Nhà tạo lập thị trường cảm xúc: KOL là dòng lệnh độc hại
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nhà tạo lập thị trường cảm xúc: KOL là dòng lệnh độc hại
Nhà tạo lập thị trường thông tin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tả Dã – Núi Vẹo Cổ
Làn sóng mở tài khoản trên mạng xã hội của các nhà báo chuyên về altcoin đang dần lắng xuống; những “cha mẹ thánh” và “bà mẹ thánh” trong giới tiền mã hóa cũng đã tìm lại được “con ruột” của mình.
Dường như chẳng có chuyện gì xảy ra cả: các nhà báo không cần chịu trách nhiệm về việc bán tháo hàng loạt altcoin; các sàn giao dịch cũng chẳng phải trả giá cho hình ảnh ngành bị hủy hoại hoàn toàn.
Trên thị trường dư luận, các KOL (người có ảnh hưởng) ngày càng cực đoan một cách phổ biến và bám chặt vào nhau. Đằng sau màn “rút lui đầy phong quang” của Kaito và những đợt “thu hoạch âm thầm” của các agency, các tay chơi “gian lận BNB” lao vào đối đầu trực diện với tất cả mọi người — dẫn đến một cuộc nội chiến vừa bi hài vừa đáng cười.
Chỉ còn lại tiếng ồn
Ngoài chênh lệch thông tin và sự đồng thuận, chỉ còn lại tiếng ồn.
Kể từ khi Bitcoin ra đời năm 2009, lịch sử tiền mã hóa là một đường cong Pareto hoàn hảo: những người may mắn gia nhập sớm đã thu được khối tài sản khổng lồ không thể đo đếm; mọi hành động của những người đến sau đều xoay quanh họ theo chu kỳ.
Ghi chú ảnh: Chu kỳ tăng-giảm đã kết thúc hoàn toàn
Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Việc nịnh bợ Binance hoặc oán trách OKX vì xổ số không công bằng chỉ là hành vi “làm nũng”. Sàn giao dịch là trần giới hạn mà KOL có thể chạm tới; các dự án và nhà đầu tư lớn tượng trưng cho “dân cư”, chỉ cúi mình học hỏi khi có chủ đề nóng hoặc tiến hành chiến dịch mua lượt duy nhất trước khi phát hành token.
Ở đây không tồn tại mối quan hệ hợp tác dài hạn như giữa các tờ báo công nghệ và các “ông lớn” công nghệ; cũng thiếu vắng môi trường màu mỡ để nuôi dưỡng các KOL tầm cỡ ngành — bạn buộc phải lựa chọn phe phái.
Nghiêm trọng hơn, các blockchain công cộng lẫn stablecoin USDC/USDT giờ đây đều không còn phụ thuộc vào quan hệ truyền thông trong giới tiền mã hóa. Việc vận động hành lang, vận hành vốn hay thiết lập quan hệ chính trị giờ đây đều quan trọng hơn nhiều so với vai trò của KOL.
Ông Thú dữ (Beast) đang tiến quân vào ngành FinTech, trong khi các KOL tiền mã hóa chỉ biết vụng về học hỏi thị trường chứng khoán Mỹ.
Tại sao?
Bởi vì thông tin — như một loại hàng hóa — chỉ có giá trị kinh tế khi tồn tại cả chênh lệch thông tin lẫn sự đồng thuận.
- Các thợ đào thời kỳ đầu, so với việc mua bán Bitcoin và Ethereum, có chi phí đầu tư và nắm giữ kiểm soát rất tốt. Điều này tương tự như những người gia nhập sớm trong mô hình đa cấp — luôn kịp rút lui an toàn. Ngay từ thời đại tem bưu chính và tiền xu, CZ đã thành thạo kỹ năng này.
- Những nhà đầu tư gia nhập muộn đều tin rằng mọi thứ trong tài chính truyền thống sẽ được đưa lên blockchain. Nhưng khác với thời điểm The Merge hay ETF Bitcoin giao ngay tạo nên kỳ vọng rực lửa, lúc này họ ôm trọn altcoin nhưng chẳng thấy dòng vốn nào tràn sang.
Hoặc bạn trở thành thợ đào ở giai đoạn đầu để làm “người sản xuất”, hoặc trở thành nhà đầu tư lớn ở giai đoạn cuối để làm “người hưởng lợi”. Còn nếu gia nhập ở giữa chừng, bạn chỉ còn cách hét to rằng “thị trường tăng giá sắp quay lại!”. Khi số lượng KOL ngày càng đông, số người rời đi một cách đàng hoàng lại ngày càng ít.
Ngay cả những KOL nổi tiếng thuộc “phe Binance” cũng bị chính chủ phản噬, giống như Binance vứt bỏ các token “bạn thân”, các biên tập viên đăng bài phát hành token, hay các “cò” đưa token lên sàn — các ông lớn giờ đây bắt đầu gỡ bỏ những phần ngoại vi của chính mình, chỉ để duy trì một hiện hữu mang tính cơ học.
Hơn nữa, việc ứng dụng AI vào thị trường dư luận tiền mã hóa chỉ có thể là một thảm họa.
Khi phải giải thích chính sách của SEC, thẩm định tư cách phát hành stablecoin hay điều tra kỹ lưỡng các dự án, năng lực phân tích mà KOL cần đạt tới gần như tương đương trình độ chuyên môn của các lĩnh vực tư vấn, kiểm toán hoặc pháp lý truyền thống.
Thế nhưng chính những ngành này cũng đang trong quá trình bị AI thay thế — vậy thì chi bằng trực tiếp học AI luôn cho rồi.
Vấn đề là AI tuy là trợ thủ chuyên nghiệp tuyệt vời, song một lập trình viên chuyên nghiệp mới có thể biến AI thành “bộ khuếch đại năng suất”, còn đa số người dùng chỉ tạo ra những công cụ nhỏ với giao diện bắt mắt.
Trên thực tế, AI chưa từng nâng cao khả năng phân tích và lan truyền thông tin chuyên sâu của KOL. Bạn có thể thấy nhiều KOL là nhà phát triển độc lập, nhưng hiếm khi sử dụng sản phẩm do họ làm ra; bạn đọc nhiều tweet ngắn của các KOL tiền mã hóa, nhưng nhận thức cá nhân về thương hiệu cá nhân của họ ngày càng suy giảm.
Việc bán chênh lệch thông tin — từ lợi thế kỹ thuật của các “kẻ giết Ethereum” liên tiếp như Solana/Aptos — giờ đã co lại chỉ còn câu khẩu hiệu “Agent cần stablecoin”, và họ lặp đi lặp lại để tự thuyết phục rằng “Agent cần stablecoin” đồng nghĩa với việc tiền mã hóa vẫn còn mùa xuân.
Dù là stablecoin hay RWA (tài sản thực trên blockchain), chúng đều chỉ mang giá trị công cụ trong ngành tiền mã hóa. Nếu bản thân bạn không thể trở thành một tài sản được đem ra bán, thì kết cục cuối cùng chỉ là được định giá như một công ty SaaS.
Ngược lại, với các tài sản gốc tiền mã hóa, một cảm giác bối rối và lạc lối sâu sắc đang bao trùm chúng ta. Tất cả đều biết MegaETH sẽ đi theo vết xe đổ của Monad/Scroll, nhưng những “kẻ đánh bạc” đã được cấp phép — và tất cả đều phải phối hợp với nhau để diễn trọn vở kịch này.
Trong kỷ nguyên “hậu sự thật”, vấn đề không nằm ở chỗ KOL và nhà báo dùng AI để tạo thông tin sai lệch, cũng không phải do thuật toán đề xuất tràn ngập “rác kỹ thuật số”, mà là mức độ đau khổ của người bình thường quá cao — nên họ chỉ còn cách ôm lấy đường biểu đồ cảm xúc (K-line) để tìm chút bình yên trong chốc lát.
Không tồn tại cái gọi là “kỷ nguyên hậu sự thật”; chỉ có “thời gian rác” — khi con người chủ động từ chối sự thật.
Chẳng lẽ Đỗ Quân không biết BTCFi chỉ là trò đùa sao? Thế nhưng ông ta vẫn kiên quyết bán các dự án L2 trên BTC/ETH, rồi nhanh chóng lẩn vào “phòng bánh lớn” (Bitcoin).
Siêu lưu động của quan điểm
Đâu là kẻ thù của chúng ta? Đâu là bạn bè của chúng ta?
Giới tiền mã hóa chắc chắn đã bước vào nửa sau của đường cong Pareto: mũi tên thời gian không thể quay ngược; dưới hiệu ứng lợi ích cận biên giảm dần, trò chơi “tổng bằng không” (tôi được thì bạn mất) là điều tất yếu — đừng ôm bất kỳ ảo tưởng nào.
Thị trường tự do quan điểm, đối với ngành tiền mã hóa, có giá trị ở chỗ tìm ra tài sản tiếp theo sở hữu đặc tính “giai đoạn tăng trưởng”. Việc nghiên cứu Google có thể nắm giữ lâu dài hay Bitcoin có rơi xuống 50.000 USD hay không đều vô nghĩa — bởi những tài sản này đã chứng minh bản thân mình ở quy mô chu kỳ dài.
Cấu trúc thị trường đã cứng nhắc, còn thị trường dư luận thì cần xác lập “điểm neo” bằng cách loại bỏ khái niệm KOL — một khái niệm ngoại lai — và thay vào đó, “nhà làm thị trường thông tin” (information market maker) mới là cách gọi phù hợp nhất.
Ghi chú ảnh: Chu kỳ khám phá tài sản và biểu đạt thông tin
Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Sau khi câu chuyện kỹ thuật kết thúc, câu chuyện tài sản và sức mua của nhà đầu tư cá nhân đã bị đứt gãy. Cổ phiếu Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ phải đi qua stablecoin và Ondo mới có thể được đưa vào câu chuyện trên blockchain. Các “nhà cung cấp thanh khoản quan điểm” (LP) hiện tại không đủ sức giải thích độ phức tạp này — buộc phải áp dụng cơ chế AMM hoặc CLOB dành riêng cho quan điểm.
Hyperliquid không làm marketing, nhưng rào cản thuật toán của Twitter (X) truyền thống, WeChat và Xiaohongshu thì vẫn tồn tại; PumpFun phát token như phát “đậu vui vẻ”, cuối cùng lại tạo ra những biến động giá cực đoan (extreme probability ticker).
Tất cả đã qua rồi. So với các mô hình phát hành tài sản nói trên, thị trường quan điểm mới chỉ tiến hóa đến mức “hợp tác xã thủ công” kiểu Agency — không phù hợp với câu chuyện khám phá tài sản tiếp theo. Không phải khám phá tài sản tiền mã hóa hay AI, mà là tài sản của thời đại mới, của thế hệ kế tiếp.
Nếu bạn quan sát kỹ động thái của các sàn giao dịch, xu hướng “trở thành Trung tâm Đăng ký” (Central Depository) là điều không thể tránh khỏi.
Mục tiêu của họ là tận dụng vị trí giữa các dự án và sàn giao dịch để kiếm lợi chênh lệch, chứ không muốn khởi nghiệp để làm giàu. Họ chỉ muốn làm quản lý cấp cao và đấu đá nội bộ; bên ngoài thì không hiểu được tác động của AI lên ngành, bên trong thì không cải thiện được trải nghiệm người dùng.
“Trung tâm Đăng ký”: Một sinh vật tự hào vì tuổi tác và ưu thế cấu trúc do tổ chức ban tặng, rồi tưởng tượng rằng mình có thể chỉ đạo người khác để hiện thực hóa ý tưởng.
Người nắm giữ tài sản “già đi”, người truyền bá quan điểm “trở thành Trung tâm Đăng ký”, còn lại chỉ còn “người trẻ” đứng giữa gió mà run rẩy.
Nếu Perp DEX đang trên đà thay thế CEX, thì để thay thế thị trường thông tin hiện tại, các nhà làm thị trường thông tin ít nhất phải biết mình nên “tác động vào đâu”.
- Loại bỏ người cũ: Những “đội quân cha mẹ - con cái” của Binance và Từ Minh Tinh cần bị loại bỏ, rút về tuyến hai để nắm giữ token và hưởng lợi nhuận beta của ngành.
- Đón người mới: Nhân cơ hội chấp nhận RWA ở nước ngoài, ngành tài chính cần chuyên gia thực thụ bước xuống sàn để làm cầu nối giữa thông tin và nguồn vốn.
- Cải cách cơ chế: Cách “dễ dàng” như nhóm họp để phân phối thông tin dự án sẽ không tạo ra giá trị gia tăng. Hoặc bạn phải có năng lực khám phá tài sản mới, hoặc sẽ sa vào mô hình đa cấp và chuyển hoạt động xuống线下.
Cảm giác bất lực trước AI và sự bối rối trước ngành đòi hỏi chúng ta phải xây dựng tinh thần sứ mệnh của một nhà sáng lập. Chỉ đơn thuần kết nối thông tin thương vụ giữa sàn giao dịch và dự án thì hoàn toàn vô nghĩa đối với khối lượng giao dịch.
Những “người bạn của altcoin” (tức các nhà báo trong giới tiền mã hóa) không nắm giữ năng lực phân tích thông tin vượt trội hơn. Họ chỉ có “quán tính thương hiệu truyền thông”. Những “người già” giàu lên sớm nhờ nắm giữ vốn có ưu thế tuyệt đối về mặt tài chính, nhưng không nhất thiết giỏi hơn về vận hành tài chính — quy mô tài chính che đậy sự vụng về của họ.
Sự rút lui của cá voi khổng lồ phía sau Dịch Lý Hoa, hay việc Peter Thiel rời đi trong thời điểm DAT gặp khó khăn, đều chứng minh rằng lợi thế tiên phong ở giai đoạn đầu mới là yếu tố then chốt: bạn có thể phạm sai lầm liên tục, nhưng việc tích lũy sớm với chi phí thấp sẽ từng lần cứu bạn.
Theo con đường vĩ đại mà DeFi đã mở ra, các nhà làm thị trường chuyên nghiệp trước hết phải được “AMM hóa”, từ đó mới tiến hóa thành các sàn giao dịch phái sinh kỳ hạn chuyên biệt (CLOB Perp DEX) ở cấp độ cao hơn.
Nói cách khác, mỗi cá nhân đều nên coi truyền thông như một sự nghiệp bổ trợ cho chính mình — không phải KOL đi thi CPA, mà là những người đã có chứng chỉ CPA nên bước ra làm KOL. Bước tiếp theo của việc kết nối thông tin chính là kết nối vốn.
Kết luận
Giới tiền mã hóa là một chương sử kinh tế trải dài trên quy mô năm ánh sáng.
Chỉ trong hơn mười năm, thế giới đã chuyển từ “tất cả đều được lợi” sang “tất cả đều cực đoan”. Tiền thì chưa kiếm được bao nhiêu, còn “chứng bệnh xấu hổ nghề nghiệp” thì ngày càng trầm trọng.
Khi tiền được kỹ thuật hóa thành stablecoin và AI được kỹ thuật hóa thành sức mạnh tính toán, thông tin không thể mãi dừng lại ở giai đoạn thủ công. Chỉ khi khơi dậy sự tham gia của mỗi cá nhân, chúng ta mới có thể kích hoạt sự tham gia của dòng vốn.
Cơ cấu phân tầng “ít KOL lớn – nhiều nhà đầu tư cá nhân nhỏ” không thể mang lại lượng người dùng mới mà các sàn giao dịch hằng mong đợi. Hy vọng rằng năm 2026 sẽ xuất hiện những “nhà làm thị trường thông tin siêu cấp”.
“Ba mẹ yêu con lần nữa” thực sự là một khái niệm trừu tượng — không phải đứa trẻ trừu tượng, vì trẻ em chỉ biết bắt chước; người làm cha mẹ mới là người chịu trách nhiệm đầu tiên.
Đừng trở thành Vương Lâm hay Epstein; hãy trở thành Peter Thiel hay Lã Bất Vi của thời đại mới — luôn biết tích lũy “hàng quý hiếm” của giai đoạn tiếp theo.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@zuoyeweb3
