Compte à rebours pour la norme ERC-3525 : les jetons semi-homogènes (SFT) peuvent-ils devenir le troisième pôle des actifs sur la blockchain ?
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Compte à rebours pour la norme ERC-3525 : les jetons semi-homogènes (SFT) peuvent-ils devenir le troisième pôle des actifs sur la blockchain ?
Qu'est-ce que le SFT ?
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Auteur : Équipe de recherche Solv
Le 3 septembre 2022, la période de consultation finale (« last call ») du projet de norme ERC-3525 pour les jetons semi-fongibles prend fin, ce qui signifie que l'ERC-3525 sera officiellement adopté dans les semaines à venir en tant que standard industriel. Il s'agira vraisemblablement du premier standard de jeton approuvé après la fusion de l'Ethereum.
Les jetons (tokens) sont au cœur de l’innovation blockchain. Actuellement, des dizaines de standards de jetons nommés « ERC » existent, et de nouveaux standards émergent constamment. Qu’est-ce donc qui distingue l’ERC-3525 ?
Contrairement à la plupart des nouveaux petits standards spécialisés, l'ERC-3525 est un grand standard généraliste. Ce nouveau standard a été conçu et proposé par l'équipe de Solv Protocol, avec le soutien de plusieurs développeurs principaux d’Ethereum. Son développement, depuis l’initiation jusqu’à sa finalisation, a duré 20 mois, marqué par de multiples révisions et améliorations successives — une démarche rare dans l’industrie blockchain, où la vitesse prime généralement, mais ici caractérisée par un travail lent et minutieux.
L'ERC-3525 définit une nouvelle catégorie d'actifs : les jetons semi-fongibles (SFT), ce qui en fait un standard du même niveau que l'ERC-20 et l'ERC-721. En 2016, l'ERC-20 a ouvert le marché des jetons fongibles (FT), dont la capitalisation atteint aujourd'hui plusieurs milliers de milliards de dollars. L'ERC-721 a lancé en 2018 le marché des jetons non fongibles (NFT), désormais évalué à plusieurs centaines de milliards de dollars. L'ERC-3525 peut-il lui aussi créer un nouveau marché ? Et quelles en sont les perspectives ?
Pour répondre à cette question, il faut d’abord comprendre ce qu’est un jeton semi-fongible (SFT). Et pour cela, commençons par rappeler ce que sont les FT et les NFT.
Qu'est-ce qu'un SFT ? — En partant des FT et NFT
Le terme anglais « fungible token » désigne un jeton fongible, abrégé FT. Le mot « fungible » signifie « interchangeable ». Comme son nom l’indique, la caractéristique d’un FT est que deux unités de jeton sont strictement identiques et interchangeables, donc homogènes entre elles. Puisque les FT correspondent directement à des unités de valeur du monde réel comme la monnaie, les actions ordinaires ou les points de fidélité — et qu'ils supportent des opérations arithmétiques simples telles que l'addition ou la soustraction — ils sont faciles à comprendre et ont été les premiers à apparaître. Dès 2015, peu après le lancement d’Ethereum, Vitalik Buterin a évoqué l’idée de représenter les FT via des contrats intelligents, puis Fabian Vogelsteller a proposé en novembre 2015 la spécification ERC-20. Depuis 2016, l’ERC-20 est devenu le standard de jeton numérique le plus utilisé et le plus connu, donnant naissance à une industrie massive valant plusieurs milliers de milliards de dollars.
Le jeton non fongible (« non-fungible token », NFT) est, en tous points, l’opposé du FT. Alors que deux unités de FT sont parfaitement identiques et interchangeables, chaque NFT est unique, sans équivalent, non remplaçable, et ne peut être intégré à des calculs arithmétiques. Les FT représentent des unités quantitatives abstraites, tandis que les NFT incarnent des objets numériques concrets tels que des œuvres d’art virtuelles, des noms de domaine, de la musique ou des équipements de jeu. Pour affirmer leur unicité, chaque NFT possède un identifiant unique (déterminé par l’adresse du contrat de création et un numéro de série) ainsi que des métadonnées. Le principal standard NFT est l’ERC-721, proposé en janvier 2018 par William Entriken et deux autres auteurs. Pendant ses trois premières années, le NFT est resté un acteur mineur et méconnu. Ce n’est qu’en 2021, avec l’essor spectaculaire des œuvres d’art cryptées, que l’industrie NFT a explosé : rien que durant les cinq premiers mois de 2022, la capitalisation nouvellement ajoutée aux NFT a atteint 36 milliards de dollars. Aujourd’hui, les NFT sont considérés comme l’une des infrastructures clés du Web3 et du métavers.
Mais alors, qu’est-ce qu’un SFT ?
Un SFT, ou jeton semi-fongible, est un nouveau type de jeton, classé au même niveau que les FT et les NFT comme troisième catégorie universelle d’actifs numériques. Comme son nom l’indique, il se situe entre les FT et les NFT : il peut être divisé et calculé tout en conservant une certaine unicité.
Nous avons vu que les FT conviennent bien à la représentation de grandeurs abstraites, et les NFT à celle d’objets concrets et uniques. À quoi servent donc les SFT ?
Quels nouveaux actifs sur chaîne les SFT permettent-ils de créer ?
En réalité, les SFT sont particulièrement adaptés à exprimer des objets numériques ayant une dimension quantitative et devant parfois subir des opérations de regroupement ou de division. Des exemples typiques incluent les titres financiers, les contrats financiers avancés, les terrains, ou tout produit standardisé doté d'une mesure intrinsèque. Par exemple, deux obligations identiques de 500 euros chacune sont équivalentes à une seule obligation identique de 1 000 euros. De même, deux parcelles de terrain virtuel peuvent, sous certaines conditions, être fusionnées en une seule. Dans l’économie réelle, deux panneaux solaires identiques de 20 m² chacun peuvent être comptabilisés ensemble comme un seul panneau de 40 m² ; deux wagons de charbon identiques peuvent être additionnés par tonnage dans un même lot. Ce type d’objets existe largement dans le Web3, la finance décentralisée (DeFi) et l’économie réelle, notamment dans les contextes de gestion, de comptabilité ou de titrisation — il est omniprésent et représente une échelle colossale. Ces objets sont précisément ceux qui peuvent être le mieux représentés par des SFT.
L’ERC-3525 a été spécifiquement conçu pour représenter les SFT. Il combine les avantages des FT et des NFT : comme les NFT, il permet de porter une riche information et une forte capacité de visualisation ; comme les FT, il dispose d’une propriété quantitative, autorisant des opérations flexibles de division, de fusion et de calcul mathématique. Grâce à l’ERC-3525, les développeurs peuvent facilement implémenter les cas d’usage mentionnés ci-dessus. Ce standard devient ainsi non seulement une infrastructure fondamentale du Web3 et du métavers, mais aussi un pont essentiel entre la blockchain et l’économie réelle, offrant un potentiel d’applications quasi illimité. À long terme, les SFT devraient inévitablement évoluer vers une industrie d’envergure trillions de dollars.
En outre, l’ERC-3525 présente une forte extensibilité, permettant d’ajouter de nombreuses fonctionnalités avancées. Par exemple, les concepteurs d’ERC-3525, l’équipe officielle de Solv Protocol, ont étendu ce standard avec une fonctionnalité très utile : la capacité des SFT à contenir un nombre illimité d’autres actifs numériques, qu’il s’agisse de FT, de NFT ou d’autres SFT. Cette extension technique autorise également le transfert dynamique d’actifs vers ou depuis un SFT, transformant ainsi le SFT en un conteneur dynamique et flexible. Il peut dès lors représenter presque tous les types d’actifs numériques avancés du Web3, instruments financiers ou contrats complexes, offrant un potentiel d’application immense.
On voit donc que l’ERC-3525 représente une catégorie universelle d’actifs numériques, tout en disposant d’une grande souplesse d’extension, laissant ample place à l’innovation.
À quoi sert l’ERC-3525 ?
Comment appliquer concrètement l’ERC-3525 dans le Web3 ? Voici quelques pistes :
Premièrement, utiliser l’ERC-3525 pour construire divers actifs financiers numériques avancés, tels que des certificats de dépôt, des lettres de change, des obligations, des options, des contrats à terme, des swaps, des assurances, des parts de fonds, ou encore des titres adossés à des actifs (ABS). D’un côté, les SFT ERC-3525 peuvent être librement divisés, fusionnés et calculés, avec une souplesse comparable à celle des jetons fongibles ERC-20. D’un autre côté, les actifs financiers avancés comportent souvent des combinaisons complexes de conditions nécessitant une forte expressivité. Or, l’ERC-3525, basé sur l’ERC-721, renforce considérablement les capacités de métadonnées et de visualisation, permettant d’exprimer des informations riches et structurées, avec une transparence et une traçabilité inégalées par les technologies traditionnelles. Par exemple, en utilisant un SFT ERC-3525 pour représenter une part de fonds, l’utilisateur peut aisément consulter la composition actuelle du portefeuille et son état, éliminant ainsi les asymétries et opacités d’information fréquentes dans la finance traditionnelle.
Deuxièmement, développer sur la base de l’ERC-3525 des objets virtuels ou équipements avancés dans le Web3 ou le métavers. Par exemple, si l’on représente un terrain virtuel par un NFT, il est difficile de gérer les opérations de fusion ou de division. En revanche, avec un SFT, ces opérations deviennent immédiates. De même, pour des équipements de jeu évolutifs ou fusionnables, l’utilisation des propriétés calculables et composites des SFT simplifie fortement le développement et améliore la liquidité des transactions d’objets virtuels. De plus, la création de cartes de membre, bons-cadeaux ou tickets de tombola basés sur l’ERC-3525 permettrait de nouvelles fonctionnalités inédites, enrichissant ainsi l’expérience utilisateur des applications Web3.
Troisièmement, utiliser l’ERC-3525 pour intégrer sur chaîne des actifs du monde réel. Un SFT ERC-3525 peut contenir et verrouiller des documents contractuels légalement contraignants (souvent au format PDF) provenant du monde réel, et surveiller en temps réel l’état de ces actifs grâce à des services d’oracle programmables. Ainsi, une fois coordonné avec les institutions concernées et les administrations publiques, l’ERC-3525 peut devenir un puissant outil d’inscription des actifs réels sur blockchain. Par exemple, on pourrait représenter un terrain ou des panneaux solaires sous forme de SFT ERC-3525, exprimés en unités de surface, et gérés sur la blockchain. Ils pourraient alors être librement combinés, divisés, transférés, et leur état réel consulté instantanément via des systèmes connectés, offrant des avantages incomparables par rapport aux technologies traditionnelles, tant pour la collaboration industrielle que pour la finance.
Quatrièmement, utiliser un SFT ERC-3525 étendu comme portefeuille numérique transférable et fractionnable. Grâce à la fonctionnalité de conteneur dynamique développée par Solv Protocol, un SFT ERC-3525 peut agir comme un portefeuille, capable de contenir un nombre illimité d’actifs numériques de différents types. Par exemple, on pourrait rassembler dans un seul SFT : 2 bitcoins, 10 ether, 2 NFT BAYC et un autre SFT. Cela ressemble à un portefeuille, mais avec une flexibilité bien supérieure, car ce SFT peut être transféré, voire divisé.
Enfin, et c’est probablement l’usage le plus universel : considérer le SFT ERC-3525 comme un contrat intelligent visualisable et tokenisé. En effet, un SFT ERC-3525 peut intégrer un ou plusieurs contrats intelligents, dotés de logiques d’exécution et de conditions de déclenchement propres, tout en ayant la capacité d’envoyer et de recevoir des jetons. On peut donc entièrement le considérer comme un contrat intelligent avancé, transférable, fractionnable et visualisable. En théorie, toutes les fonctions réalisables par un contrat intelligent peuvent être implémentées via l’ERC-3525, et souvent avec plus de souplesse. Étant donné que les contrats intelligents sont au cœur de la technologie blockchain, l’ERC-3525 devient l’une des solutions les plus polyvalentes, incarnant pleinement les atouts distinctifs de la blockchain. Par exemple, on pourrait concevoir une plateforme collaborative pour le suivi et la gestion de la chaîne logistique, où chaque lot de marchandises serait représenté par un SFT. Lors d’une distribution, ce SFT pourrait être divisé. De même, on pourrait modéliser des contrats commerciaux, de location ou de prêt hypothécaire via des SFT, tirant parti de la précision, de l’automatisation et de l’efficacité en temps réel des contrats intelligents, augmentant ainsi fortement l’efficacité de rédaction et d’exécution des contrats, et posant les bases solides pour la finance de la chaîne logistique.
On peut donc dire que l’ERC-3525, bientôt adopté, est l’un des standards de jetons numériques les plus avancés, les plus universels et les plus fonctionnels disponibles à ce jour.
Son coût et sa barrière d’entrée sont-ils élevés ?
Étonnamment, la consommation moyenne de gaz (gas) de l’ERC-3525 est comparable à celle de l’ERC-721, voire nettement inférieure à certains standards ERC-721 populaires sur le marché, résultat d’un design soigné et d’optimisations prolongées. En outre, pour réduire le seuil d’adoption, l’ERC-3525 a été conçu comme compatible avec l’ERC-721 : presque tous les portefeuilles, protocoles DeFi, outils et marchés NFT existants peuvent donc supporter l’ERC-3525 sans aucune modification. De plus, l’implémentation de référence de l’ERC-3525 est entièrement open source, accessible à tous, et déjà validée par des cas concrets. Solv Protocol a ainsi développé le plus grand marché d’émission et d’échange d’obligations basé sur ERC-3525, tandis que FujiDAO construit actuellement un marché d’options sur la même base, confirmant ainsi l’avance technologique de ce standard.
Nous sommes convaincus que l’ERC-3525 deviendra l’un des standards majeurs de la blockchain, ouvrant de nouveaux espaces pour le Web3, la finance numérique et les applications blockchain dans l’économie réelle, et inaugurant un marché colossal pouvant atteindre des milliers de milliards de dollars.
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