Podcast Notes | Entretien avec le CTO de Tether : Révéler la vérité sur les réserves des stablecoins
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Podcast Notes | Entretien avec le CTO de Tether : Révéler la vérité sur les réserves des stablecoins
La diversité offre un bon argument aux organismes de réglementation : si l'industrie des stablecoins n'avait qu'un seul acteur, les autorités pourraient avoir des motifs légitimes pour la fermer.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
Paolo Ardoino est le directeur technique de Tether. Dans cet entretien, Paolo discute avec l'animateur Pomp de l’essor des stablecoins, de la gestion des fonds, de la manière dont la parité avec le dollar est effectivement garantie, des questions réglementaires et d’audit, des banques, de l’assurance FDIC, etc., nous offrant ainsi une vue d’ensemble complète sur tout ce qu’il faut savoir concernant les stablecoins et Tether.
Animé par : Pomp, Anthony Pompliano
Intervenant : Paolo Ardoino, directeur technique de Tether
Source du podcast : Anthony Pompliano
Titre original : « Tether Founder Reveals Truth About Reserves »
Émission : Lien
Date de diffusion : 19 septembre
L’essor des stablecoins
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Concernant l’essor des stablecoins, Paolo indique que ces derniers ont été initialement conçus principalement pour les traders de cryptomonnaies, afin de faciliter le transfert de monnaies fiduciaires entre différentes bourses. Cependant, avec l’émergence de la pandémie de COVID-19 et la dépréciation des monnaies nationales, notamment dans les marchés émergents comme la Turquie, l’Argentine et le Venezuela, les stablecoins sont de plus en plus perçus comme une bouée de sauvetage pour les communautés des pays en développement.
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Pomp souligne que face à l’instabilité économique et à la dévaluation monétaire, le bitcoin a longtemps été considéré comme une solution, en particulier dans les pays traversant des difficultés économiques, où il est vu comme un refuge. Selon Paolo, bien que le bitcoin soit relativement nouveau par rapport aux autres monnaies traditionnelles, il gagne progressivement en acceptation auprès du grand public. Le bitcoin incarne la liberté financière ultime, mais il faut simplement plus de temps aux gens pour le comprendre et l’accepter.
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Pomp mentionne l’existence sur le marché de plusieurs stablecoins adossés au dollar américain. En ce qui concerne la concurrence entre ces stablecoins, Paolo estime qu’un secteur ne peut pas se contenter d’un seul acteur ; la diversité est un facteur clé, car elle offre non seulement plus de choix aux utilisateurs, mais renforce également la résilience du secteur face à divers risques.
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Paolo précise davantage que la diversité constitue un bon argument auprès des autorités réglementaires. Si le secteur des stablecoins n’avait qu’un seul acteur, les régulateurs pourraient avoir des raisons de le fermer. Mais la diversité montre qu’il s’agit d’un véritable secteur en pleine expansion, et non simplement de l’activité d’une seule entreprise.
Gestion des risques chez Tether
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Paolo explique que Tether accorde une grande importance à la gestion des risques et dispose d’une équipe dédiée chargée de surveiller les marchés et d’analyser la microéconomie. Cette équipe suit continuellement l’évolution du marché afin de s’assurer que la stratégie d’investissement de Tether reste adaptée à l’environnement économique, tout en restant vigilante face aux facteurs de risque potentiels. Il insiste sur le fait que cette équipe est très concentrée sur la protection du portefeuille.
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Paolo rappelle que Tether a fait face à une série d’attaques en 2022 et 2023, mais a également démontré sa forte liquidité et sa capacité de remboursement, réussissant à racheter 7 milliards de dollars en 48 heures, puis plus de 20 milliards de dollars supplémentaires au cours des 20 jours suivants.
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Paolo souligne qu’avec 7 milliards représentant 10 % de ses réserves et 20 milliards atteignant 25 %, cette capacité de remboursement est particulièrement impressionnante. Tether a réussi à honorer massivement des demandes de rachat en peu de temps, sans impact majeur sur ses réserves.
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Paolo aborde le rôle de l’assurance FDIC dans le contexte des stablecoins. Il note que si l’assurance FDIC apporte une certaine sécurité aux consommateurs ordinaires, elle ne constitue pas une solution fiable pour une grande entreprise comme Tether. Ce dernier préfère investir dans des obligations américaines à court terme, qui peuvent être restituées aux détenteurs même en cas de faillite bancaire.
Note de TechFlow : L’assurance FDIC est fournie par la Federal Deposit Insurance Corporation (Corporation fédérale d’assurance des dépôts), aux États-Unis. Elle couvre divers types de dépôts, mais pas d’autres produits financiers. Son objectif principal est de protéger les fonds des déposants en cas de faillite bancaire ou de crise financière.
Diversification des investissements de Tether
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Concernant les sources de profit de Tether, la capitalisation actuelle de l’entreprise est de 83 milliards de dollars, et elle a accumulé plus de 3,3 milliards de dollars de réserves excédentaires au cours des derniers trimestres. Paolo indique que bien que la période actuelle de taux d’intérêt élevés soit favorable à Tether, cette situation ne durera pas indéfiniment.
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Paolo mentionne que le portefeuille d’investissement de Tether inclut environ 1,5 milliard de dollars en bitcoins. Même si Tether dispose de plus de 3,3 milliards de dollars de capital excédentaire, et même si la valeur du bitcoin venait à chuter à zéro, Tether disposerait toujours de suffisamment de fonds pour couvrir tous les tokens émis. De plus, Tether détient également de l’or dans ses réserves.
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Paolo insiste sur le fait que le monde est incertain, et que Tether souhaite offrir une protection supplémentaire à ses utilisateurs en diversifiant son portefeuille d’investissements. Compte tenu de la quantité importante d’obligations américaines détenues dans ses réserves, l’entreprise envisage une légère diversification de ses actifs.
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Paolo indique que bien que Tether ait précédemment annoncé publiquement être en cours d’audit, ce processus a pris beaucoup de temps pour diverses raisons. Toutefois, il affirme que Tether reste fermement engagé envers la transparence et a déjà accompli des progrès significatifs dans ce domaine.
Développement diversifié de Tether
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Paolo précise que l’objectif de Tether est de soutenir des blockchains ayant une utilité réelle. Soutenir trop de blockchains augmenterait la complexité de gestion, surtout lorsque la majorité d’entre elles ont un volume de transactions faible. Par exemple, Tether a été initialement lancé sur OmniLayer, puis progressivement émis sur Ethereum, avant d’opter également pour Tron.
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En Afrique et en Amérique du Sud, les frais de transaction élevés d’Ethereum poussent les utilisateurs à privilégier Tron. Bien que des solutions de deuxième couche comme Arbitrum et Optimism soient désormais disponibles, Tron reste le choix privilégié de nombreux utilisateurs, leur offrant des transactions simples et à faible coût.
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Pomp observe que, avec la popularité croissante des stablecoins, les grandes banques et autres institutions financières pourraient entrer sur ce marché. Paolo pense que les grandes banques pourraient coopérer pour créer un stablecoin commun, plutôt que chacune lance son propre stablecoin. Les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) pourraient rencontrer davantage d’obstacles dans les pays occidentaux, pouvant remplacer l’argent liquide et entraîner potentiellement des taux d’intérêt négatifs.
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Paolo indique que Tether étend son activité dans le domaine des stablecoins, tout en s’élargissant à d’autres secteurs, tels que la production d’énergie, le minage de bitcoin et les communications. Tether mène également des projets éducatifs, allant au-delà du domaine des cryptomonnaies. Paolo affirme qu’ils croient fermement que la numérisation de l’éducation est un point clé du développement humain futur, c’est pourquoi ils investissent également dans ce domaine.
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Paolo mentionne que Tether conduit des projets éducatifs qui ne se limitent pas aux cryptomonnaies. Ils sont convaincus que la transformation numérique de l’éducation est essentielle pour l’avenir de l’humanité. Ayant reconnu l’importance des technologies numériques, des plateformes d’apprentissage en ligne et d’autres outils technologiques dans l’éducation future, ils ont décidé d’investir dans ce secteur.
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