Perspectives pour le T4 : analyse de la mise à niveau de Cancun, des RWA et de la logique d'investissement dans les jeux
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Perspectives pour le T4 : analyse de la mise à niveau de Cancun, des RWA et de la logique d'investissement dans les jeux
Cet article analyse, à partir des mises à niveau de Cancun, des RWA et du jeu, certains actifs cryptographiques potentiellement intéressants sur le plan de l'investissement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesParlons des tokens sur lesquels je porte récemment mon attention et que je pourrais intégrer à mon portefeuille.
Mise à niveau de Cancun
La mise à niveau de Cancun constitue actuellement la narration la plus importante. Les grandes narrations attirent souvent une forte émotion et un afflux massif de trafic (la variation de prix n'étant pas directement liée aux changements techniques). Toutefois, comme aucune date précise n’a encore été annoncée pour Cancun, il n’y a pas encore de convergence d’efforts. D’après l’avancement actuel, devnet9 pourrait bien être le dernier réseau de test, avant le passage au réseau public de test. Cependant, il est aussi possible que devnet9 ne soit qu’un réseau temporaire, et que devnet10 devienne finalement le dernier réseau de test.
Durant la phase du réseau public de test, la probabilité d'annoncer une date précise (ou un bloc cible) pour la mise à niveau de Cancun augmentera sensiblement. Néanmoins, ce type d'annonce interviendra probablement vers mi-octobre ou novembre.
Les principaux bénéficiaires potentiels de la mise à niveau de Cancun sont les solutions Layer 2 : Arbitrum, Optimism, ainsi que Metis, qui a récemment annoncé des perspectives favorables (Metis prévoit de devenir cette année le premier L2 décentralisé d'Ethereum, permettant ainsi à sa communauté de reprendre le contrôle des composants centralisés clés du réseau), ainsi que d'autres projets Layer 2. Par ailleurs, Mantle continue de pousser la croissance de son propre réseau, même si $MNT montre actuellement des performances médiocres. La mise à niveau de Cancun représente également une bonne nouvelle pour le cours de l'action Coinbase.
En outre, l'effet de contagion émotionnel touchera également les protocoles construits sur ces Layer 2. Sur Arbitrum, $GMX reste incontestablement le choix prioritaire. Quant à $VELO sur Optimism, il peine à se positionner comme un candidat sérieux, en raison notamment de son inflation élevée et de l’écosystème faible d’Optimism. Dans ce cas, $SNX apparaît comme une alternative plus solide. Si je devais choisir un seul actif parmi tous ces écosystèmes, mon choix se porterait sans hésiter sur $GMX.
Pourquoi cela ?
Deux raisons principales :
Premièrement, j’ai une vision positive quant à l’avenir du développement de l’écosystème Arbitrum, ainsi qu’au développement continu de GMX en tant que protocole majeur (GMX figure d’ailleurs parmi les missions de l’activité « Odyssey ») ;
Deuxièmement, je suis favorable à une hausse future de la volatilité (avec un ralentissement du resserrement de liquidité).
Permettez-moi d’approfondir le premier point.
Récemment, Arbitrum a adopté une proposition visant à allouer 50 millions de $ARB sous forme de fonds de soutien aux protocoles de son écosystème. GMX en bénéficiera certainement. L’enjeu principal sera de savoir si GMX utilisera ces incitations en $ARB pour impulser le développement de sa version v2. Avec des incitations supplémentaires accordées à GMX, combinées à une réduction des anticipations et incitations d’autres protocoles, une reprise en force n’est pas impossible.
Personnellement, je pense que l'allocation de 50 M $ARB ne doit pas être une source d'inquiétude, mais plutôt un moyen d’alléger le fardeau, ce qui constitue une bonne chose pour $ARB (selon le niveau d’analyse auquel on se place).
Les forces et faiblesses de GMX v2 sont assez évidentes. Parmi les points négatifs, on note une faible accessibilité pour les gros capitaux, une dispersion de liquidité, et un support insuffisant pour les actifs longs tail. En revanche, les atouts de la v2 incluent des frais réduits, une meilleure compositabilité, une utilisation plus efficace des fonds, etc. Globalement, bien que les attentes du marché soient faibles concernant GMX v2, les modifications apportées visent à corriger plusieurs problèmes antérieurs, ce qui reste une évolution positive.
En résumé, choisir $GMX revient à miser sur un retournement d’anticipation.
Un mot supplémentaire sur Arbitrum. Récemment, plusieurs initiatives menées par Arbitrum ont retenu mon attention : leur collaboration avec Espresso Systems pour explorer des solutions de séquenceurs partagés ; le lancement de XAI (Layer 3) afin de stimuler le secteur du jeu (ce dernier pourrait connaître une petite explosion prochainement — sujet que j’aborderai plus tard) ; selon un cofondateur d’Offchain Labs, le jeu constitue l’un des axes de croissance d’Arbitrum ; le déploiement de Stylus, qui permet aux développeurs d’utiliser les outils EVM traditionnels ainsi que des langages compatibles WASM (comme Rust, C ou C++) pour construire des applications sur les chaînes Arbitrum Nitro. Enfin, Arbitrum a relancé son activité « Odyssey », qui n’offre en réalité ni airdrop ni récompense, seulement des badges — peut-être destinés à être combinés avec les 50 M $ARB de récompenses.
Mais au final, toutes ces avancées restent techniques. Leur impact sur le prix dépendra entièrement de la réaction du marché.
RWA
FXS
$FXS est une cryptomonnaie fortement spéculative, mais aussi très difficile à gérer. Bien qu’il ait attiré l’attention du marché grâce à son module Lend, il est aujourd’hui revenu aux niveaux atteints lors du problème survenu chez Curve.
Selon moi, $FXS n’affichera pas une hausse continue. Cette fois-ci, toute variation de prix dépendra uniquement des anticipations à court terme générées par ses nouveaux produits. Ces anticipations incluent entre autres : frxETH v2 (modèle de prêt pour opérateurs de nœuds), Frax v3, FPI (selon le PDG de Coinbase, les « flatcoins » — stablecoins indexés sur l’inflation — représenteront la prochaine génération de stablecoins), sFRAX (ainsi que FXB, dans le domaine RWA), Fraxchain, frxBTC (? douteux, plus difficile à mettre en œuvre, mais présent dans la feuille de route de l’équipe), etc.
Du point de vue d’une transformation fondamentale du projet, seul sFRAX pourrait potentiellement inverser la tendance baissière de $FXS (si le modèle de gouvernance FraxDAO s'avère plus structuré que celui de MakerDAO), stimulant ainsi la croissance de son stablecoin et de ses revenus positifs. Je surveillerai étroitement cet aspect.
Globalement, Frax propose trop de produits, avec une architecture trop complexe, rendant improbable une hausse durable — particulièrement dans un contexte où l’offre de FRAX diminue, la TVL de FraxBP baisse, et la croissance de frxETH stagne.
Dans le domaine RWA, je surveille également $MKR et $CFG. Je pense que $MKR pourrait tester les 1600 dollars (avant split, son prix pourrait même dépasser celui d’Ethereum). Si l’on adopte une perspective de blue-chip DeFi, je considérerais aussi $AAVE. Actuellement, $AAVE s’efforce de résoudre le problème de désancrage de $GHO (ce désancrage n’ayant toutefois aucun impact direct sur le cours de $AAVE).
Jeux
Le jeu Web3 sera mon principal champ d’attention au quatrième trimestre. Parlons maintenant de quelques jetons liés aux jeux.
Gas Hero
La principale raison de mon intérêt pour Gas Hero tient à son éditeur Stepn, qui a investi dans le marketing pour créer une forte chaleur initiale. C’est pourquoi je pense qu’il convient de suivre ce jeu.
D’après le livre blanc, Gas Hero ne présente aucun avantage marqué par rapport aux autres jeux Web3, et son gameplay manque d’originalité : un jeu idle couplé à un modèle de type Ponzi. Comme les détails relatifs aux gains de jeu ne sont pas encore publiés, je ne peux affirmer si ce modèle Ponzi suffira à maintenir l’intérêt à long terme. Par ailleurs, la dynamique de $GMT sur le marché secondaire est elle aussi très complexe. Élaborer une stratégie de trading uniquement basée sur la consommation de $GMT par Gas Hero serait donc peu justifiée.
Prime
Parallel est un jeu blockchain que j’apprécie beaucoup. Bien que certains déséquilibres subsistent au niveau du design, la qualité globale de production (visible au budget engagé et au nombre d’équipes impliquées) est satisfaisante. Il s’agit d’un jeu de cartes duel, similaire à Hearthstone, avec un système de collection comparable à Magic : The Gathering.
Ce qui compte surtout, c’est que Parallel a profondément intégré $PRIME à son économie de jeu. Par exemple, chaque carte NFT peut accumuler une réputation via le jeu, et cette réputation permet aux joueurs de brûler une certaine quantité de PRIME pour mint des cartes Echo (cartes fantômes). La quantité de PRIME nécessaire pour mint un Echo varie dynamiquement selon la demande (par exemple, les cartes NFT très populaires nécessiteront davantage de PRIME). Ainsi, les joueurs peuvent acquérir des copies via PRIME/ETH au lieu d’acheter des cartes rares coûteuses. À mesure que le nombre de joueurs augmente, la demande pour $PRIME s’amplifie, créant ainsi un effet de boucle vertueuse.
Toutefois, l’investissement dans $PRIME exige une vision à long terme, ce qui rend le « bon moment d’achat » crucial.
MC
L’initiative principale de Merit Circle consiste à renommer $MC en $BEAM, accompagné d’un split 1:100. Beam s’appuie sur un subnet Avalanche. Merit Circle affirme que Beam dispose d’un « réseau puissant comprenant plus de 60 jeux partenaires, des dizaines de contributeurs, développeurs, outils et investisseurs ».
GHST
La chaîne Aavegotchi arrive bientôt. Bien que l’annonce officielle parlait d’un lancement sur testnet en septembre, fin septembre approche sans nouvelles. Toutefois, d’après les interactions entre l’équipe officielle et Polygon, ils font des efforts soutenus pour faire avancer le projet (notamment avec le lancement du Game Center). Le principal problème reste la lenteur du rythme de développement.
Autres
LINK
Concernant $LINK, mes analyses s'appuient principalement sur la tendance actuelle du prix et sur les vues de @jyosamson. Jyosamson fait remarquer que Chainlink organise chaque année une conférence Smartcon le 2 octobre, où des annonces importantes pourraient être faites. Ensuite, le prix de $LINK est étroitement lié aux revenus générés par CCIP, qui n’affichent pour l’instant rien de remarquable (en lien avec la léthargie actuelle de l’activité sur chaîne).
SOL
La raison pour laquelle je surveille $SOL tient à l’activité récente de Solana dans les hackathons, ainsi qu’aux nombreux appels lancés par des influenceurs et médias occidentaux. Vu le niveau de financement accordé lors des hackathons, la fondation Solana semble relativement bien dotée. Cela dit, cela n’a pas de lien direct avec le prix de $SOL. Ce dernier est surtout affecté par les ventes de FTX. Il a été confirmé que les $SOL détenus par FTX ne sont pas entièrement en circulation, mais majoritairement des parts d’investissement, ce qui limite leur impact sur le marché.
Pour terminer, notons que dans cet article, les logiques associées aux différents tokens varient en intensité. Il est donc conseillé de bien lire et analyser chaque argument.
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