Notes de podcast : Comment les institutions peuvent-elles investir en 2023 ?
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Notes de podcast : Comment les institutions peuvent-elles investir en 2023 ?
Partage de Hal Press, fondateur de North Rock Digital, sur sa transition d'investissement depuis les actions vers les cryptomonnaies, ainsi que sur l'identification de récits investissables et la planification des transactions.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Revelo Intel
Traduction : TechFlow
Dans le dernier épisode du podcast The Blockcrunch, nous avons reçu Hal Press, fondateur de North Rock Digital, qui partage son passage des actions aux cryptomonnaies, la détermination des récits investissables et la planification des transactions, un domaine vertical sur lequel Hal concentre actuellement son attention.
Lisez les notes du podcast ci-dessous pour en savoir plus.
Présentation de Hal Press
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Fondateur de North Park Digital.
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Connu du public sur Twitter pour ses commentaires réguliers et opportuns sur les marchés.
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A travaillé cinq ans chez Morgan Stanley, puis a été investisseur long/court dans le secteur technologique chez Maverick Capital.
La vision de North Park Digital
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L'innovation blockchain est une innovation technologique par paliers, qui libérera à l'avenir un grand potentiel.
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Le marché des cryptomonnaies est aujourd'hui le marché liquide le moins efficace au monde.
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Il considère les investisseurs en actions comme des professionnels spécialisés ; il préfère donc concurrencer dans l'espace inefficace des cryptomonnaies.
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Être long/court exige une capacité à vendre à découvert, ce qui n'est pas aussi facile que dans le domaine des actions.
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En bourse, on gère principalement un portefeuille long/court selon les fondamentaux, tandis que dans les cryptomonnaies, bien que les fondamentaux jouent un rôle, leur pouvoir moteur est nettement moindre qu'en bourse.
Investissement en actions vs investissement en cryptomonnaies
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La valeur d'un actif correspond à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs.
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Ne pense pas que les bénéfices conduisent directement les prix et les actions.
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Le fait qu'une entreprise gagne plus ou moins d'argent ne crée pas en soi une pression d'achat ou de vente sur l'action. Ce sont les investisseurs, guidés par la perception des gains ou pertes croissants de l'entreprise, qui créent cette pression via leurs décisions d'achat ou de vente.
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Ce qui pousse réellement les prix, c'est uniquement l'offre et la demande effectives de l'actif.
Identifier les récits investissables
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Les cryptomonnaies constituent un jeu où il faut positionner avant même que le récit existe.
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Un récit est une justification de l'appréciation future du prix.
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Personne n'achète ou ne vend quelque chose parce qu'il pense qu'un événement positif réel se produit maintenant. On achète et on vend parce qu'on anticipe ce qui va se produire à l'avenir. C'est pourquoi on s'intéresse à l'appréciation future du prix — cela constitue un récit.
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Vous devez comprendre les conditions générales du marché, car certains récits peuvent être soutenus en période de hausse, mais ne tiennent pas en période de baisse.
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Vous devez comprendre la position de l'actif à un moment donné.
Comment Hal Press a participé au merge d'Ethereum
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L'un des principes fondamentaux de notre fonds est le 90:10, c’est-à-dire que les investisseurs passent 90 % de leur temps à ne rien faire, et 10 % à optimiser véritablement leurs actifs et à les monétiser via des positions concentrées.
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Ils ont tout appris sur le merge.
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Ils ont établi autant de contacts que possible afin d’avoir la meilleure intuition possible sur la date du merge.
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Ils ont étudié tous les différents actifs pour identifier ceux qui bénéficieraient le plus du merge.
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Trouver un récit qui aura un impact réel sur le prix.
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Tout ce qui peut influencer directement l'économie token est extrêmement puissant, ce qui explique pourquoi le merge était si attrayant.
Son avis sur parier short BTC et long ETH
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La raison centrale de cette opinion est que je m'intéresse beaucoup à la structure économique des tokens. ETH et BTC ont des structures économiques différentes.
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ETH dispose d’un flux d’achat de 5 millions de dollars, BTC d’environ 10 millions de dollars de flux unitaire.
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Toutes choses égales par ailleurs, BTC doit attirer chaque jour 15 millions de dollars supplémentaires d’acheteurs, sinon ETH/BTC augmentera.
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Par rapport à son statut de premier L1 du secteur, ETH dispose d’un avantage significatif.
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En réalité, je pense qu'ETH entrera directement en concurrence avec Bitcoin pour la fonction de réserve de valeur.
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ETH est un bien meilleur support de valeur que Bitcoin.
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Certaines activités passeront de la couche L1 à la couche L2.
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Si les frais sont très bas, alors les avantages supplémentaires de la L2 diminuent.
Positions, tailles et sortie des transactions
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Choisir la direction du bêta n’a pas beaucoup de valeur ; il est plus rentable de générer de l’alpha.
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Beaucoup pensent fermement que la fin de l’année représente une excellente opportunité d’achat.
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Vous devez rechercher un point de convergence : lorsque chacun détient une information différente, mais que tous s'accordent, cela signifie souvent que l'événement ne se produira pas. Mais quand il se produit malgré tout, vous obtenez un signal réellement fort.
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Ils disposent d’un cadre. La taille, le moment et le type de pari varient. Ils ont une référence pour différents types de paris, qu'ils ajustent ensuite selon leur conviction et leur évaluation du rapport risque/rendement.
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Être prudent dans la détermination de la taille, car ils ont grande confiance en leurs capacités, réussissant plus souvent qu'ils ne se trompent.
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Monétiser correctement les profits, sans jamais s'exposer à un risque matériel de perte — c’est une ligne très fine à respecter.
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Faire moins de transactions.
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Sortir d'une position est beaucoup plus difficile que d'y entrer. Bien que les deux nécessitent discipline, processus, planification et détermination.
Le domaine vertical favori de Hal Press
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Leur principal intérêt va aux dérivés de mise en gage liquide. Dès que le merge a eu lieu, ils avaient déjà planifié leurs actions.
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Le problème de la sortie est qu’il est difficile de prédire précisément le bon moment, car cela dépend de l’évolution de la situation.
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Il n’existe actuellement aucun plan prédéfini.
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