Lệch mục tiêu khuyến khích: Nhà giao dịch khó thoát khỏi bẫy «đội cảm tử»?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Lệch mục tiêu khuyến khích: Nhà giao dịch khó thoát khỏi bẫy «đội cảm tử»?
Trò chơi này với cốt lõi là "khối lượng giao dịch" và "đầu cơ ngắn hạn" vẫn sẽ tiếp tục tiêu hao vốn liếng của những "đội cảm tử".
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: @0xuberM
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Lời người biên tập: Bài viết này đi sâu vào cơ chế khuyến khích, phân tích thực trạng sinh tồn của Launchpad, nhà sáng tạo và các nhà giao dịch, chỉ ra rằng Launchpad lấy khối lượng giao dịch làm trung tâm, nhà sáng tạo thiếu động lực nâng giá, còn nhà giao dịch trở thành "đội cảm tử", từ đó hình thành vòng luẩn quẩn. Hiện tại chỉ có VC và nội bộ mới có động lực đẩy giá token, trong khi các nhà giao dịch thông thường rơi vào thế khó. Bài viết khách quan phản ánh hiện trạng thị trường, dù không đưa ra giải pháp nhưng cung cấp góc nhìn quan trọng để hiểu logic vận hành của thị trường tiền mã hóa. Dưới đây là nội dung đã được biên dịch:
Cơ chế khuyến khích
Cơ chế khuyến khích là động lực cốt lõi thúc đẩy thế giới vận hành. Nếu bạn muốn ai đó làm điều gì, chỉ cần tạo ra một môi trường hoặc hoàn cảnh khiến họ nhận được phần thưởng khi hoàn thành việc đó —— đây là quy luật cơ bản của bản chất con người.
Nhưng hiện nay, các token trên chuỗi (đặc biệt là những token phát hành qua Launchpad) lại thiếu cơ chế khuyến khích tăng giá, vấn đề này cần được chú ý nghiêm túc.
Nguyên lý hoạt động của Launchpad
Hôm qua tôi từng đăng một dòng tweet mang tính châm biếm về chủ đề này, nhưng bây giờ tôi muốn nhấn mạnh nghiêm túc một điểm: các nền tảng phát hành token (Launchpad) không có động lực nào để đẩy giá bất kỳ token cụ thể nào, trừ khi rơi vào một vài trường hợp đặc biệt (vấn đề này ta sẽ nói sau).
Bản chất mô hình hoạt động của các nền tảng này tương tự như sòng bạc; đối với họ, chỉ có một chỉ số duy nhất quan trọng, đó là “khối lượng giao dịch”.
Đây cũng chính là lý do cốt lõi khiến “phát hành không cần cho phép” và “đường cong ràng buộc” (một cơ chế điều chỉnh mối quan hệ cung cầu và giá cả tài sản bằng thuật toán) ngày càng trở nên phổ biến —— giống như sòng bạc liên tục tung ra các trò chơi xổ số, các nền tảng cũng muốn cung cấp càng nhiều cơ hội đầu cơ càng tốt, bằng cách để một số ít người “trúng giải độc đắc”, từ đó thu hút thêm người tham gia.
Vậy thì, các nền tảng phát hành token kiếm lợi nhuận như thế nào?
Thật ra rất đơn giản: họ chỉ cần “tồn tại” là đã có thu nhập. Một mặt, cung cấp kênh phát hành token không cần cho phép cho đại chúng; mặt khác, dùng đường cong ràng buộc để cung cấp công cụ đầu cơ cho các nhà đầu tư. Nếu muốn mở rộng quy mô hơn nữa, nền tảng phải cạnh tranh giành thị phần, và thường dùng hai chiến thuật sau:
-
Chạy chiến dịch marketing: hoặc là tung tin xấu (FUD) về đối thủ, hoặc nhấn mạnh sự “khác biệt” của bản thân, dù thực tế kinh doanh chẳng có gì khác biệt so với đối thủ;
-
Đẩy giá một số token nhất định: phương thức này được coi là “marketing hiệu quả nhất”, có thể nhanh chóng thu hút sự chú ý của người dùng.
Tôi nhận thấy một quy luật: các nền tảng phát hành token và đội ngũ của họ chỉ thực sự dốc sức giành thị phần trong hai trường hợp: một là khi thị phần bị đối thủ chiếm mất và cần giành lại; hai là khi cố tình hạ bệ đối thủ, phá hoại danh tiếng của họ.
Thú vị ở chỗ, mỗi khi hai tình huống này xảy ra, luôn có một vài token trên nền tảng bắt đầu tăng giá, thậm chí đạt mức định giá cao. Họ sẽ tạm ngừng nhịp độ phát hành token ồ ạt, dùng các thanh nến màu xanh (biểu tượng cho giá tăng) cùng các chiêu bài marketing để thu hút người dùng tham gia; khi người dùng tin chắc rằng “ở đây có thể kiếm lời”, họ lại khởi động lại việc triển khai hàng loạt token, làm tăng vọt khối lượng giao dịch —— tất cả điều này không nhằm phê phán, mà chỉ là quan sát khách quan.
Thành thật mà nói, nếu tôi là thành viên đội ngũ Launchpad, có lẽ tôi cũng sẽ áp dụng chiến lược tương tự. Dù sao thì nền tảng vốn là tổ chức thương mại, mục tiêu cốt lõi của thương mại là tối đa hóa lợi nhuận.
Xu hướng hành vi của nhà sáng tạo
Cũng giống như các nền tảng phát hành token, nhà sáng tạo (ví dụ như streamer) cũng không có động lực nào để đẩy giá token do mình phát hành. Hiện tại, cơ chế thu nhập của nhà sáng tạo rất giống với mô hình “phát hành không cần cho phép” —— mô hình này mang lại lợi ích trực tiếp cho nhà sáng tạo, cũng giống như nó mang lại lợi ích rõ rệt cho những người “liên tục phát hành token”.
Bạn có thể thường xuyên nghe thấy các nhà sáng tạo nói: “Các bạn xem, tôi chỉ cần bật camera thôi mà đã kiếm được nhiều tiền thế này!”. Họ dùng cách này để thu hút thêm nhà sáng tạo khác tham gia, bởi càng nhiều nhà sáng tạo đồng nghĩa với càng nhiều token được phát hành, từ đó tạo ra thêm nhiều cơ hội đầu cơ.
Đối với nhà sáng tạo, logic kiếm tiền cũng rất đơn giản: chỉ cần “tồn tại” —— bật camera lên, phát hành một token để đầu cơ, là đã có thu nhập. Tất nhiên, nếu muốn kiếm được nhiều tiền, cần kiên trì dài hạn, nhưng ngay cả vậy cũng không đảm bảo thành công lâu dài.
Dù sao đi nữa, trong lĩnh vực tiền mã hóa, sự chú ý của người dùng thay đổi rất nhanh, thành công dài hạn vốn đã đầy rẫy bất định. Trong môi trường như vậy, dễ dẫn đến tâm lý “kiếm chác ngắn hạn rồi rút lui” ở nhà sáng tạo, đây thực chất là kết quả tất yếu của cơ chế khuyến khích.
Nhà giao dịch: “chiến hào” và “đội cảm tử” của thị trường tiền mã hóa
Còn chúng ta, những nhà giao dịch? Cơ chế khuyến khích của chúng ta là gì? Và điều gì đang thúc đẩy chúng ta hành động?
Câu trả lời thật tàn nhẫn: chúng ta bị khuyến khích để “đè bẹp lẫn nhau”. Dù sao thì, “chiến hào” của thị trường tiền mã hóa vốn dĩ do chính chúng ta đào nên (đừng bao giờ quên điều này). Và ý nghĩa của hai từ “chiến hào” cùng “đội cảm tử” cũng rất rõ ràng —— những nhà giao dịch bình thường như bạn và tôi, bản chất chỉ là “lính xả thân”, là những người lính đứng ở tuyến đầu thị trường.
Bởi không bên nào có động lực khiến giá một loại tài sản tăng trưởng dài hạn, chúng ta buộc phải tham gia vào “trò chơi” này theo cách tàn khốc hơn. Ở đây không có “môi trường chơi với máy (PVE)”, chỉ có cạnh tranh lẫn nhau, thu hoạch lẫn nhau.
Chính vì không gian tăng giá của token bị giới hạn, chúng ta buộc phải dùng một số biện pháp quyết liệt để tăng xác suất sinh lời, ví dụ như dùng nhiều ví để khóa trước 10% lượng cung của một token (tức là “stake trước bằng nhiều ví”). Trong thị trường này, “thời điểm tham gia” cực kỳ quan trọng —— bạn phải đủ sớm, nếu không rất dễ trở thành “liquidity thoát hàng” cho người khác, bị thu hoạch không thương tiếc.
Có thể bạn sẽ hỏi: Làm thế nào nhà giao dịch mới có thể sinh lời? Câu trả lời là: chúng ta phải bỏ ra nhiều hơn người khác. Không giống như các nền tảng phát hành token hay nhà sáng tạo có thể “kiếm lời nhẹ nhàng”, chúng ta phải không ngừng nâng cao kỹ năng, tích lũy ảnh hưởng trong ngành, rèn luyện khả năng phán đoán, mở rộng mạng lưới quan hệ, đồng thời nắm bắt thông tin đa lĩnh vực theo thời gian thực —— chỉ khi làm được những điều này, mới có cơ hội kiếm tiền trên thị trường.
Ngay cả khi gặp phải những token tăng mạnh trong ngắn hạn (ví dụ như một vài token CCM gần đây), chúng ta cũng không có động lực giữ dài hạn, bởi “cơ hội đầu cơ” mới (giống như vé số mới) sẽ sớm xuất hiện. “Chiếc máy” của thị trường này phải liên tục sản xuất “vé số” mới có thể duy trì vận hành.
Mỗi lần một cơ hội mới xuất hiện, đều đi kèm với lượng lớn nhà giao dịch thua lỗ, giống như những thi thể chất đống trong chiến hào ngoài đời thực. Ví dụ: cứ mỗi một tài khoản kiếm lời nhờ nền tảng Axiom, sẽ có hàng trăm tài khoản khác bị cháy sạch danh mục đầu tư.
Nghe có vẻ như tôi đang than vãn, nhưng bản thân tôi cũng là người tham gia vào “trò chơi” này, nên nói theo hướng tích cực, có lẽ tôi là một kẻ “đạo đức giả”.
Hiện tại tôi có ba suy nghĩ: có lẽ nên “thích nghi” với quy tắc thị trường hiện tại? Có lẽ nên rút khỏi hoàn toàn trò chơi này? (tiếc là tôi không phải người dễ từ bỏ) Hay có lẽ nên tìm sang lĩnh vực khác? (thực ra tôi đã đang làm vậy)
Suy ngẫm về chu kỳ thị trường và giải pháp
Liệu “trò chơi” này có kéo dài mãi mãi? Tôi nghĩ là không. Lịch sử đã chứng minh đi chứng minh lại rằng, vòng luẩn quẩn kiểu này cuối cùng sẽ kết thúc theo một cách nào đó: người thắng tiếp tục kiếm lời, người thua liên tục bị loại bỏ; cho đến một điểm tới hạn, thị trường không còn “người thua” mới, lúc đó những người thắng trước đây sẽ trở thành người thua mới.
Và khi mọi người đều kiệt sức, chọn rút lui, các nền tảng phát hành token lại xuất hiện, tung ra vài “vé số cao cấp mới”, thu hút mọi người quay lại —— điều này giống như “rắn nuốt đuôi”, hình thành một vòng khép kín không thể phá vỡ.
Nói đến đây, có một hiện tượng thú vị: những token gần đây hoạt động tốt gần như đều không phải phát hành qua đường cong ràng buộc, mà lại là những dự án “phần lớn token bị nội bộ khóa lại” —— chúng tôi thậm chí còn gọi vui hiện tượng này là “vi phạm quy định”.
Tại sao lại như vậy? Cốt lõi vẫn nằm ở cơ chế khuyến khích. Hiện nay trong lĩnh vực tiền mã hóa, chỉ có các đội ngũ VC (vốn mạo hiểm) và nhân sự nội bộ dự án mới có động lực thực sự khiến giá token tăng dài hạn —— bởi chỉ khi giá token tăng trưởng dài hạn, họ mới có thể bán ra với định giá cao hơn khi token được mở khóa, thu lợi khổng lồ.
Thậm chí còn mỉa mai hơn: những nhà giao dịch “chiến thắng lớn” trên thị trường hiện nay lại chính là những người mua “tài sản kém chất lượng do VC đóng gói” —— trong khi đây vốn là vấn đề mà mô hình đường cong ràng buộc muốn giải quyết.
Vậy giải pháp là gì? Thành thật mà nói, tôi cũng không chắc. Nhưng có một điều rất rõ ràng: nếu một đội ngũ dự án muốn token của mình thành công, họ không nên mạo hiểm phát hành qua đường cong ràng buộc —— nếu không rất có thể xảy ra tình huống “một thanh niên 17 tuổi dùng nhiều ví trên Axiom chiếm giữ 10% lượng cung token”.
Là một nhà giao dịch trên chuỗi, tôi hiểu rõ hơn ai hết: kỳ vọng lợi nhuận (EV) khi tham gia “trò chơi” này hiện đang ngày càng giảm. Dù bằng cách nào, thị trường phải thay đổi, cơ chế khuyến khích phải được điều chỉnh —— nếu không, vòng luẩn quẩn này sẽ chỉ lặp lại mãi.
Tôi không có sẵn giải pháp nào, chỉ có một vài ý tưởng ban đầu, cũng không chắc liệu những ý tưởng này có khả thi trong thực tế hay không. Tôi không đổ lỗi cho bất kỳ ai gây ra tình trạng hiện tại, đây chỉ là kết quả tất yếu dưới cơ chế khuyến khích hiện hữu. Trừ khi có một tổ chức hay mô hình nào đó có thể hoàn toàn phá vỡ cục diện hiện tại, nếu không cơ chế khuyến khích khó có thể thay đổi thực chất.
Tôi chỉ là một nhà giao dịch tích cực, cũng là người dùng của các nền tảng phát hành token. Viết ra những suy nghĩ này, hy vọng đội ngũ nền tảng có thể nhìn thấy (dù mỗi lần trải qua vòng luẩn quẩn này, hy vọng của tôi lại giảm đi một phần, tôi nghĩ có lẽ người khác cũng có cùng cảm giác).
Như người ta thường nói: mỗi người vì mình. Trước khi thị trường thực sự thay đổi (nếu như nó thực sự thay đổi), chúc tất cả “đội cảm tử” may mắn —— mong rằng những “người lính” giàu kinh nghiệm và chuyên nghiệp hơn sẽ chiến thắng trong cuộc đấu trí này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xuberM
