Analyse de l'état actuel et des perspectives futures de l'écosystème LSDFi
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Analyse de l'état actuel et des perspectives futures de l'écosystème LSDFi
En tant qu'élément essentiel de l'écosystème des chaînes publiques, le développement futur de LSDFi doit passer par la simplification du processus de mise en jeu, l'introduction de mécanismes de sécurité, ainsi qu'un renforcement de la gouvernance et du consensus afin d'assurer un soutien durable et sain.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Kyle Liu, responsable des investissements chez Bing Ventures
Introduction
LSDFi consiste essentiellement à combiner le marché LSD avec des produits et protocoles DeFi afin d'offrir aux utilisateurs davantage d'opportunités uniques de mise en gage et d'emprunt. Sur la base du LSD, LSDFi continue d'innover et explore des domaines d'applications plus spécialisés.
Actuellement, le taux de mise en gage d'ETH reste relativement faible, bien inférieur à la moyenne des autres chaînes PoS. Cela signifie que le marché LSDFi (Finance des produits dérivés liquides de mise en gage) dispose encore d'un énorme potentiel de croissance, notamment avec l'augmentation du taux de mise en gage et l'afflux croissant de capitaux institutionnels, qui stimuleront l'expansion et le développement du marché. L'entrée de fonds institutionnels ouvre de nouvelles opportunités pour LSDFi. L'implication et le soutien d'institutions de premier plan renforcent la confiance dans ce marché. L'afflux de ces fonds augmente non seulement la profondeur du marché, mais pousse également vers davantage d'innovations, offrant ainsi plus de choix aux utilisateurs.
La concurrence autour du rendement constitue l'une des caractéristiques majeures du marché LSDFi. Les protocoles LSDFi attirent les utilisateurs en proposant des taux de rendement plus élevés, créant ainsi une véritable « guerre des rendements ». Des protocoles comme Pendle Finance et Lybra Finance ont suscité une attention considérable grâce à leurs modèles et stratégies de rendement uniques. Cette compétition pousse LSDFi à innover continuellement, offrant des opportunités de rendement plus efficaces et durables.
La nature de LSDFi
L'essence de LSDFi réside dans l'intégration du marché LSD aux produits et protocoles DeFi, permettant aux utilisateurs d'accéder à des opportunités plus spécialisées de mise en gage et d'emprunt. Le développement de LSDFi est porté par plusieurs facteurs : l'augmentation du taux de mise en gage, l'amélioration des infrastructures, les mécanismes de re-staking, l'afflux de fonds institutionnels et la concurrence sur les rendements. Grâce à cette innovation constante, nous pouvons anticiper l'émergence de nouveaux produits et protocoles LSDFi particulièrement attractifs.
Le développement de LSDFi repose sur plusieurs moteurs. Premièrement, le taux actuel de mise en gage d'ETH est relativement bas, offrant un fort potentiel de croissance comparé aux autres chaînes. Avec une augmentation de ce taux, la taille du marché LSD s'élargira, créant davantage d'opportunités pour LSDFi. En outre, le progrès des infrastructures a un impact positif sur LSDFi. Grâce aux avancées technologiques et à l'amélioration des infrastructures, LSDFi peut réaliser des opérations de mise en gage et d'emprunt plus efficacement, tout en améliorant l'expérience utilisateur.
Le re-staking constitue un autre facteur clé du développement de LSDFi. En intégrant un mécanisme de re-staking, LSDFi incite davantage de participants à réinjecter leurs actifs mis en gage sur le marché, augmentant ainsi la liquidité et l'activité du marché. Ce mécanisme abaisse les barrières à l'entrée pour la mise en gage, tout en offrant davantage d'opportunités de rendement, attirant ainsi plus d'utilisateurs et de capitaux vers le marché LSDFi.
La concurrence dans LSDFi
La concurrence actuelle dans le secteur LSD tourne principalement autour de la conquête d'ETH auprès des emprunteurs par diverses institutions. Les entités centralisées et décentralisées jouent toutes deux un rôle important dans cette compétition, en proposant des solutions variées de mise en gage et d'emprunt afin d'attirer les utilisateurs et de conquérir des parts de marché.
Du côté des institutions centralisées, des plateformes comme Coinbase, Binance et Kraken proposent des services LSD très connus. Elles détiennent déjà une part significative du marché et attirent un grand nombre d'utilisateurs. Ces institutions centralisées offrent généralement des interfaces et des processus simples, séduisant ainsi les utilisateurs peu familiers avec les procédures décentralisées ou préférant les structures financières traditionnelles.
Les institutions décentralisées affichent également une forte compétitivité sur le marché LSD. Des projets tels que Lido, Rocket Pool, Ankr, Frax Finance, Stader Labs et StakeWise proposent des solutions LSDFi décentralisées. Grâce à leur conception décentralisée et à l'exécution via contrats intelligents, ces projets offrent davantage de sécurité et de fiabilité, aidant les utilisateurs à optimiser leurs rendements sur le marché LSD.
Au-delà des entités centralisées et décentralisées, le marché LSDFi couvre également divers domaines et projets. On y trouve des protocoles permettant de frapper des stablecoins en utilisant du LSD comme collatéral (comme Curve, Lybra Finance, Raft et Prisma), des protocoles émettant des indices représentant un panier de jetons LSD (comme Index Coop et unshETH), ainsi que des protocoles proposant des stratégies automatisées de rendement (comme Instadapp, Pendle, Flashstake, Swell et Asymetrix). Le marché LSDFi offre donc une grande diversité de fonctionnalités.
Dans cette compétition, la part de marché et la valeur totale verrouillée (TVL) sont des indicateurs clés pour mesurer la compétitivité des différentes solutions. Actuellement, le paysage du marché LSDFi est relativement concentré, les cinq premiers acteurs détenant ensemble plus de 80 % du TVL. Cela montre que quelques projets exercent une influence dominante sur le marché. Toutefois, au fil du temps et avec l'évolution du marché, de nouveaux projets et solutions innovantes émergeront, redéfinissant progressivement la dynamique concurrentielle.
Perspectives futures de LSDFi
À l'avenir, il sera crucial d'approfondir la manière dont LSDFi peut exploiter durablement le mécanisme de mise en gage pour renforcer la santé à long terme de l'écosystème des blockchains publiques, sans engendrer de risques systémiques, ainsi que d'analyser l'évolution de sa dynamique concurrentielle.
Pour assurer un développement durable et sain de LSDFi, il est primordial de concevoir des processus de mise en gage simplifiés, abaissant ainsi les barrières d'entrée pour les utilisateurs et améliorant l'expérience globale. Un processus allégé attirera davantage de participants au marché LSDFi, favorisant l'apport de liquidités et de capitaux. Par ailleurs, la mise en place de dispositifs de sécurité est essentielle : des mécanismes tels que les garanties des validateurs, les limites de liquidité ou l'autogarantie peuvent efficacement prévenir les comportements malveillants et éviter les risques systémiques. Ces dispositifs renforceront la confiance des utilisateurs et contribueront à la stabilité et à la fiabilité du marché.
En outre, le renforcement des mécanismes de gouvernance et de consensus est essentiel pour assurer la pérennité de LSDFi. Grâce à une gouvernance communautaire et à des mécanismes de consensus robustes, il est possible de protéger les droits des stakers et des validateurs, réduisant ainsi les conflits potentiels. Le bon fonctionnement de l'écosystème blockchain nécessite un équilibre et une coordination entre les différents intérêts en jeu ; une bonne gouvernance et des mécanismes de consensus solides fourniront un environnement stable au marché LSDFi.
Sur la base de ces analyses, l'auteur estime que la compétition future dans LSDFi se concentrera sur deux opportunités clés : le minage agrégé sécurisé et le développement de « LSDFi+ ». En combinant ces deux axes, il sera possible de créer un écosystème LSDFi plus sûr, plus efficace et doté de fonctions de création de valeur ajoutée.
Premièrement, afin de répondre aux enjeux de sécurité, nous proposons un module de minage agrégé sécurisé. Ce module pourrait intégrer plusieurs protocoles de mise en gage fiables et sûrs, en regroupant, sélectionnant et coordonnant de manière optimale les opportunités de minage provenant de différents protocoles, y compris via le multi-chaînes. Cela offrirait aux utilisateurs des choix de minage plus sûrs et diversifiés, tout en réduisant les risques systémiques potentiels. Une telle approche apporterait une plus grande stabilité au marché LSDFi, attirant davantage d'utilisateurs et de sources de financement.
Deuxièmement, nous poursuivrons le développement de la couche applicative « LSDFi+ » afin de répondre à la demande des utilisateurs en matière de valorisation secondaire. En introduisant des modules SDK innovants, il deviendra possible de convertir des jetons natifs en jetons LSD sans déverrouiller les actifs mis en gage, améliorant ainsi l'expérience utilisateur. De plus, nous explorerons de nouvelles manières de créer de la valeur, telles que la création de Venture DAO transparents et bien gérés, le lancement de fonds actifs bien structurés, ou encore l'offre d'opportunités de participation aux introductions en bourse (pre-listing), de stratégies quantitatives, etc. Grâce à ces innovations dans le domaine du « LSDFi+ », ces conceptions élargiront davantage l'échelle du marché LSDFi et ouvriront de nouvelles perspectives de croissance.
En somme, LSDFi, en tant que composante essentielle de l'écosystème des blockchains publiques, doit, pour assurer son développement futur, simplifier les processus de mise en gage, intégrer des mécanismes de sécurité et renforcer la gouvernance et le consensus afin d'assurer un soutien durable. Par ailleurs, la fragmentation du marché, l'émergence de solutions innovantes et la coopération inter-chaînes façonneront les traits distinctifs de la compétition dans LSDFi. Ces tendances stimuleront la prospérité du marché LSDFi et offriront aux utilisateurs davantage de choix et une meilleure expérience.
Les produits dérivés liquides de mise en gage attirent progressivement l'attention du marché. Les institutions centralisées et décentralisées manifestent chacune leurs avantages concurrentiels spécifiques. Le marché LSDFi couvre de multiples domaines et projets, offrant une large gamme de solutions et de fonctionnalités. La part de marché, la TVL et le taux de mise en gage constituent des indicateurs clés d'évaluation de la compétitivité. Avec le temps et l'évolution du marché, le paysage LSDFi continuera de se transformer, générant de nouvelles dynamiques concurrentielles et de nouvelles opportunités.
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