Phân tích LIT (Lighter): Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Rollup xác minh được đầu tiên trên Ethereum
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích LIT (Lighter): Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Rollup xác minh được đầu tiên trên Ethereum
Lighter cân bằng giữa an toàn, hiệu suất và minh bạch về tuân thủ, kết hợp với phí giao dịch bằng không, được bảo trợ bởi các quỹ VC hàng đầu và yếu tố token chưa được kích hoạt, có tiềm năng trở thành ứng cử viên dẫn đầu cho làn sóng sản phẩm phái sinh trên chuỗi trong giai đoạn tới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Hotcoin Research
Một, Tổng quan dự án
Lighter là một sàn giao dịch hợp đồng perpetual dựa trên zk-Rollup (zero knowledge Rollup) của Ethereum, đạt được việc khớp lệnh và thanh lý sổ lệnh có thể xác minh thông qua mạch ZK tùy chỉnh, cân bằng giữa hiệu suất cấp độ sàn giao dịch tập trung (độ trễ mili giây, TPS hàng chục nghìn) và tính minh bạch trên chuỗi. Giao thức áp dụng mô hình “giao dịch bán lẻ miễn phí hoa hồng + thu phí qua API dành cho tổ chức”, đồng thời sử dụng token LIT để thực hiện quản trị, giảm phí và khuyến khích thanh khoản. Tháng 11 năm 2025, Lighter đã hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 68 triệu USD do Founders Fund và Ribbit Capital cùng dẫn dắt, định giá khoảng 1,5 tỷ USD.
Hai, Cơ hội thị trường
-
Tỷ lệ thâm nhập sản phẩm phái sinh trên chuỗi < 10%, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày đã vượt quá 33,8 tỷ USD, tiềm năng tăng trưởng rất lớn.
-
Các giải pháp hiện tại đối mặt với "tam giác bất khả thi":
-
L2 phổ quát (Arbitrum, OP) chi phí và độ trễ không đáp ứng được lệnh treo tần suất cao;
-
Sidechain Cosmos (dYdX v4, Hyperliquid) đánh đổi an ninh và khả năng kết hợp của Ethereum;
-
Sổ lệnh lai (0x, StarkEx) phụ thuộc vào việc khớp lệnh tập trung, tồn tại rủi ro kiểm duyệt và MEV. Lighter thông qua zk-Rollup chuyên dụng đạt được sự thống nhất về “hiệu suất - an toàn - khả năng xác minh” trên nền tảng Ethereum, lấp đầy khoảng trống thị trường.
Ba, Kiến trúc sản phẩm và công nghệ
3.1 Các thành phần cốt lõi
-
Sequencer: Chịu trách nhiệm sắp xếp, đóng gói giao dịch và phát hành cam kết trước, đảm bảo phản hồi trong vài mili giây;
-
Prover: Tạo chứng minh zk-SNARK cho việc khớp lệnh, thanh lý và chuyển trạng thái, được xác minh trên chuỗi;
-
Hợp đồng thông minh: Quản lý tài sản, xác minh chứng minh, kích hoạt rút khẩn cấp (Exit Hatch), hoàn toàn phi tập trung.
3.2 Điểm đổi mới
-
Cây Sổ lệnh (Order Book Tree): Cấu trúc cây tiền tố nhị phân cấp bằng sáng chế, mã hóa ưu tiên "giá-thời gian" vào chỉ số lá, đạt độ phức tạp chứng minh Θ(log₂N), hỗ trợ khớp lệnh theo lô và báo giá nhanh;
-
Động cơ thanh lý có thể xác minh: Hệ thống ký quỹ ba cấp (ban đầu / duy trì / thanh lý bắt buộc) + Quỹ bảo hiểm, quy trình thanh lý được thực thi hoàn toàn bởi mạch, loại bỏ can thiệp con người;
-
Exit Hatch: Nếu Sequencer kiểm duyệt hoặc sắp xếp lại giao dịch, người dùng có thể gửi trực tiếp bằng chứng Merkle tới hợp đồng để kích hoạt rút khẩn cấp, an toàn tài sản chỉ phụ thuộc vào Ethereum.
3.3 Chỉ số hiệu suất
-
Độ trễ khớp lệnh < 5ms, mỗi khối có thể đóng gói 20.000 lệnh/ hủy lệnh;
-
Dữ liệu trên chuỗi sau nén < 200B/giao dịch, phí gần như bằng 0;
-
Hỗ trợ hơn 50 thị trường perpetual, đòn bẩy tối đa 50×, sử dụng cơ chế định giá theo phí tài chính di động theo chỉ số để neo giá giao ngay.
Bốn, Kinh tế học token (LIT)
4.1 Tổng cung và phân bổ (công bố chính thức)
-
Khuyến khích hệ sinh thái: 41,4%, dùng để đào giao dịch, thưởng LP, ngân sách thanh khoản;
-
Nhóm & Cố vấn: 29,1%, mở khóa tuyến tính trong 4 năm, khóa 12 tháng sau TGE;
-
Nhà đầu tư: 16,0%, vòng A và hạt giống, cùng tiến độ mở khóa với nhóm;
-
Đợt bán công khai & cộng đồng: 6,0%, dự kiến quý 1 năm 2026 phát hành trên Binance Launchpool và trang web chính thức;
-
Airdrop: 4,8%, khen thưởng người dùng sớm, nút testnet, người tham gia nhiệm vụ Ciphernaut;
-
Dự trữ quỹ: 2,7%, pháp lý, kiểm toán và chiến lược hợp tác.
4.2 Mục đích sử dụng token
-
Giảm phí giao dịch: Cầm giữ (stake) LIT được hưởng giảm tối đa 50%;
-
Quản trị: Thông qua Snapshot + mô-đun thực thi trên chuỗi để sửa đổi các tham số rủi ro, niêm yết thị trường mới;
-
Đào thanh khoản: Cung cấp份额 LLP (Lighter Liquidity Pool) nhận thưởng bằng LIT;
-
Bổ sung quỹ bảo hiểm: Trong trường hợp cực đoan, đấu giá LIT để bù lỗ xuyên thủng.
4.3 Tiến độ lưu thông
-
Lưu thông ban đầu: Đợt bán công khai 6% + Airdrop 4,8% ≈ 10,8% (khoảng 108 triệu token);
-
12 tháng đầu không có mở khóa từ nhóm/nhà đầu tư, bắt đầu từ tháng 1 năm 2027 mỗi tháng mở khóa tuyến tính 1/36;
-
Dự kiến cuối năm 2026 lưu thông 25%, cuối năm 2028 đạt 70%, đến năm 2030 mở khóa toàn bộ.
Năm, Bối cảnh cạnh tranh
Hiện tại, thị trường hợp đồng perpetual trên chuỗi đang ở thế chân vạc:
-
Aster sử dụng chuỗi ứng dụng Cosmos, đã phát hành token và đẩy khối lượng giao dịch hàng ngày lên 48 tỷ USD nhờ phần thưởng cao, tạm dẫn đầu, nhưng chỉ có 21 trình xác thực, mức độ tập trung cao;
-
Hyperliquid cũng dựa trên Cosmos, động cơ khớp lệnh chạy đơn nút, khối lượng giao dịch khoảng 31 tỷ USD mỗi ngày, cộng đồng sôi nổi nhưng tài sản cần qua cầu nối, tồn tại rủi ro cầu;
-
Lighter vẫn đang trong giai đoạn chưa lưu thông token, khối lượng giao dịch hàng ngày 23 tỷ USD, dựa vào miễn phí giao dịch và biên giới an toàn của Ethereum để đuổi kịp nhanh chóng, sau TGE có tiềm năng thu hẹp khoảng cách nhờ đào thanh khoản.
Sáu, Nhóm và gọi vốn
-
Vladimir Novakovski (CEO): Cựu CEO quỹ định lượng AI, từng quản lý tài sản 400 triệu USD; CTO Murat Ekici là cựu kiến trúc sư hệ thống tần suất cao của Jump Trading.
-
Vòng hạt giống tháng 11/2024: 12 triệu USD, Paradigm dẫn dắt;
-
Vòng A tháng 11/2025: 68 triệu USD, Founders Fund + Ribbit Capital dẫn dắt, Robinhood, Haun Ventures tham gia vòng; tổng gọi vốn tích lũy 80 triệu USD, định giá 1,5 tỷ.
Bảy, Lộ trình
-
Q1/2026: Ra mắt mainnet + LIT TGE (Binance Launchpool), khởi động đào giao dịch;
-
Q2/2026: Ra mắt ứng dụng di động, thêm hơn 100 thị trường perpetual, khởi động quản trị DAO;
-
Q4/2026: Sequencer phi tập trung (dựa trên Timelock mã hóa + chữ ký ngưỡng);
-
2027: Hỗ trợ thị trường giao ngay, quyền chọn, cho vay, mở rộng sang Bitcoin, Solana.
Tám, Rủi ro
-
Công nghệ: Độ phức tạp mạch ZK cực kỳ cao, lỗ hổng tiềm tàng có thể gây ra lỗi khớp lệnh hoặc thất bại thanh lý;
-
Quy định: CFTC Mỹ siết chặt quản lý sản phẩm phái sinh trên chuỗi, có thể ảnh hưởng đến truy cập người dùng;
-
Cạnh tranh: Aster/Hyperliquid đã phát hành token trước và chiếm lĩnh thanh khoản, Lighter cần trợ cấp nhanh chóng;
-
Token: Lượng lưu thông ban đầu nhỏ, biến động giá lớn; giai đoạn sau mở khóa cần chú ý áp lực bán.
Chín, Kết luận
Lighter lần đầu tiên thực hiện “sổ lệnh có thể xác minh + khớp lệnh mili giây” trên Ethereum thông qua zk-Rollup chuyên dụng, cân bằng giữa an toàn, hiệu suất và minh bạch tuân thủ. Cộng thêm miễn phí giao dịch, sự hậu thuẫn của các VC hàng đầu và yếu tố kích hoạt token chưa được phát hành, Lighter có tiềm năng trở thành nhà lãnh đạo tiếp theo trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh trên chuỗi.
Về chúng tôi
Hotcoin Research với tư cách là cơ quan nghiên cứu đầu tư cốt lõi của sàn giao dịch Hotcoin, cam kết biến phân tích chuyên sâu thành lợi thế thực chiến cho bạn. Chúng tôi giúp bạn hiểu rõ xu hướng thị trường thông qua chuyên mục “Nhận định hàng tuần” và “Báo cáo chuyên sâu”; nhờ chương trình độc quyền “Hotcoin Select” (lọc kép bằng AI và chuyên gia), giúp bạn xác định tài sản tiềm năng, giảm thiểu chi phí sai lầm. Mỗi tuần, các nhà nghiên cứu của chúng tôi còn trực tiếp livestream cùng bạn, giải thích các chủ đề nóng, dự đoán xu hướng. Chúng tôi tin rằng sự đồng hành tận tâm và định hướng chuyên nghiệp sẽ giúp nhiều nhà đầu tư hơn nữa vượt qua chu kỳ, nắm bắt cơ hội giá trị từ Web3.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@HotcoinAcademy
