Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ: Chỉ số DJIA lập đỉnh mới, chỉ số Nasdaq giảm điểm; Broadcom “tát một cái” tỉnh thức ai?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ: Chỉ số DJIA lập đỉnh mới, chỉ số Nasdaq giảm điểm; Broadcom “tát một cái” tỉnh thức ai?
Thị trường ngày 4 tháng 6 đã đưa ra một tín hiệu rõ ràng: chip AI không phải là kém, mà là quá đắt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Nghiên cứu Hướng Dòng
Thứ Năm, Phố Wall đã chứng kiến cảnh chia rẽ sâu sắc nhất trong năm 2026.
Chỉ số Dow Jones tăng mạnh 875 điểm (+1,73%), đóng cửa ở mức 51.561,93 điểm – mức cao kỷ lục mới. Chỉ số S&P 500 tăng 0,41% lên 7.584,31 điểm. Tuy nhiên, chỉ số Nasdaq giảm nhẹ 0,09% xuống 26.830,96 điểm; duy nhất ngành công nghệ (thuộc 11 ngành thành phần của S&P 500) ghi nhận mức giảm thực chất là -1,46%, kéo toàn bộ chỉ số chung đi xuống. Chỉ số Russell 2000 tăng 1,59% lên 2.939,41 điểm – cổ phiếu vốn hóa nhỏ hiếm hoi vượt trội so với cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.
Sự phân hóa này lần gần nhất xuất hiện vào đầu tháng Ba, ngay sau khi xung đột bùng phát.
Broadcom lao dốc 14%: “Ngày thanh toán” cho ngành chip AI
Broadcom (AVGO) chính là chồi lửa khởi phát đợt luân chuyển này.
Báo cáo tài chính quý II công bố sau giờ giao dịch hôm trước về cơ bản không tệ: Doanh thu từ bán chip bán dẫn AI đạt 10,8 tỷ USD (+143%), mức cao kỷ lục; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 2,44 USD, vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, tổng doanh thu 22,187 tỷ USD lại thấp hơn một chút so với dự báo thị trường là 22,27 tỷ USD; doanh thu từ mảng phần mềm hạ tầng (nơi có VMware) đạt 7,178 tỷ USD, cũng thấp hơn mức kỳ vọng 7,32 tỷ USD. Quan trọng hơn cả, ban lãnh đạo vẫn giữ nguyên mục tiêu dài hạn 100 tỷ USD cho mảng chip AI, nhưng không nâng mục tiêu này lên.
Với một cổ phiếu đã tăng 55% trong quý này và có tỷ lệ P/E lên tới 87 lần, những chi tiết “chưa đủ ấn tượng” nêu trên hoàn toàn đủ để nhà đầu tư bán tháo. Broadcom sụt giảm tới 15% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa và đóng cửa cả ngày giảm khoảng 14%, khiến giá trị thị trường bốc hơi hơn 320 tỷ USD.
Hệ quả dây chuyền lan rộng ngay lập tức: Qualcomm và AMD mỗi cổ phiếu đều giảm khoảng 4%; Marvell và Micron giảm khoảng 7%; chỉ số Philadelphia Semiconductor Index (SOX) sụt 2,8% toàn bộ. Marvell – vốn vừa “cất cánh” ngoạn mục trong phiên trước nhờ lời khẳng định của Jensen Huang rằng công ty sẽ trở thành “công ty nghìn tỷ đô la” – đã phải trả lại một phần lợi nhuận trong vòng một ngày.
CrowdStrike (CRWD) cũng không thoát khỏi đợt bán tháo, dù báo cáo kết quả kinh doanh quý I vượt xa kỳ vọng (EPS đạt 1,10 USD so với dự báo 0,88 USD); song lo ngại về chi phí vận hành gia tăng khiến cổ phiếu giảm 8,5%. Khi thị trường chuyển sang chế độ “bán sự thật”, ngay cả tin tốt cũng bị định giá lại.
Những người chiến thắng trong đợt luân chuyển: Y tế, Tài chính và Bất động sản tiếp nối vai trò dẫn dắt
Trong 11 ngành thành phần của S&P 500, có 8 ngành tăng và 3 ngành giảm – hình ảnh hoàn toàn trái ngược với phiên giao dịch ngày hôm trước.
Ngành y tế: +3,14%, đứng đầu bảng tăng trưởng trong ngày. UnitedHealth (UNH) tăng 5,7%, trực tiếp đóng góp phần lớn vào đà tăng của chỉ số Dow Jones. Động lực tăng là việc Ngân hàng Mỹ (Bank of America) nâng cấp đánh giá cổ phiếu này lên mức “mua”. Là ngành phòng thủ điển hình, y tế trở thành “thiên đường trú ẩn” tự nhiên cho dòng tiền khi cơn sốt chip AI lắng xuống.
Ngành tài chính: +2,67%. Goldman Sachs (GS) tăng 4,7%, là nhân tố đóng góp lớn thứ hai vào đà tăng của Dow Jones. Động lực cụ thể khiến Goldman Sachs tăng giá là thương vụ IPO của SpaceX. Với vai trò chủ ngân hàng bảo lãnh phát hành cho thương vụ trị giá 75 tỷ USD này, Goldman Sachs sẽ thu được khoản phí bảo lãnh đáng kể. JPMorgan Chase (JPM) tăng 3%, American Express (AXP) tăng 4,4%.
Ngành bất động sản: +1,87%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 1,4 điểm cơ bản xuống 4,477%, giúp ngành nhạy cảm với lãi suất này phục hồi theo xu hướng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng giảm xuống 4,977%, tiếp tục dao động dưới ngưỡng 5%.
Ngành công nghệ: -1,8%, yếu nhất trong ngày. Nhóm bán dẫn chịu ảnh hưởng nặng nề nhất; “hố sâu” do Broadcom đào ra quá lớn, khiến cả Nvidia lẫn Apple cũng không thể kéo ngành công nghệ trở lại vùng dương.
IPO của SpaceX đang đếm ngược: Huy động 75 tỷ USD, định giá 1,75 nghìn tỷ USD
Một tin khác gây chấn động thị trường vào ngày 4/6: SpaceX xác nhận sẽ tiến hành IPO vào ngày 12/6, mục tiêu huy động 75 tỷ USD, định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD. Nếu thành công, đây sẽ là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ, và SpaceX sẽ lập tức lọt vào top 10 công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất nước Mỹ.
Các buổi thuyết trình nhà đầu tư (roadshow) bắt đầu ngay trong ngày hôm đó. Nhà đầu tư cá nhân đã có thể gửi đơn đặt mua sơ bộ (IOI) trên các nền tảng Robinhood và SoFi, với giá tham chiếu tạm thời là 135 USD/cổ phiếu. Goldman Sachs đảm nhiệm vai trò chủ ngân hàng bảo lãnh phát hành.
Đáng chú ý, cơ quan quản lý đã nới lỏng quy định về tiêu chí đưa cổ phiếu vào các chỉ số, nghĩa là sau khi niêm yết, SpaceX có thể sớm được đưa vào các quỹ chỉ số chính – và như vậy, tài khoản hưu trí 401(k) của người Mỹ có thể vô tình đã nắm giữ cổ phần công ty tên lửa của Elon Musk.
Quy mô IPO của SpaceX đủ lớn để trở thành “điểm neo định giá” cho toàn bộ thị trường vốn trong tháng Sáu. Nó sẽ hút bao nhiêu thanh khoản nội bộ? Có gây ra hiệu ứng “đẩy lùi” (crowding-out effect) đối với các cổ phiếu công nghệ khác hay không? Đây là những vấn đề thị trường cần xử lý trong tuần tới.
Trong lúc SpaceX chiếm trọn tiêu đề, Quantinuum – công ty tính toán lượng tử thuộc tập đoàn Honeywell – cũng hoàn tất niêm yết trên sàn Nasdaq vào ngày 4/6, với giá mở cửa 68 USD, cao hơn 13% so với giá chào bán.
Tín hiệu từ việc Quantinuum niêm yết còn quan trọng hơn giá cả: Tính toán lượng tử đang bước từ phòng thí nghiệm ra thị trường vốn. Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với câu chuyện “sau AI” đang manh nha hình thành – đây là một tín hiệu đáng theo dõi liên tục.
Thị trường lao động: Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng
Số liệu công bố vào thứ Năm cho thấy số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp là 225.000 người (dự báo 215.000 người), mức cao nhất kể từ ngày 7/2. Trước thềm công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) vào thứ Sáu, tín hiệu này khiến câu chuyện “độ bền” của thị trường lao động thêm một vết nứt.
Tuy nhiên, không nên suy diễn quá mức từ dữ liệu một tuần duy nhất. Báo cáo JOLTS cho thấy số vị trí tuyển dụng trong tháng Tư tăng vọt lên 7,6 triệu – mức cao nhất trong gần hai năm; cục diện tổng thể của thị trường lao động vẫn là “vị trí mở nhiều, nhưng tuyển ít”, doanh nghiệp muốn tuyển người nhưng tốc độ thực thi đang chậm lại. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cần thêm dữ liệu để xác định hướng đi của chính sách lãi suất.
Thứ Sáu, lúc 8h30 sáng giờ miền Đông Mỹ, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Năm sẽ được công bố – đây chính là “tòa án tối cao” phán xét mọi câu chuyện trong tuần này.
Góc nhìn Hướng Dòng
Thị trường ngày 4/6 đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng: Chip AI không phải kém, mà là… quá đắt.
Doanh thu từ chip bán dẫn AI của Broadcom tăng 143% so với cùng kỳ, tỷ lệ dòng tiền tự do (free cash flow margin) đạt 46% – những con số mơ ước trong bất kỳ ngành nào. Nhưng với tỷ lệ P/E lên tới 87 lần, điều đó đồng nghĩa mọi tin tốt đều đã được phản ánh đầy đủ vào giá; thậm chí một thiếu hụt doanh thu chỉ 0,4% cũng đủ gây ra cú lao dốc 14%. Đây chính là hiểm nguy của việc “định giá đến mức hoàn hảo”.
Dòng tiền không rời bỏ thị trường, mà chỉ chuyển chỗ ở. Từ bán dẫn sang y tế, tài chính và bất động sản. Việc chỉ số Dow Jones tăng mạnh 875 điểm, lập đỉnh cao mới, chính là “biên lai” ghi nhận đợt di cư này. UnitedHealth, Goldman Sachs, JPMorgan Chase – những cái tên gần như chưa từng đóng vai chính trong câu chuyện AI suốt ba năm qua – đã chứng minh vào ngày 4/6 rằng giá trị của họ chẳng hề phụ thuộc vào GPU.
Vấn đề đặt ra là: Liệu đợt luân chuyển này sẽ kéo dài vài tuần hay chỉ là một xung động trong một ngày? Câu trả lời phụ thuộc vào hai yếu tố. Thứ nhất là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu: Nếu số liệu tích cực, kỳ vọng Fed tăng lãi suất sẽ gia tăng, đà phục hồi của các ngành nhạy cảm với lãi suất (bất động sản, tiện ích công cộng) có thể chấm dứt ngay lập tức và dòng tiền sẽ quay lại ngành công nghệ. Thứ hai là mức giá và tình hình đặt mua trong đợt IPO của SpaceX vào ngày 12/6: Nhu cầu vốn 75 tỷ USD chính là một “máy hút thanh khoản” khổng lồ.
Ngắn hạn, nhóm bán dẫn cần một “giai đoạn làm mát” để giải tỏa bong bóng định giá. Trung hạn, nền tảng cơ bản của AI không thay đổi, chỉ là thị trường cuối cùng cũng nhận ra: Một công ty tốt và một cổ phiếu tốt – giữa hai khái niệm ấy, tồn tại một khoảng cách định giá.
Nguồn dữ liệu: CNBC, Yahoo Finance, Reuters, TheStreet, BLS, Schwab
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết chỉ thể hiện quan điểm của tác giả, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Thị trường tiềm ẩn rủi ro, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BlockFlow_News
