Perspectives et opportunités d'Uniswap Labs
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Perspectives et opportunités d'Uniswap Labs
À court terme, des fluctuations violentes en raison de stimuli positifs majeurs ; à moyen terme, une progression en spirale entre réévaluation de la valeur et concurrence intense ; à long terme, le développement est étroitement lié au succès ou à l'échec d'Unichain et au destin de l'ensemble du secteur DeFi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Bruce
Introduction
@Uniswap a publié une nouvelle proposition dans la nuit, concernant l'activation de son switch de frais après 7 échecs en 2 ans. Nous utilisons ici le contenu de @Michael_Liu93 (Mai Zong) pour expliquer cette proposition ainsi que le mécanisme de rachat :
-
Brûler 100 millions de jetons, soit 10 % du total, environ 950 millions de dollars (compensation pour ce qui n’a pas été brûlé auparavant) ;
-
Racheter et brûler 1/6 des frais perçus (5/6 vont aux LP). Sur les 30 derniers jours, les revenus de frais s’élèvent à 230 millions de dollars, ce qui annualisé donne 2,76 milliards. 1/6 représente donc 460 millions de dollars par an utilisés pour racheter et brûler des $UNI. À capitalisation actuelle, cela correspond à un taux de contraction annuel inférieur à 5 % du total des jetons ;
-
Évaluons le ratio d’évaluation de $UNI : 9,5 milliards de capitalisation, soit un PER de 21x et un P/S de 3,5x ;
-
Comparaison avec Hyperliquid : FDV de 42,1 milliards, revenus annuels de 1,29 milliard, rachats annuels de 1,15 milliard, PER de 37x, P/S de 33x ;
-
Comparaison avec Pump : FDV de 4,5 milliards, les revenus du business meme sont volatils, oscillant entre 1 et 3 millions ces derniers mois. En supposant un revenu quotidien de 1,5 à 2 millions, annualisé cela donne 550 à 730 millions (rachats à 100 %), avec un PER et un P/S compris entre 6x et 8x environ.
-
Texte original ici : https://x.com/Michael_Liu93/status/1988031857653674417
PER/P-S des sociétés cotées américaines
🧙♂️Suivez-moi pour analyser les perspectives futures de @Uniswap ?
La proposition sera-t-elle adoptée ?
✅ Probabilité très élevée d'adoption (plus de 80 %)
1️⃣ Configuration favorable au palais central :
Le Fu de valeur tombe dans le palais Kun, symbole de l’organe décisionnel suprême et du résultat final. La configuration « retour de la Licorne Verte » est extrêmement favorable, indiquant une tendance inéluctable vers la réussite. Cette configuration pointe clairement vers l’adoption finale de la proposition.
Le tronc solaire et le tronc horaire bénéficient tous deux de divinités et d’étoiles favorables, montrant une forte dynamique interne au sein de la communauté, ainsi qu’une qualité et un timing appropriés pour la proposition.
2️⃣ Transformation des forces opposantes :
Les acteurs clés opposés (investisseurs) ont bien une influence dans le jeu, mais leur position montre un assouplissement de leur position. Tian Rui et Jiu Tian cohabitent, indiquant que leurs préoccupations passent de « opposition ferme » à « comment éviter les risques pendant le processus ». Leur énergie vise davantage à trouver des solutions qu’à bloquer directement.
⚠️ Problèmes principaux lors du processus
Bien que l'adoption soit probable, le processus ne sera pas sans heurts. Trois défis majeurs se présenteront, correspondant à trois palais dans la grille Qimen :
1️⃣ Confirmation finale des risques juridiques et fiscaux (obstacle principal)
Situation dans la grille : Palais Dui avec Tian Rui + Porte Jing + Jiu Tian, signifiant que le processus exigera de nombreux efforts de persuasion.
Réalité correspondante : C’est précisément la préoccupation centrale des institutions d’investissement comme @a16z. Avant et après le vote, les débats juridiques sur la qualification en titre et la responsabilité fiscale du DAO atteindront leur paroxysme. Un avis juridique complémentaire ou un ajustement mineur des termes pourrait être nécessaire pour lever entièrement les réticences des grands acteurs institutionnels. C’est l’étape la plus longue du processus.
2️⃣ Réaction négative et apaisement de la communauté LP (fournisseurs de liquidités)
Situation dans la grille : Palais Zhen avec Liu He + Porte Xiu + Tian Ren.
Réalité correspondante : Certains LP seront mécontents de voir une partie de leurs revenus redistribuée, allant jusqu’à menacer de transférer leurs liquidités vers des concurrents. Une gouvernance efficace devra communiquer clairement sur les mécanismes de compensation (ex : PFDA) et la pertinence d'une mise en œuvre progressive afin d’apaiser ces tensions et préserver les fondements du protocole.
3️⃣ Offensive opportuniste des concurrents et interférence médiatique
Situation dans la grille : Palais Li avec Teng She + Porte Shang + Étoile Tian Fu.
Réalité correspondante : Les concurrents exploiteront le point « UNI sacrifie les LP » pour alimenter une campagne négative sur les réseaux sociaux, cherchant à ébranler le consensus communautaire et détourner utilisateurs et liquidités.
Quelles perspectives de développement ?
La tendance générale peut se résumer ainsi : à court terme, fortes fluctuations stimulées par une bonne nouvelle majeure ; à moyen terme, croissance en spirale marquée par la réévaluation de la valeur et une concurrence intense ; à long terme, le développement sera étroitement lié au succès de @unichain et au destin global de l’industrie DeFi. Son parcours ne sera pas sans obstacles, mais progressivement, il réalisera son potentiel de « leader bleu-chip du DeFi » après avoir surmonté de multiples entraves.
🌊 Déroulement de la tendance principale
1️⃣ Tendance à court terme (3 prochains mois) : pilotée par l’actualité, accumulation en phase volatile
Fortes fluctuations : Bing Qi dans le palais Dui (Porte Jing + Jiu Tian) indique une hausse soudaine provoquée par la nouvelle de la proposition. Toutefois, après une poussée haussière, un repli et une période d’oscillation sont inévitables.
Nœud critique : La période de vote des 22 prochains jours est la fenêtre d’observation clé. La porte Jing en tant que porte du commandant étant dans Dui, la zone $7 - $7,5 est une ligne de vie à court terme. Si elle tient, une nouvelle tentative de hausse après adoption est envisageable.
L’humeur du marché et l’avancement du vote domineront le prix, avec une trajectoire principalement marquée par des oscillations larges, accumulant de l’énergie pour la prochaine phase directionnelle.
2️⃣ Tendance à moyen terme (6 mois - 2 ans) : réévaluation de la valeur, tendance haussière
Ouverture de perspective : Jia Shen Geng dans le palais Kun, sous Fu de valeur et Tian Ying, cette configuration prévoit qu’une fois la proposition adoptée, elle attirera l’attention des capitaux traditionnels, lançant un cycle de découverte de valeur.
6 mois : objectif de prix $15 - $25, capitalisation correspondante de 150 à 250 milliards, scénario de base atteint.
1-2 ans : si le protocole capte efficacement ses revenus et maintient une contraction stable, il pourrait tester son précédent sommet historique à $44,5 puis viser la zone $50 - $75. En 2026 (année Bing Wu), le palais Li se remplissant, des effets positifs combinés de politique et d’écosystème pourraient se produire.
3️⃣ Tendance à long terme (3-10 ans) : l’écosystème règne, c’est la destinée
Scénario réussi : si @Unichain parvient à construire un écosystème solide, en combinant revenus du protocole et capture de valeur blockchain, $UNI ne sera plus seulement un jeton de protocole d’échange, mais évoluera en actif central des infrastructures financières Web3. La configuration Qimen « Fu de valeur garde Kun, retour de la Licorne Verte » soutient également son statut de leader à long terme, avec un prix visant $100 - $200.
Scénario moyen : s’il ne parvient pas à se démarquer face à la concurrence et maintient simplement sa part de marché actuelle, $UNI deviendra une sorte d’« obligation DeFi » de qualité, dont la valeur repose sur des rachats et destructions stables, avec un prix oscillant entre $30 et $60.
Concurrence : fossé protecteur et points de rupture
Fossé protecteur : Le Fu de valeur dans le palais Kun de @Uniswap symbolise sa marque, sa liquidité et ses habitudes utilisateur les plus fortes, un gouffre difficilement franchissable pour tout concurrent à court terme.
Point de rupture : Les concurrents dans le palais Dui, avec Tian Rui + Jiu Tian, leur modèle d’incitation élevée via jetons (ve(3,3)) est offensif mais insoutenable. Le point de rupture pour @Uniswap réside dans l’utilisation des itérations technologiques telles que V4 Hook et @Unichain, créant de nouvelles sources de valeur sans gravement nuire aux revenus des LP, réalisant ainsi « avoir le beurre et l’argent du beurre ».
Avertissements sur risques principaux
Risque de gouvernance : L’incertitude majeure reste le vote. Bien que la probabilité d’adoption soit élevée, la Porte Du symbolise les obstacles, il faut rester vigilant contre de nouveaux doutes juridiques soulevés in extremis par de gros détenteurs comme @a16z.
Risque concurrentiel : Liu He + Porte Xiu dans le palais Zhen suggère que d’autres protocoles pourraient s’unir pour dérober de la liquidité. Si le switch de frais entraîne une fuite massive de LP, cela ébranlerait les fondements.
Risque macroéconomique et réglementaire : Xuan Wu + Porte Jing dans le palais Kan indiquent la nécessité de surveiller les cygnes noirs réglementaires mondiaux après 2026, ainsi que les risques systémiques liés aux cycles haussiers/baissiers du marché Crypto.
Projection des perspectives : succès ou échec selon l’intégration écosystémique
🔄 Uniswap : la reconquête et la défense du trône du DeFi
Perspective principale : Le protocole passera de « outil de gouvernance » à « actif producteur de rendement », bouclant la boucle de capture de valeur, mais son trône de liquidité fait face à des défis sans précédent.
Revenus du protocole Uniswap
1️⃣ Refonte de la valeur (fenêtre dorée de 1-2 ans)
Positionnement dans la grille : Palais Kun « Fu de valeur + Wu Bing, retour de la Licorne Verte », signe du retour du roi et de la réévaluation de la valeur. L’activation du switch de frais est la clé de déclenchement. $UNI sortira de l’étiquette de « jeton de gouvernance sans valeur » pour devenir un actif central avec flux de trésorerie défini et anticipation de contraction.
Cible d’évaluation : Basée sur des rachats et destructions annualisés de plusieurs centaines de millions, son PER passera de 2,2x actuel (base frais) vers 20-30x typique des techs traditionnelles. Revenir au sommet précédent ($44,5) dans 1-2 ans est hautement probable, avec un potentiel long terme vers $75-$100.
2️⃣ Défense du fossé protecteur (contradiction centrale)
Risque : Tian Rui + Jiu Tian dans le palais Dui, concurrents attaquent avec une efficacité capitaliste élevée (modèle ve(3,3)). La stratégie d’@Uniswap d’échanger une partie du revenu LP contre des revenus de protocole est un double tranchant.
Clé du succès : Parvenir via des innovations comme V4 Hook ou les enchères PFDA à créer de nouvelles sources de revenus pour les LP compensant pleinement la redevance. Si oui, le fossé s’élargit ; sinon, spirale négative de perte de liquidité.
⛓️ Unichain : la percée écosystémique à haut risque
Perspective principale : un pari audacieux. S’il réussit, ouvre une valorisation potentielle de milliers de milliards ; s’il échoue, devient une simple « chaîne de secours » ordinaire.
Revenus d'Unichain
1️⃣ Opportunités et ambitions
Positionnement dans la grille : Palais Gen « Porte Kai + Bai Hu + Tian Peng ». La Porte Kai signifie une immense opportunité de marché et une nouvelle narration. Tian Peng symbolise une spéculation audacieuse et une expansion, suggérant qu’@Unichain vise à résoudre les goulots d’étranglement de performance et de capture de valeur du réseau principal via un modèle de chaîne spécialisée, érigeant une nouvelle barrière écosystémique.
Potentiel : Si @Unichain parvient à lier étroitement les revenus de son séquenceur, les avantages natifs de V4 et l’économie du jeton $UNI, il deviendra bien plus qu’une simple chaîne — la couche de consolidation de valeur de tout l’écosystème @Uniswap, dépassant largement le rôle d’un simple protocole DEX.
2️⃣ Risques et défis
Configuration dangereuse : Bai Hu symbolise une concurrence féroce et une pression écrasante, indiquant qu’@Unichain affrontera directement les écosystèmes L2 matures comme @base @Arbitrum @Optimism. Tian Peng évoque aussi un risque de « spéculation excessive » et de « faille de sécurité ».
Dilemme central : Démarrage à froid de l’écosystème : attirer des applications phares autres qu’@Uniswap lui-même pour créer un effet réseau, c’est sa ligne de vie.
Preuve de valeur : initialement, seul un revenu annuel de 7,5 millions de dollars provenant du séquenceur suffira-t-il à supporter les coûts massifs de développement et de maintenance de la chaîne, et à reverser aux détenteurs de $UNI ?
🌐 Relation symbiotique : prospérer ensemble ou chuter ensemble
Scénario réussi (70 % de probabilité) : @Uniswap stabilise sa base grâce à sa marque et sa liquidité, fournissant à @Unichain utilisateurs initiaux et crédibilité ; @Unichain, avec des coûts de transaction plus bas et des applications Hook plus souples, nourrit en retour @Uniswap, consolide sa position dominante et ouvre de nouvelles sources de revenus. Un effet de roue vertueuse se crée, $UNI devenant la clé universelle d’accès à toute la valeur écosystémique.
Scénario d’échec (30 % de probabilité) : @Uniswap perd de la liquidité à cause du switch de frais, sa part de marché est grignotée ; @Unichain stagne faute d’écosystème. Ils s’entravent mutuellement, et l’histoire de retour à la valeur de $UNI s’effondre.
🔭 Points clés à surveiller pour l’évolution future
-
Début décembre 2025 : résultat final du vote sur le switch de frais et réaction immédiate du marché.
-
Milieu 2026 : taux d’adoption de V4 et premiers déploiements sur @Unichain.
-
2027 : TVL indépendant d’Unichain et nombre d’applications natives, capacité à former un écosystème autonome.
Destin final d'Uniswap Labs : scission et introduction en bourse ?
Il est fort probable qu’Uniswap Labs scinde certaines activités (comme le développement de @Unichain ou les services front-end) en société indépendante et cherche une introduction en bourse.
✅ Facteurs favorables à une introduction (probabilité : environ 60 %-70 %)
1️⃣ Configuration indiquant que la « Porte Ouverte » peut s’ouvrir
Le palais Gen huit, représentant l’action de Uniswap Labs, contient déjà la « Porte Ouverte », symbole de nouvelles organisations, opportunités et collaborations. Scinder certaines activités en entreprise indépendante correspond exactement à cette configuration.
Tian Peng dans ce palais indique des opérations capitalistiques audacieuses et une expansion, montrant que l’équipe Labs a assez d’ambition et de motivation pour pousser de telles initiatives à financement massif.
2️⃣ Support de valeur clair, évitant les conflits centraux
Cette démarche sépare habilement « le droit de gouvernance du protocole » (appartenant au jeton $UNI) du « droit de service technique et de développement » (appartenant à l’action de la société cotée). La société cotée peut clairement fonder son évaluation sur ses capacités techniques, ses revenus de logiciels et futurs revenus du séquenceur @Unichain, sans être directement lié au problème de titrisation du jeton $UNI, levant ainsi le conflit réglementaire le plus critique.
3️⃣ Précédents réussis existants
Comme la relation entre @Coinbase et @Base, ou plus tôt entre @ethereum et @Consensys. @Consensys, force centrale du développement écosystémique Ethereum, a déjà réalisé plusieurs tours de financement et fait souvent l’objet de rumeurs d’introduction en bourse. Cela fournit un plan clair à Uniswap Labs.
⚠️ Défis et risques (des obstacles persistent)
1️⃣ Concurrence et pressions externes
Le palais Gen montre Bai Hu, signifiant que même après scission, le processus connaîtra une concurrence extrêmement vive et d’importantes pressions externes. Les marchés de capitaux compareront cette entité à @Coinbase et examineront sévèrement sa rentabilité et sa croissance.
2️⃣ Équilibre subtil de la configuration
La société cotée restera profondément dépendante de la marque et de l’écosystème d’@Uniswap. Assurer l’alignement des intérêts entre la société cotée et la communauté décentralisée sera un défi majeur de gouvernance. Si la société nuisait aux intérêts du protocole (ex : frais excessifs), la communauté $UNI réagirait violemment, ébranlant les fondements.
3️⃣ Indépendance des activités et base d’évaluation
Les marchés poseront la question : quelle est la barrière technologique centrale de cette entreprise ? Si elle n’est qu’un prestataire front-end d’@Uniswap, sa valeur est limitée. Elle doit prouver des avantages techniques et des revenus indépendants du protocole (ex : droit exclusif d’exploitation d’@Unichain, brevets de technologie multi-chaînes) pour obtenir une haute valorisation.
Pour conclure ✍️
Au carrefour du DeFi, Uniswap Labs ouvre l’ère dorée de la capture de valeur grâce au switch de frais : la proposition sera très probablement adoptée, $UNI passera d’outil de gouvernance à actif producteur de rendement, s’alliant à l’écosystème @Unichain pour créer un effet de roue vertueuse où tout prospère ensemble. Plus encore, si la scission et l’introduction en bourse de Labs réussissent, cela lèvera les freins réglementaires, injectera de la vitalité de capital traditionnel et propulsera $UNI vers les sommets. Mais succès ou échec dépendront tous deux du consensus communautaire, de la défense face à la concurrence et des orientations du destin.
Êtes-vous prêts à assister au retour du roi du DeFi et à la montée d’un empire financier Web3 ?
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@BruceLLBlue
