MIIX Capital : Signaux de reprise après la période de volatilité
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MIIX Capital : Signaux de reprise après la période de volatilité
Par rapport à la semaine dernière, le nombre d'investissements dans le marché des cryptomonnaies a augmenté de manière significative cette semaine. Dans les domaines spécifiques, les montants investis se sont principalement concentrés sur l'infrastructure.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : MIIX Capital
La semaine dernière, alors que le prix du BTC tombait sous la barre des 40 000 $ (un niveau psychologique de soutien pour la majorité des investisseurs), le volume des ETF Bitcoin au comptant a dépassé à nouveau 2 milliards de dollars. Parallèlement, le GBTC a enregistré une sortie de fonds supérieure à 640 millions de dollars lors de la même séance. Derrière cette apparence calme, les flux profonds de liquidité et la structure du marché semblent connaître des changements importants.
D’après les données, la pression de vente exercée par Grayscale semble ralentir progressivement chaque jour, ce qui est interprété par le secteur comme un signal positif atténuant la tendance baissière. JPMorgan a même indiqué dans son dernier rapport que la vague de prises de bénéfices sur GBTC était essentiellement terminée, apportant ainsi une lueur d’espoir au marché durant cette période hivernale.
1. Observations sur les financements
La semaine dernière (22.01 - 28.01), 35 opérations de financement ont été réalisées dans le domaine mondial de la blockchain, avec un montant total dépassant 260 millions de dollars :
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Domaine de la finance décentralisée (DeFi) : 6 financements, dont VETA Finance, plateforme financière on-chain, a levé 2,85 millions de dollars lors d’un tour de financement stratégique mené par Matrixport Ventures ;
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Domaines NFT et métavers : 3 financements, dont Singular, protocole de prêt NFT cross-chain, a levé 3 millions de dollars lors d’un tour de semences mené par IOBC Capital ;
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Domaine GameFi : 5 financements, dont 3thix, plateforme de monétisation de jeux Web3, a levé 8,5 millions de dollars ;
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Infrastructure et outils : 12 financements, dont Polymer Labs, société spécialisée dans le développement Layer 2, a levé 23 millions de dollars lors d’un tour de série A, mené par Blockchain Capital, Maven 11 et Distributed Global, avec la participation de Coinbase Ventures, Placeholder, Digital Money Group, North Island Ventures et Figment Capital, entre autres ;
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Autres projets Web3 et cryptos : 5 financements, dont Wield, projet de l’écosystème Farcaster, a annoncé sur la plateforme X avoir levé plus de 1 million de dollars lors d’un tour pré-amorçage, mené par Lemniscap ;
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Finance centralisée : 4 financements, dont la banque cryptographique Sygnum a levé plus de 40 millions de dollars avec une valorisation de 900 millions de dollars.
Comparé à la semaine précédente, le nombre d’opérations de financement sur le marché crypto a augmenté significativement cette semaine. Dans les domaines spécifiques, les montants se concentrent principalement sur l’infrastructure. Six opérations ont dépassé 10 millions de dollars, concernant notamment le protocole de données historiques ETH Axiom, la plateforme de protection de marque pilotée par l’IA Doppel, la plateforme d’identité numérique Web3 Root Protocol, la banque cryptographique Sygnum, le fabricant de matériel minier Canaan Inc., et CryptoSafe, spécialisé dans l’amélioration de l’efficacité du capital sur les marchés cryptos.
2. Données sectorielles
Liquidation des actifs FTX, ralentissement de la pression vendeuse de Grayscale
Données BitMEX Research : Au 27 janvier, lors du 11e jour de cotation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, les sorties du GBTC s’élevaient à 255,1 millions de dollars, soit 6 000 BTC transférés hors du GBTC. Sur les 11 dernières séances, les sorties cumulées du GBTC ont dépassé 5 milliards de dollars.
Selon des données privées examinées par CoinDesk et deux sources proches du dossier, une grande partie de ces sorties provient de la liquidation des actifs en faillite de FTX, ayant vendu des actions d’une valeur proche de 1 milliard de dollars (22 millions d’actions), réduisant ainsi sa détention de GBTC à zéro. En théorie, puisque FTX a déjà effectué une importante vente, la pression vendeuse pourrait désormais s’alléger, car la liquidation après faillite constitue un événement relativement unique.
Comme de nombreux grands acteurs du trading crypto, FTX avait profité de l’écart entre le cours des actions du trust Grayscale et la valeur liquidative des BTC sous-jacents dans le fonds. Selon un document daté du 3 novembre 2023, au 25 octobre 2023, FTX détenait 22,3 millions d’actions GBTC, évaluées à 597 millions de dollars.
Par ailleurs, James Seyffart, analyste chez Bloomberg, a tweeté : « On s’attend à ce que le taux de sortie du GBTC soit supérieur à 20 %, mais ne dépasse pas 35 %. Actuellement, les sorties atteignent déjà 13 %. » Eric Balchunas, un autre analyste de Bloomberg, a précisé auparavant que 35 % des capitaux sortant du GBTC pourraient être redirigés vers les 9 autres ETF Bitcoin au comptant, en particulier vers les comptes retraite, pour lesquels les considérations fiscales ne posent aucun problème.
Volume record des options ETH
Données The Block : Au 26 janvier, le volume des options Ethereum sur les principales bourses dérivées crypto a atteint un record historique de 17,9 milliards de dollars. Selon les données options de GreeksLive, environ 932 000 ETH d'options multiples sont arrivées à expiration dans la nuit du 26 janvier, à 3h00 heure de l'Est américain. Le ratio call/put des positions ouvertes sur options ETH s’est établi à 0,31, tandis que le ratio put/call sur Deribit est descendu à 0,3 avant l’expiration. L’humeur générale du marché est haussière.
Un ratio put/call inférieur à 0,7 est généralement perçu comme un signe d’humeur haussière, tandis qu’un ratio supérieur à 1 indique une humeur baissière. Lorsque le ratio put/call est inférieur à 1, cela signifie qu’il y a plus d’options d’achat (call) que d’options de vente (put), reflétant une confiance haussière généralisée sur le marché.
Mouvement des « Smart Money » : $ezETH
Cette semaine, les « Smart Money » continuent d’affluer massivement vers le segment Restaking. Parmi les tokens détenus par les « Smart Money », $ezETH attire davantage l’attention.
ezETH est le jeton de mise en gage du protocole Renzo. Ce dernier a levé un financement en amorçage évalué à 25 millions de dollars le 15 janvier 2024, mené par Maven11. Renzo Protocol est une plateforme de jetons dérivés liquides construite sur EigenLayer. Il agit comme interface de l’écosystème EigenLayer en sécurisant les services de validation active (AVS) et en offrant des rendements supérieurs au staking ETH. Pour chaque LST ou ETH déposé sur Renzo, un montant équivalent d’ezETH est frappé.
L’effet multiplicateur suscite de fortes attentes autour de SSV
Actuellement, la capitalisation boursière de SSV s’élève à 213 millions de dollars, avec une FDV (valeur entièrement diluée) de 339 millions de dollars. Compte tenu du modèle économique de SSV, de sa capitalisation actuelle et des anticipations futures, le multiple de SSV pourrait dépasser 5 lors du prochain cycle haussier.
SSV représente lui-même une chaîne et ses validateurs effectuent le staking ETH au nom des participants, offrant ainsi des possibilités variées d’applications. En outre, SSV repose fondamentalement sur EigenLayer. Si SSV lance un pilote de staking multi-applications, la valeur de son réseau serait grandement renforcée.
Durant les discussions sur la mise à jour Pectra, la question de la centralisation de Lido a été de nouveau soulevée. Actuellement, la part de marché de Lido atteint déjà 32 % ; s’il franchit la barre des 33 %, il aura un impact majeur sur l’ajout des transactions ETH. Cette problématique a déjà fait l’objet de larges discussions en 2023, avec comme solution potentielle l’utilisation de services DVT (technologie de validateur distribué) comme Obol Network, SSV ou DIVA. Le principe consiste à décentraliser les infrastructures via la fragmentation des clés.
67,4 % des RSIC activés
Selon une annonce officielle, au 24 janvier, 14 150 jetons de jeu Rune RSIC étaient activés, soit 67,4 % du total. Certains professionnels pensent que les Runes pourraient devenir, après les inscriptions, le prochain phénomène marquant du marché.
RSIC (Rune Specific Inscription Circuits) est un système de distribution peer-to-peer de runes basé sur Bitcoin. Son cœur est un jeu numérique où les joueurs obtiennent des runes en gérant et manipulant des jetons RSIC, destinés à être « gravés » ultérieurement sur le réseau Bitcoin. La chaîne logistique RSIC inclut une « usine » produisant les RSIC, un « centre de distribution » les diffusant, et un « fourneau » permettant de graver les runes. Un total de 21 000 RSIC ont été créés et distribués gratuitement via le centre de distribution à la communauté Ordinals afin de « miner » des runes. L’objectif principal des joueurs est d’activer et utiliser les RSIC pour obtenir des runes, allouées à chaque bloc Bitcoin aux adresses détenant des RSIC activés. Quatre modes de distribution existent : plat, aléatoire, renforcé et demi-vie. Les joueurs peuvent choisir de miner des runes, vendre leurs RSIC sur le marché, ou ne pas participer.
3. Données de portefeuille des VC
Remarque : Ces données proviennent de https://platform.arkhamintelligence.com/, date de collecte : 29 janvier 2024, 00h00 (UTC+8).
4. Focus de la semaine
31 janvier
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Migration de POLY depuis Ethereum vers Polymesh Network (POLYX)
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Lancement du réseau principal et du jeton de Frame, réseau L2 Ethereum
1er février
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Mise à jour Dencun sur le testnet Sepolia d'Ethereum à 6h51 (heure française)
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Décision du taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (FED)
2 février
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Taux de chômage américain en janvier
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Publication des données non agricoles américaines (NFP)
5. Conclusion
La semaine dernière, les activités de financement dans le domaine mondial de la blockchain ont affiché une forte dynamique, tant en nombre d’opérations qu’en volume levé. Les investisseurs institutionnels commencent à prendre position à l’avance dans des segments spécifiques, tandis que la liquidation des actifs FTX touche à sa fin, atténuant ainsi la pression vendeuse de Grayscale.
Les décisions politiques imminentes et la publication de données macroéconomiques clés, telles que la décision du taux d’intérêt de la Réserve fédérale et les chiffres américains de l’emploi, doivent rester sous surveillance étroite, étant donné leur potentiel impact sur le marché crypto.
Le marché reste influencé par divers facteurs. Bien que les ajustements volatils semblent près de leur terme et que des signaux de reprise apparaissent, il est crucial de conserver une vigilance constante sur l’évolution du secteur et de se tenir prêt face aux fluctuations imprévues du marché.
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