MIIX Capital ：週期探底完成，通脹隱憂仍在

撰文：MIIX Captial

美聯儲主席鮑威爾暗示短期內不太可能加息，全球風險資產市場出現普漲行情。另外，隨著美國非農數據低於預期，或讓美聯儲降息道路從漫步轉為衝刺，將促使股市、加密貨幣和債券大漲，美元、黃金和原油走弱。

1、投融資觀察

上週，加密市場共發生 32 筆投融資事件，環比上升 10.34%，資金總規模 1.5 億美元，環比下降 27.18%：

DeFi 方面公佈 9 起投融資，其中 RWA 公司 Securitize 宣佈成功完成 4700 萬美元戰略融資，貝萊德領投；Ironlight 則完成 1200 萬美元融資，大部分投資則來自於華爾街背景的個人投資者；

CeFi 領域公佈 1 起融資，散戶合約交易平臺 LazyBear 宣佈完成 400 萬枚 USDT 戰略融資，參與的投資者和戰略合作伙伴包括 Gogeko Labs、DWF Labs 等；

GameFi 賽道公佈 6 起投融資，其中瑞典遊戲工作室 Patriots Division 為 Web3 遊戲 Shadow War 籌集 500 萬美元；

基礎設施與工具賽道公佈 5 起投融資，其中模塊化流動性協議 Mitosis 宣佈完成 700 萬美元融資，Amber Group 與 Foresight Ventures 領投；

AI 相關領域公佈 1 起投融資，Web3 開發者平臺 Airstack 完成 400 萬美元種子輪融資，Red Beard Ventures 領投；

其他 Web3/ 加密應用公佈 7 起融資，其中 Web3 內容發佈平臺 Paragraph 完成 500 萬美元融資，USV、Coinbase Ventures 參投；

從環比數據看，上週加密貨幣市場投融筆數有所上升，但資金總規模顯著下滑，市場熱度押注 RWA、GameFi 和 Web3 領域；在 VC 中，本週明顯活躍機構為貝萊德、Electric Capital，主要聚焦資管和 SocialFi 領域。

另據 Rootdata 數據，4 月份加密市場總融資額為 10.25 億美元，3 月的 10.94 億美元環比下降 6.3%，融資數量環比下降 10.5%。以賽道融資總額來看，前三的賽道分別是 CeFi、DeFi 和工具&信息服務。

關於 SecuritizeSecuritize 本身是一家數字資產證券公司，其使命是為股東提供投資和交易另類投資的機會，併為公司籌集資金、管理股東併為股東提供潛在的流動性。 Securitize 開創了一個完全數字化的一體化 RWA 平臺，用於發行、管理和交易數字資產證券，符合美國現有的監管框架，擁有超過 120 萬投資者和 3,000 家企業的社區。
關於 IronlightIronlight 由 Rob McGrath 和 Matt Celebuski 創立，旨在將房地產、自然資源、美術、公共基礎設施和私募股權等通常缺乏流動性的私人證券代幣化，其目標是成為一個受美 SEC 監管的代幣化 RWA 市場。
關於 KioskSocialFi 項目 Kiosk 是一個 Farcaster 客戶端，可以幫助創作者能夠在應用內建立一個從 0 到 1 的社區。創作者們可以與社交圖譜分享媒體豐富的想法，使其可作為 NFT 鑄造，在渠道中聚集志同道合的收藏家和合作者，建立自定義渠道經濟，例如小費和分銷，並與社區他們聊天 — — 所有這些都在 Kiosk 應用程序中完成。

2、行業數據

連續 7 日淨流出後，美國 BTC 現貨 ETF 首次淨流入

SoSoValue 數據：美國東部時間 5 月 3 日，BTC 現貨 ETF 總淨流入 3.78 億美元，為過去 7 日淨流出後首次淨流入，其中，富達（Fidelity） FBTC，單日淨流入最高，為 1.03 億美元，目前 FBTC 歷史總淨流入達 80.30 億美元。

美國 BTC 現貨 ETF 上市後，其趨勢一直與行情動態正相關，隨著 ETF 正向淨流入，近幾日的行情趨勢也開始出現小幅反彈回升。另外，後續一週 ETF 淨流入趨勢大概率加強，但 GBTC 淨流入數值依然不高，繼續流入規模可能不大。

目前，BTC 現貨 ETF 總資產淨值為 510.21 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達 4.12%，歷史累計淨流入已達 115.61 億美元。

香港 ETF 資管規模超 20 億港元，但不及預期

香港交易所官方數據：截至 5 月 3 日收市，華夏、嘉實、博時 HashKey 三家香港現貨虛擬資產 ETF 上市首周資管規模達到了 21.3069 億港元（約 2.55 億美元），是虛擬資產期貨 ETF 約 11.92 億港元資產管理規模的近兩倍，其中：

• BTC 現貨 ETF 總交易額 2,751 萬美元，BTC 現貨持有總量 4,220 枚 BTC，總淨資產 2.5 億美元；

• ETH 現貨 ETF 總交易額 492 萬美元，ETH 現貨持有總量 16,280 枚 ETF，總淨資產 4,852 萬美元；

這一數據與香港 ETF 獲批後的市場預期有明顯偏差，但對比加拿大 ETF 和英國 ETN 等數據則顯得相對合理，我們需要更理性的看待和評估香港的市場規模和影響力，並持續關注其政策動態。

香港現貨 ETF 數據：博時 HashKey 比特幣 ETF 資管規模為 4.4722 億港元，以太幣 ETF 資管規模為 9082 萬港元；嘉實比特幣 ETF 資管規模為 4.4939 億港元，以太幣 ETF 資管規模為 8987 萬港元；華夏比特幣 ETF 資管規模為 9.0449 億港元，以太幣 ETF 資管規模為 1.489 億港元，總額已超過 10 億港元；
香港期貨 ETF 數據：三星 BTC 期貨 ETF 資管規模約為 1.3512 億港元；南方東英比特幣 ETF 約為 8.489 億港元；南方東英方以太幣 ETF 約為 2.0806 億港元；

ETH 穩定幣交易量打破月度紀錄

據 The Block 報道：過去 3 個月，ETH 上穩定幣的月交易量持續增長，並在 4 月份創月度交易量新高。其中，FDUSD 更是創下最佳月度記錄。

事實上，這一數據的貢獻很多來自於 DAI 在 MEV 交易中的閃貸使用，大量 DAI 在單次交易中鑄造並返還，大大拉昇了 DAI 的交易量數據，但即便排除閃貸，穩定幣交易量仍表現出色，側面說明了 ETH 生態應用的活躍正在穩步上升。

關於 DAI 的交易數據：根據 The Block 的數據，DAI 在四月份的交易量高達 6360 億美元，佔以太坊穩定幣總鏈上交易量的主要部分，當月總交易量接近 1.2 萬億美元。與三月份相比，DAI 在四月份的交易量增長了三倍多。同時，DAI 的供應量也自 3 月 7 日起增長約 10 億美元，使當前總供應量達到 54.4 億。儘管其他穩定幣交易量也有所增加，但 DAI 在總穩定幣供應量中的份額在此期間略有上升。

特斯拉新增 DOGE 支付，DOGE 漲幅超 20%

特斯拉網站信息：其部分產品支持使用 Dogecoin 支付，此類產品將在訂單按鈕旁邊顯示 Dogecoin 符號，買家只需 Dogecoin 轉移到特斯拉 Dogecoin 錢包並付款即可。此消息傳出後，據 CoinGecko 數據，DOGE 飆升超過 20%，突破了 0.168 美元的水平，目前報價 $0.162。

雖然特斯拉開放 Dogecoin 支付籌備已久，但這次落地實施依然代表了加密行業與傳統市場的進一步融合，通過特斯拉的全球影響力，讓更多人開始感知並接觸到加密資產。

據 Wayback Machine 回溯，該特斯拉官網「付款、結賬和定價」頁面最近一次快照發生在今年 2 月 28 日，而 Dogecoin 常見問題解答頁面在 2022 年 1 月便已經存在。
另外，特斯拉官網目前支持使用 Dogecoin 購買的商品並不包含特斯拉汽車，而主要是服飾、玩具等小型周邊產品，比如兒童電動四輪車、帽子、不鏽鋼口哨和紀念款皮帶扣等，且這些商品都沒有在中國官方渠道銷售。

3、VC 持倉

備註：以上數據來源 https://platform.arkhamintelligence.com/，統計時間：2024 年 05 月 06 日 18:00(UTC+8)。

4、本週關注

5 月 7 日

• FOMC 票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金就經濟前景發表講話；

• FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話；

• 基於 OP Stack 構建的 L2 網絡 Mode 推出治理代幣 MODE，總供應量為 100 億枚；

• 由 TRON 聯合 HTX DAO、BitTorrent Chain 和 JustLend DAO 舉辦的黑客松提交階段持續至 5 月 7 日；

• UTXO Management 主辦的 Bitcoin Devcon 於 5 月 7 日至 8 日在香港科技園舉辦；

5 月 8 日

• 美國當週 EIA 原油庫存數據；

• 美聯儲副主席傑斐遜就經濟發表講話；

• FT Crypto & Digital Assets Summit 峰會；

5 月 9 日

• 美國當週申請失業金人數；

• 英國央行利率調整決定公佈；

• 比特幣峰會 (Bitcoin Asia) 於 5 月 9 日至 10 日在香港舉辦；

5 月 10 日

• 美國一年期通脹率預期；

• 美國密歇根大學消費者信心指數；

• 美聯儲理事鮑曼就金融穩定風險發表講話；

• EigenLayer 擬於 5 月 10 日開啟代幣申領，根據 2024 年 3 月 15 日活動快照，發放 5% 代幣供應量；

• Biconomy 向 BICO 質押者空投 ARB，申領將於本日截止；

• Kraken 將在愛爾蘭和比利時市場下架隱私幣 Monero（XMR），5 月 10 日起停止接受存款；

5 月 11 日

• 美聯儲理事巴爾發表講話；

• 中國 4 月 CPI 年率公佈；

• Moonbeam（GLMR）將解鎖約 304 萬枚代幣，價值約 92 萬美元，佔流通量的 0.35%；

5 月 12 日

• 去中心化 GPU 雲基礎設施 Aethir 空投活動 Aethir Cloud Drop 持續至 5 月 12 日結束；

• Jupiter LFG Launchpad 第二期項目 UpRock 擬於 5 月 12 日啟動聲望證明及 TGE 事件；

5、結語

上週，加密市場雖然出現局部震盪，但投融資活動的增加則顯示出行業內部的活力和長期增長潛力，尤其投資者對於 RWA、GameFi 和 Web3 領域的關注增強，讓這些領域有可能成為新的市場增長點；同時，BTC 和 ETH 的 ETF 表現，以及特斯拉支持 DOGE 支付，都說明了加密資產在更廣泛的金融和消費市場中，正在被越來越多的感知和接受。

本週，美國 EIA 原油庫存數據和一年期通脹率預期，英國央行利率調整決定，以及中國 CPI 年率數據價格陸續公佈，它們有可能對後續市場行情走向產生較大影響；而隨著美聯儲減緩縮錶速度，雖然通脹隱憂仍在，市場流動性的改善將會逐漸呈現，如果沒有極端利空的時間出現，預計整個市場將進入估值修復階段。

當前的市場，仍然面臨許多不確定因素，但長期來看，隨著宏觀面的改善和利好趨向，以及主流市場接受度的提升，加密市場的潛力將會進一步釋放，開啟新一輪的行情。