Sự tăng giá của Bitcoin có thể do tình trạng khan hàng tại Trung Quốc gây ra
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sự tăng giá của Bitcoin có thể do tình trạng khan hàng tại Trung Quốc gây ra
Theo QCP Capital, sự mất cân bằng trên thị trường giao ngay đã thúc đẩy giá cả, giúp thị trường vốn đòn bẩy duy trì ổn định trong suốt đợt tăng giá gần đây.
Chuyên sâu báo cáo Web3Giá Bitcoin tăng vọt có thể được thúc đẩy bởi tình trạng khan hiếm nguồn cung và nhu cầu gia tăng.
Điều này xảy ra vì các thợ đào Trung Quốc đang cố gắng bán tiền mã hóa của họ theo cách nhanh chóng để thu về tiền mặt cần thiết, trong bối cảnh chính phủ siết chặt hoạt động đối với các sàn giao dịch nội địa.
"Tình trạng thiếu hụt nguồn cung đã góp phần rất tốt vào xu hướng phục hồi lần này, khi không xuất hiện bất kỳ đợt bán tháo lớn nào như thường thấy trong các hoạt động khai thác trước đây," công ty giao dịch QCP Capital tại Singapore cho biết trên kênh Telegram của mình.
Giải thích của QCP Capital về đợt phục hồi này đơn giản và ít hào nhoáng hơn so với một số lý do phổ biến khác, vốn viện dẫn các yếu tố vĩ mô như nhu cầu phòng ngừa rủi ro trước sự thiếu kỷ luật về tiền tệ và tài khóa, lạm phát sắp tăng ở các nước phát triển, cũng như nhu cầu tìm kiếm lợi suất là nguyên nhân chính khiến giá tăng mạnh.
Các thợ đào chủ yếu vận hành bằng tiền mặt và gần như hàng ngày đều bán lượng Bitcoin nắm giữ ra thị trường để tài trợ cho chi phí hoạt động, chủ yếu là điện năng—phải thanh toán bằng tiền pháp định (các thợ đào hoạt động tại Trung Quốc dùng Nhân dân tệ). Điều này khiến họ phải bán ra liên tục, và hành vi của họ ảnh hưởng đến giá thị trường.
Tuy nhiên, các thợ đào Trung Quốc kiểm soát hơn 70% tổng sức mạnh băm (hashrate) hoặc năng lực khai thác Bitcoin, nhưng họ đang đối mặt với thách thức trong việc chuyển đổi tiền mã hóa thành tiền mặt, vì nhiều người trong số họ phát hiện tài khoản ngân hàng và thẻ bị phong tỏa — một phần trong chiến dịch toàn quốc của chính phủ Trung Quốc nhằm chống lại tội phạm lừa đảo viễn thông và rửa tiền thông qua giao dịch tiền mã hóa.
Theo báo cáo của QCP Capital, hiện nay 74% thợ đào đang gặp khó khăn trong việc thanh khoản để đáp ứng chi phí điện năng, một nhà quan sát tiền mã hóa tại Trung Quốc cho biết trên tài khoản WeChat của mình. Thomas Heller, cựu Giám đốc Kinh doanh Toàn cầu của mỏ khai thác F2Pool và hiện là COO của công ty máy khai thác và truyền thông HASHR8, xác nhận tình cảnh khó khăn của các thợ đào Trung Quốc trong tuần này, nói rằng việc chuyển đổi Bitcoin và Tether thành tiền mặt hiện tại là một "thử thách".
Ngành công nghiệp này đã chịu tổn thất kể từ khi giới chức Trung Quốc bắt đầu đóng băng tài khoản ngân hàng vào tháng 6, và tình hình những tháng gần đây càng trở nên tồi tệ hơn.
"Các mỏ khai thác đã bán ra lượng lớn Bitcoin qua các sàn giao dịch vào đầu tháng 9, nhưng sau khi Xu Mingxing — người đứng đầu sàn giao dịch lớn OKEx — và các môi giới [OTC] khác bị bắt giữ, kênh thoát tiền pháp định cuối cùng còn sót lại của họ cũng bị ảnh hưởng, khiến hoạt động này buộc phải dừng gấp," QCP Capital cho biết.
Phân tích của QCP Capital về giá Bitcoin, từ ngày 18/4 đến 18/11. Nguồn: QCP Capital
Theo dữ liệu từ QCP Capital, việc bán tháo của các thợ đào đã thúc đẩy đà giảm của Bitcoin, rơi từ khoảng 12.000 USD xuống 10.000 USD. Tuy nhiên, sau khi các tài khoản trên sàn giao dịch tiền mã hóa OKEx bị đóng băng vào tháng 10, nguồn cung bị cạn kiệt.
Kết hợp với sự gia tăng tham gia của các tổ chức hoặc khối lượng mua lớn trên thị trường giao ngay, điều này tạo ra tình trạng khan hiếm nguồn cung, làm khuếch đại đà tăng giá.
Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch ở mức 17.700 USD, tăng hơn 140% trong năm nay. Giá hiện tại chỉ còn cách mức cao kỷ lục gần 20.000 USD đạt được vào tháng 12 năm 2017 đúng 2.500 USD.
Tăng quá mức?
Đà tăng mạnh về giá thường đi kèm với sự gia tăng đáng kể về lãi suất tài chính (funding rate), cơ chế mà các sàn giao dịch áp dụng đối với hợp đồng vĩnh viễn (futures không kỳ hạn) nhằm cân bằng thị trường, giúp giá hợp đồng vĩnh viễn tiến gần hơn về giá giao ngay.
Lãi suất tài chính dương — tức phe mua (long) trả cho phe bán (short) — xảy ra khi hợp đồng vĩnh viễn giao dịch ở mức cao hơn giá giao ngay, cho thấy áp lực mua lớn. Ngược lại, khi hợp đồng vĩnh viễn giao dịch thấp hơn thị trường giao ngay, lãi suất tài chính mang giá trị âm, và phe short phải trả tiền cho phe long.
Hợp đồng vĩnh viễn - BTC, Lãi suất tài chính hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin (tất cả các sàn), Nguồn: Glassnode
Lãi suất tài chính cao thường được xem là dấu hiệu của bong bóng tăng giá, và thường mở đường cho đợt điều chỉnh giá. Ví dụ, nửa đầu tháng 8, lãi suất này tăng vọt từ 0,008% lên 0,078%, khi Bitcoin leo lên mức cao nhất nhiều tháng trên 12.450 USD. Đến tuần thứ hai của tháng 9, đồng tiền này sụt mạnh về mức 9.800 USD.
Lần này, lãi suất tài chính duy trì ổn định dưới mức 0,010%, có nghĩa chi phí nắm giữ vị thế long vẫn thấp hơn rất nhiều so với giữa tháng 8. Do đó, khả năng điều chỉnh ý nghĩa có thể vẫn chưa xảy ra, mở ra dư địa tăng giá tiếp trong ngắn hạn, thậm chí có thể vượt mức đỉnh cũ.
Theo QCP Capital, sự mất cân bằng trên thị trường giao ngay đã thúc đẩy giá, khiến thị trường vốn sử dụng đòn bẩy duy trì ổn định trong suốt đà tăng giá gần đây.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CoinDesk
