万亿美元之争：马斯克与以太坊，谁该胜出？
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
万亿美元之争：马斯克与以太坊，谁该胜出？
Tài sản ròng của Musk sẽ đạt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2035, vượt quá tổng vốn hóa thị trường hiện tại của Ethereum, USDT, XRP và BNB.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Liam Akiba Wright
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Khi tài sản của Elon Musk vượt ngưỡng một nghìn tỷ USD, đây không chỉ là dấu hiệu thành công cá nhân mà còn báo hiệu một giai đoạn mới trong lịch sử kinh tế – khi tầm ảnh hưởng cá nhân có thể sánh ngang với các quốc gia chủ quyền.
Là một người nắm giữ Bitcoin, tôi xem viễn cảnh "của cải phi tập trung" và "dân chủ hóa tài chính" do Satoshi Nakamoto đề xuất như bản đồ cho sự phân tán quyền lực, giúp giảm sự phụ thuộc của hệ thống giá trị vào một thực thể duy nhất. Tuy nhiên, khi vốn, trí tuệ nhân tạo và chính sách ngày càng đổ dồn vào đế chế kinh doanh không ngừng mở rộng của Musk, sự trỗi dậy của ông cũng cho thấy mức độ chúng ta đã lệch khỏi lý tưởng đó sâu đến đâu.
Việc xác định "giá trị" đang trở lại trạng thái tập trung, nhưng lần này người kiểm soát không phải chính phủ hay ngân hàng, mà là những cá nhân biết biến công nghệ thành đòn bẩy.
Một số người cho rằng Bitcoin là hình thức sở hữu tư nhân thuần túy nhất: không thể bị tịch thu, vô biên giới và hoàn toàn do cá nhân kiểm soát. Theo góc nhìn này, có lẽ Satoshi sẽ không coi việc xuất hiện "tỷ phú nghìn tỷ" là thất bại của phi tập trung, mà có thể xem đó là kết quả hợp logic (mặc dù không dự kiến) trong quá trình phát triển của phi tập trung.
Bữa tiệc giàu có được tính toán kỹ lưỡng của Musk
Tính đến nay, cổ đông Tesla đã phê chuẩn một gói thù lao – nếu đạt được tất cả các mốc mục tiêu đặt ra, tài sản ròng của Musk có thể tăng lên 1 nghìn tỷ USD.
Tại cuộc họp thường niên của Tesla vào ngày 6 tháng 11, hơn 75% phiếu biểu quyết ủng hộ kế hoạch dài hạn dựa trên quyền chọn này. Việc chi trả thù lao gắn với điều kiện rõ ràng: Tesla phải vượt qua một loạt ngưỡng vận hành và định giá, bao gồm đạt mức vốn hóa thị trường gần 8,5 nghìn tỷ USD, đồng thời triển khai quy mô lớn công nghệ xe tự lái và robot hình người.
Logic con số đằng sau kế hoạch của Tesla tạo nên sự so sánh bất thường: mức phơi nhiễm cổ phần của một cá nhân có thể vượt tổng vốn hóa hiện tại của bốn altcoin hàng đầu (ETH, USDT, XRP và BNB).
Vượt đích như thế nào: Cuộc đấu giữa tài sản, quyền lực và chính sách
Nếu tất cả quyền chọn cổ phần của Musk đều được chuyển giao và thực hiện, không tính pha loãng cổ phần và ảnh hưởng từ huy động vốn, tỷ lệ sở hữu thực tế của ông có thể đạt khoảng 25%.
Theo tính toán với vốn hóa thị trường Tesla ở mức 8,5 nghìn tỷ USD, riêng 27% cổ phần của ông đã có giá trị khoảng 2.295 tỷ USD. Tính đến giữa năm 2025, SpaceX (công ty sản xuất tên lửa tư nhân và vận tải không gian Mỹ do Musk sáng lập năm 2002) đã có định giá gần 350 tỷ USD trên thị trường tư nhân, với những dự báo lạc quan công khai cho rằng đến năm 2030, định giá công ty trong lĩnh vực quốc phòng và băng thông rộng sẽ vượt ngưỡng nghìn tỷ USD.
Các tin đồn về vòng gọi vốn của xAI (công ty trí tuệ nhân tạo do Musk thành lập năm 2023) cho thấy định giá dao động từ 75 đến 200 tỷ USD. Tổng thể, đặc điểm "lõm lợi nhuận" của gói quyền chọn này khiến tài sản cá nhân Musk gắn chặt với một vài kết quả then chốt dạng "tất hoặc không", nổi bật nhất là tiến độ thương mại hóa xe taxi robot (Robotaxi) và robot hình người.
Việc đạt được các mục tiêu này không chỉ bị giới hạn bởi công nghệ mà còn chịu sự điều tiết mạnh mẽ của chính sách. Ví dụ tại California, hiện Tesla chỉ sở hữu "giấy phép thử nghiệm có tài xế an toàn" do DMV cấp, chưa nhận được "giấy phép thử nghiệm và triển khai không người lái" cần thiết để bắt đầu hoạt động thương mại. Theo hồ sơ của chính phủ California và báo cáo của Reuters, các giai đoạn triển khai dịch vụ gọi xe cũng cần được Ủy ban Dịch vụ Công cộng California (CPUC) phê duyệt riêng biệt.
Như báo cáo điều tra trước đó của truyền thông công nghệ Ars Technica cho thấy, việc Cục An toàn Giao thông Đường bộ Quốc gia Mỹ (NHTSA) thanh tra chức năng "Lái xe Hoàn toàn Tự động (FSD)" vẫn là điểm rủi ro tiềm tàng có thể thu hút sự chú ý dư luận.
Nhìn nhận hợp lý thách thức "nghìn tỷ đô" của tiền mã hóa
Hiện tại, tài sản ròng của Musk đã vượt vốn hóa thị trường của bất kỳ altcoin đơn lẻ nào. Trong lĩnh vực tiền mã hóa, chỉ riêng Bitcoin (vốn hóa hơn 2 nghìn tỷ USD) có giá trị cao hơn tài sản cá nhân ông – và tôi hết sức lạc quan về Bitcoin, tin rằng nó sẽ tiếp tục vượt trội hơn mọi danh mục đầu tư cá nhân.
Ethereum, xếp thứ hai về vốn hóa, trong vài tháng gần đây dao động từ 390 đến 600 tỷ USD, hiện ở mức khoảng 400 tỷ USD, thấp hơn tài sản của Musk khoảng 100 tỷ USD.
Tiếp theo, hãy thực hiện một số phân tích mô hình cơ bản mang tính tiên liệu:
Tình huống bảo thủ:
Nếu việc ứng dụng công nghệ xe tự lái bị trì hoãn, robot hình người Optimus vẫn giới hạn trong các tình huống ngách, đến năm 2035, định giá Tesla có thể đạt 3 nghìn tỷ USD. Khi đó, 25% cổ phần Tesla mà Musk nắm giữ sẽ mang lại lợi nhuận khoảng 750 tỷ USD, cộng thêm định giá SpaceX 500 tỷ USD, xAI từ 50-100 tỷ USD, tổng tài sản của ông vào khoảng 1,3-1,35 nghìn tỷ USD. Sau khi trừ chi phí thực hiện quyền chọn, thuế và khoản vay, tài sản ròng của ông sẽ thấp hơn 1 nghìn tỷ USD, thậm chí có thể không vượt qua ngưỡng này.
So sánh, nếu giá Ethereum đạt 5.000 USD với lượng lưu hành 125 triệu token, vốn hóa thị trường chỉ khoảng 625 tỷ USD.
Tình huống cơ sở:
Nếu vốn hóa Tesla đạt 5 nghìn tỷ USD, Optimus được triển khai trước tiên tại các nhà máy, mảng kinh doanh năng lượng mở rộng quy mô, giá trị cổ phần Tesla mà Musk nắm giữ sẽ đạt 1,25-1,45 nghìn tỷ USD. Cộng thêm định giá SpaceX 1 nghìn tỷ USD, xAI 200 tỷ USD, việc tài sản ròng của ông vượt 1 nghìn tỷ USD sẽ trở thành "kết quả cơ bản".
Ngay cả khi giá Ethereum tiến gần 10.000 USD, lượng lưu hành 120-125 triệu token, vốn hóa thị trường cũng chỉ dao động quanh mức 1,2-1,25 nghìn tỷ USD.
Tình huống lạc quan:
Nếu vốn hóa Tesla đạt 8,5 nghìn tỷ USD, xe taxi tự lái được áp dụng rộng rãi, robot hình người sản xuất hàng loạt quy mô lớn; đồng thời định giá SpaceX tiến tới 2,5 nghìn tỷ USD, xAI vượt 500 tỷ USD, tài sản cá nhân Musk sẽ đạt mức "vài nghìn tỷ USD".
Sự so sánh này không phải là cuộc đua giữa "anh hùng cá nhân" và "giao thức công nghệ", mà là cạnh tranh giữa "lợi nhuận từ quyền chọn cổ phần" và "tỷ lệ áp dụng mạng lưới".
Do đó, nếu Ethereum muốn vượt tài sản của Musk (các công ty liên quan), đạt vốn hóa 1 nghìn tỷ USD trước tiên trong thập kỷ tới, với giả định vốn hóa Tesla không vượt 3 nghìn tỷ USD, thì giá của nó phải vượt 10.000 USD.
Ảnh hưởng và chính trị của tài sản tỷ phú
Tuy nhiên, tôi cho rằng "khung kể chuyện xã hội" xoay quanh những con số này cũng rất quan trọng.
Nghiên cứu đăng trên Cambridge University Press cho thấy, sự sùng bái siêu giàu và các quan niệm đi kèm như "tinh hoa" hay "bảo vệ thể chế" sẽ làm giảm sự ủng hộ đối với tái phân phối tài sản và thuế lũy tiến – tác động này tồn tại ngay cả trong nhóm thu nhập thấp.
Nghiên cứu lâu dài trong lĩnh vực khoa học chính trị cho thấy, các kết quả chính sách phản ánh sở thích của tầng lớp giàu có nhiều hơn hẳn so với sở thích của công dân bình thường. Điều này có nghĩa sự tập trung tài sản cực độ có thể chuyển hóa thành ảnh hưởng chính trị bền vững.
Đồng thời, các nghiên cứu kinh tế (như Quarterly Journal of Economics và các tài liệu liên quan) phát hiện rằng việc tiếp xúc với nhóm giàu hơn sẽ làm giảm sự hài lòng trong cuộc sống cá nhân, đồng thời gia tăng hành vi tiêu dùng phô trương và vay nợ – ảnh hưởng này đặc biệt rõ rệt ở nhóm thu nhập thấp.
Khảo sát Harris Poll năm 2024 cho thấy đa số người tham gia khảo sát cho rằng "tỷ phú đóng góp cho xã hội chưa đủ"; khảo sát tương tự tại Anh cũng cho thấy công chúng lo ngại phổ biến về "ảnh hưởng chính trị quá lớn của siêu giàu".
Đây không phải là dư luận trừu tượng về người nổi tiếng, mà là kênh cụ thể mà "hiệu ứng hào quang" của tỷ phú và câu chuyện truyền thông tác động ngược lại ngân sách công, bầu cử và nợ xã hội.
Xác định ranh giới đạo đức dưới góc nhìn quy mô
Dữ liệu tạp chí Forbes cho thấy, năm 2025 số tỷ phú toàn cầu đạt 3.028 người, mức cao kỷ lục. Dân số toàn cầu khoảng 8,23 tỷ người, nghĩa là cứ khoảng 2,7 triệu người mới có một tỷ phú.
Hiện nay thế giới chưa có ai sở hữu tài sản nghìn tỷ USD. Theo ước tính của UBS, tổng tài sản hộ gia đình toàn cầu là 450 nghìn tỷ USD, 1 nghìn tỷ USD chỉ chiếm 0,22%. Phân tích dữ liệu UBS của Reuters cho thấy, mức trung vị tài sản người trưởng thành toàn cầu chỉ ở mức "vài ngàn USD", hơn 80% người trưởng thành có tài sản dưới 100.000 USD.
Tài sản cá nhân 1 nghìn tỷ USD tương đương khoảng 100-130 triệu người trưởng thành có mức tài sản trung bình. Khả năng từ triệu phú trở thành tỷ phú đã cực kỳ thấp, việc coi "nghìn tỷ USD" là mục tiêu công chúng có thể theo đuổi là điều vô lý về mặt số học.
Quyết định chính sách là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến "nhóm đỉnh tài sản". Các quy tắc hiện hành cho phép tài sản hàng đầu tiếp tục sinh lời kép, kết hợp với "định hướng ưu tiên tầng lớp giàu" đã nói ở trên, các vấn đề khả năng chi trả trong đời sống (như nhà ở, chi phí y tế) thường bị giải quyết muộn.
Như giải pháp được mô phỏng bởi nhà kinh tế Zucman, trích dẫn bởi Oxfam và báo The Washington Post đưa tin: đánh thuế định hướng 2% hàng năm lên tài sản tỷ phú, mỗi năm có thể huy động khoảng 250 tỷ USD. Khoản tiền này có thể dùng tài trợ hàng hóa công cộng hoặc giảm áp lực chi phí sinh hoạt, đồng thời thu hẹp vừa phải khoảng cách giữa đỉnh tài sản và đại chúng.
Trong các kịch bản thử nghiệm, nếu văn hóa xã hội chuyển từ "kể chuyện anh hùng cá nhân" sang "phân tích hệ thống về tiến bộ", sự ủng hộ thuế lũy tiến sẽ tăng đáng kể – tạo cân bằng nhẹ nhàng hơn trước hiệu ứng lan tỏa của "sùng bái tỷ phú".
Chính sách và nhận thức công chúng định hình cuộc đua nghìn tỷ
Các biện pháp này bản thân không thay đổi logic định giá Tesla hay đường cầu tiền mã hóa, nhưng có thể điều chỉnh "môi trường bên ngoài" nơi tài sản khổng lồ tồn tại.
Vấn đề quản trị nội bộ Tesla cũng đáng chú ý: không chỉ hội đồng quản trị, mà cả cổ đông cũng đã định giá và phê duyệt "lợi nhuận lõm" từ gói quyền chọn – quá trình này đáp trả một số lời chỉ trích, nhưng đồng thời gây ra tranh cãi mới.
Nếu các cơ quan quản lý bang và an ninh có thể kiểm soát hiệu quả dòng tiền tự động hóa làm nền tảng cho gói thù lao này, thì hệ thống giám sát công hiện tại sẽ đóng vai trò "kiểm soát thượng nguồn" đối với "quyền chọn tài sản tư nhân trị giá hàng nghìn tỷ USD".
Theo Reuters và hồ sơ DMV California, Tesla vẫn cần có được "giấy phép thử nghiệm và triển khai không người lái" để triển khai quy mô lớn dịch vụ xe taxi tự lái tại các thị trường trọng điểm; đồng thời NHTSA vẫn đang tiếp tục thanh tra. Thời gian biểu của các phê duyệt này, chứ không phải các buổi họp báo, sẽ quyết định gói thù lao có thể thực hiện được hay không.
Chúng ta không cần tung hô hay chế giễu Musk để nhìn rõ cuộc so sánh này:
Để tiền mã hóa đạt quy mô 1-2 nghìn tỷ USD, cần dựa vào "tỷ lệ áp dụng, thông lượng và dòng tiền"; để một người sáng lập tích lũy tài sản trên 1 nghìn tỷ USD, cần dựa vào "một vài đột phá công nghệ và sự chấp thuận của cơ quan quản lý".
Chúng ta có thể ngưỡng mộ năng lực thực thi hay đổi mới công nghệ của Musk, nhưng không cần đề cao "văn hóa sùng bái tỷ phú" – văn hóa này làm suy yếu sự ủng hộ tái phân phối tài sản, đồng thời khuếch đại ảnh hưởng của tầng lớp tinh hoa đối với chính sách. Logic ở đây rõ ràng, việc có sùng bái hay không tùy thuộc lựa chọn cá nhân.
Cuối cùng, dù người hay mạng lưới nào là người đầu tiên vượt 1 nghìn tỷ USD, câu hỏi quan trọng hơn nằm ở chỗ: Chúng ta muốn trao quyền lực cho hệ thống nào? Là hệ thống dựa trên tham vọng cá nhân, hay hệ thống dựa trên sự thừa nhận tập thể và sự tham gia?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
