Le fondateur de Pangea : Pourquoi je pense qu'il existe d'énormes opportunités à la baisse sur les marchés futurs ?
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Le fondateur de Pangea : Pourquoi je pense qu'il existe d'énormes opportunités à la baisse sur les marchés futurs ?
Je crois qu'il y a une énorme opportunité baissière sur $ETH autour de 1200 dollars dans les deux prochains mois.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Daniel Cheung, fondateur de Pangea
Traduction : TechFlow intern
Je suis convaincu qu'au cours des deux prochains mois, il existe une énorme opportunité baissière sur $ETH vers 1200 dollars. Nous n'avons pas encore vu le véritable effondrement ; juillet et août pourraient être les pires mois. Voici mes réflexions :
Nous sommes actuellement dans un régime de marché « macro » dominant. Si vous superposez le prix de $ETH et $BTC avec l'inflation, vous remarquerez que le marché cryptographique est extrêmement sensible aux facteurs macroéconomiques. Les cryptomonnaies ont toujours été étroitement liées à l'indice Nasdaq.
Plus précisément, la corrélation de $ETH par rapport au Nasdaq est d'environ 0,8, avec un bêta d’environ 2,0. Étant donné l’absence actuelle de catalyseurs dans le secteur cryptographique, cette situation est peu susceptible de changer dans les prochains mois. La fusion d’Ethereum aura probablement lieu en octobre/novembre, tandis que la feuille de route Dank Sharding indique que nous devrons attendre plusieurs années encore.
En termes simples — au moins pendant les deux prochains mois, $ETH sera vraisemblablement juste un pari levier et liquidité sur le Nasdaq, une manière plus agressive d’exprimer votre opinion sur la macroéconomie / l’inflation / les bénéfices des entreprises, etc.
Le problème maintenant est que je pense que le Nasdaq dispose encore d’un important potentiel de baisse. Dans un contexte nettement plus incertain, nous ne sommes descendus que d’environ 30 % par rapport au dernier plus haut historique (ATH), alors qu’avant la crise de 2008, la chute atteignait environ 45 %. Le QQQ dispose encore d’un potentiel de baisse supérieur à 20 %, et $ETH pourrait chuter de plus de 40 %.
Les cours boursiers sont influencés par deux éléments : les bénéfices futurs et le multiple que vous êtes prêt à payer pour ces bénéfices anticipés. La baisse observée récemment sur les actions résulte largement d'une compression des multiples due à la hausse des anticipations de taux. Nous commençons tout juste à assister aux premières étapes des révisions à la baisse des bénéfices. De nombreux gestionnaires de hedge funds et analystes avec qui j’ai parlé n’ont pas encore pleinement intégré la perspective d’une récession complète, et peu d’entre eux sont prêts à l’admettre, car c’est un choix professionnel difficile.
Ainsi, dans les mois à venir, davantage de révisions baissières des bénéfices sont probables, surtout compte tenu d’une phase de marché inhabituelle que peu d’investisseurs ont vécue. Cela entraînera les marchés boursiers vers le bas, et les cryptomonnaies subiront également les contrecoups négatifs.
Au passage, beaucoup pensent que les actions sont déjà bon marché (par exemple, « Coinbase se traite à 8 fois ses bénéfices »), mais cela reste inexact tant que les bénéfices doivent encore être revus à la baisse. La chute se poursuivra donc.
Alors pourquoi miser à la baisse sur ETH à 1200 dollars ici ? Parce que ce niveau concentre trop de mauvaises nouvelles.
1) Prévision du PIB de mi-année le 29/06
2) Publication du CPI + FOMC début juillet
3) Début de la publication des résultats du T2 2022 fin juillet
Tous ces événements risquent de fragiliser davantage les marchés boursiers. Voici ce que j'anticipe :
La croissance du PIB sera publiée demain. J’anticipe un chiffre en baisse consécutive. Cela renforcera l'idée que nous sommes entrés en récession économique, avec déjà deux trimestres consécutifs de croissance négative, combinés à une hausse du taux de chômage et à des vagues de suppressions d'emplois. D'après Atlanta, les données sur la croissance du PIB pourraient être très mauvaises.
Une récession aura trois impacts principaux :
1) Plus d'incertitude = plus de baisse
2) Révisions baissières supplémentaires des bénéfices
3) Compression accrue des valorisations boursières
Je ne crois pas à l’argument selon lequel une récession pousserait la Fed à être moins agressive dans ses hausses de taux, provoquant ainsi un rebond des marchés boursiers, car :
1) L’inflation reste élevée et ne ralentit pas suffisamment
2) Les avantages d’une moindre hausse des taux seront annulés par des bénéfices plus faibles et davantage d’incertitude
Je pense que les données du PIB du 29/06 constituent la première pièce du domino nécessaire pour voir ETH atteindre 500 dollars à court terme.
Après les données du PIB viendront la publication du CPI et la réunion de la FOMC. Un thème fort apparaît ici : l’inflation pourrait s’aggraver en juillet et août, car :
1) Les voyages ne se sont pas encore relâchés
2) La demande pétrolière explose en été (ex. : 4 juillet, vacances, etc.)
3) Les prix immobiliers continuent de grimper
4) Avec la hausse du pétrole, les prix alimentaires continuent de se détériorer
Cela affaiblira davantage la dynamique des marchés. En outre, les mouvements récents du marché montrent que les commentaires de la Fed sur les hausses de taux sont pris avec scepticisme, augmentant ainsi les chances de baisse.
Si les indicateurs PIB + CPI + FOMC évoluent comme prévu, nous pourrions revoir ETH en chiffres à trois chiffres.
Pendant des années, les investisseurs technologiques se sont habitués à une croissance constante des bénéfices et des salaires (notamment dans le logiciel). Je me souviens, quand je travaillais sur les actions cotées, avoir analysé que les valeurs technologiques progressaient après leurs résultats dans 80 % des cas.
Je crois que cela va changer. Nous avons déjà vu de grandes entreprises connues procéder à des licenciements (ex. : Tesla), ou émettre des avertissements sur le ralentissement de la croissance (ex. : Snapchat). Et je pense que nous ne sommes qu’au début.
J’ai discuté avec des employés d'autres grandes entreprises bien connues, qui m’ont confié que de plus en plus d’entreprises abaissent leurs objectifs internes pour la première fois depuis des années.
Les résultats du deuxième trimestre pourraient être la dernière pièce du domino menant à une véritable capitulation du marché cryptographique. Ajoutez-y des liquidations dues à un prix d’ETH inférieur à 1000 dollars, et une ambiance crypto déjà au plus bas historique, et vous aurez le début d’un désastre.
En résumé, je pense qu’il existe une excellente opportunité baissière sur ETH vers 1200 dollars, avec tous les éléments en place. N’oubliez pas de mettre en place des protections — je recommande de fixer un point de couverture à 1300 dollars.
Transparence : Pangea ne prend pas de position vendeuse, je partage simplement mon avis. Ce contenu n’a qu’une valeur informative et ne constitue aucun conseil d’investissement.
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