Tổng quan thị trường ngày 27 tháng 3: Chỉ số Nasdaq rơi vào điều chỉnh; Lagarde “châm ngòi” kỳ vọng tăng lãi suất toàn cầu; Trump kéo dài thời gian “sống sót” thêm một lần nữa sau giờ giao dịch
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan thị trường ngày 27 tháng 3: Chỉ số Nasdaq rơi vào điều chỉnh; Lagarde “châm ngòi” kỳ vọng tăng lãi suất toàn cầu; Trump kéo dài thời gian “sống sót” thêm một lần nữa sau giờ giao dịch
Trong bối cảnh “tam sát”, Lagarde và OECD cùng đưa ra cảnh báo lạm phát toàn cầu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Chứng khoán Mỹ: Chỉ số Nasdaq chính thức bước vào vùng điều chỉnh, điều mà Phố Wall không muốn nhìn thấy nhất đã xảy ra
Thứ Năm, dư âm hai phiên tăng liên tiếp của Phố Wall đã hoàn toàn tan biến.
Chỉ số Dow Jones giảm 469 điểm (–1,01%), chỉ số S&P 500 lao dốc mạnh 1,74%, ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ hai tháng nay. Chỉ số Nasdaq sụt giảm 2,38%, chính thức bước vào vùng điều chỉnh—tức là giảm hơn 10% so với mức cao kỷ lục đạt được cuối tháng 10 năm ngoái. Tóm gọn cả ngày hôm đó bằng một câu: cổ phiếu, vàng và trái phiếu đồng loạt lao dốc—không tài sản nào còn có thể cung cấp hiệu quả bảo vệ rủi ro.
Viên đạn đầu tiên bắn tới từ bên kia Đại Tây Dương. Trong bài phát biểu công khai, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã trực tiếp “dội gáo nước lạnh” lên thị trường: bà xác định xung đột Iran là một “sốc thực sự”, đồng thời cho rằng “thị trường có thể đang quá lạc quan”, cảnh báo lạm phát có thể buộc châu Âu phải xem xét lại việc tăng lãi suất, và nhấn mạnh tổn thương kinh tế có thể cần nhiều năm để phục hồi. Lời lẽ của bà Lagarde khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất—đã ở trong tình trạng mong manh—lại mất thêm một trụ cột hỗ trợ.
Ngay sau đó là cú đánh mạnh từ Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD). Trong bản cập nhật kinh tế mới nhất, OECD đã nâng dự báo lạm phát toàn năm của Mỹ năm 2026 từ mức 2,8% trước đây lên mức 4,2%, cao hơn đáng kể so với mức dự báo 2,7% do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đưa ra tuần trước. Con số này hàm ý điều gì? Nó cho thấy dưới tác động kéo dài của cuộc xung đột này, ngay cả việc Fed “duy trì lãi suất ổn định” cũng trở thành điều xa xỉ—xác suất tăng lãi suất đang dần được thị trường định giá.
Về mặt ngoại giao, tuyên bố của Ngoại trưởng Iran đã phá tan hoàn toàn những mảnh lạc quan còn sót lại trong tuần này: Ngoại trưởng Iran Hossein Amir-Abdollahian khẳng định rõ ràng rằng “việc hai bên trao đổi thông tin thông qua bên thứ ba không đồng nghĩa với đàm phán với Mỹ”, Tehran đang xem xét đề xuất ngừng bắn của Mỹ nhưng từ chối tiếp xúc trực tiếp. Thị trường châu Á – Thái Bình Dương phản ứng đầu tiên: Chỉ số tổng hợp Hàn Quốc lao dốc hơn 3%, chỉ số Hang Seng Hồng Kông giảm 1,9%, chỉ số CSI 300 giảm hơn 1%.
Về cổ phiếu riêng lẻ, nhóm cổ phiếu công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. NVIDIA giảm 3,7%, Alphabet giảm 3,5%, hầu hết các thành viên chủ chốt trong chỉ số Nasdaq 100 đều đồng loạt giảm giá. Hiện NVIDIA đã bị áp lực kép từ địa chính trị và quy định quản lý AI đè nặng trong nhiều tuần liền, và đà giảm chưa hề có dấu hiệu dừng lại.
Trong chỉ số Dow Jones, chỉ một vài cổ phiếu phòng thủ và năng lượng như Salesforce (+1,65%) và Chevron (+1,44%) giữ được sắc xanh, song toàn bộ chỉ số vẫn không tránh khỏi sức kéo tiêu cực: trong số 30 cổ phiếu thành phần, chỉ có 9 cổ phiếu đóng cửa tăng.
Một chi tiết đáng ghi nhận: Trong cuộc họp nội các cùng ngày, ông Donald Trump phát biểu rằng “tác động của cuộc xung đột này tới giá dầu và thị trường chứng khoán không lớn như tôi dự kiến”, đồng thời khẳng định “mọi thứ sẽ trở lại, thậm chí còn thấp hơn cả trước khi xung đột nổ ra”. Phản ứng của thị trường trước phát ngôn này là tiếp tục giảm giá.
Vàng và giá dầu: Giá dầu quay trở lại trên ngưỡng 100 USD, mức giảm tháng này của vàng lập kỷ lục tồi tệ nhất kể từ năm 1983
Giá dầu: Quay lại trên ngưỡng 100 USD/thùng, kỳ vọng đàm phán đổ vỡ được thổi bùng trở lại
Dầu Brent chạm mức trên 107 USD/thùng trong phiên, trong khi dầu WTI dao động quanh mức 93 USD/thùng. Cả hai loại dầu thô chuẩn đều bật mạnh từ đáy phiên thứ Tư, quay lại vùng giá khiến thị trường “ngột ngạt”.
Động lực thúc đẩy vẫn là logic quen thuộc: tuyên bố cứng rắn của Ngoại trưởng Iran làm mờ đi triển vọng đàm phán, khiến thị trường bắt đầu định giá lại kịch bản “phong tỏa kéo dài”. Tình trạng lưu thông tại eo biển Hormuz vẫn chưa được khôi phục đầy đủ—chi phí vận chuyển, bảo hiểm và khả thi về tuyến đường hiện đang trở thành yếu tố đầu tiên quyết định giá dầu, chứ không còn chỉ là con số cung ứng đơn thuần.
Vàng: Tháng thảm khốc dưới áp lực ba tầng
Hợp đồng tương lai vàng giảm 4% vào thứ Năm, và mức giảm tháng 3 đã tiến gần đến 17%, lập kỷ lục tồi tệ nhất trong một tháng kể từ tháng 10/2008.
Đây là một hiện tượng cần được giải thích kỹ lưỡng. Trước một cuộc xung đột Trung Đông thực sự, vì sao vàng lại không tăng mà còn giảm? Câu trả lời nằm ở ba chuỗi lập luận bổ trợ lẫn nhau: Thứ nhất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ liên tục tăng, làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng; thứ hai, đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng giá theo chuỗi truyền dẫn “lạm phát → kỳ vọng thắt chặt tiền tệ → đồng đô la mạnh”, trong khi giá vàng được định giá bằng đô la Mỹ; thứ ba, kỳ vọng lạm phát do giá dầu đẩy lên lại củng cố niềm tin rằng “các ngân hàng trung ương sẽ không cắt giảm lãi suất và thanh khoản sẽ không được nới lỏng”, khiến vàng mất đi nền tảng câu chuyện “nới lỏng tiền tệ”.
Vàng không tăng trong thời chiến là một trong những tín hiệu thị trường phản trực quan nhất và đáng lo ngại nhất của cú sốc giá dầu năm 2026.
Tài sản mã hóa: Bitcoin mất mốc 70.000 USD
Bitcoin giảm dưới ngưỡng 70.000 USD vào thứ Năm, giao dịch ở mức khoảng 68.837 USD, giảm khoảng 3,4%. Ethereum cũng đồng loạt giảm, tiến sát vùng hỗ trợ then chốt 2.000–2.100 USD.
Lần phá vỡ ngưỡng 70.000 USD lần này đặc biệt nhạy cảm—chỉ chưa đầy một tuần sau khi Bernstein vừa lên tiếng mạnh mẽ rằng “đáy đã hình thành”. Hiện Bitcoin đã giảm khoảng 45% so với mức cao kỷ lục 126.000 USD đạt được vào cuối tháng 10 năm ngoái, và niềm tin của thị trường vào “đáy và phục hồi” đang tiếp tục bị thử thách.
Một quan sát cấu trúc thú vị: Xét các đợt sốc kể từ khi xung đột bùng phát, mức độ phản ứng của Bitcoin đối với tin tiêu cực về địa chính trị đang dần thu hẹp—lần đầu tiên vào ngày 28/2 gây ra mức giảm 9%, việc phong tỏa eo biển Hormuz gây ra mức giảm 4%, và các lần leo thang sau đó chỉ tạo ra biến động dưới 2%. Đợt phá vỡ ngưỡng 70.000 USD lần này được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô (giọng điệu diều hâu của ECB + dự báo lạm phát của OECD được nâng cao), chứ không phải do diễn biến chiến sự trực tiếp gây ra—điều này phần nào cho thấy “độ bền vững trước khủng hoảng” của Bitcoin đang được tích lũy, song sức công phá của câu chuyện lãi suất vẫn không thể xem nhẹ.
Sau giờ giao dịch, một điểm ngoặt đã xuất hiện: Trên nền tảng Truth Social, ông Trump đăng bài thông báo dời hạn chót để tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng Iran từ thứ Sáu tuần này sang ngày 6/4, đồng thời khẳng định “đàm phán đang diễn ra và tiến triển thuận lợi”. Ngay sau khi tin tức được công bố, chỉ số tương lai Dow Jones bật tăng ngay khoảng 205 điểm (+0,4%), chỉ số tương lai S&P 500 và Nasdaq 100 đều tăng khoảng 0,4%. Bitcoin cũng tăng nhẹ từ mức đáy.
Đây là lần thứ N ông Trump “cứu thị trường sau giờ giao dịch” trong cuộc xung đột này—thị trường giờ đây đã đủ tinh tường để hiểu rằng điều này không đồng nghĩa với kết thúc xung đột, mà chỉ là giành thêm thời gian.
Tổng kết ngày hôm nay: Trong bối cảnh “ba đòn đánh đồng loạt”, Lagarde và OECD cùng đưa ra cảnh báo lạm phát toàn cầu
Ngày 26/3 (thứ Năm), cú sốc bên ngoài cộng với việc mất mốc kỹ thuật đã khiến thị trường chứng khoán Mỹ trải qua ngày khó khăn nhất kể từ khi xung đột bùng phát:
Chứng khoán Mỹ: Dow Jones –469 điểm (–1,01%), S&P 500 –1,74% (mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ hai tháng nay), Nasdaq –2,38%, chính thức bước vào vùng điều chỉnh. Chủ tịch ECB Lagarde cảnh báo thị trường “quá lạc quan”, trong khi OECD nâng dự báo lạm phát Mỹ lên 4,2%—cả hai yếu tố này đều trở thành chất xúc tác đẩy mạnh đà giảm.
Giá dầu/vàng: Dầu Brent quay lại trên 107 USD/thùng, dầu WTI ở mức khoảng 93 USD/thùng—giá dầu quay trở lại mạnh mẽ; vàng ngược lại giảm 4%, mức giảm tháng này tiến gần 17%, lập kỷ lục tồi tệ nhất trong một tháng kể từ năm 2008—việc vàng không tăng trong thời chiến là tín hiệu bất thường nhất hiện nay.
Tài sản mã hóa: Bitcoin mất mốc 70.000 USD, giao dịch ở mức khoảng 68.837 USD (–3,4%), Ethereum cũng chịu áp lực tương tự; sau giờ giao dịch, ông Trump dời hạn chót tấn công sang ngày 6/4, khiến chỉ số tương lai tăng nhẹ và Bitcoin cũng tăng nhẹ từ mức đáy.
Hiện tại, thị trường chỉ tập trung vào một câu hỏi duy nhất: Liệu Tehran có thể đưa ra phản hồi trước ngày 6/4 hay không?
Ông Trump đã trao cho Iran thêm một “cửa sổ thời gian”. Nhưng lần này, sự kiên nhẫn của thị trường đã mỏng hơn rất nhiều so với ba tuần trước—mỗi lần “gia hạn” đều làm suy giảm kỳ vọng của thị trường về một “ngừng bắn thực sự”. Ngày 6/4 là một mốc thời hạn cứng mới. Nếu đến lúc đó Iran vẫn chưa có phản hồi mang tính thực chất, ông Trump sẽ đối mặt với lựa chọn nan giải: hoặc “tiếp tục gia hạn khiến uy tín sụp đổ”, hoặc “thực sự hành động khiến lạm phát mất kiểm soát”.
Cái giá đắt nhất của cuộc xung đột này có thể không phải là giá dầu, mà là niềm tin của thị trường vào “một bước ngoặt tiếp theo” đã hoàn toàn tan biến.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
