à Berachain de s'intégrer parfaitement à l'écosystème Cosmos et d'étendre horizontalement ses capacités via le module IBC. Parallèlement, Berachain a développé en interne le module Polaris Ethereum, destiné à offrir une compatibilité EVM, facilitant ainsi l'agrégation des développeurs et utilisateurs existants de l'écosystème EVM, l'intégration des applications EVM et une expérience utilisateur familière. Berachain vise à devenir le nœud central reliant la liquidité des écosystèmes EVM et Cosmos, créant ainsi le réseau blockchain le plus puissant, rapide et liquide du multivers.
Polaris Ethereum
Polaris Ethereum offre aux développeurs une expérience avancée de développement EVM. En plus de la compatibilité EVM de base, Polaris Ethereum fournit des fonctionnalités supplémentaires telles que la création de contrats précompilés avec état et la prise en charge de codes d'opération personnalisables, permettant aux développeurs de construire des contrats intelligents plus flexibles et adaptés à leurs besoins.
Compatibilité EVM
Le principe fondamental de Polaris est similaire à celui d'une machine virtuelle équivalente à Ethereum exécutée au-dessus de la chaîne principale L1. En intégrant ou retirant des plugins spécifiques tels que Configuration plugin, State plugin, Gas plugin, Polaris peut efficacement effectuer des transitions d'état, permettant ainsi à n'importe quel type de contrat intelligent L1 principal d'exécuter des transactions Ethereum.
source :Polaris Architecture – Polaris Ethereum Docs (berachain.dev)
Précompilation
Les contrats précompilés, ou « précompilés », sont des contrats intelligents dotés de fonctions spécifiques, intégrés directement dans les nœuds de la blockchain plutôt que d'être exécutés sous forme de bytecode dans l'EVM. Ils permettent des opérations d'état plus efficaces à moindre coût en gaz et offrent des fonctionnalités supplémentaires. Le support des précompilés par Polaris permet une interaction directe avec divers modules Cosmos. Actuellement, les types de contrats précompilés de Berachain incluent, par exemple, le remboursement de BGT dans le contrat précompilé BGT, ou la création de pots-de-vin et l'obtention de frais de corruption dans le contrat Bribe.
L'implémentation Polaris EVM ajoute également le support d'opcodes personnalisés pour permettre des contrats intelligents plus complexes.
source :Precompiles & Deployment Addresses | Berachain Docs
Modularité et interopérabilité
Polaris est une implémentation modulaire de l'EVM, pouvant être facilement intégrée à n'importe quel moteur de consensus. Chaque composant de Polaris est développé comme un package autonome, accompagné d'une documentation complète. Les développeurs peuvent utiliser séparément certains composants de Polaris selon la documentation, ou combiner plusieurs composants selon leurs besoins pour créer une intégration EVM personnalisée. Cette approche modulaire réduit considérablement le temps nécessaire pour mettre en œuvre une solution d'intégration EVM.
De plus, la combinaison de Polaris Ethereum et de Cosmos SDK permet une interopérabilité avec l'écosystème Cosmos dans un environnement compatible EVM. En intégrant plusieurs précompilés d'état sur la chaîne, Polaris permet aux utilisateurs EVM d'exécuter des opérations natives Cosmos, telles que le vote de gouvernance, la délégation aux validateurs, ou encore l'interaction avec d'autres chaînes via IBC. Cette conception conserve l'expérience utilisateur native EVM tout en réalisant une véritable interopérabilité entre Cosmos et EVM, rapprochant ainsi Berachain de son objectif d'être le carrefour de liquidité entre les écosystèmes EVM et Cosmos.
(Toutefois, comme Polaris n’a pas encore été éprouvé en production, les performances réelles de Berachain après son lancement, sa capacité à gérer le trafic et son niveau de compatibilité EVM restent à observer.)
Consensus PoL
Pourquoi le besoin d’un PoL ?
Le PoS est l’un des mécanismes de consensus les plus courants. Bien que le PoS ait fait ses preuves au fil des années et soit reconnu comme efficace, équilibrant sécurité du réseau, degré de décentralisation et efficacité du consensus, il présente certaines limites. Par exemple, la sécurité d’un réseau PoS dépend du volume d’actifs mis en gage ; plus la valeur engagée est élevée, plus le réseau est résistant aux attaques. Cependant, un volume trop important d’actifs en gage signifie moins d’actifs disponibles pour la liquidité on-chain, ce qui nuit à la prospérité des activités de trading. Ce problème était particulièrement critique en 2021-2022, lorsque le staking liquide n’était pas encore largement répandu. De plus, dans un réseau PoS, les récompenses en jetons ne vont qu’aux participants au staking, incitant uniquement cette activité, sans offrir suffisamment d’incitations pour des actions essentielles à la prospérité de l’écosystème, telles que le trading ou la fourniture de liquidité. Face à ces deux problèmes, Berachain a choisi d’abandonner le consensus PoS au profit d’un nouveau mécanisme : PoL (Proof of Liquidity).
Le cœur du PoL est de stimuler la prospérité de l’écosystème DeFi on-chain, dont la liquidité est l’un des piliers essentiels. Ainsi, l’objectif principal du PoL est d’encourager une liquidité profonde et durable.
Mécanisme PoL
Le fonctionnement précis du PoL est le suivant :
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Les utilisateurs souhaitant obtenir des récompenses similaires à celles d’un réseau PoS doivent fournir de la liquidité à des pools spécifiques sur Berachain. En retour, Berachain leur distribue des jetons de gouvernance BGT. Contrairement au PoS, où les récompenses sont obtenues par mise en gage, ici, elles sont acquises par la fourniture de liquidité.
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À l’instar du staking PoS, les utilisateurs peuvent déléguer leurs BGT à des nœuds validateurs, qui voteront en leur nom pour la validation du réseau.
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Comme dans le PoS, les validateurs participent à la génération et à la construction des blocs proportionnellement à la quantité de BGT délégués, et reçoivent des récompenses pour la création de blocs ainsi que les frais associés.
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Contrairement au PoS, les validateurs peuvent voter sur la répartition future des émissions de BGT entre différents pools de liquidité. Dans un réseau PoS, les récompenses du staking sont relativement fixes. Dans le PoL, les récompenses pour fournisseur de liquidité sont dynamiques et influencées par les décisions de gouvernance.
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Enfin, les nouvelles émissions de BGT sont distribuées dynamiquement entre les différents pools de liquidité selon les résultats des votes précédents, et les récompenses sont versées aux fournisseurs de liquidité, bouclant ainsi le cycle.
source :What is Proof-of-Liquidity? | Berachain Docs
PoL vs PoS
Les améliorations apportées par le PoL par rapport au PoS sont évidentes.
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Premièrement, le PoL incite directement la liquidité on-chain, stimulant ainsi la prospérité de l’écosystème DeFi et des activités de trading. La seule façon d’obtenir des récompenses en jetons sur Berachain est de fournir de la liquidité. Ainsi, les émissions de jetons attirent les fournisseurs de liquidité. Plus la valeur du jeton natif augmente, plus les récompenses deviennent attractives, incitant davantage d’utilisateurs à devenir LP et à approfondir la liquidité du réseau. En outre, la pérennité de l’incitation à la liquidité rend celle-ci plus durable que sur d’autres blockchains PoS, qui subissent souvent un effondrement de la liquidité une fois les campagnes d’airdrop terminées.
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Deuxièmement, le PoL confère à la blockchain une flexibilité au niveau protocole, permettant une incitation et une orientation plus efficaces de la liquidité on-chain, favorisant un développement équilibré de l’écosystème. Le mécanisme PoL ressemble à un système vetoken intégré au protocole, permettant via la gouvernance d’inciter des actifs ou pools spécifiques, guidant ainsi une liquidité autrement désordonnée. Son principe est similaire aux subventions en jetons accordées par une blockchain à des protocoles ou actifs précis, mais avec une mise en œuvre plus élégante.
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Le mécanisme PoL pourrait offrir une sécurité supérieure à celle du PoS. Un cercle vertueux potentiel existe dans le PoL : en fournissant de la liquidité et en recevant des récompenses en jetons, les utilisateurs renforcent la liquidité du réseau, améliorant l’expérience utilisateur pour les applications DeFi et favorisant la prospérité globale. Une amélioration des fondamentaux du réseau se reflète partiellement dans le prix du jeton, entraînant une hausse des cours. Cette hausse incite à son tour davantage d’utilisateurs à fournir de la liquidité, capturant ainsi les émissions de jetons et alimentant un cercle vertueux auto-renforçant. Au cours de ce processus, l’augmentation de la liquidité fournie signifie également une sécurité accrue du réseau, suggérant que le PoL pourrait offrir une sécurité supérieure au PoS.
En résumé, le mécanisme PoL favorise efficacement une liquidité durable et la prospérité de l’écosystème DeFi via des récompenses en jetons, s’affranchissant de la dépendance excessive aux campagnes d’airdrop pour attirer utilisateurs et liquidités. Il permet également à la blockchain d’inciter plus finement son écosystème, lançant potentiellement une spirale positive combinant liquidité, prix du jeton et développement écologique.
Toutefois, le PoL présente aussi des inconvénients. Il incite uniquement la liquidité, c’est-à-dire seulement la demande fondamentale en liquidité du DeFi. Bien que la liquidité soit vitale pour le DeFi, elle n’en constitue pas l’ensemble. Le PoL ne peut pas inciter efficacement les protocoles DeFi ayant peu besoin de liquidité. Par exemple, un agrégateur de trading ne détient pas une grande TVL, mais génère beaucoup de volume. Pourtant, Berachain ne peut pas efficacement récompenser ce type de protocole sous le mécanisme PoL. De plus, pour des domaines non DeFi comme les NFT ou le GameFi, le PoL peine à offrir une incitation équilibrée. Ainsi, la version actuelle du PoL pourrait être optimisée à l’avenir pour mieux équilibrer les incitations entre différents protocoles DeFi et écosystèmes interchaînes.
Modèle de jetons
Le modèle de jetons de Berachain diffère de celui des autres blockchains. L’économie tokenique de Berachain repose sur trois types de jetons distincts : le jeton de gouvernance BGT, le jeton de gaz BERA et la monnaie stable HONEY.
Présentation du modèle tri-token
Le BGT joue un rôle similaire au jeton de gouvernance d’un réseau PoS, à la différence près qu’il est conçu comme non transférable. Actuellement, les utilisateurs peuvent obtenir des récompenses en BGT en fournissant de la liquidité sur BEX, en empruntant HONEY ou en déposant HONEY dans le vault bHONEY de Berps. Le BGT sert à participer à la gouvernance : les utilisateurs peuvent le déléguer à des validateurs et percevoir des récompenses de gouvernance ainsi que des revenus de corruption. Une fois qu’un validateur participe à la création de blocs, les utilisateurs reçoivent également les frais de transaction et de gaz générés par les applications natives de Berachain (BEX, Bend, Berps) dans ce bloc. Le BGT peut être converti 1:1 en BERA, jeton de gaz de Berachain, mais cette conversion est unidirectionnelle et irréversible : il est impossible de convertir BERA en BGT.
Le BERA remplit les mêmes fonctions que les jetons natifs d’autres blockchains : paiement des frais de gaz et récompenses de blocs. Contrairement à d’autres blockchains, la possession de BERA ne confère aucun droit de vote en gouvernance, qui est réservé au BGT.
HONEY est une monnaie stable native de Berachain, fournissant un moyen d’échange stable pour les applications de la blockchain. Les utilisateurs peuvent frapper HONEY 1:1 contre USDC.
Comprendre le modèle tri-token
Pour comprendre le modèle tri-token, il faut revenir au mécanisme PoL de Berachain. Le PoL incite la liquidité en récompensant les utilisateurs avec des jetons BGT. Ainsi, pour que cet incitant fonctionne, le BGT doit avoir de la valeur afin d’attirer suffisamment de liquidité.
Comment garantir la valeur du BGT ? Si, comme d’autres L1, le jeton natif n’était qu’un simple jeton de gouvernance, sa valeur serait difficile à maintenir. Dans ce cas, la valeur du jeton serait faiblement corrélée aux fondamentaux de la blockchain, ce qui n’est pas viable. Deux approches peuvent être envisagées : (1) s’assurer que le BGT bénéficie d’un flux réel de valeur ou d’un rendement anticipé visible ; (2) encourager les utilisateurs à conserver leur BGT plutôt que de le vendre. En appliquant ces deux axes, la conception du PoL et du modèle tri-token de Berachain devient plus claire.
D’abord, concernant l’incitation à la conservation, la solution de Berachain est simple : rendre le BGT non transférable et introduire un jeton de gaz distinct, le BERA. Pour vendre leurs BGT, les utilisateurs doivent les convertir 1:1 en BERA, ajoutant ainsi une étape supplémentaire qui retarde la vente.
Cependant, cette approche n’est que partielle. Pour que les utilisateurs perçoivent le BGT comme ayant de la valeur, il faut surtout leur montrer un rendement tangible. Sur ce point, Berachain propose deux leviers. Premièrement, le BGT dispose d’un droit de gouvernance, mais pas sur le développement du projet : il porte directement sur la répartition des émissions de BGT, donc sur les revenus des utilisateurs. Ce droit signifie que chaque utilisateur, cherchant à maximiser ses gains, doit conserver son BGT et le déléguer à un validateur qui votera pour les pools de liquidité qu’il utilise, augmentant ainsi ses récompenses. Dans cette compétition utilisateur contre utilisateur, celui qui choisit de « miner, vendre » obtiendra moins de récompenses futures, allant à l’encontre de son objectif de maximisation. Ainsi, en attribuant au BGT un pouvoir décisionnel sur ses propres récompenses, Berachain retarde efficacement la vente immédiate du BGT, encourageant sa conservation pour un gain futur accru.
Deuxièmement, les nœuds eux-mêmes contribuent à valoriser le BGT. Leur revenu provient des revenus écologiques et des frais de gaz générés par la création de blocs. Pour maximiser leurs profits, les nœuds doivent attirer le plus de BGT possible via la délégation, augmentant ainsi leur taux de création de blocs. Pour cela, ils doivent corrompre (bribe) les détenteurs de BGT. Ces pots-de-vin peuvent prendre plusieurs formes : partager une partie de leurs revenus écologiques, ou lancer de nouveaux protocoles avec un APY élevé en échange de BGT. La compétition entre nœuds pour maximiser leurs profits devient ainsi un processus d’attribution de valeur au BGT. La valeur du BGT est alors sécurisée par les revenus des protocoles et les revenus de corruption partagés par les nœuds, renforçant davantage la confiance des détenteurs.
À ce stade, la relation entre le mécanisme PoL et le modèle tri-token devient claire. On comprend aisément pourquoi l’équipe officielle de Berachain conserve le DEX, le prêt et les perps sous son contrôle. Simplement parce que ces trois composants, véritables « machines à imprimer de l’argent », bénéficient pleinement des effets de levier du PoL et génèrent des revenus élevés. L’équipe official transfère une partie de ces revenus aux nœuds intermédiaires, qui les redistribuent ensuite aux détenteurs de BGT, assurant ainsi la valeur fondamentale du BGT. Imaginons un instant que ces revenus de DEX, prêt et perps n’existent pas : la valorisation du BGT ne serait-elle pas alors purement spéculative ?
Plus loin encore, le BGT et l’écosystème Berachain s’interpénètrent. Les revenus des projets écologiques constituent le flux de valeur le plus concret derrière le BGT. Si l’écosystème Berachain manque de vitalité, la valeur du BGT est compromise, incitant les utilisateurs à le vendre. Une baisse de valeur du BGT réduit l’attractivité de Berachain pour les LP, poussant les utilisateurs à retirer leur liquidité pour chercher d’autres opportunités plus rentables, ce qui dégrade l’expérience utilisateur dans le DeFi on-chain et affaiblit davantage l’activité écologique, amorçant une spirale négative. À l’inverse, si l’écosystème Berachain est dynamique, avec des revenus élevés provenant des trois composants officiels et des bénéfices substantiels redistribués aux utilisateurs, le BGT gagne en valeur, incitant davantage de détenteurs à le conserver. Cette attractivité accrue attire plus de fournisseurs de liquidité, stimulant davantage la prospérité du DeFi on-chain et lançant une spirale positive. Logiquement, le démarrage ou l’arrêt de cette spirale dépend de la relation entre le rendement de la délégation du BGT et son prix actuel. Si ces deux valeurs sont proches, le système reste stable. S’il y a un écart significatif, Berachain entre facilement dans une spirale ascendante ou descendante.
source :https://twitter.com/burstingbagel/status/1565705660888596481
Écosystème Berachain
Bien que Berachain ait vu le jour en 2021, ses mécanismes centraux ayant été longuement optimisés et sa documentation n’ayant pas été publiée, aucun écosystème complet ne s’est encore formé. En raison d’une divulgation tardive des documents, la plupart des projets communautaires ont été créés après janvier 2024, et l’écosystème en est encore à un stade très précoce.
Écosystème officiel
L’écosystème officiel de Berachain constitue la base fondamentale de son écosystème. Selon les fondateurs, afin d’éviter la concurrence destructrice et les attaques vampiriques entre protocoles similaires (DEX, prêt, perps), l’équipe a décidé de proposer elle-même ces services. Comme analysé précédemment, DEX, prêt et perps représentent la majeure partie des revenus écologiques de Berachain. Conserver ces trois piliers en main propre permet de mieux redistribuer les gains aux détenteurs de BGT, renforçant ainsi la spirale positive de Berachain.
Outre BEX, BEND et BERPS, l’équipe officielle fournit également la plateforme de gestion BGT Station, la plateforme de frappe et de rachat d’HONEY, l’explorateur de blockchain Beratrail et le faucet du réseau test.
source :https://www.berachain.com/
Écosystème DeFi
Infrared
Infrared est un protocole PoS et LSD sur Berachain, ayant annoncé en janvier 2024 un financement de 2,5 millions de dollars en série Seed, mené par Synergis, avec la participation de NGC Ventures, Tribe Capital, CitizenX, Shima Capital et Dao5. Infrared transforme habilement le PoL de Berachain en un système PoS plus familier pour le marché et les utilisateurs, tout en libérant l’efficacité de capitalisation via l’émission de jetons liquides de mise en gage. Infrared reçoit des actifs liquides des utilisateurs, fournit de la liquidité et capture les émissions de BGT de Berachain. Il émet ensuite des jetons iBGT (jeton de liquidité) et siBGT (jeton de mise en gage) comme représentation du BGT. Les utilisateurs bénéficient des rendements liés au BGT tout en pouvant utiliser iBGT et siBGT dans d’autres protocoles DeFi de Berachain. Infrared pourrait devenir le Lido de Berachain et développer son propre écosystème iBGT.
Kodiak
Kodiak est le seul projet DEX issu de l’accélérateur Build-a-Bera de Berachain, ayant levé 2 millions de dollars en février 2024 auprès de Build A Bera, Amber Group, Shima Capital et DAO5.
Kodiak vise à devenir une plateforme de liquidité intégrée sur Berachain, offrant DEX + gestion automatisée de liquidité + déploiement sans code de jetons. Bien que DEX, Kodiak ne fait pas concurrence au DEX officiel : il se concentre sur les actifs de niche et propose une gestion automatisée de la liquidité pour soulager les LP. Il fournit aussi un outil de déploiement sans code, permettant aux développeurs de lancer rapidement des jetons. Kodiak couvre ainsi tout le cycle : déploiement, émission, trading et gestion de liquidité.
source :https://medium.com/@KodiakFi/introducing-kodiak-berachains-native-liquidity-hub-63c3e7749b30
Beradrome
Beradrome vise à devenir un marché de liquidité DEX et Restaking sur Berachain, introduisant la mécanique ve(3,3) de Solidly. Les utilisateurs détenant iBGT peuvent acheter et miser BERO via Beradrome, recevoir le jeton hiBERO et capturer simultanément les récompenses du validateur, les revenus de corruption et les émissions d’oBERO. En outre, ils peuvent emprunter iBGT contre hiBERO sans risque de liquidation, améliorant ainsi l’efficacité du capital et amplifiant les rendements.
source :https://twitter.com/beradrome
À noter que Beradrome collabore avec The Honey Jar pour exploiter conjointement un nœud validateur Berachain. Beradrome a également lancé sa collection NFT Tour de Berance, dont les détenteurs bénéficient d’un droit accru d’allocation hiBERO et de vote.
source :https://opensea.io/collection/tour-de-berance
HoneyPot Finance
Similaire à Infrared, HoneyPot Finance propose une solution de mise en gage du BGT, transformant le Po
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