Analyse complet de Harmony à l’aide du cadre Flywheel : comment une couche 1 dotée d’une équipe transparente et d’une forte fidélité communautaire va-t-elle évoluer ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Analyse complet de Harmony à l’aide du cadre Flywheel : comment une couche 1 dotée d’une équipe transparente et d’une forte fidélité communautaire va-t-elle évoluer ?
Qu'est-ce que Harmony et comment se démarque-t-il dans le domaine des Alt-L1 ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : OxGregH
TechFlow autorisé à publier
Aujourd'hui, nous allons approfondir ce qu'est Harmony et comment il se démarque dans le domaine des Alt-L1.
Cadre d'analyse du modèle économique (BMA)
Lors de l’analyse des technologies L1, j’utilise la roue économique du cadre cryptographique d’a16z, comme illustré ci-dessous :
Le cycle de la roue économique :
L’équipe prend des décisions de conception et produit du contenu pour le protocole, attirant ainsi des fonds d'investisseurs. Cela confère au réseau de la liquidité et améliore le prix du jeton du protocole. Les mineurs et validateurs sont alors attirés par les incitations du protocole (économie de jetons) pour valider les blocs et améliorer les fonctionnalités de la plateforme. Mais comme aucune application n’existe encore sur la blockchain, l'équipe doit recourir aux développeurs et les inciter (via des ressources, subventions, etc.) à construire des applications dessus. Les développeurs investissent donc leur capital humain dans la création de DApps et autres éléments utiles, attirant ainsi des utilisateurs vers l'écosystème blockchain, formant finalement une communauté qui favorise le développement continu du système blockchain.
Harmony ($ONE) : sur la bonne voie ou hors course ?
a) Promesse : Harmony propose une solution pour sortir du dilemme de la blockchain : sécurité, sharding aléatoire d'état ; consensus rapide ; PoS efficace et économie de jetons.
b) Réalité : Sur le plan technique, l'équipe livre ses promesses. Mais par rapport aux autres L1, Harmony accuse un certain retard dans l'attraction des utilisateurs et la levée de fonds.
c) Enjeu : La clé pour qu'Harmony dépasse les autres chaînes réside dans l'avenir des DAO, ce qui nécessite une croissance robuste d'une série d'indicateurs tels que la TVL, les utilisateurs actifs, le volume quotidien des transactions et la communauté.
Alors vient la question : Harmony y parviendra-t-il ?
Aujourd’hui, examinons en profondeur chaque domaine clé d’Harmony :
Origine du protocole
Les problèmes qu’il cherche à résoudre et les solutions apportées au marché
Qui sont les investisseurs et comment fonctionne l’économie des jetons
Résistance du réseau aux attaques
Expérience des développeurs
Croissance des utilisateurs et utilité
Équipe et gouvernance future
Partie 1 : Protocole
1a) Contexte et vision
Harmony est né d’une question simple posée par son fondateur Stephen Tse (@stse) : « Quelle est aujourd’hui la plus grande opportunité de marché ? Quel produit peut immédiatement capter la plus grande valeur sur le marché ? »
Sa réponse était : « Une infrastructure de plateforme pour alimenter l’économie décentralisée. » Sa justification : « La technologie Internet a touché des centaines de millions de personnes, la technologie mobile en a touché des milliards ; maintenant, nous avons une technologie capable d’impacter directement 10 milliards de personnes dans le futur. »
La vision d’Harmony pour 2026 est : « Harmony devient l’infrastructure Web3 pour DeFi et NFT. Notre stratégie consiste à intégrer à grande échelle les meilleurs résultats de preuve à connaissance nulle (ZK), via des milliers de DAO, tout en assurant une gouvernance décentralisée. »
Voici les priorités d’Harmony cette année :
En 2022, Harmony vise à devenir la principale blockchain pour les actifs inter-chaînes, les collections, l’identité et la gouvernance. Les thèmes majeurs sont :
Adoption — Offrir des utilités aux utilisateurs via des développeurs et partenaires, étendre sa portée grâce aux hackathons Gitcoin et aux événements Ethereum.
Interopérabilité — Nous travaillons à connecter Bitcoin et Ethereum afin d’obtenir davantage d’actifs interopérables. Les transactions entre shards et entre chaînes soutiendront de nouvelles applications financières.
Décentralisation — Nous développons la communauté des validateurs et les capacités du réseau. Le vote externe et le re-sharding garantiront une gouvernance durable du protocole.
Preuve à connaissance nulle (ZK) — Nous menons recherche et conception sur des produits performants dotés de cas d’usage ou d’architectures génériques.
1b) Problème / Solution
Harmony utilise l'algorithme de consensus Practical Byzantine Fault Tolerance (PBFT), combiné avec un mécanisme Proof-of-Stake efficace (EPoS), offrant aux utilisateurs un temps de finalisation rapide (<2s), des coûts faibles et une bonne extensibilité.
Harmony est souvent comparé à Ethereum 2.0 car ce dernier implémente le sharding d’état aléatoire. « Le sharding d’état aléatoire permet au réseau de diviser sa base de données en parties plus petites appelées shards, réduisant ainsi la latence. En outre, le sharding permet des transactions quasi instantanées tout en évitant la congestion du réseau. »
Un point clé concernant le choix du mécanisme de consensus :
Harmony base la récompense quotidienne en jetons sur la médiane du nombre total de jetons misés par tous les validateurs pendant chaque epoch (environ 1 jour). Cette conception décourage la concentration excessive de jetons sur un seul nœud ou groupe de nœuds, renforçant ainsi la décentralisation et prévenant les attaques ciblées.
Début 2021, Harmony était déjà compatible avec Ethereum, Binance Smart Chain et Polkadot.
Résumé Partie 1 : Protocole
Harmony intègre dès sa conception des protections contre les attaques. Un faible TTF et une scalabilité via le sharding réduisent congestion et latence. Intégrons maintenant le modèle Harmony au cadre d’analyse L1 mentionné précédemment :
Partie 2 : Investisseurs, économie des jetons et validateurs
2a) Tours de financement
Selon Messari, Harmony a réalisé trois tours de financement : amorçage, nœuds et IEO :
Sur la base des prix indiqués ci-dessus, le retour sur investissement (ROI) des investisseurs à chaque étape ($ONE = $0,159) est illustré ci-dessous :
2b) Qui soutient Harmony ?
De nombreux investisseurs ont participé au tour de financement initial d’Harmony :
Comme Fantom, un inconvénient du financement d’Harmony est l’absence d’investisseurs de premier plan (a16z, Sequoia, etc.).
2c) Allocation des jetons aux investisseurs
La distribution initiale des jetons d’Harmony est très transparente, comme suit :
D’après l’image ci-dessus, lors du lancement de la chaîne Harmony, les initiés détenaient 65,7 % des jetons (en supposant que la vente IEO et l’écosystème relèvent d’une attribution externe). Selon Messari, la répartition des jetons d’Harmony est cohérente avec celle de plusieurs blockchains jeunes ayant également eu besoin de capitaux-risque (Near, Avalanche, Celo).
2d) Économie des jetons (offre)
Harmony vise un taux d’inflation annuel de 3 %. En matière d’offre, Messari fournit des détails précis sur sa courbe d’offre liquide :
Messari ajoute les commentaires suivants à cette courbe d’offre :
« Pour les récompenses continues de mise en jeu, le modèle économique d’Harmony limite l’émission annuelle à 441 millions de jetons (environ 3 % à long terme). Ce modèle vise à offrir des rendements prévisibles aux validateurs. Harmony brûle également tous les frais de transaction afin d’atténuer l’impact de l’inflation fixe annuelle. La courbe d’offre liquide ne reflète pas les jetons futurs brûlés, car ce chiffre est peu prévisible. »
Du point de vue actuel à 4 ans, le protocole dispose encore d’un important volume de récompenses en staking (environ 2,2 millions de $ONE) à distribuer, ainsi que d’environ 1 million de dollars de jetons destinés au développement de l’écosystème, et une petite partie ira à l’équipe.
C’est utile à savoir car la pression sur l’offre provient principalement du staking.
Quoi d’autre pourrait influencer l’offre ? Dès 2020, Harmony a brûlé environ 319 millions de dollars de jetons. Cela pourrait se reproduire, bien que selon mes connaissances, ces brûlages visaient principalement à compenser la pression de vente liée au minage précoce.
2e) Économie des jetons (demande)
La demande repose principalement sur les « frais de transaction ». L’équipe d’Harmony souligne un problème du modèle économique de Bitcoin : « Il n’est pas clair pour les participants à quel moment ils seront rémunérés. »
Par conséquent, après avoir évalué combien de jetons seraient brûlés avec l’augmentation de l’utilisation, l’équipe a fixé le taux d’émission à 3 % par an.
Autres usages du jeton $ONE :
Exécuter un nœud (minimum 10 000 jetons) ou miser (minimum 100 jetons) dans le consensus EPoS d’Harmony afin de recevoir des récompenses de blocs et des frais de transaction. Les jetons des validateurs ayant signé deux fois sont soumis à slashing.
Payer les frais de transaction, gas et stockage.
Gouvernance on-chain (actuellement uniquement accessible aux validateurs).
2f) Validateurs et mineurs
Pour participer en tant que validateur sur Harmony, il faut détenir 10 000 jetons $ONE. Le seuil pour les délégués est abaissé à 1 000 $ONE.
Pour maintenir l’honnêteté des validateurs, Harmony adopte également une méthode de slashing, mais ne pénalise pas les miseurs pour inactivité comme d’autres blockchains PoS.
Selon les données de Staking Rewards, le taux de participation de la communauté Harmony atteint 45,22 %, avec 107 359 portefeuilles participant au staking.
Résumé Partie 2 : Investisseurs, économie des jetons et validateurs
En résumé, Harmony a levé 28,5 millions de dollars lors de plusieurs tours de financement, mais manque comme d’autres nouvelles chaînes de l’appui d’investisseurs de premier plan. En outre, environ 65 % de la distribution initiale est allée à des « initiés ».
L’économie des jetons atteint un taux d’inflation net de 3 % grâce à un équilibre entre émission et brûlage, la demande étant alimentée par les dApps et le staking, dont environ 45 % des $ONE sont misés.
Cependant, Harmony pourrait présenter des problèmes de centralisation.
Partie 3 : Développeurs
3a) Soutien aux développeurs
Harmony offre un fort soutien aux développeurs de son écosystème. Un exemple récent est le lancement de l’université Zero-Knowledge, visant à former 1 000 développeurs d’ici 2024.
3b) Croissance des développeurs
Le rapport Electric Capital sur les développeurs (2021) montre que le nombre de développeurs sur Harmony a rapidement augmenté, quadruplant depuis 2020. Seuls Fantom, Terra et ICP se situent dans cette même fourchette.
De plus, Harmony fait partie des écosystèmes de développeurs les plus rapides à croître :
3c) Programmes de financement
Harmony dispose d’un programme d’incitation de 300 millions de dollars, mais ce montant reste modeste comparé aux fonds annoncés par d'autres chaînes.
Ce fonds d’incitation sera alloué aux domaines suivants :
À ce jour, certaines propositions ont été financées et progressent.
Mais mon inquiétude (selon mon expérience en DAO) est qu’elles puissent s’avérer difficiles à construire et à lancer. Je crois que les DAO sont l’avenir, mais leur mise en œuvre n’est pas aisée.
Une approche possible serait de collaborer avec des incubateurs du secteur pour accélérer les meilleures équipes issues des hackathons.
Résumé Partie 3 : Expérience des développeurs
Harmony a bien structuré son écosystème et suscité beaucoup d’intérêt chez les développeurs. Il dispose d’un programme d’incitation de 300 millions de dollars, mais relativement modeste. D’autres L1, comme Avalanche, Near et Hedera, ont investi davantage pour attirer des créateurs de dApp sur leurs chaînes.
Consacrer cet argent principalement aux DAO pourrait être problématique, car ceux-ci se sont révélés difficiles à gérer.
Partie 4 : Utilisation
4a) Analyse on-chain
4a.i) Nombre d’adresses actives
Le nombre d’adresses actives d’Harmony a récemment atteint 1,1 million de portefeuilles :
4a.ii) Volume quotidien des transactions
Le volume de transactions a atteint un maximum historique de 5,4 millions.
Comparaison des performances d’Harmony avec celles de grandes chaînes comme BNB, Polygon et Luna :
4a.iii) TVL
Comme le montre le rapport 2022 de The Block, Harmony a attiré une importante TVL en 2021 :
En comparant la croissance de la TVL et le prix du jeton, Harmony s’en sort relativement bien par rapport aux autres chaînes, faisant partie des leaders.
Ponts depuis Ethereum
Une part de la croissance de la TVL provient des actifs pontés depuis Ethereum. Messari illustre l’évolution de la TVL du pont Ethereum vers Harmony :
Toutefois, Harmony représente actuellement une petite part du marché des actifs pontés, soit 2,2 %, avec une TVL de 476 677 683 dollars.
4b) Indicateurs hors chaîne – Social
La communauté d’Harmony est plus petite que celles d’autres chaînes analysées, mais elle continue de croître :
Comparé aux autres L1, le niveau d’attention reçu par le jeton $ONE :
4c) Écosystème de dApps
La carte de l’écosystème constitue un bon point de départ pour comprendre l’évolution d’Harmony. Voici celle de fin 2020 :
Et voici la version mise à jour fin 2021 :
Même qualitativement, on constate clairement la croissance de l’écosystème Harmony. Comparé à d’autres écosystèmes, Harmony compte 82 dApps, plus que Solana (51) et Cardano (70), mais moins qu’Avalanche (201), Luna (160) et Fantom (144).
4d) Succès phare des dApps : DeFi Kingdoms $JEWEL
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
