Làn sóng, sự sụp đổ và lối thoát, lịch sử tan vỡ Web3 của VC cổ điển
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Làn sóng, sự sụp đổ và lối thoát, lịch sử tan vỡ Web3 của VC cổ điển
Crypto không phải là niềm tin, chỉ là chú thích của chu kỳ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Ada & Liam, TechFlow
"All in Crypto"!
Năm 2021, Shen Nanpeng, người đứng đầu Sequoia Trung Quốc, gõ vài từ trong nhóm WeChat. Hình ảnh chụp màn hình nhanh chóng được chuyển tiếp vào vô số nhóm đầu tư, như một hồi trống chiến, đẩy nhiệt huyết thị trường lên cao hơn nữa.
Không khí lúc đó gần như phấn khích tột độ. Coinbase vừa niêm yết trên Nasdaq không lâu, FTX vẫn được tôn vinh là "gã khổng lồ Wall Street tiếp theo", gần như mọi quỹ VC cổ điển đều đua nhau gắn mác "thân thiện với tiền mã hóa".
"Đây là một làn sóng công nghệ một lần trong ba mươi năm," có người mô tả như vậy. Tuyên ngôn của Sequoia trở thành dấu ấn biểu tượng nhất cho đợt tăng giá này.
Tuy nhiên, chỉ bốn năm sau, câu nói ấy nghe như mang đầy mỉa mai. Nhiều tổ chức từng tuyên bố "All in Web3" đã âm thầm rút lui, thu hẹp quy mô hoặc chuyển hướng sang theo đuổi AI.
Sự dao động của vốn bản chất là lời nhắc lạnh lùng về chu kỳ.
Những quỹ VC cổ điển châu Á từng xâm nhập Web3 giờ ra sao?
Những người tiên phong thời hoang dã
Năm 2012, Coinbase vừa mới thành lập, Brian Armstrong và Fred Ehrsam chỉ là hai thanh niên khởi nghiệp tại San Francisco. Lúc đó Bitcoin còn bị coi là món đồ chơi của giới kỹ thuật viên, giá chỉ khoảng mười đô la Mỹ.
Tại buổi trình bày YC, IDG Capital đã rót vốn vòng hạt giống cho Coinbase. Đến khi Coinbase niêm yết trên Nasdaq năm 2021, khoản đầu tư này được ước tính mang lại lợi nhuận hàng ngàn lần.
Câu chuyện ở Trung Quốc cũng không kém phần ấn tượng.
Năm 2013, OKCoin nhận được đầu tư từ Tim Draper và Mai Cương; cùng năm đó, Huobi cũng nhận được đầu tư từ ZhenFund, năm sau nhận thêm vốn từ Sequoia Trung Quốc. Theo thông tin Huobi công bố năm 2018, tỷ lệ cổ phần của Sequoia Trung Quốc tại Huobi là 23,3%, là cổ đông lớn thứ hai sau nhà sáng lập Lý Lâm.
Cũng năm 2013, đối tác của Quỹ đầu tư ánh sáng (Lightspeed) Tào Đại Dung lần đầu giới thiệu Bitcoin cho một người tên Triệu Trường Bằng trong một ván bài: "Anh nên tham gia khởi nghiệp trong lĩnh vực Bitcoin hoặc blockchain," Tào Đại Dung nói với Triệu Trường Bằng.
Triệu Trường Bằng bán căn nhà ở Thượng Hải, All in vào Bitcoin. Sau đó, như mọi người đều biết, ông sáng lập Binance vào năm 2017, chỉ sau 165 ngày, Binance đã trở thành sàn giao dịch tiền mã hóa giao ngay lớn nhất thế giới. Triệu Trường Bằng sau đó trở thành người giàu nhất trong cộng đồng mã hóa gốc Hoa.
So với hai sàn giao dịch kia, con đường gây quỹ ban đầu của Binance không suôn sẻ. Chủ yếu nhận được đầu tư từ Fan City Capital thuộc nhà sáng lập Kuaidi Cheng Wei Xing, Black Hole Capital thuộc con trai tập đoàn富力 Trương Lượng, và một vài nhà sáng lập internet & blockchain khác.
Một câu chuyện nhỏ là: vào tháng 8 năm 2017, Sequoia Trung Quốc từng có cơ hội đầu tư vào Binance với định giá 80 triệu USD để nắm giữ khoảng 10% cổ phần, nhưng thương vụ này không thành do lý do từ phía Binance. Sau đó, Sequoia còn kiện Binance, hai bên từng bất hòa nghiêm trọng.
Cũng vào năm 2014, nhà đầu tư thiên thần Vương Lợi Kiệt đầu tư 200.000 Nhân dân tệ vào blockchain nội địa NEO (tiểu nghị), trở thành khoản đầu tư quan trọng nhất đời ông.
Từ năm 2012 đến 2014, khi các quỹ VC gốc mã hóa còn trong giai đoạn sơ sinh, chính các quỹ VC cổ điển đã nâng đỡ nửa bầu trời Web3. Dù là ba sàn giao dịch lớn hay Bitmain, imToken... đằng sau đều có bóng dáng các quỹ truyền thống như Sequoia Capital, IDG.
Mọi thứ trở nên điên cuồng vào năm 2017.
Dưới làn sóng ICO, vô số token tăng giá mạnh. Vương Lợi Kiệt, người đã thu lợi đáng kể, chọn bán NEO ở mức 1,5 nhân dân tệ, nhưng NEO tiếp tục tăng không ngừng, đỉnh điểm vượt quá 1.000 nhân dân tệ, tăng trưởng tích lũy 3 năm đạt hơn 6.000 lần.
Bị kích thích mạnh mẽ, Vương Lợi Kiệt bắt đầu đặt cược điên cuồng vào blockchain, tự nhận: "Ngủ lúc một giờ sáng, dậy năm giờ sáng, từ sáng đến tối gặp founder, đọc whitepaper, trung bình mỗi ngày đầu tư giá trị 2 triệu USD bằng Ethereum." Có người mời ông uống trà, ông đáp: "Anh đang làm tôi mất thời gian kiếm tiền đấy."
Tháng 1 năm 2018, tại một hội nghị blockchain ở Macao, Vương Lợi Kiệt phát biểu: "Trong một tháng qua, tôi kiếm được nhiều hơn bảy năm trước cộng lại."
Cũng vào đầu năm 2018, nhà sáng lập ZhenFund Từ Tiểu Bình phát biểu trong nhóm nội bộ 500 người với nội dung "không được tiết lộ ra ngoài", rằng: Blockchain là một cuộc cách mạng công nghệ vĩ đại, thuận theo thì thịnh, nghịch lại thì vong, sẽ đến nhanh và triệt để hơn cả Internet hay di động, kêu gọi mọi người học hỏi và đón nhận cuộc cách mạng này.
Phát biểu của hai người trở thành dấu hiệu đỉnh điểm nổi tiếng nhất của chu kỳ tăng giá này.
Năm 2018, bong bóng ICO vỡ tan, hàng ngàn token gần như mất giá hoàn toàn, các dự án ngôi sao từng được săn đón bốc hơi về vốn hóa. Bitcoin cũng giảm từ mức cao gần 20.000 USD xuống còn hơn 3.000 USD, mất hơn 80%.
Cuối năm đó, "coin圈" trở thành từ ngữ tiêu cực trong giới đầu tư.
"Lúc đó tham gia một sự kiện khởi nghiệp ở Bắc Kinh, một đối tác VC đùa: 'Khởi nghiệp thất bại cũng không sao, đại不了 phát hành một cái coin', cả hội trường cười ầm lên, riêng tôi chỉ thấy xấu hổ và lo lắng," Leo, cựu founder blockchain nhớ lại.
Nửa cuối năm 2018, toàn ngành như bị nhấn nút tạm dừng. Những nhóm WeChat sôi động bỗng chốc im lặng, các nhóm thảo luận dự án tràn ngập liên kết chia sẻ拼多多. Đến ngày 12 tháng 3 năm 2020, thị trường lại trải qua cú sốc giảm 50% trong một ngày, giá Bitcoin từng giảm 50%, như tận thế.
"Đừng nói VC cổ điển coi thường coin圈, chính tôi lúc đó cũng cảm thấy ngành đã chết," Leo nói.
Dù là founder hay nhà đầu tư, tất cả đều bị dòng chảy chính nhìn nhận như trò cười. Như Tôn Vũ Dương hồi tưởng, anh mãi không quên ánh mắt của Vương Tiểu Xuyên nhìn mình như một "kẻ lừa đảo".
Năm 2018, coin圈 từ trung tâm của huyền thoại làm giàu rơi xuống đáy cùng của chuỗi phân tầng.
VC cổ điển quay lại
Nhìn lại, ngày 12 tháng 3 năm 2020 chính là đáy tăm tối nhất của ngành mã hóa trong gần mười năm.
Trên Moments tràn ngập biểu đồ nến đỏ máu, mọi người nghĩ đây là đòn đánh cuối cùng, ngành sẽ chấm dứt.
Nhưng bước ngoặt đến bất ngờ và dữ dội. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bơm tiền ồ ạt, đẩy thị trường tưởng như奄奄 một hơi lên đỉnh sóng. Bitcoin bật tăng từ đáy, trong một năm tăng hơn 6 lần, biến thành tài sản rực rỡ nhất sau đại dịch.
Nhưng điều khiến các VC cổ điển thực sự nhìn nhận lại ngành mã hóa có lẽ là việc Coinbase上市.
Tháng 4 năm 2021, sàn giao dịch thành lập chín năm này vang lên tiếng chuông Nasdaq. Nó chứng minh rằng "công ty mã hóa cũng có thể上市", giúp các nhà đầu tư sớm như IDG thu về lợi nhuận hàng ngàn lần.
Tiếng chuông Coinbase vang vọng giữa Wall Street và Liangmaqiao. Theo nhà báo mã hóa Liam nhớ lại, nhiều chuyên gia VC cổ điển sau đó tìm đến anh để trao đổi trực tiếp, tìm hiểu tổng quan về tiền mã hóa.
Nhưng theo Leo, sự trở lại của VC cổ điển không chỉ vì hiệu ứng lợi nhuận.
"Nhóm người này vốn mang mặt nạ tinh hoa, dù trong thị trường gấu có âm thầm mua chút coin, cũng không dám công khai thừa nhận," điều thực sự giúp họ bỏ mặt nạ là sự nâng cấp câu chuyện: từ Crypto đến Web3.
Đây là quá trình chuyển đổi quan niệm do Chris Dixon, người đứng đầu a16z crypto thúc đẩy mạnh mẽ. Nói trực tiếp "đầu tư vào tiền mã hóa" trong mắt nhiều người tương đương đầu cơ, nhưng đổi thành "đầu tư vào thế hệ Internet tiếp theo", lập tức mang theo sứ mệnh và tính chính đáng đạo đức. Chỉ trích sự độc quyền của Facebook, Google, rồi nhấn mạnh phi tập trung và công bằng, dễ dàng giành được sự ủng hộ. Sự điên cuồng của DeFi, bùng nổ NFT đều có thể dễ dàng đưa vào khung truyện kể rộng lớn này.
Sự phổ biến của câu chuyện Web3 giúp nhiều VC cổ điển gỡ bỏ gánh nặng đạo đức.
Will, nhà đầu tư fintech mã hóa tại một quỹ hàng đầu, nhớ lại: "Chúng tôi trải qua một sự thay đổi nhận thức. Ban đầu chúng tôi coi nó là sự mở rộng của Internet tiêu dùng, nhưng logic này đã bị bác bỏ. Điều thực sự thay đổi góc nhìn của chúng tôi là fintech."
Theo anh, thời điểm bùng nổ Web3 rơi đúng vào thời điểm cuối Internet di động và đầu thời kỳ AI. Vốn cần một câu chuyện mới, nên nhét blockchain vào khung Internet; nhưng điều thực sự kéo ngành khỏi vòng xoáy tử vong là sự thức tỉnh về đặc tính tài chính. "Hãy xem các dự án thành công, cái nào chẳng liên quan tài chính? Uniswap là sàn giao dịch, Aave là cho vay, Compound là quản lý tài sản. Ngay cả NFT, về bản chất cũng là tài sản hóa tài chính."
Một chất xúc tác khác đến từ FTX.
Người sáng lập SBF xuất hiện như một "thiên tài trẻ tuổi trong lĩnh vực tài chính", gần như chinh phục trái tim mọi VC cổ điển lớn. Hình tượng tích cực và định giá phình to nhanh chóng của anh làm bùng lên tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ) toàn cầu của các VC.
Tại các bữa tiệc đầu tư ở Bắc Kinh, các đại gia đầu tư từng khắp nơi tìm hiểu "ai có thể mua được cổ phiếu cũ của FTX và Opensea", ghen tị với những người may mắn đã mua được.
Giai đoạn này, cũng xuất hiện một hiện tượng thú vị: sự luân chuyển nhân sự giữa VC cổ điển và VC mã hóa.
Có người rời Sequoia, IDG chuyển sang các quỹ mã hóa mới nổi; cũng có người từ VC mã hóa chuyển sang các tổ chức truyền thống, trực tiếp mang danh "người phụ trách Web3". Sự lưu thông kép về vốn và nhân lực khiến thị trường mã hóa lần đầu tiên thực sự bước vào câu chuyện của các nhà đầu tư chính thống.
Đợt tăng giá năm 2021 như một lễ hội狂欢.
Các nhóm WeChat sôi động, khác biệt so với trước là lần này có thêm thành viên từ VC cổ điển, văn phòng gia đình và các công ty công nghệ lớn.
NFT đang lên ngôi, các ông lớn VC lần lượt đổi ảnh đại diện thành khỉ, Punks và các NFT giá trị cao khác. Ngay cả Chu Tiếu Hổ, từng chỉ trích tiền mã hóa, cũng đổi thành một con khỉ. Trong hội trường hội nghị offline, ngoài các founder gốc mã hóa, cũng bắt đầu xuất hiện các đối tác VC cổ điển mang phong cách tinh hoa.
VC cổ điển tham gia Web3 theo nhiều cách: đầu tư trực tiếp vào dự án mã hóa, khiến định giá tăng vọt; làm LP đầu tư vào các quỹ VC mã hóa, Sequoia Trung Quốc, từng kiện tụng Binance, sau khi hòa giải từng trở thành LP của Binance Labs; trực tiếp mua Bitcoin trên thị trường thứ cấp...
VC mã hóa, VC cổ điển, sàn giao dịch và các dự án đan xen nhau, định giá dự án liên tục được đẩy lên, tất cả đều mong đợi một đợt tăng giá rực rỡ hơn, nhưng đằng sau sự ồn ào, rủi ro cũng đang âm thầm ủ mưu.
VC sụp đổ
Nếu牛市 năm 2021 là thiên đường, thì năm 2022, lập tức biến thành địa ngục.
Thành cũng FTX, bại cũng FTX. Sự sụp đổ của LUNA và FTX không chỉ phá hủy niềm tin thị trường mà còn kéo theo một loạt VC cổ điển. Sequoia Capital, Temasek và các tổ chức khác chịu tổn thất nặng nề, Temasek với tư cách vốn nhà nước thậm chí bị chất vấn tại Quốc hội Singapore vì sự việc này.
Sau khi bong bóng牛市 vỡ, vô số dự án mã hóa từng có định giá cao trở về thực tế. Khác với kiểu thăm dò "góp vốn" của các VC mã hóa nguyên bản, VC cổ điển luôn quen với việc rót vốn lớn, khoản đầu tư đơn lẻ thường lên tới hàng chục triệu đô la Mỹ. Họ còn mua số lượng lớn SAFT từ các VC mã hóa, trở thành nguồn thanh khoản thoát hiểm quan trọng cho các VC mã hóa trong chu kỳ trước.
Điều khiến VC cổ điển càng lạnh lòng hơn là tốc độ thay đổi câu chuyện trong ngành mã hóa vượt quá logic đầu tư của họ. Dự án từng được kỳ vọng, vài tháng sau có thể bị thị trường bỏ rơi hoàn toàn, để lại cho nhà đầu tư thường là cổ phần bị mắc kẹt và tình trạng thiếu thanh khoản.
Phân khúc L2 Ethereum là ví dụ điển hình. Năm 2023, Scroll huy động vốn với định giá 1,8 tỷ USD, Sequoia Trung Quốc, Qiming Venture Partners đều nằm trong danh sách nhà đầu tư. Tuy nhiên, vào ngày 11 tháng 9 năm nay, Scroll thông báo tạm dừng quản trị DAO, đội ngũ cốt lõi từ chức, vốn hóa thị trường chỉ còn 268 triệu USD, thua lỗ đầu tư VC lên tới 85%.
Đồng thời, vị thế mạnh mẽ của sàn giao dịch và market maker khiến vai trò của VC ngày càng dư thừa.
Nhà đầu tư Zhe thẳng thắn: "Các dự án định giá dưới 30-40 triệu USD, nếu cuối cùng lên được Binance thì còn kiếm được chút tiền, sau khi hết thời gian khóa có thể lời gấp đôi, gấp ba. Nhưng nếu đắt hơn một chút, chỉ có thể lên OKX hoặc các sàn nhỏ hơn, thì chắc chắn lỗ."
Theo anh, logic kiếm tiền giờ đây không còn liên quan gì đến bản thân dự án, mà chỉ phụ thuộc vào ba điều:
Có lên được Binance không;
Cơ cấu vốn có thuận lợi không;
Founder có sẵn sàng "cho ăn" không.
"Dù sao thì sàn giao dịch có quyền lực lớn nhất, ăn phần ngon nhất. Phần còn lại được chia bao nhiêu, chỉ còn tùy may mắn."
Lời của Zhe nói lên nỗi đau của nhiều VC cổ điển.
Họ nhận ra vai trò của mình trên thị trường sơ cấp ngày càng giống "người khuân vác": bỏ tiền đầu tư vào dự án, nhưng giá trị lớn nhất bị sàn giao dịch thu hoạch, bản thân chỉ nhận phần thừa. Thậm chí có nhà đầu tư than thở: "Thật ra bây giờ không cần thị trường sơ cấp nữa, founder tự lên Binance Alpha đã có thể kiếm tiền, tại sao phải chia lời cho VC?"
Khi logic vốn thất bại, trọng tâm của VC cổ điển cũng chuyển dịch. Như Will nói, sự nóng lên của Web3 xảy ra đúng vào giai đoạn "chuyển tiếp" giữa cuối Internet di động và đầu thời kỳ AI, nhưng khi ChatGPT xuất hiện, ngôi sao Bắc Đẩu thực sự đã đến.
Vốn, nhân tài, câu chuyện lập tức chuyển hướng sang AI. Trên Moments, các chuyên gia VC từng tích cực chia sẻ tin tức đầu tư Web3 nhanh chóng đổi thành danh xưng "nhà đầu tư AI".
Theo quan sát của Zac, cựu nhà đầu tư VC cổ điển, trong giai đoạn đỉnh cao 2022-2023, rất nhiều VC cổ điển đang xem xét dự án Web3, nhưng đến nay, 90% đã ngừng xem. Anh dự đoán nếu thị trường sơ cấp tiền mã hóa châu Á - Thái Bình Dương tiếp tục ảm đạm như hiện tại thêm nửa đến một năm, sẽ có thêm nhiều người từ bỏ.
Không còn cược lớn
Thị trường sơ cấp Web3 năm 2025 nhìn chung giống như một ván cờ đang thu hẹp.
Sự náo nhiệt đã tan, người chơi còn lại ít ỏi, nhưng cục diện đang âm thầm tái cấu trúc.
Là chỉ báo cho xu hướng VC cổ điển, động thái của Sequoia Capital vẫn đáng chú ý.
Theo dữ liệu Rootdata, Sequoia Trung Quốc đã đầu tư tổng cộng 7 dự án trong năm 2025, bao gồm OpenMind, Yuanbi Technology, Donut, ARAI, RedotPay, SOLO, SoSoValue, tiếp theo là IDG Capital,金沙江创投, Vertex Ventures; Qiming Venture Partners, từng hoạt động sôi nổi, khoản đầu tư web3 cuối cùng dừng lại vào tháng 7 năm 2024.
Theo quan sát của Zac: "Hiện tại, số người trong VC cổ điển còn xem dự án Web3 có thể đếm trên đầu ngón tay."
Theo anh, chất lượng dự án mã hóa suy giảm nghiêm trọng.
"Các đội ngũ cố gắng tìm PMF, tạo giá trị dài hạn cho người dùng nhận được phản hồi tích cực xa thấp hơn nhiều so với các đội ngũ nghiên cứu kinh tế chú ý và làm thị trường chủ động," Zac nói.
Bên cạnh đó, các công ty kho bạc mã hóa đại diện bởi MicroStrategy, BMNR trở thành lựa chọn đầu tư mới, nhưng điều này một lần nữa gây hiệu ứng hút máu đối với thị trường sơ cấp mã hóa ngày càng kiệt quệ.
"Anh biết hiện tại trên thị trường có bao nhiêu dự án PIPE không?" Vương Nhạc Hoa, đối tác Draper Dragon nói, "Ít nhất 15, mỗi cái trung bình cần 500 triệu USD. Tổng cộng 7,5 tỷ USD. Vốn lớn trên thị trường hầu như đều ở Wall Street, và họ tham gia PIPE."
PIPE (Đầu tư tư nhân vào vốn cổ phần công khai) đề cập đến việc công ty niêm yết phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi với giá chiết khấu cho các nhà đầu tư tổ chức nhất định để huy động vốn nhanh chóng.
Nhiều công ty niêm yết trước đây không liên quan đến mã hóa lần lượt huy động vốn lớn qua PIPE, sau đó mua số lượng lớn BTC, ETH, SOL..., chuyển đổi thành công ty kho bạc mã hóa, các công ty đầu tư tham gia với giá chiết khấu thường thu lợi nhuận đáng kể.
"Đó là lý do thị trường sơ cấp không còn tiền," Vương Nhạc Hoa nói, "Vốn lớn đều đi chơi PIPE có tính chắc chắn cao hơn, ai còn muốn mạo hiểm đầu tư vào giai đoạn sớm?"
Có người rời đi, có người kiên trì, Will vẫn chọn tin tưởng và kiên định, anh tin vào Web3, cũng tin vào AI, thậm chí sẵn sàng đầu tư vào các hàng hóa công cộng dường như "không có mô hình kinh doanh".
"Không phải ai cũng phải làm kinh doanh," Will nói, "Các dự án vĩ đại thực sự thường bắt đầu từ một hàng hóa công cộng đơn giản. Giống như Satoshi tạo ra Bitcoin, không đào trước, không gọi vốn, nhưng đã tạo ra đổi mới tài chính thành công nhất trong lịch sử nhân loại."
Ánh sáng tương lai
Một vài sự kiện lớn xảy ra năm 2025 đang thay đổi luật chơi.
Việc Circle上市 như một tia lửa, thắp sáng stablecoin và RWA (Tài sản thế giới thực, tài sản thực tế lên chuỗi).
Nhà phát hành stablecoin này niêm yết trên NYSE với định giá khoảng 4,5 tỷ USD, mang lại mẫu thoát hiểm "phi mã hóa" lâu rồi chưa thấy cho VC cổ điển. Sau đó, Bullish, Figure lần lượt上市, tiếp thêm niềm tin cho nhiều nhà đầu tư.
"Chúng tôi không động vào thị trường sơ cấp/thứ cấp thuần mã hóa, nhưng sẽ xem xét stablecoin và RWA," nhiều nhà đầu tư VC cổ điển đưa ra cùng nhận định. Lý do rất đơn giản: quy mô đủ lớn, dòng tiền rõ ràng, lộ trình quản lý minh bạch hơn.
Mô hình kinh doanh stablecoin mang tính "ngân hàng hóa" hơn, chênh lệch dự trữ, phí phát hành/thanh toán/giải ngân, phí dịch vụ giám sát hợp pháp và mạng lưới thanh toán... tự nhiên có tiềm năng sinh lời bền vững.
RWA chuyển các khoản phải thu, trái phiếu chính phủ, thế chấp/bất động sản, quỹ đầu tư... "lên chuỗi", thu nhập đến từ chênh lệch và phí ở các khâu phát hành/kết nối/giám sát/lưu chuyển.
Nếu thế hệ công ty mã hóa上市trên thị trường chứng khoán Mỹ trước đây chủ yếu là sàn giao dịch, công ty khai thác, công ty quản lý tài sản, thì thế hệ hồ sơ đăng ký mới thuộc về stablecoin và RWA.
Đồng thời, ranh giới giữa cổ phiếu và token đang trở nên mơ hồ.
Chiến lược kho bạc kiểu "MicroStrategy" thu hút một nhóm người bắt chước, các công ty niêm yết thông qua gọi vốn cổ phiếu hoặc tăng phát PIPE, phân bổ tài sản hàng đầu như BTC/ETH/SOL, chuyển mình thành "cổ phiếu tiền mã hóa".
Phía sau dẫn đầu tuyến đua này, có thể thấy bóng dáng Peter Thiel và nhiều VC cổ điển khác, thậm chí có tổ chức đích thân tham gia, ví dụ như Huaxing Capital công bố mua 100 triệu USD BNB, chọn tham gia phân bổ tài sản mã hóa bằng cách trên thị trường công khai.
"Thế giới tài chính truyền thống đang ôm lấy mã hóa," Vương Nhạc Hoa nói, "Anh thấy Nasdaq đầu tư 50 triệu USD vào Gemini, đây không chỉ là hành động vốn, mà còn là sự thay đổi thái độ."
Sự thay đổi này cũng thể hiện ở cấp LP. Theo nhiều người được phỏng vấn, các quỹ chủ quyền, quỹ hưu trí, quỹ tài trợ đại học và các LP truyền thống khác bắt đầu đánh giá lại giá trị phân bổ tài sản mã hóa.
Mười năm chuyện vốn, như thủy triều lên xuống. Các VC cổ điển châu Á từng đưa các sàn giao dịch lên sân khấu, cũng từng cùng nhau hò reo "All in" trong牛市, cuối cùng lại trở thành vai phụ trong thế giới mã hóa.
Hiện tại, dù thực tế ảm đạm, nhưng tương lai chưa hẳn không có ánh sáng.
Như Will tin chắc: "VC cổ điển chắc chắn sẽ phân bổ nhiều hơn vào đầu tư fintech liên quan mã hóa".
Tương lai VC cổ điển có quay lại quy mô lớn không? Không ai dám khẳng định. Điều duy nhất chắc chắn là bước tiến của thế giới mã hóa sẽ không dừng lại.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
