Siêu tỷ phú tích lũy tiền mặt kỷ lục vào tháng Hai, bốn tháng sau chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới — ai đang “tát vào mặt” ai?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Siêu tỷ phú tích lũy tiền mặt kỷ lục vào tháng Hai, bốn tháng sau chỉ số chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới — ai đang “tát vào mặt” ai?
Nhóm người giàu nhất đã đặt cược vào các biện pháp phòng vệ, nhưng hiện tại thị trường đã “tát thẳng vào mặt” họ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Claude, TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Tháng Hai năm nay, quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đạt mức cao kỷ lục khoảng 8.250 tỷ USD; trước khi nghỉ hưu, Warren Buffett để lại khoản tiền mặt khổng lồ 381,7 tỷ USD, khiến thị trường lan truyền tin đồn rằng các tỷ phú siêu giàu đang rút vốn khỏi thị trường chứng khoán.
Nhưng đến tháng Sáu hiện tại, tình thế đã đảo ngược: Chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh mới, ngày 2/6 lần đầu tiên vượt mốc 7.600 điểm; trong khi quy mô quỹ thị trường tiền tệ giảm xuống còn 7.870 tỷ USD vào ngày 10/6 — dòng tiền đang quay trở lại thị trường chứng khoán từ tiền mặt. Kế hoạch phòng thủ của nhóm người giàu nhất hiện đang bị thị trường “bẻ gãy”.
Câu chuyện tháng Hai: Tiền mặt trong tay giới nhà giàu đạt mức cao nhất lịch sử
Hãy cùng quay ngược thời gian về đầu năm nay.
Theo một khảo sát do Goldman Sachs thực hiện vào tháng 10/2025, nhóm cá nhân có tài sản đầu tư khả dụng trên 1 triệu USD (nhóm nhà đầu tư có giá trị tài sản cao) trung bình dành khoảng 20% tổng tài sản ròng vào tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt — tỷ lệ này cao hơn mức truyền thống.
Biểu tượng rõ ràng nhất chính là Warren Buffett.
Theo Bloomberg, vị cựu CEO của Berkshire Hathaway – người chính thức nghỉ hưu vào ngày 31/12/2025 – đã tích lũy dự trữ tiền mặt của công ty lên mức khoảng 381,7 tỷ USD vào cuối quý III/2025. Khoản tiền mặt này thậm chí còn sinh lời — dù thị trường biến động, tài sản ròng cá nhân của Buffett năm ngoái vẫn tăng khoảng 21 tỷ USD.
Không chỉ riêng ông giảm bớt cổ phiếu. Theo hồ sơ nắm giữ được Reuters tiết lộ, Peter Thiel – đồng sáng lập PayPal – thông qua quỹ phòng hộ Thiel Macro đã bán ra khoảng 100 triệu USD cổ phiếu NVIDIA trong quý III/2025. Trong khi NVIDIA tăng gần 35% trong năm 2025, việc Thiel chốt lời ở vùng giá cao càng làm gia tăng lo ngại về “bong bóng AI”.
Mặt bằng thị trường cũng theo cùng xu hướng. Theo dữ liệu từ Hiệp hội Các Công ty Đầu tư (ICI), quy mô quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục khoảng 8.250 tỷ USD vào cuối tháng Hai năm nay, tăng 65% so với mức khoảng 5.000 tỷ USD vào năm 2022. Lúc đó, câu chuyện thị trường rất rõ ràng: “tiền thông minh” đang tìm nơi trú ẩn trong tiền mặt.
Sự đảo chiều tháng Sáu: Dòng tiền đang chảy từ tiền mặt trở lại thị trường chứng khoán
Vấn đề là hiện nay đã là tháng Sáu — và câu chuyện đã hoàn toàn đổi chiều.
Theo số liệu chính thức từ ICI, tính đến tuần kết thúc ngày 10/6, quy mô quỹ thị trường tiền tệ đã giảm xuống còn 7.870 tỷ USD, với dòng tiền rút ròng 21,48 tỷ USD trong tuần; trước đó vào ngày 4/6, con số này là 7.890 tỷ USD. So với mức đỉnh 8.250 tỷ USD vào tháng Hai, quy mô đã thu hẹp khoảng 380 tỷ USD. Dòng tiền đang chảy ra khỏi tiền mặt — chứ không phải đổ vào.
Dòng tiền này chảy đi đâu? Vào thị trường chứng khoán. Theo CNBC, chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức 7.609,78 điểm vào ngày 2/6, lần đầu tiên vượt ngưỡng 7.600 điểm trong lịch sử và tăng liên tiếp trong chín phiên; chỉ số Nasdaq cũng đồng thời lập đỉnh mới. Sau khi NVIDIA công bố chip PC thế hệ mới, cổ phiếu hãng này tăng hơn 6% trong một ngày, kéo theo Dell và HP cùng tăng mạnh. Nói cách khác, dòng tiền từng “trốn vào” tiền mặt vào tháng Hai giờ đây đang chứng kiến thị trường lập đỉnh mới — mà không có sự tham gia của họ.
Đằng sau điều này là một tín hiệu đã được cảnh báo từ sớm. Theo báo cáo của investingLive, Bank of America (BofA) đã cảnh báo ngay cuối tháng Năm rằng, khi thị trường vọt lên mức cao mới và tâm lý lạc quan đạt đỉnh, mức độ tiền mặt thực tế trên thị trường thực tế đang giảm dần. Mức kỷ lục 8.250 tỷ USD là tin cũ của tháng Hai; đến tháng Sáu, cục diện thị trường đã hoàn toàn khác biệt.
Chi phí của việc tích trữ tiền mặt: Lợi suất thấp hơn thị trường chứng khoán hơn gấp đôi
Tại sao nói chiến lược phòng thủ của giới nhà giàu lần này đã “bị thị trường phản bác”? Chỉ cần so sánh lợi suất là rõ.
Theo tính toán của The Motley Fool, nếu giữ danh mục từ thời điểm đầu năm 2022 – lúc thị trường còn trong giai đoạn trước suy thoái và dòng tiền bắt đầu chuyển mạnh vào quỹ thị trường tiền tệ – cho đến nay, lợi suất tổng cộng của S&P 500 đạt khoảng 42%, trong khi quỹ thị trường tiền tệ Vanguard Federal chỉ đạt 18%, chênh lệch hơn gấp đôi. Việc “trốn vào” tiền mặt trông có vẻ an toàn, nhưng cái giá phải trả là bỏ lỡ một đợt tăng trưởng lớn.
Đây cũng là lý do vì sao nhiều nhà phân tích luôn thận trọng với tư duy “cứ thấy biến động là tích tiền mặt”:
Xét trên góc độ lịch sử, những sự kiện như xung đột địa chính trị thường mang tính ngắn hạn, thậm chí còn là cơ hội mua vào ở vùng giá thấp — chứ không phải lý do để thanh lý toàn bộ danh mục.
Những người rút tiền khỏi thị trường chứng khoán đã chuyển sang bất động sản và nghệ thuật
Những người giàu thực sự đã giảm bớt cổ phiếu thì dòng tiền giải phóng cũng không nằm yên. Khảo sát của Goldman Sachs cho thấy, trong nhóm người có tài sản đầu tư khả dụng từ 1–5 triệu USD, gần 40% nắm giữ các khoản đầu tư phi truyền thống; còn ở nhóm có tài sản trên 10 triệu USD, tỷ lệ này lên tới 80%. Tài sản càng lớn, xu hướng dịch chuyển khỏi cổ phiếu truyền thống càng rõ rệt.
Nghệ thuật là một trong những kênh đầu tư được lựa chọn. Theo Báo cáo Thị trường Nghệ thuật năm 2025 của UBS, các nhà sưu tầm có giá trị tài sản cao trung bình phân bổ khoảng 20% tài sản vào nghệ thuật trong năm 2025. Bất động sản, tín dụng tư nhân và các quỹ phòng hộ cũng đang tiếp nhận dòng tiền rút khỏi thị trường chứng khoán. Lý do là trong môi trường lạm phát dai dẳng, lãi suất cao và triển vọng thuế quan chưa rõ ràng, các loại tài sản này được xem là “thiên đường tránh bão”. Tuy nhiên, “thiên đường tránh bão” cũng có chi phí — con số lợi suất nêu trên đã phần nào nói lên điều đó.
Các ngân hàng lớn tiếp tục gia tăng kỳ vọng: Goldman Sachs và Morgan Stanley đều nâng mục tiêu giá
Nếu hành động của giới nhà giàu vào tháng Hai thiên về phòng thủ, thì thái độ của các ngân hàng lớn trên Phố Wall vào tháng Sáu lại hoàn toàn ngược lại.
Theo Bloomberg, đội ngũ chiến lược gia của Goldman Sachs (do Ben Snider đứng đầu) vào cuối tháng Năm đã nâng mục tiêu giá S&P 500 cuối năm từ 7.600 điểm lên 8.000 điểm, với lý do tăng trưởng lợi nhuận được thúc đẩy bởi AI. Goldman Sachs dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 năm 2026 sẽ đạt 340 USD, tương ứng tăng 24% so với năm 2025, đồng thời cho rằng các doanh nghiệp hưởng lợi từ hạ tầng AI sẽ đóng góp khoảng một nửa mức tăng lợi nhuận của chỉ số trong năm nay. Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng lưu ý: “Cả tâm lý AI lẫn lãi suất đều tiềm ẩn rủi ro theo cả hai chiều”.
Morgan Stanley còn lạc quan hơn. Bà Lisa Shalett – Giám đốc Đầu tư Chính của bộ phận Quản lý Tài sản – trong triển vọng công bố ngày 20/5 đã đặt mục tiêu một năm cho S&P 500 ở mức 8.300 điểm, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 11–12%. Nhưng bà cũng liệt kê năm rủi ro: (1) mức tăng tập trung quá mức vào một vài cổ phiếu AI vốn hóa lớn; (2) tình hình tài chính của người tiêu dùng Mỹ đang xấu đi; (3) lợi nhuận doanh nghiệp chủ yếu dựa vào tăng giá chứ không phải cải thiện năng suất; (4) áp lực lên lãi suất dài hạn; và (5) thị trường ngoài Mỹ (Nhật Bản và một số thị trường mới nổi) lại đang tăng trưởng tốt hơn. Nhận định cốt lõi của Shalett là: “Diện mạo thị trường bề ngoài mạnh hơn nền tảng kinh tế thực tế bên dưới”.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
