Ma Jie, nghệ sĩ ngày xưa và doanh nhân công nghệ hiện tại, nay là một cá voi lớn trong giới tiền mã hóa. Anh ta đã diễn một màn lượn lờ tài sản khiến người ta há hốc mồm trên sàn giao dịch Hyperliquid.
Nhờ vào chiến lược đòn bẩy táo bạo, anh từng đưa tài khoản lên gần 60 triệu USD (lợi nhuận chưa thực hiện hơn 44 triệu),
Tuy nhiên, dưới tác động của “ngụy biện con bạc” và “hiệu ứng xử lý”, anh phớt lờ sự đảo chiều thị trường, điên cuồng bổ sung仓位 và cố gắng chống đỡ, cố gắng đối đầu với quy luật toán học.
Cuối cùng trong vòng 47 ngày, từ đỉnh cao rơi xuống chỉ còn lại 1.718 USD, mất sạch vốn ban đầu, minh họa sinh động và tàn khốc cho kết cục của "định lý phá sản con bạc".
Để hiểu thất bại này, cần biết ba khái niệm: đi ngẫu nhiên, tường hấp thụ và trôi dạt âm.
① Đi ngẫu nhiên
Hãy tưởng tượng một gã say rượu đang lang thang trên một đường thẳng. Anh ta tung đồng xu: mặt ngửa thì tiến một bước (kiếm tiền), mặt sấp thì lùi một bước (mất tiền).
Kinh nghiệm của Ma Jie về cơ bản chính là những bước chân của gã say rượu đó. Trong ngắn hạn, anh có thể liên tục ra mặt ngửa, lao về phía trước, tài sản tăng vọt lên 60 triệu USD. Nhưng điều này không có nghĩa là anh ta giỏi, mà chỉ là may mắn mà thôi.
② Tường hấp thụ
Con đường mà gã say rượu đi không đối xứng hai bên.
Bên trái là bức tường cao (nhà cái/thị trường): được tạo thành bởi tổng vốn thị trường. Với cá nhân, nó gần như vô tận. Bạn không thể thắng hết tiền của thị trường để khiến thị trường “phá sản”.
Bên phải là vách đá (bạn): đây là điểm vốn của bạn về 0. Với Ma Jie, điểm này là hữu hạn.
Miễn là trò chơi tiếp tục, gã say rượu luôn có xác suất lùi liên tục. Một khi chạm vách đá (tài sản về 0), anh ta sẽ rơi xuống. Rơi xuống tức là “bị hấp thụ” — trò chơi kết thúc, bạn không còn cơ hội gỡ gạc.
Vì đối thủ (thị trường) là vô hạn, còn bạn là hữu hạn, chỉ cần thời gian đủ dài, bạn chắc chắn 100% rơi xuống vách đá.
Đây chính là “định lý phá sản con bạc”.
③ Trôi dạt âm
Nếu chỉ tung đồng xu (tỷ lệ thắng 50%), việc gã say rượu rơi xuống có thể mất rất lâu. Nhưng trong cược sòng bạc và hợp đồng tiền mã hóa, có phí giao dịch và trượt giá, giống như một luồng gió mạnh thổi ở mép vách đá, luôn đẩy gã say rượu về phía vách đá. Đó là trôi dạt âm.
Dưới trôi dạt âm, kỳ vọng toán học mang giá trị âm. Vòng này Ma Jie đã trả hàng trăm nghìn USD chỉ riêng phí tài chính.
Vậy vì sao tài khoản của anh ta ngày 18 tháng 9 lợi nhuận chưa thực hiện đạt 44,84 triệu USD mà không dừng lại? Vì sao lại thua sạch vốn? Lý do như sau:
a. Dùng đòn bẩy. Đòn bẩy khiến vách đá xa tít bị kéo sát trước mắt — chỉ cần dao động ngược chiều 4% (đòn bẩy 25 lần) là rơi xuống.
b. Chiến lược Martingale. Dùng lượng “đạn dược” hữu hạn thông qua việc liên tục bổ sung仓位 (phương pháp gấp thếp) để đối đầu với sự giảm giá vô hạn của thị trường, tất yếu dẫn đến vỡ chuỗi vốn, đâm chết vào tường hấp thụ.
c. Tài khoản tâm lý. Vì sao anh ta không chốt lời khi lãi lớn? Vì trong tâm lý con bạc, 44 triệu kia là “tiền sòng bạc”, thua cũng không tiếc.
Ma Jie nói “vui là được”, đó là sự khoáng đạt của một con bạc giàu có, người bình thường đừng học theo.
Sau đây là ba thuật toán sống:
Một, tham gia vào “kỳ vọng dương”
Hợp đồng, cờ bạc là trò chơi kỳ vọng âm, đừng đụng vào, trừ khi bỏ tiền mua cảm giác kích thích.
Định kỳ đầu tư vào các chỉ số “chính thống”, nắm giữ các tài sản chất lượng có EV > 0, làm bạn với thời gian.
Đoạn Vĩnh Bình nói người bình thường định kỳ đầu tư vào S&P 500 sẽ kiếm được tiền, vì thị trường đó có “trôi dạt dương”.
Hai, tránh xa “tường hấp thụ”
Sống sót là nhiệm vụ hàng đầu. Tránh xa đòn bẩy, đừng để biến động đẩy bạn rơi xuống vách đá.
Ba, đặt “giới hạn dừng”
Nhà đầu cơ, kiếm lời phải rút ra, thua lỗ phải cắt lỗ. Nếu không, theo định lý phá sản con bạc, kết cục là 0.
Còn nhà đầu tư giá trị, hãy dùng tiền nhàn rỗi có thể thua được, để chờ trôi dạt dương.
