深扒華爾街系的長線邏輯，為什麼 AXL 是佈局全鏈敘事的最佳密碼？

作者：Terry

你有沒有想過，每一輪市場熱點敘事的背後，其實都有內在的輪動邏輯？

說白了，只要在加密市場待得夠久、敏感度夠高，大概率能發現規律並抓住下一個暴漲的幣種。以近一年來暴富效應最強的銘文潮和 meme 板塊為例，它們就分別遵循了從比特幣到以太坊再到其他競爭公鏈、從幣安繫到 Solana 再到 Base/TON 等公鏈的路徑。

背後的原因也很簡單——銘文、meme 這些新資產總是在流動性最好的地方出現，所以這本質上是鏈上流動性從高到低的轉移，也即所有熱門幣種/板塊的核心邏輯，還是流動性。

因此對於我們普通用戶來說，目前熱點快速輪動的牛初背景未嘗不是一件好事——有足夠的機會讓我們挖掘概念板塊背後的蛛絲馬跡，提前佈局鏈上的流動性機會，本文就想來挖一挖近期逐漸抬頭的全鏈互操作性敘事和背後的潛力股。

全鏈敘事抬頭的長線邏輯

作為加密世界的長線敘事，跨鏈/全鏈互操作性賽道在上輪牛熊週期中一度被大家「遺忘」，變得不咋性感。

只不過最近一連串的變量開始明顯走出了不一樣的步伐，先是幣安相繼重點上線 Axelar（AXL）、Wormhole（W）、Omni Network（OMNI）等泛全鏈概念的頭部幣種，隨後 LayerZero 又雙叒叕在市場發酵代幣空投的消息，其實都隱約傳遞出全鏈互操作性敘事抬頭的微妙信號。

如果從市場資金炒作的邏輯來看，從 L2/高性能競爭公鏈到全鏈敘事的輪動邏輯也十分通順——2023 年 Solana、Avalanche 等異構鏈復甦，Blast、Base 等以太坊 L2 熱點不斷，以及比特幣 L2 項目層出不窮，讓市場再度熱鬧了起來，也導致原本相對集中的的流量和資金一步步被瓜分，再度形成了一個個被割裂的價值孤島。

而步入 2024 年後，疊加膨脹的模塊化敘事+DA 概念，越來越多、越來越破碎割裂的 L2 無疑更將成為新潮流，很多項目都開始考慮發行自己的 L2/L3，這也註定 2024 年跨鏈/全鏈可能會慢慢成為諸多敘事的中心議題。

一句話，只要 2024 年的模塊化持續膨脹，只要新的公鏈/L2 網絡越來越多，全鏈敘事就會越來越吃重——海上的小島越多，做聯通聯航的渡船生意才會越來越火爆，這也是全鏈敘事在 2024 年抬頭的最強基本面因素。

與此同時，從資金面流動性輪動角度看的話，今年比特幣飆到新高後，山寨市場的表現一直十分拉胯，傳統的 DeFi、NFT 等鏈上敘事都成了「牛夫人」，反倒是 mass adoption 的增量敘事開始收到越來越多的關注。

而接下來無論是 Web3 原生項目，還是 Web2.5 的傳統玩家，要解決新用戶們破碎化的區塊鏈使用體驗，跨鏈/全鏈無疑會成為基礎設施和剛需產品，它們都需要集成全鏈服務來作為賬戶抽象/鏈抽象的基礎設施。

風大好起帆，所以預計接下來全鏈敘事將會是 2024 年的一條主線敘事，除了 LayerZero 之外，已經發過幣的那些跨鏈/全鏈項目也會是種子密碼密集區：像 Celer（CELR）、Axelar（AXL）這些都有可能迎來一波價值重估。

不過綜合看，還得以幣安等頭部 CEX 上線的幣為主，無他，用戶多畢竟好炒，CEX 也有動力推波助瀾，就像 meme 板塊和銘文潮一樣，上線 CEX 和成為幣安系都是成為「神幣」的充分必要條件。

全鏈賽道真正的種子選手

那目前幣安近期已上線的全鏈概念幣種中，哪些值得關注？

其實這波幣安上幣潮之前，早在去年底，幣安研究院就曾發佈一份互操作協議研究報告，其中只列出 4 大跨鏈互操作協議——Chainlink CCTP、Wormhole、Layerzero、Axelar。

要知道這 4 個裡面，ChainLink（LINK）目前主要還是被歸到預言機賽道，LayerZero 發幣還沒等到，因此綜合看起來有可能率先扛起大旗的，似乎只有 W 和 AXL。

那我們先來看看 W，眾所周知，Wormhole（W）的背後，主要是 Jump Trading（Jump Crypto 母公司）一系的資金在推動，沒錯，Jump 對老用戶來說應該並不陌生——除了大家耳熟能詳的 Terra 之外，目前 Wormhole、Pyth 以及前不久完成 2.25 億美元鉅額融資的 Monad 本質上都屬於「泛 Jump 系」項目。

只不過「泛 Jump 系」項目一貫的特色就是全流通市值（FDV）都極高，但流通市值都極低，很容易讓人望而卻步，按 CoinGecko 最新數據，W 即便最近腰斬，FDV 仍然高達 61 億美元（MC 11 億美元）。

與此同時，少為人知的是，2023 年初 Do Kwon 被起訴後，Jump Trading 就逐步退出了加密領域，包括終止了與 Robinhood 的合作關係、退出現貨比特幣 ETF，並切斷了與加密孵化項目的聯繫（包含 Pyth、Wormhole 和 Monad 等）。

所以說白了目前 W 上幣/上所的主要作用，很可能是給前期的 VC 資金提供退出的渠道，所以上線以後才一直跌跌不休。

而 Axelar（AXL）則屬於早已發幣的全鏈敘事老牌龍頭，只是幣安新增上線現貨交易對和合約交易對，反倒能看出幣安對 AXL 後續市場表現看好的信號。

如果從歷史經驗來看，交易所自然是最擅長「逆週期」與感知市場冷暖的玩家，藉助個人投資者所不具備的市場洞察力等優勢，提前佈局潛力賽道與項目，從而通過龍頭幣種的造富效應最先享受到牛初的紅利。

有意思的是，在上文提到的幣安研究院報告裡，曾專門提到並強調 4 個項目中 Axelar 最被低估，也算透露出了一些微妙的信號。

Axelar 背後的華爾街系資金

如果深扒 Axelar（AXL）背後的頂級資金/操盤團隊，會發現本質上它和再度崛起的 Solana 系一樣，同屬和華爾街 Old Money 關聯頗深的加密項目。

早在 2022 年 5 月，新加坡金融管理局（MAS）宣佈啟動「守護者計劃」（Project Guardian），作為與金融業的合作計劃，旨在探索資產代幣化的經濟潛力和增值用例，測試資產代幣化和 DeFi 應用的可行性，同時管理金融穩定性和完整性的風險。

隨後英國資產管理巨頭 Schroders（施羅德）、瑞銀、日本金融巨頭 SBI Group 旗下數字資產機構 SBI Digital Markets 等紛紛入局，在 Project Guardian 上發行自己的代幣化金融創新案例。

直到去年 11 月，另類資產管理公司 Apollo 與摩根大通的數字資產平臺 Onyx 、Axelar 等合作交付 Project Guardian——5.5 萬億美元投資組合管理的新一代 POC，隨後 AXL 也暴漲約 50%（並進入幣安視野），基本面徹底改變。

通過此次合作，財富管理機構的 3000 多個操作步驟可減少為 1 個自動化流程、更快的程序化結算可使投資組合費用降低約 20%、還可為 AWM 行業帶來 4000 億美元的年收入機會。

這也意味著 Axelar 作為底層基礎設施，可為傳統金融巨頭進入代幣化投資提供了創新支撐，而 Axelar 也將直接受益於傳統金融體系成百上千億美元的未代幣化流動性，通過 Axelar 的全鏈架構通過 RWA（Real World Assets）的形式引入鏈上，徹底釋放其流動性。

那 Axelar（AXL）除了進一步穩固並拓展作為全鏈敘事龍頭的地位，更關鍵的是成為「華爾街系」和「摩根大通概念」的唯一加密項目/代幣，想象空間和 Lily Liu 出任 Solana 基金會主席一樣被徹底打開：成為聯通傳統資金和加密世界的關鍵橋樑。

所以某種程度上，摩根大通等因素客觀上將 Axelar 推介給了更廣泛的場外資金、傳統資源，這也是目前其他全鏈項目很難復刻的競爭優勢。

小結

加密世界敘事喧囂，但市場對敘事的需求是永恆存在的，這也就導致以月/年度劃分的話，任何一段大行情背後的邏輯其實都有跡可循。

所以對於普通用戶來說，抓住下一輪主流敘事、抓住敘事裡的龍頭幣種，其實並非難事，就像近期逐步抬頭的全鏈敘事與基本面在去年底迎來徹底改變的 AXL，很容易讓人聯想到 20 美元的 SOL：

也是華爾街資金開始押注、生態自進化開始加速，且無論是鏈上生態、技術更新還是資金關注度方面，確實都迎來了完全不一樣的步伐，一些前期暗暗蓄勢的草蛇灰線，無疑會在 2024 年逐步慢慢顯現。