Quan sát của Wintermute tại hội nghị EthCC: Toàn bộ lĩnh vực DeFi đang chuyển mạnh sang phân khúc Vault, các nhà sáng lập không còn vội vàng phát hành token
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quan sát của Wintermute tại hội nghị EthCC: Toàn bộ lĩnh vực DeFi đang chuyển mạnh sang phân khúc Vault, các nhà sáng lập không còn vội vàng phát hành token
Các Agent AI gần như hoàn toàn quay trở lại thành các robot giao dịch.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Wintermute Ventures
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Joscha Kupferberg, Quản lý đầu tư tại Wintermute Ventures, đã tham dự hội nghị EthCC tại Cannes và chia sẻ những quan sát trực tiếp từ hiện trường: Các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đang thận trọng hơn nhưng vẫn tiếp tục rót vốn; các nhà sáng lập nói chung không vội vàng phát hành token mà tập trung trước hết vào việc xây dựng sản phẩm; các nhà xây dựng DeFi đổ xô vào phân khúc Vault; các tính năng ngân hàng mới đang dần trở thành tiêu chuẩn bắt buộc chứ không còn là lợi thế cạnh tranh riêng biệt; trong khi ứng dụng AI Agent trong lĩnh vực tiền mã hóa gần như đã quay lại hoàn toàn với dạng robot giao dịch.
@wmt_ventures đăng tweet:
Các nhà xây dựng tiền mã hóa hiện nay thực sự đang làm gì?
“Vault là Perps mới.” Đây là câu nói được lặp đi lặp lại nhiều lần tại hội nghị EthCC ở Cannes. Sự kiện này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn trong ngành: tiếng ồn giảm bớt, số lượng đại diện tổ chức tăng lên, và các nhà sáng lập đang âm thầm tập trung xây dựng sản phẩm thay vì chạy theo nhịp độ ra mắt. Quản lý đầu tư của chúng tôi @joschakup đã dành trọn một tuần để tham gia sâu vào những cuộc trò chuyện này. Dưới đây là những quan sát của anh ấy.
Bầu không khí tại EthCC
Khác với một số giọng điệu bi quan, bầu không khí tại hiện trường nhìn chung tích cực. Những nhà xây dựng giai đoạn đầu, các quỹ VC và các văn phòng gia đình đang tích cực đầu tư cùng xuất hiện đông đảo, tạo nên một môi trường tương đối lành mạnh. Bóng tối duy nhất rõ ràng là các đợt sa thải — điều này vẫn đang diễn ra một cách thực tế và phổ biến trên toàn ngành.
Cách các quỹ VC trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện nay đang đầu tư
Các quỹ VC trở nên thận trọng hơn, nhưng vẫn hoạt động sôi nổi. Trọng tâm đầu tư đang chuyển sang các vòng gọi vốn hậu hạt giống (late-seed) và các giai đoạn sau đó, bởi vì tại đây có thể đánh giá được mức độ tăng trưởng (traction) và sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (product-market fit). Thời kỳ đặt cược thuần túy dựa trên cảm tính (“vibes”) vào những dự án tiềm năng cao (“moonshot”) dường như đã khép lại.
Các nhà sáng lập không còn chạy theo việc phát hành token
Đại đa số các nhà sáng lập giai đoạn đầu mà Joscha trò chuyện đều không coi việc phát hành token là ưu tiên hàng đầu. Trọng tâm của họ là xây dựng trước hết một sản phẩm khả thi về mặt kinh tế. Việc có hay không phát hành token là chủ đề sẽ được xem xét sau — nếu có thì mới bàn tiếp.
Các chủ đề đáng theo dõi
Một số xu hướng đang nóng lên:
- Thị trường ngoại hối trên chuỗi (on-chain FX) đang lặng lẽ trở thành một chủ đề nghiêm túc
- DeFi định hướng bảo mật riêng tư (privacy-oriented DeFi) đang trỗi dậy như một phân khúc chính thống, ngày càng nhiều dự án khám phá các trường hợp sử dụng cấp tổ chức
- Thị trường dự đoán (prediction markets) đã đạt được mức độ tăng trưởng thực chất, và cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng thanh khoản cũng như thiết kế cơ chế khuyến khích ngày càng gay gắt
Vault là Perps mới
Các nhà xây dựng DeFi đang miệt mài làm việc, ngày càng tập trung vào các trường hợp sử dụng cấp tổ chức và tài sản thực trên chuỗi (RWA). Nếu có một chủ đề không thể bỏ qua, đó chính là Vault (kho lưu trữ/tài khoản quản lý). Toàn bộ phân khúc — từ cơ sở hạ tầng Vault, các sản phẩm sinh lời, tái ký quỹ (rehypothecation), công cụ khám phá chiến lược (strategy discoverer) đến hệ thống xếp hạng — đã hội tụ mạnh mẽ quanh danh mục này. Theo sát ngay sau đó là stablecoin và ngân hàng mới (neobank).
Ngân hàng mới không còn là lợi thế khác biệt
Nhiều dự án DeFi có TVL đáng kể đang tích hợp các nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba để triển khai các tính năng ngân hàng mới: kênh nạp/rút tiền, thẻ ngân hàng, kho lưu trữ sinh lời. Đây là một lựa chọn hợp lý nhằm giữ chân người dùng, nhưng suy luận logic cho thấy: chỉ riêng tính năng ngân hàng mới giờ đây đã không còn tạo nên sự khác biệt.
AI Agent gần như hoàn toàn quay lại thành robot giao dịch
Hầu hết các ứng dụng AI Agent trong lĩnh vực tiền mã hóa dường như đã xoay chuyển 180 độ, quay trở lại dạng robot giao dịch. Joscha ban đầu kỳ vọng sẽ mang về một số ý tưởng mới, nhưng điều đó đã không xảy ra. Đây hiện là lĩnh vực duy nhất chưa mang lại bất kỳ điều bất ngờ nào cho anh ấy.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@wintermute_t
