新一屆 Meme 股問世，賈躍亭造車不行創妖股

撰文：RockFlow

劃重點

① 以此前平均參與成本 0.2-0.3 美元估算，早期入場法拉第未來的投資者在高峰獲利 10-15 倍。而最低點 0.04 美元入手的散戶獲利更為豐厚（超過 80 倍）。

② 2021 年 GameStop 事件的本質即是一場「軋空」，法拉第未來同理。截止 4 月 30 日，其空頭做空比例高達 95.37%。這表明法拉第未來被極度看衰，但如果多頭集中力量軋空，勝率相當高。

③ 法拉第未來只是此前 GME、AMC 事件的又一次翻版。類似現象已經在多個細分市場出現：Meme 妖股、NFT、SPAC、加密貨幣，有時甚至是特斯拉等大盤股。現實比預想往往更瘋狂。

一週前，美股彷彿又回到 2021 年。

這一切都始於基思·吉爾 (Keith Gill) 週日晚發佈的一條推文。他更廣為人知的名字是「咆哮小貓（Roaring Kitty）」，上一次 Meme 妖股暴漲時散戶們的帶頭大哥。

這是他三年來第一次在社交媒體上發帖。

隨後，上週一、週二僅僅兩天，GameStop、AMC 股價旋即上漲超過 100%，股價大幅異動導致它們僅在週二就被停牌 38 次。根據數據公司 S3 Partners 統計，兩天之內，GME 空頭損失約 22 億美元。

和 2021 年不一樣的是，這次屬於 GME、AMC 的行情消散很快。

但故事並未就此結束。來自中國的電動車公司——法拉第未來（FFIE）隨後扛過大旗。它在上週的新一輪 Meme 股票熱潮中飆升 5700%，成為繼 GME、AMC 等妖股之後散戶投資者們的最愛。

據納斯達克官網統計，5 月 14-16 日，法拉第未來單日成交量較此前平均值暴漲 10 倍以上，單日最高成交量超過 15 億股。以此前平均參與成本 0.2-0.3 美元估算，早期入場的投資者在高峰獲利 10-15 倍。而最低點 0.04 美元入手的散戶獲利更為豐厚（超過 80 倍）。

作為上一波 Meme 妖股的大本營，在 Roaring Kitty 粉絲組建的子區、Shortsqueeze 等老區，持倉數百變數萬、持倉過萬變 50 萬的散戶紛紛曬出持倉，進一步引動了大量散戶傳播和抄底的熱情。

據數據公司 Thinknum 統計，此輪漲幅最高潮的 5 月 17 日，法拉第未來一躍成為美國貼吧 Reddit 散戶大本營—— WallStreetBets 提及次數第二多的股票，僅次於英偉達。

所以，FFIE 如何搶過 GME、AMC 等老大哥的風頭，在此輪行情中成了中國人自己的 Meme 妖股？下一個又會是誰？RockFlow 投研團隊對此做了簡要分析。

此外，RockFlow 投研團隊近期還推出了 Palantir、Coinbase、多鄰國、Adobe 等深度投研文章，恰逢其中一些公司迎來新一輪財報季，如果希望快速瞭解它們的業務發展近況和投資價值，歡迎點擊：

英偉達之後，誰是下一個 AI 早期受益者？

Adobe：AI 受益股還是 Sora 受害者？

多鄰國：AI 如何塑造教育的未來？

Coinbase：交易所，經紀商，加密銀行還是一種信仰？

1. 法拉第未來基本面，與被選中的必要條件

過去六個月，法拉第未來股價從 1.50 美元跌至 4 美分。而僅僅用時五天，其股價節節攀升，自今年 1 月以來首次突破 1 美元、2 美元、3 美元大關。

在瞭解法拉第未來為何此次被散戶們（或者說大戶？）選中之前，我們先對其做個簡要了解。

法拉第未來於 2021 年在納斯達克上市，總部位於紐約，當時市值超過 40 億美元。股價於 2021 年 2 月 1 日達到 4980 美元的峰值。隨後穩步直線下降，今年早些時候跌至 0.038 美元的低點——跌幅高達 99.99%，最低點市值不到 200 萬美元。

相比於同行的幾萬、幾十萬年交付量，2023 年，法拉第未來僅僅交付 10 輛新車，其中車主還包括創始人賈躍亭本人。顯然，如此小的交付遠不足以實現盈利。

從基本面看，法拉第未來顯然已經陷入死局。它甚至無法按規定及時披露上兩個季度財報，其報告的最後一個季度（2023Q3）營收 55.1 萬美元，淨虧損 7804.6 萬美元。截至該季度的現金頭寸為 856.7 萬美元，幾乎註定了要退市的結局。

納斯達克發出的股票退市通知更是雪上加霜。今年 4 月，法拉第未來因股價過低而收到納斯達克的退市通知。在最後一次溝通中，FFIE 計劃請求延長時間並可能進行反向股票分割。

如此危局之下，法拉第未來的一個數據尤為值得關注——據納斯達克官網披露，截止 4 月 30 日，其未平倉空倉股高達 3600 萬。即，用 3810.63 萬股的流通股本計算，空頭做空比例高達 95.37%。

如此之多的股票被賣空，表明法拉第未來被極度看衰。但這也同時意味著，如果多頭集中力量軋空，勝率相當高。

「軋空」是一種常見的金融現象。當嚴重做空的股票價格迅速上漲時，會迫使賣空者通過購買股票來補倉。此時，如果空頭利率較高、買入壓力激增，會進一步導致股票價格繼續上漲。越多賣空者急於平倉，就必須回購越多股票，這會進一步推高股價，由此產生創造一個自我延續的循環。

2021 年 GameStop 事件的本質即是一場「軋空」。當時的結果是雖然 GameStop 漲勢旺盛，但 Robinhood 受到重要財務支持者的影響，禁止普通散戶繼續買入 GameStop 股票（只允許出售），於是股價暴跌。最終，華爾街獲勝，許多追高的散戶損失慘重。

這一次，散戶發現了法拉第未來，並開始再次集結。雙方有可能圍繞幾個重要股價關口持續交鋒。多頭與空頭的這場戰鬥有可能持續數週、甚至是數月。

2. 消息面輪番刺激，法拉第未來故事不斷

存在軋空的可能性只是法拉第未來被選中的原因之一。

Meme 妖股的特點是散戶興趣濃厚，社交媒體討論程度高，價格劇烈波動，股價與公司基本財務健康狀況脫節。法拉第未來滿足以上所有條件，因此恰逢 Roaring Kitty 迴歸，他之前參與 GameStop 的傳奇經歷刺激了太多散戶投資者，情緒到了，必然需要找到一個甚至數個宣洩口。

事實上，法拉第未來之所以能成為此輪 Meme 妖股的先鋒，還得益於以下幾個外部消息引發的共振：

1）地緣政治動態

推動法拉第未來股價上漲的一個因素是美國政府於 5 月 14 日宣佈將對中國電動汽車和其他產品徵收額外關稅。這突如其來的消息讓腦子靈活的投資者想到了法拉第未來的特殊性。

作為唯一一家總部位於美國、在美國本地發展的中國背景電動汽車公司（即唯一不受關稅影響的電動車中概股），法拉第未來的地位算是獨特，可能產生一定的併購價值。這是引發投機性交易的導火索之一。

2）基本面「價值」

前文提到，法拉第未來的確虧損嚴重，過去一年虧損超過 6 億美元。但是有分析師預期，今年以及明年，其基本面可能有所好轉。如果強行要找亮點，該公司預計到 2025 年每股盈利 12 美分，可能也是股價回升的驅動力之一。

3）賈躍亭需要保護法拉第未來的上市地位

影響法拉第未來股價近期飆升的另一個關鍵因素是該公司創始人賈躍亭採取的積極措施。在四月份收到退市通知後，賈躍亭坐不住了，他希望利用個人 IP 為公司謀取利益。

過去幾個周，兼任法拉第未來首席產品和用戶生態系統官（CPUO）的賈躍亭在各大社媒平臺連發數條視頻。視頻中他宣佈打算將個人 IP 商業化以產生額外收入，還債之外，向法拉第未來注入資金，以支持汽車生產和整體運營。他強調，將致力於與聯席 CEO 一起發揮更積極的領導作用，分擔公司面臨的挑戰。

如果他的這些話還有一點點的可信度，可能也會說服少量散戶買賬。

3. 下一個 Meme 妖股會誕生在何處？

顯然，法拉第未來只是此前 GME、AMC 事件的又一次翻版。

回顧 GME 事件，除了前文提到的基思·吉爾，核心人物其實是瑞安·科恩 (Ryan Cohen) 。他於 2017 年退出自己創辦的寵物電商公司 Chewy，並選擇在 2020 年介入 GameStop。2020 年 9 月，科恩披露自己持有該公司 9% 的股份。

精心運營 Twitter、且在電商方面取得成績的科恩的介入，引起了投資者（可能不止散戶）的注意。消息傳出後，該股股價上漲了 24%。

兩個月後，他向 GameStop 董事會發表了一封公開信，概述了發展電商業務的計劃。2021 年 1 月，科恩將持股比例增至 12.9%，並加入董事會，再次震驚世界。

此時，和此次的法拉第未來如出一轍，GameStop 因基本面因素聚集了大量空頭，隨後「軋空」行情開始，其股價隨之上漲超過 1000%。

散戶們可能在 2021 年錯過了 GameStop，但第二次的 GME、AMC、法拉第未來，其中一些人不會希望再次錯過。

過去幾年，類似現象已經在多個細分市場出現：Meme 妖股、NFT、SPAC、加密貨幣，有時甚至是特斯拉等大盤股。

在每種情況下，該資產實際上都產生了一定的情緒價值，而脫離了最初的基礎價值。這與一家公司的關注度、流動性密切相關，即便基本面並未發生任何改變，但只要被市場看到，它便可以被賦予新的價值（雖然往往是短暫且極易消退的）。

4. 結論

法拉第未來最近的股價大幅波動既是股市的風險反映，也體現了股市的魅力。現實比預想往往更瘋狂，尤其是在充斥了散戶投資者情緒、地緣政治因素和公司內部發展情況的美股市場。RockFlow 投研團隊精心梳理了一份 Meme 股單，掃碼即可關注它們的最新動態和表現：

至於法拉第未來的這場遊戲，何時會落下帷幕？下一個又會是誰？我們拭目以待。

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