Nhà sáng lập Kalshi và Polymarket không đội trời chung? Cuộc chiến thương trường này khốc liệt hơn nhiều so với tưởng tượng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nhà sáng lập Kalshi và Polymarket không đội trời chung? Cuộc chiến thương trường này khốc liệt hơn nhiều so với tưởng tượng
Một cuộc chiến thương trường ngành vượt quá giới hạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: David Yaffe-Bellany, William K. Rashbaum, New York Times
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Một buổi sáng tháng 11 năm 2024, nhà sáng lập Polymarket Shayne Coplan thức dậy và đón tiếp những vị khách không mời mà đến. Nhiều đặc vụ FBI cầm búa phá cửa xông vào căn hộ của anh tại New York, lục soát khắp nơi để tìm bằng chứng về hoạt động cá cược bất hợp pháp của nền tảng.
Coplan phát biểu trên mạng xã hội,称 cuộc khám xét này là sự đàn áp vì mục đích chính trị do chính quyền Biden khởi xướng. Nhưng私下里, anh và các cố vấn trong团队 lại nghi ngờ một đối tượng khác, và quy kết mọi rắc rối mà Polymarket gặp phải cho đối thủ cạnh tranh lớn nhất — CEO của nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, Tarek Mansour.
Bốn nguồn tin tiết lộ, vài tháng trước khi FBI上门 khám xét, luật sư của Kalshi đã đến văn phòng Công tố viên Liên bang Manhattan để báo cáo các vấn đề liên quan đến Polymarket, sự việc này chưa từng được công khai trước đó. Người biết chuyện称, luật sư đã giới thiệu chi tiết mô hình hoạt động của nền tảng Polymarket cho bên công tố, và chỉ ra một vấn đề then chốt: Về nguyên tắc nền tảng này bị cấm tại Mỹ, nhưng người dùng vẫn có thể truy cập bình thường.
Cuộc đối đầu này chỉ là một xung đột cực đoan bùng nổ từ mối thù lâu ngày giữa Kalshi và Polymarket. Hai công ty là những startup nóng nhất ngành công nghệ hiện nay. Việc các nhà sáng lập Thung lũng Silicon va chạm tham vốn dĩ không mới, những cuộc chiến ngành do tự ái gây ra随处可见, giống như Uber và Lyft tranh giành thị trường gọi xe; hay Sam Altman của OpenAI và Dario Amodei của Anthropic, hai tỷ phú công kích nhau từ xa, cũng trở thành một cốt truyện phụ đầy看点 trong ngành AI.
Nhưng cuộc đối đầu giữa Coplan 28 tuổi và Mansour 30 tuổi đã vượt quá ranh giới cạnh tranh thương mại thông thường. Hơn bốn mươi người trong ngành của hai bên ẩn danh接受采访时表示, cả hai đều là những tỷ phú mới nổi, một lòng muốn độc chiếm thị trường cá cược dự đoán bao phủ toàn bộ hạng mục như thể thao, chính trị, giải trí, và cực kỳ ghét nhau, cảm xúc đối lập này thấm vào hầu hết mọi giao dịch kinh doanh của hai công ty.
Shayne Coplan, nhà sáng lập Polymarket
Dustin Gouker, người长期 viết专栏 về ngành thị trường dự đoán cho biết: «Mối thù giữa hai bên quá sâu, cuộc chiến đã xen lẫn ân oán cá nhân.»
Cuộc chiến này lan rộng đến các cuộc họp nội bộ doanh nghiệp, phiên điều trần Quốc hội Mỹ, ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách quản lý Washington, gây ra sự chú ý ngành chưa từng có và lo ngại về quản lý. Hai doanh nghiệp互相抢注 nhãn hiệu, tranh giành cùng một hợp đồng hợp tác thương mại, đào nhân tài của đối phương, chỉ trích nhau trên truyền thông, tấn công cá nhân trực tiếp trên mạng xã hội. Cả hai đều thiết lập hợp tác thương mại với Donald Trump Jr., đây cũng là chiến lược quan hệ công chúng rất phổ biến trong giới Washington thời kỳ Trump cầm quyền.
Cựu nhân viên Kalshi, người quản lý quỹ đầu tư thị trường dự đoán Noah Zingler-Sternig nhận định: «Hai công ty đã vượt quá giới hạn trong nhiều việc, điều này cũng khiến công chúng khó lòng nhìn nhận nghiêm túc hai nền tảng này.»
Sự thù địch của hai bên không chỉ là tranh giành thị phần, sự khác biệt sâu xa hơn nằm ở底线 hành xử và đạo đức kinh doanh. Kalshi xây dựng hình tượng chuẩn mực tuân thủ bên ngoài, kiên trì có được giấy phép quản lý Mỹ mới triển khai kinh doanh nội địa; Polymarket thì chưa có giấy phép nội địa, nền tảng cốt lõi长期 hoạt động offshore. Kalshi thực thi nghiêm ngặt quy tắc xác thực danh tính thực, chặn các hạng mục cá cược nhạy cảm; người dùng Polymarket không cần提交 thông tin cá nhân即可 đăng ký, thậm chí có thể cá cược vào các sự kiện như thời điểm tên lửa Israel tấn công.
Nhiều năm qua Coplan và Mansour tuy có gặp mặt, nhưng giờ hầu như không qua lại, chỉ công kích nhau từ xa. Mansour tốt nghiệp MIT, tự xưng là người yêu thích toán học, anh từng so sánh sự cạnh tranh của hai bên như Tom Brady và Eli Manning, hai quarterback huyền thoại cạnh tranh lành mạnh. Nhưng gần đây, anh thẳng thắn chỉ ra mô hình hoạt động của Polymarket «vi phạm pháp luật và trái đạo đức», và chỉ ra nền tảng offshore của họ do chủ thể Panama vận hành.
Tháng 4 năm nay, Mansour công khai phát biểu tại một hội nghị ngành ở Washington: «Tôi không biết Panama có quy định gì về giao dịch nội gián đối với thị trường dự đoán, rất có thể hoàn toàn không có ràng buộc liên quan.»
Coplan bỏ học NYU, giỏi roadshow tạo đà, rất ít khi nhắc đến Kalshi ở nơi công cộng. Nhưng hai nguồn tin tiết lộ, anh私下称 Kalshi đơn thuần sao chép mô hình Polymarket, và xác định Mansour一直在 tìm mọi cách đàn áp mình. Coplan坚信 nền tảng của mình là giải pháp tối ưu nhất ngành, năm ngoái trên chương trình 60 Minutes anh称: «Đây là công cụ thông tin chính xác nhất mà nhân loại hiện có.»
Người phát ngôn Kalshi Elisabeth Diana cho biết, công ty biết được vụ FBI khám xét qua báo chí. Bà bổ sung, Kalshi sẽ giao tiếp thường xuyên với cơ quan quản lý về vấn đề tuân thủ, cũng từng công khai chỉ ra «có doanh nghiệp làm tổn hại quyền lợi người dùng, làm hỏng uy tín ngành».
Tarek Mansour, đồng sáng lập Kalshi
Diana称, «Bản thân Mansour không có thù địch cá nhân với Shayne, điều duy nhất anh không hài lòng là, Kalshi花费 nhiều năm thúc đẩy ngành tuân thủ, đối phương lại dùng cách thức không có đáy để vận hành赛道.»
Người phát ngôn Polymarket chỉ trích dẫn một câu danh ngôn của Emerson để回应 Mansour: «Những người luôn miệng标榜 mình phẩm hạnh cao thượng, chúng ta phải看好 thìa bạc của nhà mình.» Đồng thời cho biết, nền tảng đã xây dựng cơ chế sàng lọc giao dịch nội gián hoàn thiện,近百 lần chuyển manh mối khả nghi cho cơ quan thực thi pháp luật, và nhấn mạnh: «Chúng tôi đang nỗ lực xây dựng thị trường giao dịch chính xác, công bằng, minh bạch.»
Khi thị trường dự đoán từ赛道 nhỏ lẻ走向 phổ cập toàn dân, áp lực quản lý mà hai doanh nghiệp đối mặt持续 tăng cao. Tổng chưởng lý nhiều bang trên toàn Mỹ liên tiếp kiện hai nền tảng, cáo buộc业务 cá cược thể thao của họ vi phạm quy định cờ bạc; Polymarket cũng đang接受 điều tra từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC).
Việc Kalshi tố cáo Polymarket càng ngày càng thẳng thắn. Tháng 5, cựu ủy viên CFTC, hiện là giám đốc Kalshi Brian Quintenz đăng bài trên nền tảng X, giới thiệu cơ chế kiểm duyệt người dùng Polymarket, và tag tài khoản chính thức của văn phòng Công tố viên Liên bang Quận Nam New York.
Nguồn cơn mối thù giữa hai đối thủ lớn
Coplan là người New York bản địa, năm 2020 sáng lập Polymarket, ban đầu văn phòng tại một căn hộ ở hạ Manhattan, nhà vệ sinh tạm thời cải tạo thành văn phòng, một chiếc máy tính xách tay là toàn bộ thiết bị. Khi ấy anh tự nhận là người mới vào ngành, khai thác một sản phẩm hoàn toàn không chính thống.
Anh很快 gặp phải đối thủ mạnh. Mansour lớn lên ở Lebanon, từng là giao dịch viên quỹ Citadel, năm 2018 cùng bạn học MIT, hiện là COO công ty Luana Lopes Lara đồng sáng lập Kalshi. Đồng nghiệp đánh giá Mansour đầu óc thông minh, dám nghĩ dám làm, tính cách hơi hướng nội; Coplan đối xử hòa nhã, sưu tầm tác phẩm nghệ thuật, yêu thích âm nhạc,自带 khí chất phóng khoáng của người New York.
Luana Lopes Lara, đồng sáng lập Kalshi
Mối quan hệ hai người一直 không thân thiện. Người biết chuyện nhớ lại, trong một lần gặp gỡ尴尬早年, Coplan nhắc đến việc cả hai đều do mẹ đơn thân nuôi dưỡng, câu nói này khiến Mansour rất khó chịu.
Nhưng hai người có chung một nhận thức: Thị trường dự đoán sẽ định hình lại ngành tài chính và truyền thông, dựa vào «trí tuệ đám đông» tạo ra thông tin tham khảo cực kỳ giá trị. Cá cược Polymarket và Kalshi đều trình bày dưới dạng câu hỏi «Có/Không»,标的 cá cược bao涵盖 thời tiết, sự kiện Super Bowl v.v. Tổng số tiền người dùng cá cược chung sẽ quyết định tỷ lệ cược của sự kiện tương ứng.
Kalshi早在 trước khi triển khai业务 cá cược năm 2021, đã nộp đơn xin giấy phép kinh doanh đầy đủ cho CFTC. Ba nguồn tin tiết lộ,早在 giai đoạn đầu giao tiếp với cơ quan quản lý, Kalshi đã phản ánh với bên quản lý các vấn đề tuân thủ tồn tại ở Polymarket.
Người liên hệ chính là cố vấn chiến lược Kalshi Jeff Bandman, anh nhiều lần thúc đẩy CFTC kiểm tra doanh nghiệp của Coplan, chỉ ra nền tảng có thể sử dụng trong lãnh thổ Mỹ mà không có giấy phép. Tháng 1 năm 2022, cơ quan quản lý phạt Polymarket 1,4 triệu USD, ra lệnh nền tảng cấm nhận cá cược từ người dùng Mỹ.
Lệnh cấm này一度 khiến Kalshi có vọng độc chiếm thị trường nội địa Mỹ, nhưng doanh nghiệp vẫn cần đấu trí với quản lý,争取 quy tắc kinh doanh宽松 hơn. Trong nhiệm kỳ chính quyền Biden, CFTC cấm cá cược loại bầu cử, Kalshi năm 2023 kiện cơ quan quản lý ra tòa.
Trong khi Kalshi深陷 kiện tụng pháp lý, dù bị cấm phục vụ người dùng Mỹ, Polymarket vẫn nổ. Người dùng Mỹ chỉ cần借助 mạng riêng ảo (VPN) sửa đổi định vị, là có thể truy cập website offshore. Trước bầu cử tổng thống 2024, tỷ lệ cược nền tảng gây热议 toàn mạng, dữ liệu của họ hiển thị xác suất Trump thắng cử cao hơn nhiều so với khảo sát truyền thống.
Mansour tháng 6做客 podcast thẳng thắn nói: «Họ hoàn toàn bỏ qua quy trình tuân thủ, trực tiếp上线 sản phẩm, không hề lo lắng.»
Trước bầu cử, Kalshi thắng kiện tại tòa, thị trường dự đoán có giấy phép được hợp pháp hóa tại Mỹ. Polymarket vẫn không có tư chất kinh doanh nội địa, nhưng lưu lượng truy cập nền tảng暴涨, Coplan一跃 trở thành người nổi tiếng ngành.
Năm 2024, văn phòng Công tố viên Quận Nam New York khởi động điều tra, kiểm tra xem Polymarket có vi phạm mở dịch vụ cho người dùng Mỹ hay không. Một tuần sau khi Trump thắng cử, FBI đột kích khám xét căn hộ Manhattan của Coplan, tịch thu toàn bộ thiết bị điện tử.
Kalshi lập tức借 cơ tạo dư luận. Truyền thông công nghệ Pirate Wires曝光 ảnh chụp màn hình chat显示, nhân viên Kalshi Keaton Inglis liên hệ cựu ngôi sao NFL Antonio Brown, chỉ đạo anh đăng bài trên nền tảng X称 Coplan «có tội».
Antonio Brown, cựu ngôi sao NFL
Brown sau đó đăng bài xin lỗi,称当时 đang có hợp tác thương mại với Kalshi, tiện tay đăng lại nội dung liên quan. Mansour cũng đứng ra xin lỗi, trong podcast tháng 12 năm 2024表示: «Một số thành viên trong đội của chúng tôi当时 cảm xúc quá kích động.»
Sự vụ khám xét khiến Coplan và đội của anh nghi ngờ nặng nề, tin đồn liên quan nhanh chóng lan truyền khắp truyền thông. Bốn nguồn tin tiết lộ, nội bộ Polymarket私下 đoán, Kalshi hoặc đối tác của họ thuê thám tử tư theo dõi Coplan, sau khi撞 kiến FBI上门 lập tức tiết lộ thông tin cho truyền thông.
Người phát ngôn Kalshi Diana bác bỏ: «Đây hoàn toàn là vô căn cứ, ảo tưởng của đối phương đã đến mức quá đáng.»
Ngầm phá hoại hợp đồng quan trọng
Tháng 7 năm ngoái, Coplan đến nhà hàng tầng thượng Manhatta Manhattan tham dự một bữa tiệc tối thương mại then chốt, nhà hàng sở hữu tầm nhìn toàn cảnh tầng 60. Anh ăn mặc thoải mái, tùy thân dùng túi giấy xách một chiếc bánh Bagel.
Đối tác bữa tối là tỷ phú Jeffrey Sprecher, nhà sáng lập Intercontinental Exchange. Gã khổng lồ trị giá 80 tỷ USD này, dưới quyền vận hành Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Cuộc gặp gỡ giữa gã khổng lồ赛道 cũ và mới, cũng là bước ngoặt then chốt trong cuộc cạnh tranh giữa Polymarket và Kalshi.
Nhiều năm qua, Kalshi nắm trong tay các nhà đầu tư hạng nhất như Sequoia Capital; Coplan trước đó对接 các tổ chức lớn gọi vốn屡屡碰壁. Nhưng Coplan và Mansour đều đang争取 đầu tư từ Intercontinental Exchange, gã khổng lồ này có ý bố trí赛道 thị trường dự đoán.
Coplan và Sprecher gặp nhau như quen từ trước. Intercontinental Exchange ban đầu xem xét đầu tư Kalshi, cuối cùng vào mùa thu năm ngoái chốt thỏa thuận đầu tư cho Polymarket.
Người biết chuyện称, Mansour得知 tin tức sau đó rất tức giận. Năm nguồn tin tiết lộ, trước khi hợp tác công bố, Mansour và đối tác đầu tư Kalshi a16z Alex Immerman分别约谈 đội ngũ lãnh đạo Intercontinental Exchange.
Một vài người biết chuyện mô tả chi tiết cuộc nói chuyện khác nhau, nhưng ba người xác nhận, việc giao tiếp giữa Mansour và Immerman, về bản chất là dùng mọi手段 khuyên can Intercontinental Exchange từ bỏ khoản đầu tư này.
Người phát ngôn Kalshi Diana表示, bản thân công ty «không có ý định thúc đẩy hợp tác với Sprecher».
Jeffrey Sprecher, nhà sáng lập Intercontinental Exchange
Cuối cùng Sprecher chọn đặt cược vào Coplan, tháng 10 công bố đầu tư tối đa 2 tỷ USD cho Polymarket. Đây chỉ là một trong những lợi ích liên tiếp mà Polymarket đón nhận: Tháng 7 năm ngoái chính quyền Trump nới lỏng quy mô thực thi pháp luật, Quận Nam New York rút điều tra针对 Coplan; cùng mùa hè đó, quỹ mạo hiểm dưới quyền Trump Jr. 1789 Capital cũng công bố đầu tư Polymarket.
Coplan năm ngoái trên chương trình 60 Minutes称: «Chính phủ nhiệm kỳ này大力 hỗ trợ đổi mới, ngành crypto, đặc biệt ủng hộ Polymarket, điều này rất hiếm có.»
Muốn nắm bắt lợi ích chính sách, Polymarket phải có được giấy phép vận hành nội địa Mỹ. Coplan lên kế hoạch mua lại một doanh nghiệp đã có tư chất tuân thủ.
Anh lại va phải sự cản trở của Kalshi. Năm nguồn tin tiết lộ, tin đồn trong ngành称 Coplan có ý mua lại nền tảng dự đoán nhỏ lẻ Railbird, Mansour随即 báo cáo với lãnh đạo CFTC các nguy cơ liên quan đến标的 mua lại này.
Việc tố cáo của Kalshi không hiệu quả, tháng 6 năm 2025 CFTC phê duyệt tư chất kinh doanh Railbird. Coplan cuối cùng花费 112 triệu USD mua lại một doanh nghiệp có giấy phép khác QCX. Dù nền tảng chính offshore vẫn bị hạn chế, nhưng sau khi mua lại QCX, Polymarket ra mắt App phiên bản nhẹ nội địa Mỹ, có thể tiếp cận海量 người dùng nội địa.
Tháng 7 công bố mua lại, Coplan đăng ảnh cờ Mỹ trên mạng xã hội kèm dòng chữ: «Tôi chờ đợi ngày này quá lâu, Polymarket chính thức trở lại nội địa Mỹ.»
Trò chơi thương mại khiêu khích có chủ đích
Mùa xuân năm nay đội New York Knicks vào playoff, Mansour đăng ảnh xem trận bên lề Madison Square Garden, mặc trang phục màu đội, cười toe toét.
Trong khẩu hiệu chính thức, đây là lễ kỷ niệm Kalshi đạt được hợp tác mới với nhà thi đấu, hành lang tầng sáu nhà thi đấu chính thức được đặt tên là Hành lang Kalshi. Nhưng người quan sát ngành nhìn ra một lớp ý nghĩa khác: Một sự khiêu khích có chủ đích.
Coplan trước khi nổi tiếng đã thường xuyên chia sẻ nội dung liên quan đến Knicks trên mạng xã hội, nhiều lần xuất hiện bên lề nhà thi đấu trong mùa giải chính. Người biết chuyện tiết lộ, trước khi Kalshi chốt hợp tác, Polymarket cũng từng đàm phán tài trợ同类, nhưng không muốn khớp báo giá mà đối phương đưa ra.
Điều này cũng đánh dấu, cuộc chiến ngành vốn chỉ giới hạn trong cộng đồng crypto nhỏ lẻ, hoàn toàn走向 tầm nhìn đại chúng. Sáu tháng đầu năm nay, tổng khối lượng giao dịch hai nền tảng vượt 150 tỷ USD, tăng trưởng 1200%, điều này无疑加剧 mức độ cạnh tranh khốc liệt.
Từ dữ liệu hiện tại mà xem, Mansour tạm thời dẫn trước. Sau khi hoàn thành vòng gọi vốn mới tháng 5, định giá Kalshi đạt 22 tỷ USD, cao hơn Polymarket 7 tỷ USD. Cơ quan dữ liệu The Block thống kê, tháng trước khối lượng giao dịch Kalshi 33 tỷ USD, gấp đôi Polymarket.
Diana phủ nhận hợp tác với Madison Square Garden nhằm vào Coplan: «Chúng tôi sẽ không vì khiêu khích đối thủ mà chốt hợp tác thương mại, cách nói này rất buồn cười.»
Nhiệt độ thị trường dự đoán暴涨 cũng引来 giám sát quản lý khắt khe hơn, trọng điểm quản lý phần lớn落在 Polymarket. Tháng 4 năm nay, một binh lính đặc chủng Mỹ bị khởi tố, anh ta利用 thông tin mật, thông qua VPN đăng nhập nền tảng offshore Polymarket cá cược sự kiện tổng thống Venezuela Maduro bị bắt, lợi nhuận bất hợp pháp hơn 400.000 USD. Người phát ngôn Polymarket表示 nền tảng cấm truy cập VPN.
Hai nền tảng quản lý giao dịch nội gián có lộ trình hoàn toàn khác biệt. Kalshi yêu cầu người dùng提交 đầy đủ thông tin cá nhân trước khi cá cược, một số场景 còn cần kê khai nghề nghiệp; mọi giao dịch Polymarket công khai trên chuỗi, tiện lợi cho người dùng cộng đồng tự kiểm tra hành vi vi phạm. Người dùng App nội địa Mỹ phải xác thực danh tính thực, nhưng nền tảng chính offshore vẫn không bắt buộc người dùng tiết lộ tên, đơn vị công tác等 thông tin riêng tư.
Influencer hợp tác trả phí Polymarket Aj Pleasanton đánh giá, mô hình này trong ngành crypto rất phổ biến, người dùng普遍 thích thao tác ẩn danh.
私下里, Mansour càng ngày càng không hài lòng với mô hình vận hành của Polymarket, hai nguồn tin tiết lộ, anh thường gọi điện cho giám đốc pháp chế Polymarket Neal Kumar bày tỏ giận dữ.
Xung đột hai bên频发. Theo người biết chuyện và tài liệu mà New York Times xem xét, mùa xuân 2025, nhiều influencer ký hợp đồng với Polymarket大肆 truyền tin tức hợp tác giữa Kalshi và xAI dưới quyền Elon Musk破裂.
Cùng năm đó, Polymarket thuê nhân viên早期 Uber Max Crowley担任 phó chủ tịch hợp tác, chưa đầy hai tháng sau khi入职, Crowley nhảy việc sang Kalshi, sự việc này khiến Coplan cực kỳ giận dữ. Người biết chuyện称, trong khoảng thời gian nhảy việc, Coplan cùng luật sư hội đồng quản trị công ty Alex Spiro gửi thư luật sư đe dọa kiện anh ta, nhưng cuối cùng không khởi tố.
Dù tồn tại yêu cầu ngành chung, hai doanh nghiệp cũng tuyệt đối không hợp tác. Kalshi组建团体 vận động hành lang ngành, đối kháng các quy định hạn chế thị trường dự đoán do các bang đưa ra, liên hợp nhiều đồng nghiệp, duy nhất loại trừ Polymarket.
Tháng sau Kalshi gặp thất bại trong một vụ kiện cá cược thể thao tại một bang, Polymarket lập tức上线标的 cá cược mới, mở cá cược thời điểm业务 thể thao Massachusetts của Kalshi đóng cửa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@nytimes
