Comment parier à l'avance sur les projets populaires ? Aperçu de l'état actuel des protocoles pre-launch
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Comment parier à l'avance sur les projets populaires ? Aperçu de l'état actuel des protocoles pre-launch
2024 sera l'« année dorée » des airdrops.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : THOR, HYPHIN
Traduction : Luffy, Foresight News
La spéculation est le moteur du marché des cryptomonnaies, et les opportunistes avisés trouvent constamment de nouvelles façons de parier sur des actifs. Dans la plupart des cas, les gens investissent dans des actifs déjà existants, car il existe des données permettant de prendre des décisions éclairées. Toutefois, les tendances récentes du marché indiquent une augmentation des volumes d'échanges liés aux distributions de jetons (airdrops) et aux actifs non encore publiés.
Introduction
L'essor de l'intérêt pour les transactions pré-bourse (pre-market) s'explique largement par les innombrables campagnes d'airdrop et les projets très attendus qui cherchent à tirer parti d'un marché florissant et d'une ambiance positive pour lancer leurs jetons sur les marchés publics.
Avec tous les catalyseurs narratifs nécessaires désormais en place, des protocoles tels qu'Aevo, Hyperliquid et Whales Market ont saisi cette opportunité. Ces plateformes proposent des contrats à terme perpétuels sur des jetons dont la publication n'est pas encore effective.
Volumes des marchés pré-bourse d’Aevo, Whales Market et Hyperliquid
Il convient de garder à l'esprit que ces instruments sont extrêmement volatils et doivent être utilisés avec prudence, car leur liquidité est douteuse et il est très difficile d’évaluer objectivement la valeur intrinsèque de leurs actifs sous-jacents.
Étant donné le caractère hautement spéculatif et risqué de ces produits financiers mentionnés ci-dessus, quelles valeurs et opportunités offrent-ils aux traders ? Nous tenterons de répondre à cette question dans cet article en analysant les données du marché.
Marché pré-lancement d’Aevo
Performance historique
Grâce aux API des bourses et aux données historiques, nous pouvons observer la performance des prix de tous les actifs ayant déjà été échangés en pré-bourse et comprendre leur comportement après leur lancement officiel.
Comparaison des prix d’actifs avant et après le lancement de certains protocoles
Le modèle commun à la plupart de ces actifs est un volume d’échanges relativement faible après le lancement, tandis que la volatilité et les volumes atteignent un pic à l’approche de la date de publication, puis l’activité commence à diminuer.
Objectivement, le prix initial auquel chaque actif figurait dans le tableau n’était pas son niveau de prix maximal. Les jetons distribués via airdrop ont exceptionnellement bien performé ces six derniers mois, même si l’on pense généralement que les airdrops exercent une pression baissière importante sur le prix dès qu’ils deviennent négociables.
Cependant, cela ne signifie pas qu’il faille acheter immédiatement un actif dès son introduction sur le marché pré-bourse. Les fluctuations de prix peuvent entraîner la liquidation des positions, et les gains ne sont pas garantis, notamment en raison de critères de cotation inconnus.
En termes de volume, il est clair que les actifs véritablement populaires, et non simplement ceux qui circulent sur Twitter grâce à leurs incitations, attirent davantage d’attention que les autres jetons à venir, dont la plupart ne dépassent jamais un volume quotidien de 100 000 dollars.
Part du volume de JUP sur différents marchés pré-bourse
Concernant Jupiter, après avoir fait l’objet de spéculations pendant un certain temps lors de l’expansion de Solana, ils ont réussi à capter une grande partie de la liquidité disponible.
Le marché actuel des pré-lancements
Après avoir examiné les données historiques, regardons maintenant les opportunités actuelles. À ce jour, un grand nombre de jetons non encore publiés sont disponibles à l’échange sur Aevo et Hyperliquid.
Actifs actifs en pré-lancement sur Aevo et Hyperliquid
À l’exception de Parcel et Portal, récemment lancés, peu d’activités de trading significatives ont lieu. Sur le plan de la performance des prix, la majorité des jetons se comportent bien, quelques-uns multipliant leur valeur plusieurs fois en quelques mois.
Sélectionnons quelques projets intéressants dans cette liste afin d’examiner s’il est possible de déterminer si leurs valorisations sont comparables à celles de protocoles similaires :
Wormhole (W)
La FDV de Wormhole est calculée en multipliant le prix marqué W/USD sur Hyperliquid par l’offre totale de jetons (10 milliards)
Comparée aux solutions alternatives disponibles sur le marché, la valorisation théorique actuelle de Wormhole semble probablement surestimée. À moins qu’une avancée majeure ne soit annoncée, le prix du jeton pourrait baisser après l’événement de création du jeton, car le volume reflète un intérêt faible des investisseurs.
BLAST
La FDV de Blast est obtenue en multipliant le prix marqué BLAST-USD sur Aevo par l’offre totale (1 milliard)
Bien que la spéculation rende la FDV sujette à des variations de plusieurs milliards de dollars à tout moment, l’indicateur TVL montre un intérêt manifeste pour l’écosystème Blast (probablement en raison des attentes autour de l’airdrop).
Selon les méthodes de valorisation habituellement appliquées aux L2, Blast semble théoriquement sous-évalué pour l’instant, mais d’autres éléments doivent être pris en compte avant de tirer une conclusion définitive. Malheureusement, hormis le TVL, peu d’informations sont disponibles sur l’état actuel de ses activités on-chain, ce qui rend l’évaluation difficile.
Échange de points
Échange de points sur Whales Market
Les points peuvent désormais être échangés sur la plateforme décentralisée de gré à gré Whales Market.
« 2024 sera l’année dorée des airdrops » - @CC2Ventures
L’un des agriculteurs d’airdrops les plus prolifiques du secteur cryptographique affirme qu’il n’a jamais été aussi rentable d’être un farmer. Le nombre élevé de protocoles annonçant des programmes de points a conduit à une monétisation des interactions utilisateur : aujourd’hui, des incitations sont indispensables pour attirer l’attention sur un projet.
L’apparition d’un marché pour échanger ces points était donc inévitable. Ce type de canal permet aux farmers d’airdrop de monétiser anticipativement leurs gains.
À ce jour, Whales Market a facilité plus de 6,3 millions de dollars d’échanges de points entre particuliers, et la plateforme continue de croître à mesure que de nouvelles offres apparaissent.
Actuellement, les points de neuf protocoles peuvent être échangés sur la plateforme : Parcl, Kamino, Ethena, Magic Eden, Hyperliquid, EigenLayer, friend.tech et ether.fi. Prochainement, Marginfi, Drift et Blast devraient également être ajoutés.
Voici un aperçu des échanges de points les plus populaires actuellement :
En observant le prix moyen des ordres et la médiane des prix, il est clair que, dans certains cas, la distribution des prix n’est pas concentrée.
Pour certains de ces points, une valeur équitable semble jusqu’ici s’être établie — mais que signifie réellement la valeur d’un point ?
Le prix d’un point peut suggérer quelle valorisation le marché attribue actuellement au protocole concerné. À mesure que davantage de points seront distribués, leurs prix pourraient baisser en raison de la dilution des récompenses, sauf changement de sentiment du marché ou hausse des valorisations anticipées.
Examinons cette hypothèse à travers le cas d’EigenLayer.
Prix par point = 0,155
Nombre total de points = 1 963 113 523
Valeur de l’airdrop = prix par point × nombre total de points = 304 282 596
(Théorique) Allocation d’airdrop = 0,1 (10 %)
Valorisation entièrement diluée = Valeur de l’airdrop / allocation d’airdrop = 3 042 825 960
Comme la date du snapshot est généralement strictement confidentielle, nous ne pouvons pas déterminer avec certitude le nombre total final de points générés.
Conclusion
À partir des observations historiques et en tenant compte des modèles de trading fréquents, ces actifs pré-bourse continuent de bien performer même après leur lancement, avec un pic généralement atteint le jour même de la publication du jeton. Les protocoles Aevo, Hyperliquid et Whales Market offrent aux utilisateurs une méthode alternative pour parier sur les airdrops.
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