Le fondateur de Compound crée une nouvelle entreprise « Superstate » : tokenisation des obligations américaines sur Ethereum
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Le fondateur de Compound crée une nouvelle entreprise « Superstate » : tokenisation des obligations américaines sur Ethereum
En comparaison, l'avantage de Superstate réside dans le fait que ses fondateurs disposent de ressources suffisantes provenant de riches acteurs du monde cryptographique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xmin
Stani Kulechov, fondateur d'AAVE, insiste désormais davantage sur sa nouvelle identité : fondateur du protocole social Web3 Lens Protocol.
De même, Robert Leshner, fondateur de Compound, l'un des principaux protocoles DeFi de prêt, semble vouloir repartir à l’assaut avec une nouvelle aventure entrepreneuriale. Il mise désormais sur la tendance actuelle : la tokenisation des actifs du monde réel (RWA).
Le 29 juin, Robert Leshner a annoncé sur Twitter la création de sa nouvelle entreprise, Superstate.
« Aujourd’hui, j’ai le plaisir d’annoncer le lancement d’une nouvelle entreprise, Superstate, dont la mission est de créer des produits financiers réglementés reliant les marchés traditionnels à l’écosystème blockchain.
La principale limitation de la DeFi réside dans le fait que seuls les actifs nativement cryptographiques sont interopérables. Mais à terme, des centaines de milliers de milliards d’actifs « hors chaîne » intégreront la blockchain, et nous avons pour objectif de faciliter cette migration.
Lundi, nous avons déposé auprès de la SEC un document préliminaire pour le prospectus du fonds obligataire gouvernemental à court terme de Superstate, première étape d’un long processus de modernisation des marchés financiers. »
Selon un document déposé le 26 juin auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), Superstate utilisera Ethereum comme outil complémentaire de conservation des registres et créera un fonds obligataire à court terme investissant dans des « titres gouvernementaux extrêmement courts », notamment des obligations du Trésor américain et des titres d’agences gouvernementales. Le document précise également que ce fonds n’investira ni directement ni indirectement dans des actifs reposant sur la technologie blockchain, tels que les cryptomonnaies.
À ce jour, Superstate a levé 4 millions de dollars lors d’un tour de financement de démarrage, avec des investisseurs tels que ParaFi Capital, 1kx, Cumberland Ventures et Distributed Global.
Pour résumer simplement : ils souhaitent acheter des obligations américaines à court terme, les enregistrer sur chaîne via Ethereum ou d'autres blockchains afin d’en garder une trace secondaire, suivre la propriété des parts du fonds, et permettre leur échange direct sur la blockchain.
Si le produit de Superstate obtient l’approbation réglementaire, les millionnaires de la cryptomonnaie et les fonds natifs de la blockchain pourront bénéficier des rendements élevés des obligations américaines sans modifier leurs méthodes de gestion de portefeuille. Après tout, le rendement actuel sans risque des obligations du Trésor américain dépasse clairement celui offert par la plupart des protocoles DeFi.
Dans une déclaration adressée aux médias, Superstate affirme : « Notre vision est de créer un produit d’investissement enregistré auprès de la SEC qui, à terme, concurrencera les stablecoins en tant qu’actif de réserve et option de règlement dans l’univers cryptographique. »
En commençant par la tokenisation des obligations américaines, si ce cas d’usage devient réalité et s’étend largement, cela ouvrira la voie au suivi et à l’échange d’actifs réels sur blockchain — bien que ce chemin soit parsemé d’obstacles réglementaires.
Le fondateur Leshner précise également que chaque détenteur de cet actif devra figurer sur une liste blanche, et que Superstate n’inclura pas de contrats intelligents comme Uniswap ou Compound sur cette liste, empêchant ainsi ces applications DeFi d’utiliser son produit.
Le produit de Superstate, basé sur des obligations américaines enregistrées sur chaîne, obtiendra-t-il l’approbation de la SEC ?
Actuellement, les chances semblent bonnes, puisque deux produits similaires ont déjà été approuvés par les autorités américaines.
Le « FOBXX » lancé par Franklin Templeton : ce fonds, introduit pour la première fois en 2021, est devenu le premier fonds commun de placement enregistré aux États-Unis à utiliser la blockchain pour traiter les transactions et enregistrer la propriété.
Le « WTSIX » lancé par WisdomTree : un fonds numérique d'obligations à court terme, lancé en 2022, investissant dans des obligations américaines à court terme, avec utilisation de la blockchain comme registre secondaire.
Jarrett, président de WisdomTree, a déclaré auparavant : « Nous pensons que tous les actifs financiers finiront par migrer vers l’infrastructure blockchain. C’est une étape importante dans cette direction, car nous intégrons les investissements traditionnels — obligations, actions, matières premières — dans le monde numérique grâce à des fonds soutenus par la blockchain et des actifs tokenisés. »
WTSIX a été officiellement lancé le 18 janvier 2023, avec des frais de 0,41 % et un seuil d’entrée de 25 dollars, mais sa valeur totale sous gestion atteint actuellement seulement 993 600 dollars.
En comparaison, l’avantage principal de Superstate réside dans le fait que son fondateur dispose de ressources abondantes parmi les riches du monde cryptographique.
En 2021, Compound Labs a lancé Compound Treasury, en partenariat avec Fireblocks et Circle, permettant à des clients institutionnels comme les fintechs de convertir des dollars américains en USDC, lesquels étaient ensuite placés sur Compound avec un taux garanti de 4 %. À l’époque, ce rendement dépassait nettement celui des obligations du Trésor américain.
En 2022, la branche capital-risque de la Siam Commercial Bank de Thaïlande, SCB 10X, a annoncé un dépôt de fonds sur Compound Treasury. Toutefois, au premier trimestre 2023, Compound Treasury a été fermé, car à ce moment-là, les rendements DeFi présentaient un risque élevé pour un rendement faible.
Alors se pose la question : si les États-Unis procèdent à une baisse massive des taux d’intérêt, entraînant une chute drastique du rendement des obligations, tandis que les rendements DeFi remontent fortement, quel sera alors le scénario justifiant l’existence de Superstate ?
Autrefois, Compound Treasury aidait les institutions traditionnelles hors chaîne à tirer profit du monde cryptographique ; aujourd’hui, Superstate aide les nouveaux riches de la crypto à générer des profits dans le monde fiduciaire. Les chemins diffèrent, mais l’objectif reste identique.
De Compound Treasury à Superstate, Robert Leshner n’a jamais changé de cap : aider les gens fortunés à gagner encore plus d’argent.
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