Décryptage de l'AMO de Frax Finance : comment devenir la « Réserve fédérale » de la DeFi ?
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Décryptage de l'AMO de Frax Finance : comment devenir la « Réserve fédérale » de la DeFi ?
La DeFi deviendra la couche d'infrastructure monétaire d'Internet, et Frax Finance en sera la banque centrale.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ishan B
Traduction : TechFlow
La DeFi deviendra la couche d'infrastructure monétaire d'Internet, et Frax Finance en sera la banque centrale.
FRAX est une monnaie stable lancée par Frax Finance, qui utilise un mécanisme de garantie combiné à des algorithmes pour maintenir un taux de change fixe à 1 dollar américain. Cet article ne vise toutefois pas à analyser le mécanisme de stabilité de FRAX, mais plutôt à comprendre pourquoi il deviendra la banque centrale de la couche d'infrastructure monétaire d'Internet.
L'une des raisons pour lesquelles $FRAX peut devenir la banque centrale de la couche d'infrastructure monétaire d'Internet est : l'Automated Market Operations (AMO).
L'AMO générera les flux de trésorerie nécessaires au développement de FRAX, permettant une expansion et une croissance incitative sans inflation ni finance ponzi, avec une efficacité supérieure même à celle de la Réserve Fédérale américaine.
Contrairement aux modèles purement sur-collatéralisés (comme $DAI), où dans les modèles traditionnels la dette émise appartient au titulaire de la position de dette (CDP), dans le modèle fractionnaire (comme $FRAX), c'est le protocole lui-même qui détient la dette, et doit donc s'assurer qu'il peut honorer les rachats via ses collatéraux.
Cela offre une plus grande flexibilité dans l'expansion de $FRAX. Ce mécanisme leur permet de frapper davantage de $FRAX (tant que le taux de change reste stable) afin de participer à des stratégies AMO qui contribuent à agrandir l'échelle du protocole.
L'AMO peut :
- augmenter l'offre de FRAX ;
- réduire les taux d'emprunt sur les marchés de prêt (tels que $AAVE, $EULER, etc.) ;
- créer de la monnaie à moindre coût afin d'améliorer l'efficacité du capital ;
- générer des revenus pour le protocole ;
Ce sont précisément les fonctions exercées par la Réserve Fédérale.
Chaque stratégie AMO possède quatre attributs distincts :
- Dépantonnement (ou réduction du taux de collatéralisation, CR) ;
- Opérations sur marché : actions n'altérant pas le CR / fonctionnement à l'équilibre ;
- Repantonnement : augmentation du CR ;
- FXS 1559 : liquidation de l'AMO, déterminant combien de $FXS peuvent être achetés et brûlés, et quel profit final est généré.
Initialement, Frax disposait de quatre stratégies AMO :
1. AMO Investisseur ;
2. AMO $CRV ;
3. AMO Prêt ;
4. AMO Liquidité ;
1. AMO Investisseur
L'AMO déploie les collatéraux du protocole vers des agrégateurs de rendement et des marchés monétaires tels que Yearn.finance, Aave, OlympusDAO, etc. Ces collatéraux peuvent être retirés sans période d'attente, ce qui leur confère de la liquidité et garantit qu'ils peuvent être échangés contre FRAX à tout moment.
2. AMO $CRV
Déploie les $USDC inactifs et les nouveaux $FRAX dans le pool FRAX3CRV. Il permet ainsi de percevoir des frais de transaction CRV, des frais de gestion et des récompenses CRV, tout en améliorant la liquidité de FRAX pour renforcer son ancrage au dollar.
3. AMO Prêt
Injecte directement des FRAX dans les pools de marchés monétaires comme Compound ou Aave. Les utilisateurs peuvent emprunter en sur-collatéralisant leurs actifs, évitant ainsi le processus standard de frappe de FRAX (plus pratique), tandis que les intérêts payés sur les emprunts génèrent des revenus.
4. AMO Liquidité
Combine les FRAX nouvellement frappés avec des collatéraux pour fournir de la liquidité sur Uniswap V3, générant ainsi des revenus provenant des frais de transaction.
Mais ce n'est pas tout : Sam Kazemian et son équipe prévoient de lancer quatre nouvelles stratégies AMO supplémentaires :
5. Pool de base FRAX
Les projets pourront créer des pools facilitant les échanges entre Frax, USDC et d'autres jetons, à l'image du pool 3CRV. Si les conditions tarifaires sont avantageuses, les projets paieront pour la liquidité de FraxBP.
6. FraxSwap
Un concurrent de l'AMM xy=k d'Uniswap, mais doté de fonctionnalités supplémentaires telles que TWAMM pour les grandes transactions. FraxSwap aidera les projets à mieux contrôler leur trésorerie en vendant ou rachetant progressivement leurs jetons de gouvernance.
7. Fraxlend
Un concurrent de FEI/Rari (le projet Frax ayant appris des erreurs commises). N'importe qui pourra créer un marché de prêt entre deux jetons ERC-20 (marché de prêt sans autorisation), permettant aux protocoles d'intégrer FRAX et d'utiliser les prêts de CreditDAO pour des crédits personnalisés destinés aux DAO.
8. fxsETH
Un concurrent du staking liquide de LidoFinance et Rocket Pool. Lido figure parmi les projets les plus rentables sur la mainnet Ethereum, et fxsETH contribuera à diversifier le marché du staking liquide, tout en générant des revenus sur la voie d'une décentralisation accrue d'Ethereum.
Alors que tout le monde parle aujourd'hui de rendements durables, Frax dispose déjà de huit méthodes complètes pour y parvenir.
Plus important encore, l'AMO de FRAX est algorithmique et programmée : les contrats déterminent la manipulation de l'offre monétaire de manière transparente et sans confiance afin de maintenir l'ancrage, libérant ainsi la politique monétaire des influences politiques, des erreurs humaines et des manipulations.
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