Uniswap V4 : Casser le modèle traditionnel des DEX pour devenir une infrastructure fondamentale de liquidité
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Uniswap V4 : Casser le modèle traditionnel des DEX pour devenir une infrastructure fondamentale de liquidité
L'arrivée d'Uniswap V4 soulève une question : les DEX peuvent-ils dépasser les CEX ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Lanhu
L'arrivée d'Uniswap V4 soulève une question : les DEX peuvent-ils dépasser les CEX ? Ce n'est désormais plus une simple utopie.
Contrairement aux précédentes optimisations d'Uniswap axées sur l'amélioration de la liquidité et l'efficacité des actifs, Uniswap V4 vise à devenir une plateforme, une véritable infrastructure financière cryptographique de base.
Cette nouvelle version repose sur deux aspects fondamentaux : les Hooks et le Singleton.
Les Hooks
Grâce aux Hooks, il est possible de personnaliser toutes sortes d'interactions avec les pools de liquidité, les transactions, les frais ou encore les positions des fournisseurs de liquidité (LP). L'essence des Hooks réside dans la création de pools de liquidité entièrement personnalisables. Les développeurs peuvent déployer des « hooks » (crochets) pour concevoir des DEX adaptés à leurs cas d'usage spécifiques, en s'appuyant sur les grands pools de liquidité fournis par Uniswap V4.
Autrement dit, Uniswap V4 devient une plateforme de base permettant aux développeurs de créer diverses nouvelles fonctionnalités : ordres à cours limité (une caractéristique auparavant propre aux CEX), frais dynamiques basés sur la volatilité ou d'autres conditions (offrant ainsi de nouvelles possibilités d'incitation), TWAMM (marchandisation pondérée temporellement, permettant des échanges plus fluides pour de gros volumes d'actifs), dépôt automatique de liquidités hors plage dans des protocoles de prêt, oracles personnalisés sur chaîne, capitalisation automatique des frais LP directement dans les positions de liquidité, etc. À mesure que les développeurs approfondiront leur compréhension, de nouveaux cas d'utilisation innovants verront le jour selon les besoins propres à chaque projet et communauté.
La personnalisation offerte par Uniswap permettra aux développeurs de concevoir de nouveaux types de pools de liquidité adaptés à divers scénarios d'échange, renforçant ainsi le lien entre la liquidité, la communauté et le développement du projet lui-même — un avantage inatteignable pour les CEX.
Grâce à Uniswap V4, les développeurs disposent d'un terrain de jeu infini, ce qui stimulera considérablement leur créativité et imagination collective. On atteindra ainsi de nouveaux sommets en matière d'efficacité de la liquidité et d'intégration profonde avec les projets. Par ailleurs, on peut anticiper que les incitations destinées aux fournisseurs de liquidité atteindront également des niveaux sans précédent.
À mesure que les hooks se multiplieront et que de nouvelles fonctionnalités émergeront, Uniswap pourrait bien devenir l'infrastructure fondamentale de la liquidité. Intégré à de nombreux écosystèmes DeFi, son effet réseau s'amplifiera fortement, faisant d'Uniswap la base essentielle de tout l'écosystème DeFi.
Singleton
Auparavant, l'architecture reposait sur un modèle factory/pool, où chaque pool de liquidité possédait son propre contrat intelligent, adoptant ainsi une structure multi-jeton, multi-contrat. Avec V4, une nouvelle architecture centralisée appelée « singleton » (contrat unique) est introduite, regroupant tous les pools de liquidité au sein d'un seul et même contrat intelligent.
L'ancienne architecture entraînait des coûts élevés lors de la création de pools ou d'échanges multi-pools. La nouvelle architecture « singleton » réduit significativement les frais de gaz, puisqu'il n'est plus nécessaire de transférer des actifs entre différents contrats. Selon l'équipe d'Uniswap, cette nouvelle structure permettrait de réduire de 99 % les coûts de gaz liés à la création de pools de liquidité.
En outre, un système de « comptabilité flash » (flash accounting) est intégré à l'architecture singleton. Contrairement à V3, où les actifs étaient transférés entrant/sortant après chaque échange, V4 opère uniquement selon le solde net. De plus, l'EIP-1153 introduite lors de la mise à niveau de Cancun, qui met en œuvre un « stockage transitoire » (transient storage), soutient efficacement ce système et contribue à davantage d'optimisation des coûts.
Enfin, dans V4, l'ETH natif fait son retour dans les paires de trading (il avait été retiré dans V2), ce qui apporte également une certaine réduction des frais de gaz.
Conclusion
D'après l'analyse actuelle d'Uniswap V4, il ne cherche pas seulement à devenir le plus grand DEX, mais aussi une plateforme de DEX, permettant à davantage de développeurs et projets de construire leurs propres fonctionnalités personnalisées sur sa base de liquidité. Cette architecture ouverte ouvre la porte à d'immenses possibilités.
À mesure que davantage de développeurs déployeront des hooks, que de nouvelles fonctionnalités apparaîtront et que de nouveaux cas de combinabilité émergeront, l'effet réseau et l'irremplaçabilité d'Uniswap s'accroîtront progressivement. Du point de vue des Notes de Lanhu, ces efforts continueront d'alimenter la croissance de la liquidité d'Uniswap, en faisant l'une des infrastructures fondamentales les plus influentes.
L'arrivée d'Uniswap V4 accélère la montée en puissance des DEX face aux CEX. Uniswap a désormais la possibilité de devenir une véritable infrastructure clé de la finance décentralisée cryptographique, voire d'égaler, voire de dépasser, la part de marché des CEX dans les cinq à dix prochaines années.
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