Quỹ Ethereum lại bán 10.000 ETH, BitMine mua ngoài sàn; lời hứa “không bán thêm tiền mã hóa” đâu rồi?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quỹ Ethereum lại bán 10.000 ETH, BitMine mua ngoài sàn; lời hứa “không bán thêm tiền mã hóa” đâu rồi?
Lần bán tiền mã hóa số lượng lớn thứ ba vào năm 2026, quy mô một lần đạt mức cao nhất trong năm.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Claude, TechFlow
Giới thiệu bởi TechFlow: Ngày 24 tháng 4, Quỹ Ethereum (EF) đã hoàn tất giao dịch OTC bán 10.000 ETH với giá trung bình 2.387 USD, tổng giá trị khoảng 23,87 triệu USD; bên mua là BitMine do Tom Lee điều hành. Đây là lần thứ ba trong năm nay EF thực hiện giao dịch bán lượng lớn ETH, tuy nhiên bên mua đang tích lũy ETH với tốc độ hàng chục nghìn đồng mỗi tuần, nhằm hướng tới mục tiêu nắm giữ 5% tổng cung lưu thông. Việc EF chọn thời điểm bán ETH ngay trong cùng tuần xảy ra lỗ hổng Kelp – sự kiện cứu trợ lớn nhất trong lịch sử DeFi – một lần nữa khiến cộng đồng chỉ trích về tính phù hợp của thời điểm này.
Nhịp độ bán ETH của Quỹ Ethereum vẫn chưa có dấu hiệu chậm lại.
Ngày 24 tháng 4, Quỹ công bố trên nền tảng X rằng đã hoàn tất giao dịch OTC bán 10.000 ETH với giá trung bình 2.387 USD, tổng giá trị khoảng 23,87 triệu USD. Đối tác giao dịch là BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR). Giao dịch trên chuỗi được thực hiện từ địa chỉ đa chữ ký Safe của Quỹ (0x9fC3dc011b461664c835F2527fffb1169b3C213e). Theo tuyên bố của Quỹ, số tiền thu được sẽ được sử dụng cho nghiên cứu và phát triển giao thức, xây dựng hệ sinh thái và tài trợ cộng đồng.
Bối cảnh của giao dịch này khá tế nhị: trong cùng tuần đó, ngành DeFi đang dồn lực đối phó với cuộc khủng hoảng lỗ hổng trị giá 292 triệu USD của Kelp DAO; Aave cùng hơn mười giao thức khác đã khởi xướng quỹ cứu trợ “DeFi United” nhằm huy động 100.000 ETH. Việc Quỹ lựa chọn bán ETH thay vì tham gia cứu trợ trong giai đoạn này đã làm dấy lên làn sóng bất mãn mới từ cộng đồng.
Lần thứ ba bán khối lượng lớn ETH trong năm 2026, quy mô đơn lẻ cao nhất từ đầu năm
Đây không phải là một sự việc biệt lập. Nhìn lại từ đầu năm 2026 đến nay, Quỹ đã thực hiện ít nhất ba đợt bán ETH quy mô lớn:
Ngày 14 tháng 3, Quỹ bán 5.000 ETH cho BitMine qua giao dịch OTC với giá trung bình khoảng 2.043 USD, tổng giá trị khoảng 10,21 triệu USD. Ngày 8 tháng 4, Quỹ sử dụng chức năng TWAP (giá trung bình gia quyền theo thời gian) trên CoWSwap – phân chia lệnh lớn thành nhiều lệnh nhỏ nhằm giảm tác động thị trường – để chuyển đổi 5.000 ETH thành khoảng 11,1 triệu DAI, khi đó giá ETH khoảng 2.220 USD. Giao dịch OTC bán 10.000 ETH ngày 24 tháng 4 là hoạt động quy mô lớn nhất trong năm nay.
Tổng cộng ba giao dịch này đã bán ra 20.000 ETH, tương đương giá trị khoảng 45,18 triệu USD.
Xét xa hơn, theo dữ liệu từ Spot On Chain, trong toàn bộ năm 2024 Quỹ đã bán khoảng 4.466 ETH với tổng giá trị 12,61 triệu USD, giá trung bình 2.823 USD, thực hiện qua 32 giao dịch riêng lẻ. Trong số này, 15 giao dịch diễn ra gần các đỉnh giá tạm thời của ETH, khiến Quỹ bị cộng đồng đùa cợt gọi là “chuyên gia thoát đỉnh”.
Sự thay đổi trong năm 2026 nằm ở chỗ: quy mô bán tăng mạnh – từ việc bán “theo kiểu lẻ tẻ”, mỗi lần khoảng 100 ETH vào năm 2024, nhảy vọt lên mức bán cấp tổ chức, mỗi lần từ 5.000 đến 10.000 ETH. Điều này phù hợp với chính sách quản lý kho bạc mà Quỹ công bố tháng 6 năm 2025. Chính sách này quy định chi phí vận hành hàng năm bằng 15% tổng giá trị kho bạc, đồng thời duy trì dự trữ tiền pháp định đủ chi tiêu trong 2,5 năm. Khi dự trữ tiền pháp định giảm dưới mức mục tiêu, việc tự động bán ETH sẽ được kích hoạt.
Bên mua BitMine: Sở hữu gần 5 triệu ETH, mục tiêu chiếm 5% tổng cung lưu thông
Sự xuất hiện của BitMine – đối tác giao dịch – khiến giao dịch bán này mang thêm một tầng ý nghĩa đáng chú ý.
BitMine do Tom Lee – người sáng lập Fundstrat – đảm nhiệm chức Chủ tịch Hội đồng Quản trị. Tháng 6 năm 2025, BitMine chính thức triển khai chiến lược kho bạc ETH sau đợt tăng vốn định hướng trị giá 250 triệu USD. Tính đến ngày 24 tháng 4, BitMine nắm giữ khoảng 4,97 triệu ETH, chiếm 4,12% tổng cung lưu thông ETH; tổng tài sản đạt khoảng 12,9 tỷ USD, là kho bạc doanh nghiệp ETH lớn nhất thế giới và cũng là kho bạc doanh nghiệp tiền mã hóa lớn thứ hai toàn cầu, chỉ xếp sau Strategy (trước đây là MicroStrategy) về lượng BTC nắm giữ.
Nhịp độ mua vào của BitMine cực kỳ quyết liệt. Theo báo cáo của CoinDesk, riêng trong tuần thứ ba của tháng 4, BitMine đã mua vào 101.627 ETH (khoảng 230 triệu USD), đây là khối lượng mua tuần lớn nhất kể từ đầu năm 2026. Mục tiêu của công ty là nắm giữ 5% tổng cung lưu thông ETH (khoảng 6 triệu ETH); hiện tại tiến độ đạt khoảng 81%. Trong số đó, khoảng 3,33 triệu ETH đã được đặt cược (staked), tạo ra thu nhập từ đặt cược hàng năm khoảng 221 triệu USD.
Tom Lee từng khẳng định tiếp tục mua vào ngay cả khi giá ETH giảm dưới 2.000 USD vào tháng 2, khiến BitMine chịu lỗ trên giấy khoảng 8 tỷ USD, đồng thời công khai nhận định ETH đang ở “giai đoạn cuối của mùa đông mã hóa mini”. Ngày 13 tháng 4, ông gọi ETH là “tài sản lưu trữ giá trị trong thời chiến”.
Nói cách khác, 10.000 ETH mà Quỹ bán ra không chảy vào thị trường mở, mà trực tiếp đi vào tay một tổ chức đã công khai cam kết nắm giữ dài hạn và đang mua vào với tốc độ vượt xa tốc độ bán của Quỹ. Về mặt cấu trúc nguồn cung, tác động thực tế của giao dịch OTC này lên thị trường gần như bằng không.
Sau khi đã đặt cược 70.000 ETH, vì sao Quỹ vẫn tiếp tục bán?
Ngày 24 tháng 2 năm nay, Quỹ công bố khởi động kế hoạch đặt cược 70.000 ETH, và cơ bản hoàn tất vào ngày 3 tháng 4, với tổng lượng đặt cược đạt khoảng 69.500 ETH, tương đương giá trị khoảng 143 triệu USD theo giá thời điểm đó. Với tỷ suất lợi nhuận từ đặt cược hàng năm dao động từ 2,7% đến 3,8%, khoản thu nhập này dự kiến đạt khoảng 3,9–5,4 triệu USD mỗi năm.
Cộng đồng từng hiểu nhầm rằng “Quỹ sẽ không còn cần bán ETH nữa”. Trên Reddit thậm chí xuất hiện chủ đề thảo luận với tiêu đề “Quỹ đã ngừng bán ETH”. Nhưng ngay sau đó, giao dịch OTC tháng 3 và việc chuyển đổi trên CoWSwap ngày 8 tháng 4 đã nhanh chóng phá tan ảo tưởng này.
Phép tính rất đơn giản: khoản chi ngân sách quý I năm 2025 của Quỹ là 32,6 triệu USD, tương đương khoảng 14.700 ETH. Thu nhập từ đặt cược hàng năm (3,9–5,4 triệu USD) chỉ đủ bù đắp khoảng một phần ba chi ngân sách quý. Giao dịch chuyển đổi ngày 8 tháng 4 trị giá 11,1 triệu USD cũng chỉ tương đương khoảng 33% chi ngân sách quý. Việc đặt cược và cho vay trong DeFi giúp cải thiện tính linh hoạt của kho bạc, nhưng vẫn chưa đủ để thay thế hoàn toàn việc bán trực tiếp ETH.
Đằng sau danh xưng “chuyên gia thoát đỉnh”: Mối liên hệ lịch sử giữa việc bán ETH của EF và giá ETH
Mối quan hệ giữa việc bán ETH của Quỹ và biến động giá ETH luôn là chủ đề bàn luận sôi nổi và kéo dài trong cộng đồng mã hóa.
Theo báo cáo nghiên cứu do CoinGecko công bố tháng 3 năm nay, cơ quan này đã phân tích toàn bộ các giao dịch chuyển ETH trên chuỗi của Quỹ từ tháng 10 năm 2017 đến tháng 1 năm 2025, với khối lượng mỗi lần vượt quá 100 ETH. Kết luận đưa ra là: hệ số tương quan trượt 30 ngày chủ yếu dao động trong khoảng từ -0,3 đến +0,5, tức thuộc mức tương quan yếu đến trung bình. Còn hệ số tương quan ngắn hạn (3 ngày) biến động rất lớn, từ -0,999 đến +0,999, phản ánh chủ yếu tâm lý thị trường hơn là tác động thực tế từ hành vi bán của Quỹ.
Tuy nhiên, một số ví dụ cụ thể vẫn để lại ấn tượng sâu sắc trong cộng đồng. Sau đợt bán tập trung của Quỹ vào tháng 12 năm 2017, giá ETH giảm gần 40% từ đỉnh 850 USD xuống còn 520 USD. Tháng 5 năm 2023, Quỹ chuyển 15.000 ETH vào sàn Kraken, sau đó giá ETH giảm khoảng 6%. Trong số 32 giao dịch năm 2024, nhà phân tích chuỗi Spot On Chain đánh dấu 15 giao dịch diễn ra gần các đỉnh giá tạm thời.
Tính đến thời điểm bài viết, giá ETH đang giao dịch khoảng 2.328 USD, giảm khoảng 52% so với mức cao kỷ lục 4.897 USD thiết lập hồi tháng 8 năm 2025, và đang tích lũy dưới ngưỡng kháng cự quan trọng 2.500 USD.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
