加密企業優先股交易額飆升至 130 億美元，Strategy 和 Alphabet 領銜“新融資工具”破圈

作者：Jeff Park

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：優先股曾是銀行和保險公司的專屬融資工具，如今 Strategy 等加密公司把它變成了流動性強、可持續交易的資產類別。更關鍵的是，這條路已經從加密走向傳統科技——Alphabet 和超微計算機都在用它融資 AI 基礎設施，單筆規模 800 億美元。這不是小圈子的遊戲了。

2026 年，加密企業優先股的交易活動急劇加速，6 月份按面值標準化的月度交易量達到約 130 億美元。這一躍升主要由 STRC 和越來越多的新優先股上市推動，將曾經由金融機構（銀行和保險公司）主導的定製融資利基市場，轉變為更廣泛、流動性更強、日益常青的資產類別。

除了更高的交易量，關鍵信號是優先股市場本身的成熟。隨著流動性加深，這些工具不僅在票息率和發行人質量上變得更高效，在二級市場深度、相對價值和投資者需求的持久性上也越來越高效。這種演變開始延伸到加密之外：6 月，Alphabet 推出了首次可轉換優先股發行，作為 800 多億美元股權融資的一部分，用於資助 AI 基礎設施；而超微計算機宣佈在 70 億美元資本籌集中發行 37.5 億美元可轉換優先股，用於 AI 擴張，凸顯了優先股作為跨行業可擴展融資工具的日益重要作用。

注：選定的範圍包括 STRK、STRF、STRD、STRC、SATA 和 BMNP 按面值標準化基礎上的交易量。面值標準化換手率計算為報告的交易股數乘以每隻證券 100 美元的規定清算優先權。它不代表實際美元交易量，單獨看不能確立市場流動性。來源：Twelve Data。數據截至 2026 年 6 月 30 日。

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