Podcast Notes | Entretien avec l'auteur à succès de "Psychologie de l'argent" : 10 conseils pour les investisseurs en cryptomonnaies
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Podcast Notes | Entretien avec l'auteur à succès de "Psychologie de l'argent" : 10 conseils pour les investisseurs en cryptomonnaies
Même si vous avez déjà traversé plusieurs marchés baissiers, le prochain pourrait être complètement différent.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
Morgan Housel est associé chez Collaborative Fund et ancien chroniqueur au Wall Street Journal. Il a remporté à deux reprises le prix du meilleur article économique décerné par l'Alliance of American Publishers et a été deux fois finaliste du prix Loeb pour l'excellence en journalisme économique. Il est également l'auteur du best-seller mondial « The Psychology of Money » (La psychologie de l'argent).
Dans cet entretien, Morgan propose dix conseils clés aux investisseurs en cryptomonnaies. Ces recommandations couvrent des stratégies concrètes d'investissement. Les analyses de Morgan, accessibles et profondes, s'appliquent non seulement au marché des cryptomonnaies, mais aussi à l'investissement dans son ensemble, constituant ainsi une ressource précieuse pour les investisseurs de tous niveaux.
Animé par : David & Ryan, podcast Bankless
Intervenant : Morgan Housel, écrivain
Titre original : « 10 Lessons for Crypto Investors With Morgan Housel »
L’histoire se répète, inévitablement
-
Morgan Housel affirme fermement que, que ce soit dans 100 ou 200 ans, les bulles spéculatives existeront toujours, tout comme la bulle technologique de 1999 ou celle de l'immobilier. Il souligne que les épisodes historiques de bulle, qu'ils datent d'il y a 100 ou 200 ans, présentent des similitudes frappantes.
-
Morgan explique que la raison pour laquelle l’histoire se répète tient à ce que la réaction humaine face à la cupidité, à la peur, au risque et à l'incertitude reste inchangée. Qu’il s’agisse de finance, de médecine, de militaire ou de physique, la manière dont les gens réagissent à ces thèmes présente une cohérence remarquable.
-
Morgan mentionne l’hypothèse de « l’instabilité financière » formulée par l’économiste Hyman Minsky, selon laquelle si un marché n’a jamais connu de récession, les acteurs deviennent trop optimistes, accumulent massivement de la dette, et finissent par provoquer une crise. Il insiste sur le fait que la stabilité engendre elle-même l’instabilité, et qu’une stabilité excessive pousse le système vers l’instabilité.
-
Morgan précise que chaque fois qu’un krach ou une récession survient, on cherche toujours un coupable. Pourtant, ces événements font partie intégrante du fonctionnement normal de la société capitaliste. Selon lui, tenter d’éliminer les cycles économiques ne ferait qu’aggraver la situation.
-
Bien que Morgan considère qu’il soit presque impossible, pour une société ou un secteur dans son ensemble, de briser ce cycle, il note qu’il existe encore de l’espoir au niveau individuel. En reconnaissant ces schémas répétitifs, chacun peut éviter de retomber dans les mêmes erreurs dans ses décisions d’investissement, et ainsi s’en extraire partiellement.
-
Morgan rappelle que si un placement peut augmenter cinq fois en un an, il peut aussi perdre 80 % de sa valeur durant la même période. C’est particulièrement vrai dans le domaine des cryptomonnaies : certains actifs peuvent être multipliés par dix en un an, puis chuter de 80 à 90 % sous l’effet d’une simple nouvelle, voire disparaître totalement s’il s’agit d’une « pièce-poubelle ».
-
Morgan observe que beaucoup de personnes entrent sur le marché des cryptomonnaies en plein milieu d’un marché haussier, pensant à tort que celui-ci va durer longtemps. Elles se retrouvent rapidement du côté opposé du cycle, plongées dans un marché baissier, qu’elles vivent pleinement. Plus de la moitié d’entre elles finissent par abandonner.
-
Morgan fait remarquer que dans les affaires financières, dès lors que vous pouvez compléter la phrase « Je suis un investisseur XX », vous avez probablement lié votre identité à votre style d’investissement. Pendant un marché haussier, on peut se croire intelligent ou riche ; mais pendant un marché baissier, cette identité peut basculer vers « je suis un raté » ou « je suis pauvre ». Cette identification étroite entre soi et la performance du marché peut nuire gravement à l’individu.
-
Morgan cite Harry Truman, qui affirmait que chaque génération apprend peu de la précédente, sauf par expérience directe. En matière financière, tant que vous n’avez pas vécu une chute de 50 %, vous ne pouvez pas vraiment comprendre ce que cela signifie. Chaque marché baissier est unique : même si vous en avez traversé plusieurs, le prochain pourrait être radicalement différent.
L’impact psychologique de l’exagération des gains
-
Morgan souligne que les marchés possèdent une mémoire collective, constituée de la conscience collective des participants. Selon leur âge et leurs expériences, différents investisseurs réagiront différemment aux mêmes événements. Chaque génération interprète le risque à sa façon. Par exemple, une personne jeune adulte pendant la Grande Dépression restera probablement méfiante vis-à-vis des marchés financiers toute sa vie, tandis que celle qui était enfant à cette époque n’en aura entendu parler que par ses parents.
-
Morgan insiste sur le fait que les expériences vécues entre 15 et 30 ans marquent profondément une vie. À cet âge, le cerveau est encore plastique, et l’on commence à assumer des responsabilités sociales. Ces expériences façonnent durablement la vision du monde. Cela explique aussi les divergences de perception entre générations en matière financière.
-
Morgan indique que durant les marchés haussiers, les gens sont souvent insatisfaits de leurs propres rendements par jalousie envers autrui. Cette envie est, selon lui, l’une des principales raisons pour lesquelles les marchés haussiers dérapent. Sur les réseaux sociaux, les gens ont tendance à exagérer, voire à inventer leurs succès, créant ainsi des attentes irréalistes et alimentant la jalousie.
-
Morgan pense que, sous l’influence des réseaux sociaux, les cycles de marché s’accélèrent. Dans le domaine des cryptomonnaies, ce phénomène est particulièrement visible : les phases de hausse et de baisse peuvent se produire en très peu de temps.
Argent, bonheur et valeurs personnelles
-
Morgan remarque que durant les marchés haussiers, notamment dans le secteur des cryptomonnaies, les gens aiment montrer leur richesse, surtout sur les réseaux sociaux. Ce comportement conduit facilement à l’envie des autres, plutôt qu’à la reconnaissance de ses propres progrès.
-
Morgan estime que bien que l’argent apporte un certain niveau de bonheur, il ne résout que les problèmes liés à l’argent. Le vrai bonheur inclut aussi de bonnes relations humaines, un état mental sain et un mode de vie satisfaisant.
-
Morgan ajoute que les agendas des personnes réussies contiennent souvent de larges plages de temps libre non structurées. Cette organisation apparemment inefficace offre en réalité un espace essentiel à la pensée créative et à la résolution de problèmes. À l’inverse, ceux dont chaque minute est planifiée n’ont souvent aucun temps pour penser de façon originale.
-
Morgan cite le producteur musical Rick Rubin, qui dit que seule la réalisation de ses rêves permet de comprendre qu’on ne se sent pas fondamentalement différent. Cela peut mener au désespoir. Il insiste : l’argent ne change pas radicalement notre perception de la vie. Beaucoup aspirent en réalité à une vie simple et indépendante, mais poursuivent faussement un haut statut. Le statut est un jeu qu’on ne peut jamais gagner, car il y aura toujours quelqu’un de plus riche, plus beau ou plus heureux.
-
Morgan note que beaucoup peuvent être milliardaires en actifs, mais porter une « dette sociale » supérieure à ces actifs. Cette dette provient du besoin d’impressionner les autres et du désir de montrer son identité et sa valeur. Morgan qualifie ce phénomène de fardeau.
-
Morgan explique que l’argent peut être utilisé de deux manières : comme un outil pour améliorer son bonheur personnel, ou comme un critère d’évaluation par autrui. Beaucoup utilisent mal l’argent comme second cas, transformant leur compte en banque en tableau de score de leur réussite. Réduire ce besoin permettrait de mieux utiliser l’argent pour accroître son bien-être.
-
Les animateurs ajoutent que la relation la plus saine avec l’argent consiste à le voir comme un moyen d’acquérir davantage de liberté. Poursuivre le statut est un jeu sans fin et épuisant, alors que considérer l’argent comme un outil aide à mieux vivre.
-
Morgan souligne que la valeur de nombreux biens de consommation, comme les voitures ou les maisons, est souvent mal comprise. Par exemple, une Toyota haut de gamme peut être meilleure qu’une BMW d’entrée de gamme, car elle offre plus de confort au volant, et pas seulement un droit à la vantardise. Face à d’importants incitations financières, même des personnes fondamentalement bonnes peuvent prendre de mauvaises décisions.
-
Morgan insiste sur le fait que les incitations financières peuvent non seulement entraîner des comportements négatifs, mais aussi provoquer des changements positifs. Par exemple, durant les guerres ou les récessions, les besoins urgents accélèrent souvent l’innovation technologique.
Stratégie d’investissement : équilibrer long terme et court terme
-
Morgan explique que sa propre stratégie consiste à investir régulièrement sur le long terme. Quel que soit l’état du marché, il investit un montant fixe dans les mêmes actifs, en vue de les conserver pendant 50 ans. Il insiste sur le fait que cette approche réduit l’impact des émotions sur les décisions d’investissement.
-
Morgan pense que l’investissement à long terme ne signifie pas ignorer les dynamiques de court terme. Le long terme est en réalité la somme des courts termes. L’investisseur doit vivre et comprendre ces phases courtes, même s’il juge certaines actions du marché absurdes.
-
Dans le domaine des cryptomonnaies, l’apparition de nouveaux phénomènes comme les NFT ou d’autres actifs émergents fait partie intégrante du paysage, tant pour les créateurs que pour les investisseurs. Ces nouveautés apparaissent et disparaissent, formant une part du récit évolutif du secteur. Morgan pense que les investisseurs peuvent adopter différentes stratégies : certains peuvent opter pour des investissements réguliers dans des valeurs sûres ou des cryptos blue-chip, tandis que d’autres préféreront trader ou tester de nouvelles opportunités. Selon lui, ces deux approches peuvent être saines.
-
Morgan observe que de nombreux investisseurs boursiers placent la majorité de leurs fonds dans des placements stables à long terme, tout en gardant une petite partie pour trader ou explorer de nouvelles opportunités. Cette stratégie répond à leur curiosité intellectuelle et procure du plaisir.
La clé du bonheur : accepter l’imperfection
-
Morgan souligne que dans l’investissement, les efforts ne sont pas toujours proportionnels aux résultats. Beaucoup d’investisseurs se trompent sur ce qu’ils peuvent contrôler, négligeant l’importance de leurs comportements. Il dit que durant un marché haussier, la meilleure décision est souvent de ne rien faire — tout comme durant un marché baissier.
-
Morgan pense que chercher la perfection (comme prédire parfaitement les sommets et creux du marché) est souvent irréaliste. Le marché est intrinsèquement incertain et imprévisible. Si l’investisseur admet que ses décisions seront imparfaites, il sera plus enclin à adopter une stratégie prudente, comme la diversification, pour limiter les effets négatifs d’une décision unique. Trop vouloir être parfait et efficace peut mener à des pertes sévères en période de crise.
-
Accepter l’imperfection, c’est adopter une perspective longue. À long terme, les fluctuations du marché et les imperfections ponctuelles ont moins d’impact sur la performance globale. Cela aide aussi à éviter les réactions excessives aux mouvements à court terme. Accepter l’imperfection fait partie de la résilience mentale. Garder son calme et son objectivité, même face aux pertes ou aux erreurs, est crucial.
-
Apprendre de ses erreurs est une composante essentielle de l’investissement. Accepter l’imperfection et en tirer des enseignements permet de mieux décider à l’avenir. Cela implique aussi d’être adaptable : les conditions du marché et la situation personnelle peuvent exiger des ajustements, plutôt que de s’accrocher à un plan parfait mais obsolète.
Concurrencer soi-même
-
Morgan insiste sur le fait que, dans les affaires, l’investissement ou le sport, la coexistence de l’optimisme et du pessimisme est clé pour la réussite durable. Il note que les investisseurs en cryptomonnaies qui vivent pour la première fois un cycle complet peuvent être tentés d’investir avec un optimisme total, espérant en vivre chaque phase.
-
Morgan mentionne que les investisseurs en cryptos peuvent adopter une « stratégie haltère », non seulement entre actifs traditionnels (comme la trésorerie ou les obligations d’État) et cryptos, mais aussi en incluant d’autres actifs tangibles comme l’immobilier. Cette stratégie offre une sécurité en cas de baisse du marché crypto.
-
Morgan prend l’exemple de Microsoft pour illustrer les traits d’un entrepreneur réussi : extrêmement optimiste sur le plan technologique, mais extrêmement conservateur en gestion financière. Bill Gates a dit qu’il a toujours voulu, depuis la création de Microsoft, avoir assez de liquidités pour payer les salaires pendant un an même sans revenu.
-
Malgré les difficultés à court terme, persévérer peut conduire à des progrès énormes à long terme. Morgan raconte que, malgré les multiples obstacles rencontrés dans son parcours d’investisseur, le marché a connu une croissance significative sur le long cours.
-
Morgan souligne l’importance d’appliquer ces leçons aux cycles de marché. Elles sont particulièrement précieuses pour ceux qui vivent leur premier cycle complet. S’il arrive que les attentes augmentent au rythme des revenus, on ne sera jamais satisfait de sa situation financière. Même ceux qui ont la chance de voir leur patrimoine et leurs revenus croître continuellement ne seront jamais heureux s’ils ne maîtrisent pas leurs attentes.
-
Morgan encourage à cultiver la gratitude pour ce qu’on possède déjà, et à ne pas comparer sa situation actuelle à celle des autres, mais à celle de soi-même dans le passé. Comparé à il y a cinq ans, la plupart ont nettement progressé, même si les réseaux sociaux donnent parfois l’impression inverse.
Le pouvoir des incitations
-
Morgan souligne que les incitations sont un moteur fondamental du comportement humain. Que ce soit dans les cryptos ou ailleurs, comprendre les motivations d’une personne ou d’une organisation est crucial pour anticiper ses décisions.
-
Morgan note que les incitations à court terme peuvent influencer le comportement du marché, mais à long terme, ce sont la valeur réelle et les fondamentaux qui déterminent la performance. La dynamique du marché est souvent pilotée par des incitations variées : recherche de profits rapides, évitement des pertes ou investissement long terme.
-
Comprendre les incitations aide à mieux évaluer les risques. Par exemple, si les principaux acteurs du marché cherchent des profits à court terme, le marché sera probablement plus volatile et instable.
-
Morgan conseille aux investisseurs de réfléchir à leurs propres motivations : objectifs financiers, tolérance au risque, horizon d’investissement, afin d’élaborer une stratégie adaptée. Si l’objectif principal est la préservation du capital, une stratégie plus conservatrice sera appropriée.
-
Morgan insiste sur le fait que, bien que le marché puisse être influencé à court terme par diverses incitations, à long terme, suivre une stratégie basée sur des principes solides et une bonne compréhension mène généralement au succès.
Gérer les risques, ne pas trop en faire
-
Morgan souligne que les investisseurs essaient souvent de trop optimiser leur stratégie, par exemple en cherchant à prédire exactement les sommets et creux du marché. Mais cet excès d’effort est souvent inutile, voire nuisible. Accepter l’imperfection et laisser de la place à l’erreur est essentiel. Dans un monde incertain, chercher la perfection revient à ne laisser aucune marge d’erreur, ce qui peut avoir des conséquences graves en période de crise.
-
Morgan pense que la perspective longue est plus importante que la tentative de saisir précisément les mouvements du marché à court terme. Il préconise l’investissement long terme et la stratégie « buy and hold », plutôt que le trading fréquent et les tentatives de timing. Il faut éviter de réagir excessivement aux fluctuations de court terme. La volatilité est normale, et y réagir peut entraîner des transactions inutiles et des coûts supplémentaires.
-
Simplifier le processus de décision réduit les erreurs et le stress. Par exemple, investir un montant fixe chaque mois évite la pression de chercher le bon moment pour acheter ou vendre. Il faut cultiver la patience et la résistance au stress pour faire face à l’imprévisibilité du marché.
-
Morgan insiste sur le fait qu’un investissement réussi demande du temps. Le trading fréquent entraîne souvent des coûts plus élevés et des rendements globaux inférieurs. Il faut maintenir la cohérence de sa stratégie et éviter de modifier fréquemment son portefeuille à cause des fluctuations du marché.
-
Comprendre les principes économiques de base, la dynamique du marché et les instruments financiers aide à prendre de meilleures décisions. Il faut se concentrer sur les objectifs à long terme et la vision d’ensemble. Ajuster sa stratégie en fonction des évolutions du marché ou de sa situation personnelle est nécessaire. Le marché connaît naturellement des phases de hausse et de baisse ; comprendre ces cycles permet d’ajuster sa stratégie.
Optimisme et pessimisme
-
Morgan pense que pour réussir durablement en investissement, il faut combiner optimisme et pessimisme. L’optimiste croit aux bons rendements à long terme, tandis que le pessimiste se prépare aux difficultés à court terme. Il conseille : vivre comme un pessimiste, investir comme un optimiste.
-
Morgan apprécie particulièrement la stratégie « haltère », qui consiste à conserver d’un côté une grande liquidité et peu d’endettement (stratégie pessimiste à court terme), et de l’autre à investir durablement en actions (stratégie optimiste à long terme). Il souligne que des défis imprévus peuvent survenir à court terme, mais que persévérer peut rapporter gros à long terme. D’où l’intérêt d’être prudent à court terme et optimiste à long terme.
-
Morgan insiste sur l’importance d’équilibrer optimisme et pessimisme. Un excès d’optimisme peut conduire à négliger les risques, tandis qu’un excès de pessimisme peut faire rater des opportunités. L’optimisme est un moteur essentiel de l’investissement et de l’innovation. Celui qui voit le potentiel de croissance à long terme a une perspective précieuse.
-
Par ailleurs, Morgan met en avant la valeur du pessimisme. Il peut servir d’outil de gestion des risques, aidant à identifier les problèmes potentiels et à prendre des décisions plus prudentes. De nombreux progrès historiques ont été portés par des optimistes, mais tempérés par les alertes des pessimistes.
-
Morgan note que les cycles de marché influencent l’humeur des investisseurs. En période haussière, l’optimisme domine ; en période baissière, le pessimisme prévaut. Il recommande aux investisseurs particuliers de tenir compte de leurs propres tendances psychologiques pour élaborer une stratégie équilibrée et adaptée.
Les bonnes choses arrivent lentement, les mauvaises rapidement
-
Les bonnes choses viennent souvent des effets decompounding, qui est par essence un processus lent. En revanche, les dommages résultent souvent d’un point de défaillance unique, pouvant provoquer des effets catastrophiques immédiats.
-
Les bons rendements nécessitent du temps pour se construire, tandis qu’un krach ou une crise peut survenir très rapidement. Les investisseurs doivent comprendre que la construction de la richesse est un processus long, et ne pas attendre de retour rapide et spectaculaire.
-
Étant donné que les événements négatifs peuvent survenir vite, les investisseurs doivent avoir des stratégies pour atténuer ces risques, comme la diversification ou la détention de liquidités. Les facteurs psychologiques jouent un rôle important ici : en cas de panique, les investisseurs réagissent vite, faisant chuter les prix brutalement. Morgan rappelle l’importance d’apprendre de l’histoire et de comprendre la cyclicité et la volatilité des marchés.
-
Morgan insiste sur le fait que, quelle que soit l’expérience d’un investisseur, il doit rester humble et ouvert aux nouvelles informations. Les marchés sont complexes et imprévisibles, il y a toujours quelque chose à apprendre. Les décisions d’investissement sont prises à partir d’informations incomplètes ; accepter cette incertitude est une composante clé du succès.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
