Tình hình chính trị Venezuela biến động đột ngột, tại sao thị trường dầu mỏ lại đứng ngoài cuộc, thị trường tài chính toàn cầu không gợn sóng?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tình hình chính trị Venezuela biến động đột ngột, tại sao thị trường dầu mỏ lại đứng ngoài cuộc, thị trường tài chính toàn cầu không gợn sóng?
Nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến cơ bản AI và xu hướng lãi suất, rủi ro địa chính trị chỉ thể hiện trong các tài sản trú ẩn như vàng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Trương Nhã Kỳ
Nguồn: Wall Street Insights
Cú địa chính trị lớn khi Tổng thống Venezuela Maduro bị quân đội Mỹ bắt giữ đã không tạo ra những gợn sóng như dự kiến trên thị trường tài chính toàn cầu. Quốc gia Mỹ Latinh từng chiếm khoảng 1% GDP toàn cầu và 8% sản lượng dầu mỏ toàn cầu vào những năm 1970, giờ đây ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế thế giới đã trở nên rất nhỏ, cho phép thị trường gạt cơn bão chính trị này sang một bên.
Theo tin tức từ Tân Hoa Xã và CCTV, vào trưa ngày 3 tháng 1 giờ địa phương (rạng sáng ngày 4 tháng 1 giờ Bắc Kinh), Tổng thống Mỹ Trump và Bộ trưởng Quốc phòng Hagerty đã tổ chức một cuộc họp báo tại Mar-a-Lago, Florida, về việc quân đội Mỹ sử dụng vũ lực với Venezuela, kiểm soát và đưa Tổng thống Venezuela Maduro ra khỏi nước.
Trong bài bình luận mới nhất của mình, John Authers, chuyên gia cột Bloomberg và biên tập viên thị trường kỳ cựu, chỉ ra rằng nguyên nhân cốt lõi cho phản ứng thờ ơ của thị trường là sự suy giảm mạnh mẽ tầm quan trọng kinh tế của Venezuela. Hiện tại, nước này chỉ chiếm 0,1% GDP toàn cầu, sản lượng dầu hàng ngày khoảng 1 triệu thùng, chỉ bằng 1% nguồn cung toàn cầu, đứng thứ 18 trong số các nước sản xuất dầu mỏ trên thế giới. Nhiều năm quản lý sai lầm đã biến đất nước này thành "một mớ hỗn độn", ngay cả những biến động nghiêm trọng nhất cũng có tác động rất hạn chế đến nền kinh tế toàn cầu.
Cuộc chuyển giao quyền lực do "Chiến dịch Quyết tâm Tuyệt đối" của Mỹ gây ra hầu như không tác động đến giá dầu sau khi thị trường châu Á mở cửa. Đồng thời, thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục xu hướng tăng, logic của ngành công nghệ lõi là sức mạnh tính toán AI và chip bộ nhớ độc lập với địa chính trị, nền tảng cơ bản mạnh mẽ đã đẩy thị trường chứng khoán châu Á và lĩnh vực bán dẫn lên mức cao mới. Thị trường phản ánh rủi ro địa chính trị nhiều hơn vào các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, thay vì bán tháo quy mô lớn các tài sản rủi ro.
Sự biến mất ảnh hưởng kinh tế của Venezuela
Neil Shearing, nhà kinh tế trưởng tại Capital Economics, đã tóm tắt quỹ đạo suy tàn của Venezuela. Dưới chế độ Chavez và Maduro, cuộc khủng hoảng liên tục do quản lý kém đã gây ra siêu lạm phát, GDP thực tế giảm 70%. Làn sóng di cư từ Venezuela đổ sang các nước láng giềng và Mỹ, trong khi sản lượng dầu của nước này giảm từ mức trung bình 3,5 triệu thùng/ngày trong những năm 1970 xuống còn khoảng 1 triệu thùng hiện nay.
Rob Thummel từ Tortoise Capital Management cho rằng, thị trường dầu mỏ toàn cầu hiện đang dư thừa nguồn cung, và tình hình Venezuela sẽ không thay đổi động thái này. Mặc dù cơ sở hạ tầng dầu mỏ của nước này dường như vẫn nguyên vẹn, làm giảm rủi ro cắt giảm sản lượng, nhưng sẽ mất nhiều năm để đạt được sự gia tăng sản lượng đáng kể. Phản ứng của giá dầu thô khi thị trường châu Á mở cửa vào thứ Hai đã xác nhận đánh giá này - thị trường không tăng theo thông lệ mà thay vào đó có một đợt giảm bất ngờ.
Phản ứng thị trường: Lý trí hơn hoảng loạn
Mặc dù tình hình Venezuela mang đến rủi ro địa chính trị mới cho các nhà đầu tư toàn cầu, nhưng phản ứng ban đầu của thị trường tương đối bình tĩnh. Thị trường chứng khoán tăng, các lĩnh vực công nghệ và quốc phòng biểu hiện mạnh mẽ, đồng USD tăng giá, trong khi rủi ro địa chính trị chủ yếu được phản ánh trong các tài sản trú ẩn an toàn như kim loại quý. David Chao, chiến lược gia thị trường toàn cầu khu vực châu Á Thái Bình Dương của Invesco, cho biết:
"Xét vai trò tương đối thứ yếu của Venezuela trong bức tranh năng lượng ngày nay, những diễn biến cuối tuần khó có khả năng tạo ra bất kỳ tác động đáng kể nào trong ngắn hạn đối với tình hình vĩ mô toàn cầu hoặc thị trường. Đó là lý do tại sao giá dầu, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ và các tài sản vĩ mô chính khác không có biến động đáng kể."
Ông bổ sung rằng, thông điệp rộng hơn là sự bất ổn địa chính trị đã trở thành một phần của môi trường vĩ mô, điều này nên tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với kim loại quý.
Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo, tóm tắt đặc điểm thị trường hiện tại là:
"Chúng ta đang ở trong một chế độ mà địa chính trị đã trở thành một đặc điểm liên tục chứ không phải là bất ngờ. Trừ khi nó đe dọa đến chuỗi cung ứng rộng hơn, các nhà đầu tư thường làm nhẹ đi cú sốc ban đầu và tập trung lại vào lãi suất, lợi nhuận và vị thế. Hiện tại, điều này giống như một cú sốc địa chính trị hơn là một cú sốc dầu mỏ."
Ý đồ chiến lược của Mỹ và kỳ vọng thị trường
Tổng thống Trump tuyên bố hôm thứ Bảy rằng Mỹ sẽ "quản lý" Venezuela và sẽ sử dụng "lực lượng mặt đất" nếu cần thiết. Tuyên bố này được đưa ra khi thị trường đóng cửa, tránh được phản ứng hoảng loạn có thể xảy ra. Đến cuối tuần, Ngoại trưởng Marco Rubio đã làm nhẹ hoàn toàn bất kỳ ý tưởng chiếm đóng kiểu Iraq nào, nói rằng Mỹ sẽ sử dụng ảnh hưởng đối với xuất khẩu dầu của Venezuela để duy trì trật tự ở nước này, và sẵn sàng hợp tác với Phó tổng thống Delcy Rodriguez của Maduro.
Lựa chọn chiến lược này đã làm giảm đáng kể mối lo ngại của thị trường. Authers chỉ ra rằng điều này gợi nhớ đến quyết định ném bom các cơ sở hạt nhân của Iran năm ngoái - đó là một tiền lệ ngoạn mục và một thành tựu quân sự ấn tượng, nhưng Trump đã nói rõ rằng ông không có ý định leo thang thêm, và giá dầu sau đó đã giảm.
Marko Papic của BCA Research, khi nói về nhận xét của Trump về Cuba, cho biết:
"Có phải Cuba là tiếp theo không? Có, rất có thể. Nhưng trừ khi bạn là nhà phát triển bất động sản thương mại (chuyên về ngành khách sạn), chúng tôi không thấy bất kỳ tác động thị trường nào."
Sự đảo ngược của Chủ nghĩa Ngoại lệ Mỹ và sự luân chuyển thị trường
Mặc dù bản thân sự kiện Venezuela có tác động hạn chế, nhưng dữ liệu cả năm 2025 tiết lộ một xu hướng thị trường quan trọng hơn: sự đảo ngược đáng kể trong biểu hiện tương đối của thị trường Mỹ. Chỉ số S&P 500 tính bằng USD tụt lại 9,9% so với phần còn lại của thị trường toàn cầu, mức biểu hiện tương đối tệ nhất kể từ năm 2009, tương đương với mức yếu nhất kể từ năm 1993.
Nghiên cứu của Andrew Lapthorne, chiến lược gia định lượng trưởng tại Société Générale, cho thấy biểu hiện của một quốc gia vào năm 2024 hầu như không thể dự đoán xu hướng năm 2025, nhưng định giá ban đầu lại có liên quan lớn. Các quốc gia có tỷ lệ P/E thấp hơn vào đầu năm 2025 thường có biểu hiện tốt hơn.
Authers cho rằng hiện tượng này có nhiều ý nghĩa tích cực. Thứ nhất, nếu các nhà đầu tư đã tìm kiếm cổ phiếu và quốc gia rẻ hơn, thì khó có thể nói thế giới đang ở trong một "bong bóng toàn diện" được thúc đẩy bởi AI. Thị trường vẫn duy trì mức độ hợp lý khá cao. Thứ hai, vì các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm vùng giá trị, xu hướng này vẫn còn nhiều không gian để tiếp tục, vì phần lớn thị trường bên ngoài nước Mỹ vẫn rẻ.
Tai Hui, chiến lược gia thị trường trưởng khu vực châu Á Thái Bình Dương của J.P. Morgan Asset Management, cho biết:
"Cho đến nay, sự thiếu phản ứng là do hai yếu tố. Sản lượng dầu của Venezuela rất nhỏ so với sản lượng toàn cầu. Nhiều năm đầu tư không đủ có nghĩa là nó không thể nhanh chóng tăng sản lượng và tăng nguồn cung toàn cầu."
Vishnu Varathan, người đứng đầu nghiên cứu vĩ mô châu Á (trừ Nhật Bản) tại Mizuho, chỉ ra:
"Chúng ta được nhắc nhở rằng rủi ro địa chính trị lớn hơn nhiều so với một số con số thương mại. Do các lệnh trừng phạt đối với Venezuela và sự phụ thuộc đặc biệt của nước này vào xuất khẩu dầu mỏ, điều này có nghĩa là tác động của việc chuyển giao quyền lực ở Venezuela thông qua kênh thương mại, kênh đầu tư tự nhiên là hạn chế và bị cô lập. Đó là lý do tại sao bạn không thấy việc bán tháo quy mô lớn."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
